（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月23日，威高血净在互动平台回答投资者提问时表示，公司已于2025年11月29日披露 《山东威高血液净化制品股份有限公司关于发行股份购买资产暨关联交易事项的进展公告》，相关信息 请关注公司公告。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月23日，威高血净在互动平台回答投资者提问时表示，海外业务目前重点布局东南 亚、南美、东欧、北非等市场，欧美日等市场为长期战略市场。海外销售团队及本地化方面，已在厄瓜 多尔、印度尼西亚设立子公司，未来预计在多个国家进行本地化布局。 ...

12月18日，威高血净跌0.34%，成交额7645.06万元。两融数据显示，当日威高血净获融资买入额 1243.42万元，融资偿还1072.02万元，融资净买入171.40万元。截至12月18日，威高血净融资融券余额 合计1.40亿元。 融资方面，威高血净当日融资买入1243.42万元。当前融资余额1.40亿元，占流通市值的8.68%。 融券方面，威高血净12月18日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00 元；融券余量100.00股，融券余额4096.00元。 资料显示，山东威高血液净化制品股份有限公司位于山东省威海火炬高技术产业开发区威高西路7号， 成立日期2004年12月27日，上市日期2025年5月19日，公司主营业务涉及血液净化医用制品的研发、生 产和销售。主营业务收入构成为：耗材类77.55%，设备类18.25%，其他(补充)2.35%，其他1.85%。 截至9月30日，威高血净股东户数2.48万，较上期减少20.95%；人均流通股1535股，较上期增加 26.51%。2025年1月-9月，威高血净实现营业收入27.36亿元，同比增长3.45%；归母净利润3.41 ...

核心观点 - 公司是一家于2025年5月19日上市的血液净化医用制品厂商，产品线丰富，正通过拓展海外市场和筹划重大资产重组以寻求发展 [2][3] - 公司2025年前三季度营业收入为27.36亿元，同比增长3.45%，归母净利润为3.41亿元，同比增长7.92% [7][8] - 近期股价表现平稳，但主力资金呈净流出状态，筹码集中度有所增加 [1][4][5][6] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液 [2] - 公司是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一 [2] - 主营业务收入构成为：耗材类77.55%，设备类18.25%，其他(补充)2.35%，其他1.85% [7] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入27.36亿元，同比增长3.45% [7] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润3.41亿元，同比增长7.92% [7][8] - 公司A股上市后累计派现6582.13万元 [9] 资本运作与战略动向 - 公司正在筹划以发行股份的方式购买山东威高普瑞医药包装有限公司100%股权，预计构成重大资产重组和关联交易，但不会导致公司实际控制人变更 [3] - 公司持续拓展海外业务，重点布局东南亚、南美、东欧、北非等市场，已在厄瓜多尔、印度尼西亚设立子公司 [2] 市场交易与股东情况 - 截至12月5日，公司总市值为171.99亿元，当日成交额8457.99万元，换手率5.27% [1] - 截至9月30日，公司股东户数为2.48万，较上期减少20.95%；人均流通股1535股，较上期增加26.51% [7] - 12月5日主力净流入为-919.15万元，所属行业主力净流入为-2.43亿元，且连续3日被主力资金减仓 [4] - 近20日主力净流入为-1.79亿元 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2748.46万元，占总成交额的7.33% [5] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为42.02元，近期获筹码青睐，且集中度渐增 [6] - 目前股价靠近支撑位39.87元 [6]

现金管理 - 公司同意用不超74000万元闲置募集资金现金管理[1] - 2025年多笔购买结构性存款，金额不等，收益不同[1][2] - 截至公告日，未到期余额5500万元[4]

股价与交易表现 - 12月1日公司股价上涨2.00%，成交额达1.17亿元 [1] - 当日融资买入额为1226.45万元，融资偿还额为1273.81万元，融资净卖出47.36万元 [1] - 截至12月1日，融资融券余额合计为1.53亿元，其中融资余额1.53亿元，占流通市值的9.42% [1] - 当日融券活动为0，融券偿还、卖出、余量及余额均为0 [1] 股东结构与持股情况 - 截至9月30日，公司股东户数为2.48万户，较上一期减少20.95% [2] - 同期人均流通股为1535股，较上一期增加26.51% [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入27.36亿元，同比增长3.45% [2] - 同期归母净利润为3.41亿元，同比增长7.92% [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为山东威高血液净化制品股份有限公司，成立于2004年12月27日，于2025年5月19日上市 [1] - 公司主营业务为血液净化医用制品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：耗材类占比77.55%，设备类占比18.25%，其他（补充）占比2.35%，其他业务占比1.85% [1] 分红情况 - A股上市后公司累计派发现金分红6582.13万元 [3]

