财务表现 - 2025H1公司实现营收16.63亿元 同比下降0.92% 归母净利润2.37亿元 同比下降19.27% 扣非归母净利润2.12亿元 同比下降17.57% [1] - 单Q2实现营收9.23亿元 同比增长0.10% 归母净利润1.38亿元 同比下降15.34% 扣非归母净利润1.27亿元 同比下降15.60% [2] - 2025H1销售净利率14.3% 同比下降3.2个百分点 单Q2销售净利率14.99% 同比下降2.69个百分点 [3] 产品结构 - 机床销售实现营收16.35亿元 同比下降0.47% 配件及其他业务营收0.24亿元 同比下降22.52% [2] - 机床销售毛利率25.80% 同比下降2.11个百分点 配件及其他业务毛利率34.67% 同比下降5.25个百分点 [3] 盈利能力 - 2025H1整体毛利率26.14% 同比下降2.23个百分点 单Q2毛利率26.30% 同比下降1.98个百分点 [3] - 期间费用率10.1% 同比下降0.2个百分点 其中销售费用率4.4% 管理费用率1.6% 研发费用率4.7% 财务费用率-0.6% [3] 产能与布局 - 华南生产制造基地产能稳步提升 宁波高端数控机床智能化生产基地1号厂房已于2024Q4投入使用 [4] - 完成德国和塞尔维亚子公司筹建 加强海外市场独立性功能建设 完善全球客户服务体系 [4] 市场与竞争 - 营收下降主要系制造业景气度表现一般 机床下游需求偏弱 [1] - 利润降幅大于收入降幅主要系行业价格竞争加剧 会计准则变更导致质量保证成本计入营业成本 [1][3]

投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 公司业绩短期承压 2025年上半年营收16.63亿元同比下降0.92% 归母净利润2.37亿元同比下降19.27%[2] - 毛利率持续下滑 2025H1毛利率26.14%同比下降2.23个百分点 主要受会计准则变更和行业价格竞争影响[3] - 产能建设稳步推进 华南基地产能提升 宁波高端数控机床智能化生产基地1号厂房2024Q4已投入使用[4] - 全球化布局加速 完成德国和塞尔维亚子公司筹建 加强海外市场渠道建设[4] - 维持盈利预测 预计2025-2027年归母净利润分别为6.41/7.60/8.96亿元 对应动态PE17/14/12倍[10] 财务表现 - 2025H1营收16.63亿元同比-0.92% 归母净利润2.37亿元同比-19.27%[2] - 单Q2营收9.23亿元同比+0.10% 归母净利润1.38亿元同比-15.34%[2] - 机床销售营收16.35亿元同比-0.47% 配件及其他营收0.24亿元同比-22.52%[2] - 期间费用率10.1%同比-0.2个百分点 其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.4%/1.6%/4.7%/-0.6%[3] - 预测2025年营收38.70亿元同比+15.46% 2026年44.71亿元同比+15.53%[1] 盈利能力 - 2025H1销售净利率14.3%同比-3.2个百分点 单Q2净利率14.99%同比-2.69个百分点[3] - 机床销售毛利率25.80%同比-2.11个百分点 配件及其他毛利率34.67%同比-5.25个百分点[3] - 预测2025年毛利率27.63% 2026年27.79% 2027年27.98%[11] 产能与渠道建设 - 持续推进宁波高端数控机床智能化生产基地项目建设[4] - 加强国内外市场开拓 国内重点发掘客户需求 海外完善客户服务体系[4] - 已完成德国和塞尔维亚子公司筹建 加速全球营销布局[4] 估值指标 - 当前股价21.00元 对应2025年预测PE17.10倍[1] - 市净率3.98倍 每股净资产5.28元[7][8] - 总市值109.62亿元 流通市值109.62亿元[7]

工业母机概念股市场表现 - 工业母机概念股9月2日开盘领涨 [1] - 华东数控竞价涨停 [1] - 华中数控、海天精工、科德数控、宁波精达等高开 [1]

市场指数表现 - 上证综指报3864.71点 涨幅0.18% 成交额13821.02亿元 处于年线上方 [1] 突破年线个股统计 - 41只A股价格突破年线 乖离率最高个股为节能铁汉(14.24%)、启迪环境(7.10%)、ST泉为(6.60%) [1] - 乖离率较小个股包括苏泊尔、华仁药业、华联股份 刚站上年线 [1] 个股乖离率排名详情 - 节能铁汉(300197)涨幅14.69% 换手率5.66% 最新价2.42元较年线2.12元偏离14.24% [1] - 启迪环境(000826)涨幅10.26% 换手率8.19% 最新价2.15元较年线2.01元偏离7.10% [1] - ST泉为(300716)涨幅9.06% 换手率3.95% 最新价10.71元较年线10.05元偏离6.60% [1] - 千味央厨(001215)涨幅3.57% 