公司组织架构优化 - 公司拟出资设立全资子公司桂林福达驱动科技有限公司以承接新能源电驱科技分公司业务 完成后将注销该分公司 [1] - 新设子公司将以非货币资产出资 包括固定资产、在建工程及无形资产 评估价值为4.75亿元 其中4.7亿元计入注册资本 491.65万元计入资本公积 [1] - 公司拟注销长沙福达曲轴有限公司和桂林福达股份有限公司太仓分公司 长沙业务将转入襄阳福达曲轴有限公司 [2] 资产重组细节 - 用于出资的资产包括新能源电驱科技分公司业务涉及的固定资产、在建工程及无形资产 [1] - 资产评估基准日为2025年5月31日 市场价值为4.75亿元(含税) [1] - 出资资产价值经中京民信(北京)资产评估有限公司评估 报告编号为京信评报字(2025)第400号 [1] 业务整合规划 - 组织架构调整旨在优化业务布局 明晰各业务板块目标定位与责任 [1] - 通过整合现有资源配置 优化内部管理结构 降低管理成本 提高运营效率 [2] - 新能源电驱业务将由新设全资子公司承接 曲轴业务将集中至襄阳子公司 [1][2]

融资情况 - 2021年6月向7名特定投资者非公开发行54189941股A股，每股5.37元，募资29100万元[3] 募投项目 - 2021年7月募投“大型曲轴精密锻造生产线项目”[4] - 2022年4月变更为“新能源汽车电驱动系统高精密齿轮智能制造建设项目（一期）”[4] 资金处理 - 2020年非公开发行股票募投项目结余9.26元转至普通账户[6] - 2025年6月17日公告注销新能源汽车项目募集资金专户[6][11]

指数表现 - 上证财富中小盘指数6月9日上涨1.04%至11965.17点 成交额338.75亿元[1] - 近一个月上涨2.05% 近三个月下跌0.26% 年初至今上涨8.79%[1] - 指数基日为2004年12月31日 基点1000点[1] 指数构成 - 选取沪市财富增长速度最快的200家中小市值公司作为样本 权重配置与财富增速相适应[1] - 前十大权重股包括福达股份(1.41%)、有方科技(1.29%)、迈信林(1.06%)等[1] - 样本每半年调整一次(6月和12月) 调整比例不超过15% 权重因子同步调整[2] 行业分布 - 工业占比最高达27.08% 可选消费占25.03% 原材料占13.96%[2] - 信息技术(6.91%)、医药卫生(6.86%)、公用事业(5.82%)位列第四至第六大行业[2] - 通信服务(4.70%)、主要消费(3.74%)、能源(2.63%)占比较低 金融和房地产分别占1.70%和1.58%[2] 市场分布 - 全部样本公司均来自上海证券交易所 占比100%[1]

公司战略布局 - 公司计划在平湖经开区投资建设新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目及机器人传动关节部件项目，规划用地约132亩 [1][2] - 公司通过增资收购获长坂（扬州）机器人科技35%股权，并拟与长坂科技共同出资设立福达长坂机器人零部件合资公司，布局人形机器人领域 [2] - 公司出售合资公司桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司25%股权，已收到4800万元转让款，第二期25%股权转让正在推进中 [1][3] 新能源及机器人业务进展 - 公司2022年成立新能源电驱科技分公司，投资4.08亿元开拓新能源电驱动精密齿轮业务，已获比亚迪、联电、吉利等客户多个项目定点 [2] - 公司新能源曲轴业务收入增长，新能源齿轮项目产能逐步释放，相关产品销售收入稳步上升 [4][5] - 公司表示新项目将实现机器人技术与产品的商业化、规模化生产，为未来发展奠定基础 [3] 财务表现 - 公司2024年营业收入16.48亿元，同比增长21.83%，归母净利润1.85亿元，同比增长78.96% [4][5] - 2025年第一季度营业收入4.71亿元，同比增长46.97%，归母净利润6510.68万元，翻倍增长 [5] - 公司2021年归母净利润达2.08亿元高峰，2023年恢复增长至1.04亿元，2022年出现较大幅度下降 [4] 市场表现 - 公司股价2025年初为7.27元/股，5月8日触及年内高点18.7元/股，涨幅超157%，截至5月29日收盘报15.22元/股，实现翻倍 [5] - 公司前三大业务为曲轴、精密锻件和离合器，2024年营收分别为10.36亿元、1.99亿元、1.83亿元，占比62.87%、12.15%、11.1% [4] 客户与合作 - 公司是比亚迪、吉利、长城、上汽通用、东风乘用车、理想汽车等多家车企混动曲轴的主要供应商 [4] - 公司在新能源车领域已有稳定客户关系，并在人形机器领域开始布局 [1][2]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司拟于平湖建立电驱齿轮和机器人关节部件产能，平湖产业集群有望赋能，支撑公司新业务拓展；机器人业务多维拓展，新进展值得期待；新能源PHEV趋势显著，传统曲轴、锻件等业务增量明确；维持盈利预测，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年05月28日收盘价15.19元，一年内最高/最低为18.70/4.30元，市净率4.0，股息率1.32%，流通A股市值97.07亿元，上证指数/深证成指为3339.93/10003.27 [1] 基础数据 - 2025年03月31日每股净资产3.81元，资产负债率43.71%，总股本/流通A股为6.46亿/6.39亿股，流通B股/H股无 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1648|471|2545|3225|3806| |同比增长率（%）|21.8|47.0|54.5|26.7|18.0| |归母净利润（百万元）|185|65|311|413|513| |同比增长率（%）|79.0|106.1|67.9|32.8|24.2| |每股收益（元/股）|0.29|0.10|0.48|0.64|0.79| |毛利率（%）|25.0|27.1|25.6|26.0|26.9| |ROE（%）|7.7|2.6|12.1|14.9|17.1| |市盈率|53|-|32|24|19| [5] 公司业务情况 - 拟在平湖经济技术开发区投资建设新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目、机器人传动关节部件项目，规划用地约132亩，资金通过自有资金、直接或间接融资等方式解决 [6] - 平湖产业集群在电驱齿轮和机器人传动关节部件业务上可赋能，提升公司市场竞争力 [6] - 公司将机器人零部件业务定位为战略级新业务，推动行星减速器产品量产交付，与长坂科技合作，本次平湖产能布局是业务拓展进一步动作 [6] - 2024年公司曲轴收入10.4亿元，同比+41.3%，毛利率30.3%，同比+1.1pct；精密锻件收入2.0亿元，同比+24.9%，毛利率21.6%，同比+1.0pct；2025年曲轴业务巩固市场地位，电驱齿轮现有客户稳定供货贡献增量 [6]

