会议信息 - 第五届董事会第十六次会议于2025年8月7日召开，9位董事全部出席[2] 议案审议 - 通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》等4项议案，均9票同意[3][5][8] 股东会安排 - 定于2025年8月25日召开2025年第一次临时股东会[8]

激励计划合规性 - 2025年限制性股票激励计划制定、审议等符合规定[1] - 公司具备实施激励计划主体资格[2] - 激励对象范围及主体资格合法[4] 激励计划实施情况 - 无向激励对象提供财务资助安排[4] - 董事会薪酬与考核委员会同意实施[5] 激励计划意义 - 健全激励机制，提升员工积极性与创造力[4] - 利于公司长期发展，不损害股东利益[4]

融资租赁业务 - 控股公司安徽美达伦以自有设备资产作为标的物 与邦银金租开展融资租赁售后回租业务 融资金额不超过人民币5,000万元 期限不超过21个月 [1][2] - 融资租赁标的为安徽美达伦的存量资产设备 属于固定资产 权属清晰无质押或争议 [4] - 资金用途为补充流动资金或设备采购 租赁期限 利率等具体条款以实际协议为准 [4] 担保安排 - 公司为安徽美达伦本次融资租赁业务提供无偿连带责任保证担保 担保额度不超过人民币5,000万元 [1][2] - 截至公告日 公司已实际为安徽美达伦提供的担保余额为0元 本次担保无反担保 [1] - 公司2025年度对外担保预计总额为151,000万元 本次新增担保后公司对外担保总额达66,700万元 占最近一期经审计净资产的130.51% [2][6] 内部决策程序 - 融资租赁事项已经公司第五届董事会第十四次会议审议通过 [1][2] - 对外担保事项已经公司第五届董事会第十三次会议和2024年年度股东大会审议通过 [1][2] - 本次交易不构成关联交易或重大资产重组 [2] 交易对手方 - 邦银金融租赁股份有限公司注册资本300,000万元人民币 成立于2013年8月 经营范围包括融资租赁业务 固定收益类证券投资等 [3] 业务影响 - 该业务有利于盘活现有资产 拓宽融资渠道 优化筹资结构 [5] - 交易不影响公司对相关资产的使用 不会对日常经营造成影响 [5] - 担保风险在可控范围内 不会损害公司及中小股东利益 [5]