最新价30.19元较年线29.19元偏离3.43% [1] - 海天精工(601882)涨幅5.10% 最新价21.02元较年线20.52元偏离2.45% [1] - 青岛港(601298)涨幅2.59% 最新价8.72元较年线8.54元偏离2.09% [1] - 真视通(002771)涨幅3.22% 最新价17.97元较年线17.64元偏离1.85% [1] - 申华控股(600653)涨幅2.56% 最新价2.00元较年线1.97元偏离1.76% [1] - ST宏达(002211)涨幅4.91% 最新价3.42元较年线3.41元偏离0.22% [2] - 国联水产(300094)涨幅1.35% 最新价3.75元较年线3.74元偏离0.20% [2] - 火星人(300894)涨幅0.73% 最新价13.83元较年线13.80元偏离0.20% [2] - 渤海股份(000605)涨幅0.56% 最新价7.14元较年线7.13元偏离0.18% [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入16.63亿元 同比下降0.92% [1] - 归母净利润2.37亿元 同比下降19.27% [1] - 第二季度营业总收入9.23亿元 同比微增0.1% [1] - 第二季度归母净利润1.38亿元 同比下降15.34% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.14% 同比下降4.26个百分点 [1] - 净利率14.27% 同比下降18.41% [1] - 扣非净利润2.12亿元 同比下降17.57% [1] - 每股收益0.45元 同比下降19.27% [1] 费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计9003.63万元 [1] - 三费占营收比5.41% 同比上升25.05% [1] 资产质量 - 货币资金8.61亿元 同比增长41.3% [1] - 应收账款5.21亿元 同比增长40.15% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达99.6% [1][3] - 有息负债291.97万元 同比下降55.02% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.58元 同比增长63.57% [1] - 货币资金/流动负债比例为66.05% [3] 投资回报指标 - 2024年ROIC为20.37% 资本回报率极强 [3] - 历史中位数ROIC为7.76% 投资回报一般 [3] - 2013年最低ROIC为2.5% [3] - 2024年净利率15.6% 产品附加值高 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩6.2亿元 [3] - 预期每股收益均值1.19元 [3]

公司治理 - 公司全体董事出席董事会会议[1] - 半年度报告未经审计[1] - 董事会及管理层保证报告内容真实准确完整且无虚假记载或误导性陈述[1] 财务与股东结构 - 报告期内无利润分配预案或公积金转增股本预案[1] - 优先股股东及控股股东变更情况不适用披露[1] - 期末存续债券情况不适用披露[1] 经营与重大事项 - 报告期内无需要说明的经营重大变化事项[1] - 无对未来经营产生重大影响的事项发生[1] - 投资者需查阅交易所网站获取完整财务数据及股东持股详情[1]

财务表现 - 上半年营业收入16.63亿元，同比下滑0.92% [1] - 归母净利润2.37亿元，同比下滑19.27% [1] - 扣非归母净利润2.12亿元，同比下滑17.57% [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入16.63亿元，同比下降0.92%[20] - 归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比下降19.27%[20] - 扣除非经常性损益的净利润2.12亿元，同比下降17.57%[20] - 基本每股收益0.4540元/股，同比下降19.27%[21] - 加权平均净资产收益率8.59%，同比下降3.57个百分点[21] - 营业收入16.63亿元，同比下降0.92%[44] - 营业收入微降0.9%至16.63亿元[103] - 公司净利润为2.373亿元人民币，同比下降19.2%[104] - 营业收入为12.401亿元人民币，同比下降16.9%[107] - 基本每股收益为0.4540元/股，同比下降19.3%[105] - 母公司净利润为2.051亿元人民币，同比下降27.6%[108] - 母公司营业收入为12.401亿元人民币，同比下降16.9%[107] - 2024年度营业收入33.52亿元，同比增长0.85%[65] 