纪要涉及的公司 福达股份、长板科技 纪要提到的核心观点和论据 - **主业增长**：2025年主业预计显著增长，去年曲轴出货约210万根，今年新增六条产线增180万根产能，存量产能扩容至240万根，下半年衢州曲轴总产能达420万根，相比去年同期翻倍；比亚迪等客户订单增加且新增理想汽车客户，曲轴出货预计增180万根，增量收入约7亿元，因全产业链能力高毛利率维持30%以上，利润增量至少1.2亿元，加上新能源电驱齿轮业务改善，全年业绩预计至少3.2亿元；一季度盈利创新高，二季度新增两条产线投产业绩环比增10%-15%，同比增速高 [2][3][4] - **机器人业务进展**：3月参股长板科技，福达磨削技术积累助其降本增效形成一体化优势；长板科技在人形服务机器人客户端取得进展，与国内企业、整车厂及高校团队合作进入小批量交样阶段；长板公司在丝杠领域客户拓展和福达赋能进展显著，预计后续有更多客户突破，年底将向部分客户提供减速器试用产品或样品交付 [2][4][5] - **预期差**：市场对长板公司丝杠产品及磨床设备能力认知不充分，未充分定价其核心能力、产业化落地及新型减速器方案，福达在人形机器人领域存在较大预期差 [7] - **市值空间**：福达今年业绩表现好，是机器人板块中确定性和增速好的品种之一，震荡阶段可稳定持有，随着市场建立对公司机器人客户端实际预期，市值空间预计达200亿元，主营业务与机器人相关业务各贡献约100亿元 [8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **长板公司重要时间节点**：6月下旬长板丝杠单班年化1万套产能到位，能验证小批量生产能力的一致性、精度及可靠性，若验证顺利是后续客户突破重要前端信号，可能推动三季度多个重要客户正式落地 [9]

投资项目概述 - 公司拟在平湖经济技术开发区投资建设新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目和机器人传动关节部件项目，规划用地约132亩 [1][2] - 项目投资金额以未来实际发生为准，资金来源包括自有资金、直接或间接融资等 [1][2] 协议主要内容 - 项目地块将按平湖市工业用地评估价进行挂牌出让，具体面积以自然资源规划部门测量为准 [3] - 平湖经济技术开发区管委会同意在项目达成经济效益指标后按政策给予支持 [3] 投资目的与战略意义 - 新能源汽车电驱动系统项目旨在整合区域产业资源和人才优势，提升规模效应和市场竞争力 [4] - 机器人传动关节部件项目基于公司现有精密齿轮技术，布局机器人减速器商业化生产，利用区域地理位置和产业配套优势 [5] - 两项投资均符合公司长期战略规划，与新能源汽车行业增长趋势及机器人技术发展需求相契合 [4][5] 项目推进安排 - 公司将根据项目实质性进展履行决策审批程序和信息披露义务 [2][5] - 具体实施时间、范围可能调整，目前尚未完成备案、环评等前置审批 [2][5]

市场扩张和并购 - 2025年5月28日与平湖经开区管委会签《投资协议》[3] - 拟投资新能源汽车及机器人部件项目[1] - 项目规划用地约132亩，面积约87923平方米[5] 其他新策略 - 2024年进军机器人减速器赛道[7] 未来展望 - 投资金额以实际为准，资金拟多方式解决[1] - 项目尚处初期，实施有不确定性[2] - 协议对2025年业绩无重大影响[2]

公司投资计划 - 福达股份拟在平湖经济技术开发区投资建设新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目及机器人传动关节部件项目 [1] - 项目规划用地约为132亩 [1] - 公司与平湖经济技术开发区管委会已签订《投资协议》 [1] 行业布局 - 公司布局新能源汽车电驱动系统超精密齿轮领域 [1] - 公司同时拓展机器人传动关节部件业务 [1]

交易概述 - 公司与Maschinenfabrik Alfing Kessler GmbH（ALFING）签署两份《股权转让协议》，分两期转让合资公司50%股权（第一期25%、第二期25%）[1] - 股权转让完成后公司将不再持有合资公司股权[1] - 交易已通过公司第六届董事会第二十四次会议审议[1] 交易进展 - 合资公司已完成第一期25%股权变更的工商登记备案[2] - 公司已收到第一期股权转让款4800万元[2] - 当前合资公司股权结构变更为ALFING持股75%、公司持股25%[2] 交易影响 - 预计交易将对公司2025年度损益产生积极影响[2] - 具体会计处理及影响金额需以审计结果为准[2] - 公司将及时披露第二期股权转让进展[2]