担保业务 - 为安徽美达伦售后回租业务提供不超5000万元担保[3][6] - 已为安徽美达伦提供担保余额38500万元（不含本次）[3] - 2025年预计为子公司合计提供担保151000万元[7] - 新增担保后对外担保总额66700万元，占净资产130.51%[17] - 已实际对外担保余额48188.90万元，占净资产94.29%[17] 业务决策 - 2025年5月15日通过开展融资租赁业务议案[7] - 2025年4、5月通过2025年度对外担保预计议案[7] 其他信息 - 邦银金租注册资本为300000万人民币[8] - 2025年对外担保额度授权有效期至2025年年度股东大会[13]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 2025年半年报预告密集披露，轻工纺服行业业绩分化明显，部分公司如匠心家居、奥瑞金、中顺洁柔等表现亮眼，部分公司业绩下滑 [3][4][19] - 2025年7月14日至7月18日，上证、深证、创业板指均上涨，申万轻工制造和纺织服饰也上涨，但相较沪深300有不同程度落后 [8][25] - 各细分领域数据有不同表现，家居地产数据不佳、原材料价格有波动、销售数据有增有减，包装造纸价格、吨盈、库存有变化，纺织服饰原材料价格和销售数据有增长 [9][11][12] - 提出不同领域投资建议，包括关注家居头部公司和智能家居赛道、造纸太阳纸业、包装头部企业、出海标的等 [12] 各部分内容总结 周专题 - 截至2025年7月19日，A股轻工55家公司发布业绩公告，32家归母净利润同比下滑、23家同比正增长，匠心家居、奥瑞金等公司表现亮眼 [19] - 匠心家居2025H1归母净利润4.10 - 4.60亿元、扣非4.00 - 4.50亿元，增长源于市场布局、产品结构、运营效率、费用控制和非经常性损益影响小 [3][20] - 奥瑞金2025H1归母净利润8.50 - 9.60亿元、扣非3.43 - 4.49亿元，归母增长因收购和投资收益，扣非减少因原材料和利息费用 [4][21] - 中顺洁柔2025H1归母净利润1.40 - 1.60亿元、扣非1.35 - 1.55亿元，增长源于业务结构、成本管控和原材料价格回落 [4][21] - 赛福天2025H1归母净利润255 - 380万元、扣非155 - 230万元，扭亏为盈源于钢索和光伏事业部发展、降本增效和战略布局 [5][23] - 宜宾纸业2025H1归母净利润1865 - 2280万元、扣非1195 - 1460万元，扭亏为盈源于业务优化、新增业务和产品销量增长 [7][24] 一周行情回顾 - 2025年7月14 - 18日，上证综指涨0.69%、深证成指涨2.04%、创业板指涨3.17% [8][25] - 申万轻工制造涨0.08%，相较沪深300 - 1.01pct，排名21；申万纺织服饰涨0.24%，相较沪深300 - 0.85pct，排名19 [8][25] - 轻工制造行业涨幅前十为佳合科技等，跌幅前十为美克家居等；纺织服饰行业涨幅前十为联发股份等，跌幅前十为莱绅通灵等 [8][28][29] 重点数据追踪 家居 - 地产数据方面，2025年7月6 - 13日，30大中城市商品房成交面积129.38万平方米，环比 - 35.98%；100大中城市住宅成交土地面积115.54万平方米，环比 - 46.79%。2025年前六个月，住宅新开工、竣工、销售面积累计同比均下降 [9][34] - 原材料方面，截至2025年7月18日，软体家居上游TDI现货价14200元/吨，周环比14.98%；MDI现货价15300元/吨，周环比0.66% [9][41] - 销售数据方面，2025年6月，家具销售额207.7亿元，同比28.7%；家具及其零件出口金额555757万美元，同比0.6%；建材家居卖场销售额1231.05亿元，同比 - 8.88% [9][43] 包装造纸 - 纸浆&纸产品价格方面，截至2025年7月18日，多种纸浆、废纸、纸张价格有不同周环比变化 [9][45] - 吨盈数据方面，截至2025年7月17日，双铜纸、双胶纸、箱板纸、白卡纸每吨毛利分别为185.63、 - 93.45、411.24、 - 434.96元/吨 [11][47] - 纸类库存方面，截至2025年6月30日，多种纸品库存有不同环比变化 [11][52] 纺织服饰 - 原材料方面，截至2025年7月不同时间，多种原材料价格有不同周环比变化，内外棉差价周环比5.97% [12][56][58] - 销售数据方面，2025年6月，服装鞋帽、针、纺织品类零售额1275.4亿元，同比1.9%；服装及衣着附件出口金额1526671万美元，同比1.1% [12][65] 行业重要新闻 - 中国轻工业联合会15项职业（工种）标准列入国家开发计划，覆盖多领域，将完成标准开发为行业提供人才支撑 [70][71] - 2025中国时尚峰会在海宁举办，推动海宁时尚产业转型和对接全球市场 [72][73] - 中国建材家居出口上半年承压但有改善迹象，家具等出口下滑但6月部分产品有回暖 [74] - 白卡纸二季度价格震荡下滑，三季度预计先跌后扬，供应增量或大于需求增量 [75] 公司重要公告 - ST晨鸣2025年半年度预计亏损，原因是停机检修、资产减值等，正采取措施改善经营 [76] - 志邦家居将回购注销2155871股限制性股票，激励计划实施完毕 [77][79] - 富安娜2025年半年度净利润预计下降，原因是营收下降、毛利率降低、销售费用增长 [80][81] - 顾家家居持股5%以上股东部分股份将被司法拍卖，结果不确定 [83] - 明月镜片实际控制人及其一致行动人减持股份2483200股，持股比例触及1%整数倍 [85][86]