成本和费用（同比环比） - 营业成本12.29亿元，同比上升0.66%[44] - 销售费用7319.46万元，同比上升21.28%[44] - 管理费用2614.22万元，同比上升46.3%[44] - 财务费用-930.06万元，同比下降67.57%[44] - 研发费用7854.12万元，同比下降6.1%[44] - 营业成本增长0.7%至12.29亿元[103] - 销售费用增长21.3%至7319万元[103] - 研发费用为7854万元人民币，同比下降6.1%[104] - 财务费用为-930万元人民币，同比变化67.6%[104] - 其他收益为2197万元人民币，同比下降29.4%[104] - 信用减值损失为-448万元人民币，同比改善28.7%[104] - 资产减值损失为-3111万元人民币，同比扩大79.0%[104] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额3.02亿元，同比大幅增长63.57%[20][22] - 经营活动现金流量净额3.02亿元，同比上升63.57%[44] - 投资活动现金流量净额-2682.28万元，同比下降124.19%[44] - 筹资活动现金流量净额-1.88亿元，同比下降32.18%[44] - 经营活动现金流量净额同比大幅增长63.6%至3.02亿元[111] - 投资活动现金流入同比下降83.9%至1.61亿元[111] - 购建固定资产等长期资产支付现金同比下降14.6%至1.26亿元[111] - 支付职工现金同比增长18.3%至2.85亿元[110] - 期末现金及现金等价物余额同比增长41.2%至8.59亿元[111] - 母公司经营活动现金流量净额同比增长22.9%至2.61亿元[113] - 分配股利等支付现金同比增长33.3%至1.88亿元[114] - 收到税费返还同比增长11.1%至4223万元[110] - 投资支付现金同比下降91.6%至6251万元[111] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长5.8%至17.66亿元[110] 资产和负债状况 - 总资产49.16亿元，较上年度末增长3.78%[20] - 归属于上市公司股东的净资产27.54亿元，较上年度末增长1.91%[20] - 货币资金为8.61亿元人民币，较期初7.70亿元增长11.8%[96] - 交易性金融资产为1.32亿元人民币，较期初2.31亿元下降42.9%[96] - 应收账款为5.21亿元人民币，较期初5.14亿元增长1.3%[96] - 存货为14.64亿元人民币，较期初14.61亿元基本持平[96] - 流动资产合计为37.46亿元人民币，较期初36.11亿元增长3.7%[96] - 在建工程为2.14亿元人民币，较期初1.47亿元增长45.5%[96] - 合同负债为7.92亿元人民币，较期初7.54亿元增长5.1%[97] - 应付账款为5.48亿元人民币，较期初4.72亿元增长16.2%[97] - 未分配利润为16.54亿元人民币，较期初16.04亿元增长3.1%[98] - 归属于母公司所有者权益合计为27.54亿元人民币，较期初27.03亿元增长1.8%[98] - 公司总资产从427.05亿元减少至391.06亿元，同比下降8.4%[100][101] - 货币资金增长7.0%至6.84亿元[99] - 交易性金融资产下降42.9%至1.32亿元[99] - 存货下降5.9%至10.35亿元[99] - 合同负债大幅下降58.0%至3.07亿元[100] - 在建工程增长53.9%至2.14亿元[100] - 未分配利润增长1.1%至15.42亿元[101] 非经常性损益 - 政府补助金额2796.52万元[24] - 理财产品收益63.67万元[24] - 非经常性损益项目中其他营业外收入和支出为452,244.60元[25] - 非经常性损益项目中所得税影响额为5,963,281.52元[25] - 非经常性损益项目合计为24,730,898.84元[25] 行业和市场数据 - 2025年上半年中国机床工具行业营业收入为4,933亿元同比下降1.7%[36] - 金属切削机床行业营业收入为887亿元同比增长13.8%[36] - 金属切削机床行业利润总额为56亿元同比增长33.0%[36] - 金属切削机床行业平均利润率为6.3%同比增加0.9个百分点[36] - 金属切削机床产量为40.3万台同比增长13.5%[36] - 机床工具行业进出口总额为162.5亿美元同比增长5.5%[37] - 进口金属切削机床23.8亿美元同比增长0.2%出口金属切削机床29.7亿美元同比增长12.7%[37] 子公司表现 - 子公司海天国华（大连）精工机械有限公司净利润1,030.89万元，总资产42,523.79万元，营业收入33,618.32万元[60] 股东和股权结构 - 公司普通股股东总数为24,711户[88] - 