回购股份方案 - 公司于2025年3月19日通过董事会决议，拟以集中竞价交易方式回购股份用于股权激励，回购资金总额1亿元-1.43亿元，回购价格不超过23.00元/股，回购期限为股东大会通过后12个月内 [1] - 回购方案需经2025年4月22日召开的2024年年度股东大会审议 [1] - 公司已披露《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》在上海证券交易所网站 [1] 融资安排 - 公司取得中国工商银行广州分行《融资承诺函》，贷款金额不超过12,870万元，期限不超过三年，专项用于股份回购 [2] - 贷款用途明确为回购广州酒家(603043.SH)公司股份 [1] - 具体贷款条件以正式借款合同为准 [1] 实施计划 - 融资承诺函不代表对回购金额的承诺，具体回购金额和数量以实际为准 [2] - 公司将在回购期限内根据市场情况择机实施股份回购 [2] - 公司将及时履行信息披露义务，向投资者通报回购进展 [2]

证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2025-025 广州酒家集团股份有限公司 关于取得金融机构股票回购专项贷款承诺函的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次回购股份方案的基本情况 本次收到金融机构股票回购融资承诺函不代表公司对回购金额的承诺，具体 回购股份金额和回购股份数量以实际为准。公司后续将在回购期限内根据市场情 况择机实施股份回购，并根据进展情况及时履行信息披露义务。敬请广大投资者 注意投资风险。 1 特此公告。 二、收到股票回购专项贷款承诺函的情况 近日，公司取得中国工商银行股份有限公司广州分行出具的《融资承诺函》， 主要内容如下： 1、贷款金额：不超过人民币 12,870 万元； 2、贷款期限：不超过三年； 3、贷款用途：用于回购广州酒家（603043.SH）公司股份 本次股票回购具体贷款条件以双方正式签订的借款合同为准。 三、对公司的影响 广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 19 日召开 第四届董事会第三十三次会议，审议通过《关于以集中竞 ...

行业动态 - 英德红茶是清远五大百亿级现代农业产业之一 2024年种植面积达18 16万亩 综合产值90 45亿元 年内有望突破百亿产值目标 [21] - 英德红茶区域公用品牌价值47 73亿元 位居广东省茶产业第一位 全国红茶类第二位 [23] - 2023年中法元首茶叙时 英德红茶作为国茶代表亮相国际舞台 [24] 产品创新 - 广州酒家推出"粽有乾坤"端午礼盒 以"一粽 一汤 一茶"为主要卖点 包含4种广东经典口味肉粽 汤料包和英德红茶 [11][12][13] - 礼盒选用英德红茶"明星产品"英红九号 其色泽乌润 汤色鲜红 是红茶中的精品 [26][27] - 产品将于4月19日线上线下同步发售 [18][19] 品牌合作 - 广州酒家是中华老字号 始创于1935年 素有"食在广州第一家"美誉 [25] - 此次合作是广州酒家助力英德红茶打造百亿产业的帮扶产品之一 [31] - 近年来广州酒家深化与本土名优品牌跨界合作 开发茶味粽等创新产品 [35] 文化价值 - 礼盒结合广式咸肉粽 广式煲汤料和英德红茶 展现岭南饮食文化深厚底蕴 [16][17][32] - 合作有效推动传统茶文化走向年轻化 国际化 [36] - 英红九号在国际舞台熠熠生辉 展现乡村振兴生动实践 [28][29]