文章核心观点 - 公司为响应监管倡议，制定了《2025年度“提质增效重回报”行动方案》，旨在通过优化经营、完善治理、强化投资者回报等措施，推动高质量发展与投资价值提升 [1] 聚焦主营业务，推动公司经营提质增效 - 公司专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液，是国内产品线最丰富的厂商之一 [1] - 产品销售覆盖全国31个省、直辖市和自治区，最终销往超6,000家医疗机构（含1,000余家三级医院），实现了从一二线城市到县城乡镇、从大型医院到社区卫生院的全场景覆盖 [1] - 公司立足本土，谋局全球，重点深耕东南亚、南美、东欧、北非等潜力市场以提升境外渗透率 [2] - 2024年，公司实现营业收入36.04亿元，归属于上市公司股东的净利润4.49亿元，经营业绩逐年稳步增长 [2] - 未来将在生产能力、研发能力和营销能力三方面持续建设，以信息化驱动制造升级，坚持创新驱动产品迭代，并优化营销体系以提升品牌影响力 [2] 坚持规范运作，完善公司治理机制 - 公司已构建了以股东会、董事会及专门委员会和管理层为核心主体的治理结构，权责清晰、相互制约 [3] - 2025年以来，公司修订了《公司章程》《股东会议事规则》等多项内部制度，并完成监事会撤销流程，其职责由董事会审计委员会承接 [3] - 未来将持续提升治理水平，关注监管政策变化并及时修订内部制度，明确独立董事履职保障机制，并推动董事及高管持续学习以强化合规意识 [3] 提升信息披露质量，强化投资者关系管理 - 公司严格遵守相关规定，履行信息披露义务，确保报告内容合规、清晰，向市场充分传递公司价值 [4] - 已建立多元化沟通渠道与高效沟通机制，通过业绩说明会、上证e互动、电话专线、邮箱、现场调研等方式积极回应投资者关切 [4] - 未来将以投资者需求为导向，提升信息披露的有效性与针对性，并构建规范透明的投资者关系管理体系，通过多元渠道增强市场认同感与信任度 [4] 重视投资者回报，共享高质量发展红利 - 公司上市即实施现金分红，构建持续、稳定、科学的股东回报机制 [5] - 2025年中期分红向全体股东每10股派发现金红利1.6元（含税），累计派发现金红利6,582.31万元（含税），占同期净利润的29.89% [5] - 未来将持续统筹企业发展与股东回报的平衡，积极探索适配的股东回报模式，维护利润分配政策的连续性与稳定性 [5] 强化“关键少数”管理，夯实履职责任根基 - 公司通过专题培训、案例分享等方式，督促控股股东、董事、高级管理人员等“关键少数”加强法律法规学习，提升自律与责任意识 [6] - 未来将持续向“关键少数”传达监管信息，强化合规意识，并对资金占用、违规担保等重点领域开展定期排查 [6] - 将通过优化高管薪酬考核体系，纳入多维度指标，推动董事、高管履职尽责，实现其与公司长期利益深度绑定 [6] 董事会审议情况 - 公司第二届董事会第十九次会议于2025年12月1日召开，会议应出席董事9人，实际出席9人 [10] - 会议审议通过了《关于2025年度“提质增效重回报”行动方案的议案》，表决结果为9票同意，0票弃权，0票反对 [10][11]

业绩数据 - 2024年营收36.04亿元，净利润4.49亿元[2] - 2025年中期每10股派现1.6元，累计派现6582.31万元[7] 用户数据 - 产品销往超6000家医疗机构，含1000余家三级医院[1] 未来展望 - 统筹企业发展、效益提升与股东回报平衡[7] - 对重点领域开展定期排查[8] 市场扩张 - 立足本土，深耕东南亚、南美、东欧、北非市场[2] 新策略 - 通过“提质增效重回报”行动方案[1] - 修订内部制度，完成监事会撤销流程[4] - 建立多元化沟通渠道管理投资者关系[5] - 以信息化驱动制造系统升级[2]

会议情况 - 威高血净第二届董事会第十九次会议于2025年12月1日召开[2] - 会议通知于2025年11月27日送达全体董事[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案审议 - 审议通过《关于2025年度“提质增效重回报”行动方案的议案》[3] - 《行动方案》表决结果为9票同意，0票弃权，0票反对[3]