宁波海天股份有限公司持股201,986,000股，占总股本比例38.69%[90] - 安信亚洲（香港）有限公司持股178,109,023股，占总股本比例34.12%[90] - 宁波市北仑海天天富投资有限公司持股20,240,000股，占总股本比例3.88%[90] - 王焕卫持股8,337,632股，占总股本比例1.60%[90] - 中国人寿保险产品持股3,459,918股，占总股本比例0.66%[90] - 赵万勇持股2,944,050股，占总股本比例0.56%[90] - 童永红持股2,649,600股，占总股本比例0.51%[90] - 俞鸿刚持股2,060,800股，占总股本比例0.39%[90] 利润分配和股东回报 - 2024年度现金分红总额187,920,000元，占净利润比例35.93%，每股派现0.36元[66] - 公司未拟定半年度利润分配或资本公积金转增预案，所有分配项均为0[70] - 对所有者的分配减少权益187,920,000.00元[118] - 公司2025年上半年向股东分配利润187,920,000.00元[127] - 公司2024年向股东分配利润140,940,000.00元[122] - 本期向股东分配利润1.41亿元[128] 承诺和公司治理 - 公司实际控制人及董监高关于股份锁定期及减持的承诺仍在持续履行中[74] - 关键股东及高管每年转让直接和间接持股不超过其持有总数的25%[75] - 离职后半年内禁止转让直接和间接持有的公司股份[75] - 控股股东及关联方承诺不从事与公司主营业务构成竞争的业务活动[75] - 关联交易需遵循平等自愿等价有偿原则并履行披露程序[76][77] - 控股股东承诺承担公司可能被追缴的社会保险费及住房公积金[77] - 报告期内无控股股东非经营性资金占用及违规担保情况[78] - 报告期内公司及控股股东实际控制人不存在不良诚信状况[79] 关联交易 - 关联交易金额为27,339,773.10元，占同类交易金额比例为1.65%[80] 资产质押和受限情况 - 受限资产总额为199,967,724.91元，其中货币资金1,967,691.74元为银行承兑汇票保证金，应收款项融资198,000,033.17元为票据质押[52] - 宁波银行资产池业务担保限额为3亿元，期末质押银行承兑汇票26,872,390.85元，开具汇票余额14,613,224.27元[52] - 兴业银行票据池业务质押最高本金7亿元，期末质押汇票145,600,461.81元，保证金余额1,967,691.74元，开具汇票余额135,596,678.8元[53][54] - 浙商银行资产池融资额度4.5亿元，期末质押汇票25,527,180.51元，开具汇票余额25,777,200.92元[55] 金融资产和投资 - 以公允价值计量的金融资产期末总额803,570,192.01元，其中信托产品51,052,876.71元，其他资产752,517,315.30元[58] 境外资产 - 境外资产6.89亿元，占总资产比例14.02%[51] 会计政策和重要会计估计 - 重要应收账款核销标准为单笔金额大于或等于100万元人民币[141] - 重要其他应收款核销标准为单笔金额大于或等于100万元人民币[141] - 账龄超一年重要应付账款标准为金额大于或等于100万元人民币[141] - 账龄超一年重要合同负债标准为金额大于或等于100万元人民币[141] - 重要在建工程标准为期末余额占比≥10%且金额≥100万元人民币[141] - 重要联营企业标准为权益法下投资损益占合并净利润10%以上且金额≥100万元人民币[141] - 重要投资活动标准为单笔现金流入/流出金额大于或等于1亿元人民币[141] - 非同一控制下企业合并成本大于可辨认净资产公允价值份额部分确认为商誉[142] - 外币货币性项目资产负债表日按即期汇率折算产生汇兑差额计入当期损益[153] - 处置境外经营时外币报表折算差额从所有者权益转入处置当期损益[153] - 金融资产按业务模式和合同现金流量特征分类为以摊余成本计量、以公允价值计量且变动计入其他综合收益或当期损益三类[154] - 以摊余成本计量的金融资产包括应收票据、应收账款、其他应收款、长期应收款、债权投资等[157] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）包括应收款项融资、其他债权投资等[157] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产（权益工具）包括其他权益工具投资等[157] - 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产包括交易性金融资产、衍生金融资产、其他非流动金融资产等[159] - 金融负债分类为以公允价值计量且变动计入当期损益或摊余成本计量两类[156] - 