股份回购 - 公司2025年3月19日通过股份回购方案，将由2025年4月22日的2024年年度股东大会审议[2] 股东持股 - 广州市城市建设投资集团持股288,453,276股，占比50.72%[3] - 广州产业投资控股集团持股56,142,814股，占比9.87%[3] - 广东省财政厅持股38,288,454股，占比6.73%[3] - 香港中央结算有限公司持股15,097,520股，占比2.65%[3] - 张浪持股11,903,000股，占比2.09%[3] - 陈宇鹏持股9,331,150股，占比1.64%[6] - 林杏绮持股2,853,903股，占比0.50%[6] - 南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股2,167,220股，占比0.38%[6] - 长城人寿保险万能个险万能持股1,787,460股，占比0.31%[6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][9] 报告的核心观点 - 广州酒家2024年营收稳定增长但利润端受行业影响短期承压，食品制造业务稳健、餐饮业务持续增长，经销发力且省外扩张初见成效，虽行业竞争使利润率承压但精细化管理推动费用率优化，2025年股权激励计划明确高增长目标彰显信心，基于2024年业绩下调25 - 26年归母净利润业绩预测 [2][3][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司财报点评 - 2024年食品制造、餐饮服务、其他商品销售业务收入分别为35.70亿、14.55亿、0.55亿元，同比分别为+1.03%、+15.24%、 - 9.52%；单四季度分别为6.30亿、3.66亿、0.13亿元，同比分别为 - 6.12%、+14.45%、 - 24.40% [4] - 2024年食品制造业务中月饼系列产品、速冻食品、其他产品收入分别为16.36亿、10.30亿、9.04亿元，同比分别为 - 1.95%、 - 2.97%、+12.49%；单四季度分别为1.95亿、2.58亿、1.78亿元，同比分别为 - 15.61%、 - 6.19%、+7.24% [4] 食品制造业务经销与区域情况 - 2024年食品制造业务直接销售、经销与代销收入分别为11.25亿、24.45亿元，同比分别为+0.63%、+1.21%；2024Q4分别为1.35亿、4.95亿元，同比分别为+5.47%、+6.30% [5] - 2024年食品制造业务广东省内、境内广东省外、境外收入分别为25.02亿、9.99亿、0.69亿元，同比分别为 - 0.03%、+1.71%、+41.63%；2024Q4分别为3.57亿、2.57亿、0.16亿元，同比分别为 - 12.94%、 - 3.18%、 - 427.68% [5] - 截止2024Q4，食品制造业务经销商与代理商广东省内、境内广东省外、境外分别为507、472、34家，较2023年净变动数量为 - 67、+19、+9户，较2024Q3净变动数量为 - 68、 - 30、+1户 [5] 利润率与费用率情况 - 2024年整体毛利率为31.72%，较去年同期下降3.90pcts；归母净利率为9.64%，较去年同期降低1.59pcts；扣非归母净利率为8.82%，较去年同期降低1.51pcts；Q4毛利率为26.03%，较去年同期降低6.64pcts；归母净利率为10.92%，较去年同期降低1.77pcts；扣非归母净利率为10.58%，较去年同期降低1.67pcts [6] - 2024年销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为9.81%、9.09%、1.60%，较去年同期分别 - 0.51、 - 0.41、 - 0.18pct；Q4分别为13.47%、13.23%、1.82%，较去年同期分别 - 0.08、 - 1.40、 - 0.22pct [6] 股权激励计划 - 广州酒家集团2025年股权激励计划涉及授予激励对象1,035万股，约占公司总股本的1.82%，包括828万股首次授予和207万股预留权益，通过414万份股票期权和621万股限制性股票 [6] 盈利预测与投资建议 - 基于2024年业绩，下调公司25 - 26年归母净利润业绩预测，预计25 - 27年归母净利润分别为5.56亿、6.20亿、6.73亿元（前次25 - 26归母净利润为5.84亿、6.83亿元），对应当前股价PE分别为16、15、13倍 [7] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4,901|5,124|5,616|6,097|6,580| |增长率|19%|5%|10%|9%|8%| |净利润（百万元）|550|494|556|620|673| |增长率|6%| - 10%|13%|12%|9%| |EPS（元/股）|0.97|0.87|0.98|1.09|1.18| |市盈率（P/E）|16.4|18.2|16.2|14.5|13.4| |市净率（P/B）|2.5|2.3|2.2|2.0|1.8| [9] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 - 详细数据见文档[14]，涵盖资产、负债、权益、收入、成本、费用、现金流等多方面指标及各年预测数据和比率变化情况

文章核心观点 公司为服务中小投资者，使用上证信息提供的股东大会提醒服务，提醒股东参会投票 [1] 股东大会信息 - 公司于2025年3月28日披露召开2024年年度股东大会通知，拟于2025年4月22日14:30召开，采用现场和网络投票结合的表决方式 [1] 提醒服务内容 - 公司委托上证信息根据股权登记日股东名册，通过智能短信等形式主动提醒股东参会投票，推送股东大会参会邀请、议案情况等信息 [1] 投票方式 - 投资者收到智能短信后，可按使用手册提示步骤直接投票，遇拥堵等情况仍可通过原有交易系统投票平台和互联网投票平台投票 [1] 意见反馈 - 投资者对本次服务有意见或建议，可通过邮件、投资者热线等方式向公司反馈 [2]