文章核心观点 - 医药板块当前估值和机构配置均处于低位，对2025年行业增长持乐观态度，投资机会预计将百花齐放 [16] - 血液净化器械行业是本周专题，重点关注终末期肾病（ESRD）患者人数持续增长带来的市场需求，以及血液透析、腹膜透析等主流治疗方式对应的器械市场发展 [17][18][21] - 在血液净化器械领域，耗材类产品国产替代进程较快，设备类产品国产替代仍有空间，国产企业在技术参数上已具备比肩进口产品的基础 [31][33][37] 行情回顾 - 本周中信医药指数上涨2.66%，跑赢沪深300指数1.02个百分点，在中信30个一级行业中排名第16位 [10] - 本周涨幅前十名股票包括海王生物（38.21%）、粤万年青（36.20%）、广济药业（31.74%）等 [10][70] - 本周跌幅前十名股票包括*ST长药（-15.33%）、惠泰医疗（-9.61%）、康为世纪（-8.81%）等 [10][70] 板块观点和投资主线 - 创新药行业正从数量逻辑向质量逻辑转换，迎来产品为王阶段，建议关注国内差异化和海外国际化的管线 [16] - 医疗器械领域，影像类设备招投标量回暖，家用医疗器械有补贴政策推进，发光集采加速进口替代，骨科集采后恢复较好增长 [16] - 创新链（CXO+生命科学服务）海外投融资有望持续回暖，产业周期趋势向上，25年有望重回高增长车道 [16] - 医药工业中，特色原料药行业成本端有望改善，估值处于近十年低位，关注重磅品种专利到期带来的新增量 [16][67] - 中药板块关注基药目录、国企改革、医保解限品种及OTC企业等投资主线 [16][62] - 药房板块受益于处方外流提速和竞争格局优化，估值处于历史底部 [16][60] - 医疗服务板块在反腐+集采后，民营医疗综合竞争力有望提升，商保+自费医疗快速扩容 [16][61] 血液净化器械行业专题 - 全球ESRD患病人数从2019年的913.3万人增长至2023年的1113.9万人，复合年增长率（CAGR）为5.1%，预计到2030年将达1485.1万人 [18] - 中国ESRD患病人数从2019年的302.5万人增长至2023年的412.6万人，CAGR为8.1%，预计到2030年将达613.2万人 [18] - 中国接受血液净化治疗的患者人数从2019年的73.6万人增长至2023年的106.9万人，CAGR为9.8%，预计到2030年将达379.1万人 [21] - 血液净化主要技术包括血液透析、腹膜透析、血液灌流等，其中血液透析是技术最成熟、应用最广泛的治疗方式 [21][25][29] - 中国血液透析器械市场总规模从2019年的116.3亿元增长至2023年的145.0亿元，CAGR为5.7%，预计2030年将达515.2亿元，2023-2030年CAGR预计为19.9% [30] - 在血液透析器市场，2023年威高血净、费森尤斯、贝恩医疗市占率分别为21.9%、24.2%、11.3% [32] - 国产血液透析器在超滤系数等关键性能参数上已位于国际领先水平，为国产替代奠定基础 [33][34] - 透析器经历多次集采，平均降幅在24.46%至55.23%之间，加速了国产替代进程 [35][36] - 国产血液透析机在关键性能层面已比肩进口产品，技术壁垒逐渐被打破 [37][38] - 血液透析管路国产化进程较快，威高血净2023年市占率已超过30% [40] - 中国接受腹膜透析治疗的患者人数从2017年的8.6万人增至2021年的13.0万人，CAGR为10.9%，预计2030年将达48.3万人 [45] - 中国腹膜透析液市场规模2023年为44.4亿元，预计2030年将增长至115.3亿元，CAGR预计为14.6% [45] - 在腹膜透析液市场，美国百特医疗占据71.5%市场份额，国产替代仍有较大空间 [45] - 中国血液灌流器市场规模2022年为23.8亿元，预计2030年将增长至110.2亿元，CAGR预计为21.1% [47][50] - 血液灌流器市场国产企业几乎占据全部市场份额，其中健帆生物占据绝对领先地位 [50] 相关公司标的 - 威高血净：中国血液净化行业龙头，产品线最丰富的血液净化医用制品厂商之一 [51] - 健帆生物：中国血液灌流器行业龙头，市占率高达70%+ [51] - 三鑫医疗：国内率先完成血液透析设备+耗材全产品链布局的头部企业 [51] - 宝莱特：业务覆盖健康监测和血液净化两大板块，已完成从设备到耗材的闭环布局 [51] - 山外山：中国血液净化行业领先企业，具备提供血液净化整体解决方案的能力 [51]