以摊余成本计量的金融负债包括短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、长期借款、应付债券、长期应付款[159] - 金融资产终止确认条件包括收取现金流量的合同权利终止或所有权上几乎所有风险和报酬转移[160] - 金融资产转移满足终止确认条件时，转移对价与账面价值的差额计入当期损益[160] - 金融工具减值测试以单项或组合方式对以摊余成本计量的金融资产等预期信用损失进行估计[162] - 预期信用损失基于违约风险概率加权计算合同应收与预期现金流量现值的差额[163] - 信用风险显著增加时按整个存续期预期信用损失计提准备，否则按未来12个月计提[164] - 逾期超过30日通常认定为信用风险显著增加[164] - 应收款项和合同资产始终按整个存续期预期信用损失计提准备[164] - 租赁应收款始终按整个存续期预期信用损失计提准备[164] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，成本高于可变现净值时计提跌价准备[172] - 原材料和自制半成品采用移动加权平均法计价[171] - 库存商品和发出商品采用个别认定法计价[171] - 低值易耗品和包装物采用一次转销法摊销[171] - 合同资产按履行履约义务与客户付款关系列示，无条件收款权列为应收款项[174] - 房屋及建筑物折旧年限20年，残值率5%，年折旧率4.75%[184] - 光伏设备折旧年限20年，残值率5%，年折旧率4.75%[184] - 机器设备折旧年限10年，残值率5%，年折旧率9.5%[184] - 电子设备折旧年限5年，残值率5%，年折旧率19%[184] - 运输设备折旧年限5年，残值率5%，年折旧率19%[184] - 其他设备折旧年限5年，残值率5%，年折旧率19%[184] - 借款费用暂停资本化需满足非正常中断且连续超过3个月[187] - 在建工程转为固定资产标准为完成安装调试验收或实际开始使用[185] - 固定资产处置收益计入当期损益[184] - 长期股权投资初始成本以购买日合并成本或发行权益性证券公允价值确认[177] - 专门借款资本化金额计算为当期实际发生借款费用减去未动用资金利息或投资收益[188] - 一般借款资本化金额按超出专门借款的加权平均资产支出乘以加权平均实际利率计算[188] - 外币专门借款汇兑差额资本化计入资产成本[188] - 土地使用权按50年使用年限平均法摊销[190] - 非专利技术按5-10年预计受益年限平均法摊销[190] - 软件资产按5-10年预计受益年限平均法摊销[190] - 开发阶段支出资本化需满足5项技术可行性和资源可靠性条件[191][192] - 长期资产减值测试按可收回金额低于账面价值的差额计提且不得转回[193] - 长期待摊费用中软件租赁费按预计受益期平均摊销[194] - 职工短期薪酬按实际发生额计入当期损益或资产成本[196] 所有者权益和综合收益 - 归属于母公司所有者权益合计为2,704,703,442.92元[116] - 实收资本（或股本）为522,000,000.00元[116] - 资本公积为290,414,240.69元[116] - 盈余公积为270,057,837.33元[116] - 未分配利润为1,604,473,658.96元[116] - 本期综合收益总额为235,933,470.75元[117] - 所有者投入普通股增加资本750,000.00元[117] - 专项储备本期增加3,808,963.36元[119] - 专项储备本期提取4,577,684.94元，使用768,721.58元[119] - 公司2025年上半年期末所有者权益总额为2,627,789,786.22元[127] - 公司2025年上半年综合收益总额为205,105,752.87元[126] - 公司实收资本保持稳定为522,000,000.00元[126][127] - 公司2025年上半年专项储备增加2,241,467.23元[127] - 公司2024年期末未分配利润为1,428,134,596.71元[124] - 公司2024年综合收益总额为294,893,997.47元[121] - 公司资本公积保持稳定在290,414,240.69元[120] - 公司2024年专项储备变动增加976,980.26元[121] - 股本总额为5.22亿股[130][131] - 期初所有者权益总额为22.13亿元[128] - 本期综合收益总额为2.83亿元[128] - 专项储备本期提取294.37万元[129] - 专项储备本期使用277.29万元[129] - 期末所有者权益总额增至23.56亿元[129] - 公司注册资本5.22亿元[131] 业务和公司结构 - 合并报表范围内包含20家子公司[132][133] - 财务报表编制基础为企业会计准则[134] 环境信息 - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的企业数量为1个[71] - 公司主要子公司宁波海天精工股份有限公司被列入环境信息依法披露名单[71] 投资者关系 - 公司2024年召开了半年度、第三季度及年度业绩说明会，并积极接待投资者调研[67] 银行授信和业务期限 - 宁波银行资产池业务期限为2022年5月17日至2032年5月17日[52] - 兴业银行票据池业务期限为2025年6月30日至2027年6月30日[53]