多邻国粤语课程市场表现 - 2022年8月多邻国首次推出粤语课程 截至2024年学习用户已突破300万 [3][4] - 课程内容以生活场景为主 包括早茶点餐、寒暄问路等18个主题模块 但缺乏系统性语言教学 [6][7][58] 用户学习行为与产品设计 - 用户需利用碎片化时间学习 如地铁通勤、睡前等场景 平均每日投入3-5分钟 [9] - 产品采用游戏化设计 通过连胜机制、推送提醒等刺激用户持续使用 [11] - 教学方式依赖重复训练 通过高频词句曝光强化记忆 但难以实现举一反三 [59] 实际应用效果评估 - 基础场景沟通有效 如点餐能完成虾饺、烧卖等固定菜品下单 [6][56] - 复杂交互存在障碍 用户无法理解服务员推荐的"瑶柱鱼子干蒸烧卖"等专业菜名 [35][37] - 听力理解是主要短板 即使完成全部课程仍难以应对日常对话语速 [54][38] 用户体验与市场反馈 - 学习过程具有娱乐性 能提升用户对粤语文化的兴趣 [61] - 实际应用中产生挫败感 如点菜时遭遇沟通中断被迫切换普通话 [41][43] - 本地服务人员对学习者持鼓励态度 但实际交流效率较低 [46]

业绩总结 - 2024年公司营业收入51.24亿元，同比增长4.55%[15] - 2024年食品制造业务营收35.70亿元，同比增长1.03%[15] - 2024年餐饮业务营收14.55亿元，同比增长15.24%[15] - 2024年公司归属上市公司股东净利润4.94亿元，同比下降10.29%[15] - 2024年扣除非经常性损益净利润4.52亿元，同比下降10.73%[15] - 2024年末公司总资产64.89亿元，同比下降1.08%[17] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产38.78亿元，同比增长6.04%[17] - 2024年经营活动现金流量净额8.92亿元，同比下降14.13%[17] 未来展望 - 2025年度营业收入预算目标56.85亿元，同比增长10.7%[50] - 2025年度利润总额预算目标7.03亿元，同比增长10.1%[50] 财务分配 - 2024年度拟每10股派发现金红利4.80元，合计拟派2.73亿元，现金分红比例55.28%[51] 回购计划 - 回购方案预计金额1 - 1.43亿元，资金为自有和/或自筹[58] - 回购价格上限23元/股，用于员工持股计划或股权激励[58] - 预计回购股份430 - 621万股，占总股本比例0.76% - 1.09%[58] - 回购期限自股东大会通过后12个月，有提前结束条件[63] 公司治理 - 2024年董事会修订多项内部核心治理制度，制订《独立董事专门会议工作细则》[18] - 2024年董事会提议召集1次股东大会，审议通过10项议案[19] - 2024年组织召开8次董事会，审议43项议案[20] - 2024年董事会下设五个专门委员会召开15次会议，审议通过29个议案[21] - 2024年对外披露定期报告和临时公告事项合计51例[23] - 2024年开展重大经营风险排查工作2次[26] - 2024年监事会组织召开5次会议，全体监事均亲自出席[29]

股东大会安排 - 公司拟于2025年4月22日14:30召开2024年年度股东大会[1] - 本次股东大会采用现场投票和网络投票相结合的表决方式[1] 投票提醒及方式 - 公司拟委托上证信息提醒股东参会投票[2] - 投资者收短信可按提示投票，拥堵时仍可原途径投票[2]

文章核心观点 - 公司2024年营收增长但归母净利润下降 发布股权激励计划 短期关注月饼销售 中长期关注餐饮扩张 维持“推荐”评级 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入51.24亿元 同比增长4.55% 归母净利润4.94亿元 同比下降10.29% [1] - 2024年公司分红2.73亿元 分红率55.28% [1] 业务与地区表现 分业务 - 2024年月饼/食品/餐饮业务收入分别为16.4/10.3/14.6亿元 同比分别-2%/-3%/+15% [1] - 公司加大餐饮全国化布局力度 重点落子北京、上海、深圳等重点一线城市 [1] 分地区 - 2024年中国大陆/国外收入分别为50.1/0.7亿元 同比分别增长4%/42% [1] - 公司加快境外市场布局 产品进入美国、加拿大、澳大利亚等地市场 2024年新增海外经销与代理商9户 [1] 毛利率情况 - 2024年公司整体毛利率31.34% 同比减少3.96pct [1] - 月饼/速食/餐饮业务毛利率分别为51.75%/26.08%/15.98% 同比分别减少0.74/4.7/3.96pct 速冻食品毛利率下滑主要系行业竞争激烈 公司加大促销力度 [1] 股权激励计划 - 2025年3月20日公司发布2025年股票期权与限制性股票激励计划(草案) 拟向激励对象授予权益总计约占总股本的1.82% [2] - 公司考核目标中对于收入的考核为2025 - 2027年收入较2023年增长分别不低于16%/28%/40.85% 归母扣非加权平均净资产收益率分别不低于12.58%/12.91%/13.17% [2] 盈利预测与投资建议 - 短期关注中秋节月饼销售情况 中长期关注旗下餐饮品牌加速异地扩张 拓展省外成长空间 [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为5.5/6.2/6.8亿元 维持“推荐”评级 [2]