财务数据关键指标变化 - 公司预计2025年半年度归属母公司所有者净利润为255万元到380万元，实现扭亏为盈[3][4] - 公司预计2025年半年度归属母公司所有者扣非净利润为155万元到230万元[3][4] - 上年同期归属母公司所有者净利润为 - 1249.87万元[5] - 上年同期归属母公司所有者扣非净利润为 - 1359.16万元[5] - 上年同期每股收益为 - 0.04元[5] 各条业务线表现 - 钢索事业部聚焦新兴领域，业绩逐步增长[6] - 光伏事业部2025年上半年光伏电池片销量同比显著提升，业绩改善[6] 管理层讨论和指引 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日[4] - 本次业绩预告相关财务数据未经审计[4][7] - 具体准确财务数据以2025年半年度报告为准[8]

员工持股计划 - 2023年6月29日3789600股无限售流通股份非交易过户至员工持股计划账户[2] - 存续期48个月，分两批解锁，比例均为50%[2][3] - 存续期届满未展期则自行终止，可提前终止或展期[6] 业绩考核 - 2023年营收增长率目标不低于100%，触发值不低于80%[4] - 2024年目标不低于200%，触发值不低于160%[4] - 2022年营收79594.56万元，2024年未达成业绩考核[4] - 2025年6月19日将2024年度考核要求递延至2025年度[5] 未达标处理 - 未满足考核要求，未解锁部分可收回或递延，仍未达标则收回并返还[5] 展期规定 - 存续期届满前1个月或因特殊情况，经同意和审议可延长[6][7] 披露要求 - 存续期限届满前六个月和届满时需披露提示及处置安排[6][7]

担保额度 - 2025年预计为合并报表内子公司担保15.1亿元[2] - 为资产负债率70%以上子公司担保不超9.3亿元[2] - 为资产负债率70%以下子公司担保不超5.8亿元[2] - 同人等为合并报表外公司担保不超1亿元[2] 具体公司担保 - 长沙赛福天预计2025年担保3000万元[4] - 江苏赛福天预计2025年担保5000万元[4] 实际担保情况 - 70%以上子公司实际担保余额1000万元，剩9.2亿额度[6] - 70%以下子公司实际担保余额1189.41万元，剩5.681059亿额度[6] - 合并报表外公司实际担保余额0，剩1亿额度[6] - 实际担保余额在股东会授权范围内[6]

公司工商变更 - 江苏赛福天集团股份有限公司下属两家子公司山西赛福天能源建设发展有限公司和宁夏赛罗新能源有限公司已完成股权转让及法定代表人变更，并取得新版《营业执照》[1] - 山西赛福天注册资本4000万元人民币，经营范围涵盖电力节能技术研发、太阳能发电技术服务、储能技术、进出口贸易等20余项业务，含发电/输电/供电等需审批的许可项目[1] - 宁夏赛罗注册资本5000万元人民币，业务聚焦光伏设备制造销售、半导体设备、储能技术及太阳能发电全产业链，含电池零配件生产等新兴领域[1] 股权结构 - 山西赛福天股东认缴出资总额4000万元，持股比例100%未披露具体股东构成[1] - 宁夏赛罗股东认缴出资总额5000万元，持股比例100%同样未公示股东明细[1] 业务布局 - 两家子公司均获得储能技术服务资质，显示公司加码新能源赛道，其中山西赛福天侧重电力工程服务，宁夏赛罗专注光伏设备制造[1] - 新增半导体器件专用设备制造销售业务，反映公司横向拓展至半导体产业链[1] - 数字视频监控系统等新增业务表明公司探索智慧能源管理方向[1]

公司信息 - 山西赛福天2023年06月29日成立，注册资本4000万人民币[1] - 宁夏赛罗2024年09月14日成立，注册资本5000万人民币[2] 股东信息 - 山西赛福天股东无锡赛罗产业投资认缴2040万，持股51%[3] - 山西赛福天股东同人建筑设计认缴1960万，持股49%[3] - 宁夏赛罗股东苏州赛福天新能源认缴2550万，持股51%[4] - 宁夏赛罗股东同人建筑设计认缴2450万，持股49%[4]