行业产量数据 - 2025年6月中国金属切削机床产量达7.1万台 同比增长12.7% [1] - 2025年1-6月金属切削机床累计产量40.3万台 累计增长13.5% [1] 相关企业 - 涉及机床行业上市公司包括创世纪 沈阳机床 日发精机 华东数控 秦川机床 海天精工 纽威数控 宇环数控 华中数控 华东重机 [1] 数据来源 - 行业数据源自国家统计局与智研咨询整理 [3]

报告行业投资评级 - 维持机械行业“推荐”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 货币及财政政策加码推出，内需提振措施多样，“两新”政策加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期 [6] - 关注AI设备及耗材，伴随AI大模型与智能硬件应用迭代，算力基础设施需求激增，驱动相关设备及耗材需求增长 [6] - 国产机器人加速发展，利好相关供应链，国产机器人本体厂商快速迭代，关注相关产业链公司 [6] 分组1：行情回顾 板块行情回顾 - 本周上证综指涨幅0.7%，深证成指涨幅2.0%，沪深300涨幅1.1%，机械（中信）板块涨幅2.8% [10] - 机械各子板块中，服务机器人涨幅最大为11.7%，核电设备涨幅最小为 -5.0% [11] - 本周涨幅最大的行业是通信涨幅7.0%，涨幅最小的是房地产涨幅 -2.1%，机械行业涨幅2.8% [13] 个股行情回顾 - 本周涨幅前五名依次为德固特（51.5%）、潍柴重机（45.3%）、华宏科技（37.1%）、中大力德（30.6%）、德马科技（26.6%） [16] - 本周涨幅后五名依次为紫天科技（ -36.0%）、云内动力（ -22.0%）、大叶股份（ -14.1%）、豪森股份（ -11.7%）、厚普股份（ -11.6%） [17] 分组2：行业与公司投资观点 机械行业深度研究报告 - 检测环节贯穿半导体产业链始终，集成电路测试对设计、制造良率和品质控制至关重要 [19] - 集成电路产业趋向专业化分工，第三方实验室检测空间广阔，预计2031年全球半导体测试服务市场规模达210.2亿美元，2025 - 2031年CAGR为6.9%，第三方实验室检测分析市场规模2031年将达109.2亿美元，2025 - 2031年复合增长率为14% [20] - 第三方实验室检测重点标的有胜科纳米、苏试试验、广电计量、华测检测 [21] - 给予第三方半导体检测市场“推荐”评级 [22] 福斯达（603173）2025年半年度业绩预告点评 - 2025半年度公司归母净利润2.25 - 2.60亿元，同比 +115.36% - 148.86%；扣非归母净利润2.23 - 2.58亿元，同比 +154.59% - 194.64% [23] - 产能释放叠加海外交付顺利，盈利能力大幅提升，综合竞争力快速提升，大空分技术成熟，前瞻性布局海外市场，订单进入兑现期 [24][25] - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年收入分别为29.4、34.9、41.3亿元，归母净利润分别为3.9、4.9、6.0亿元，给予2025年20倍PE，对应目标价约48.6元，维持“强推”评级 [26] 海天精工（601882）跟踪点评 - 7月1日相关会议和发文强调“反内卷”，成为制造业核心方向之一 [27] - 25Q1公司盈利能力下滑，反内卷下机床行业盈利能力有望修复，公司拓展产品线，提升产能，加速海外布局 [28][29] - 下调盈利预测，预计2025 - 2027年收入分别为37.32、42.85、48.89亿元，归母净利润分别为6.20、7.30、8.48亿元，给予2025年22倍PE，对应目标价26.18元，维持“强推”评级 [29] 分组3：重点数据跟踪 宏观数据 - 涉及制造业PMI指数、固定资产投资完成额累计同比增速、全部工业品PPI当月同比、工业企业产成品存货同比等数据图表 [30][31] 中观数据 - 涉及我国挖掘机月度销量及同比变化、叉车销量、工业企业产成品存货及利润同比、中国小松开机小时数、我国挖掘机当月开工小时数、我国工业机器人月产量、OPEC原油产量及同比变化、美国活跃钻机数、我国新能源汽车销量及同比变化、我国动力电池装机量及同比变化、我国金属切削机床产量及同比变化、我国金属成形机床产量及同比变化、日本出口中国大陆机床金额、我国铁路客运量累计值及当月值、我国铁路货运量累计值及当月值等数据图表 [38][40][45]