财务表现 - 报告期实现营业收入296.19亿元 同比增长2.18% [1] - 归属于上市公司股东的净利润25.54亿元 同比增长32.90% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润25.33亿元 同比增长32.63% [1] - 基本每股收益1.19元 [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入296.19亿元人民币，同比增长2.18%[21] - 公司实现营业收入296.19亿元，同比增长2.18%[36] - 营业收入296.19亿元人民币，同比增长2.18%[75] - 公司2025年上半年营业总收入为296.19亿元人民币，较2024年同期的289.88亿元人民币增长2.2%[154] - 公司营业收入同比增长6.45%至77.31亿元人民币[157] - 归属于上市公司股东的净利润25.54亿元人民币，同比增长32.90%[21] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润25.54亿元，同比增长32.9%[36] - 净利润同比增长50.7%达13.74亿元人民币[158] - 公司2025年上半年净利润为34.33亿元人民币，较2024年同期的25.37亿元人民币增长35.3%[155] - 公司2025年上半年营业利润为42.73亿元人民币，较2024年同期的33.38亿元人民币增长28.0%[155] - 扣除股份支付影响后的净利润26.07亿元人民币，同比增长30.86%[27] - 加权平均净资产收益率5.91%，同比增加1.13个百分点[22] - 基本每股收益同比增长32.2%至1.19元/股[156] 成本和费用（同比环比） - 营业成本213.03亿元人民币，同比下降1.73%[75] - 研发费用6.17亿元人民币，同比增长6.29%[75] - 公司2025年上半年研发费用为6.17亿元人民币，较2024年同期的5.81亿元人民币增长6.3%[155] - 研发费用同比微降0.26%至3.17亿元人民币[157] - 管理费用12.48亿元人民币，同比增长13.25%[75] - 公司2025年上半年利息费用为10.35亿元人民币，较2024年同期的8.41亿元人民币增长23.1%[155] - 公司2025年上半年信用减值损失为-1.78亿元人民币，较2024年同期的-3.29亿元人民币改善45.8%[155] - 信用减值损失改善88.3%至-1214万元人民币[157] - 所得税费用同比增长9.5%至0.96亿元人民币[158] 各条业务线表现 - 智慧电器产业实现营业收入121.04亿元，同比增长3.74%[38] - 公司户用光伏业务上半年实现营业收入147.98亿元，净利润19.01亿元，新增装机容量超9GW，电站交易规模超3GW，持有电站装机容量约25GW[53] - 公司“专-精-特-新”产品销售占比15%以上[42] - 50多家合作伙伴进入“亿元”规模行列[42] - 公司微型断路器实现功能升级，隔离开关获UL认证并在北美市场上市应用[49] - 公司获专利及软件著作权404件，5项新产品达国际先进水平，3项达国内领先水平，主导或参与制修订国际标准5项[51] - 公司应用AI技术开发"泰智绘"系统，综合效率提升6倍以上[58] - 公司在北美市场保持三相组串逆变器出货量第一，在韩国市场连续4年蝉联逆变器市场占有率第一[64] - 公司户用光伏业务市占率连续多年蝉联行业榜首[53] - 公司成功并网保加利亚67.5MW光伏项目、荷兰38MW光伏项目，并推进乌克兰159MWh、德国40MWh、罗马尼亚30MWh等储能项目建设[64] - 浙江乐清30MW/60MWh储能项目已投运[67] - 泰州100MW渔光互补+10MW/20MWh储能项目已投运[67] - 温州乐清湾167.5MW/335MWh独立储能项目正在推进[67] - 营业成本控制得力，规模效应和精益化生产带来成本优势[70] - 盎泰电源2025年度承诺净利润不低于人民币13538.79万元[111] 各地区表现 - 公司户用光伏业务招募加盟代理商近3,500家，业务覆盖29个省级行政区、超2,000个区县，累计交付超180万座电站[53] - 户用光伏代理商近3500家，覆盖29个省级行政区[74] - 境外资产规模达155.18亿元，占总资产比例10%[78] 管理层讨论和指引 - 2025年上半年全社会用电量48,418亿千瓦时，同比增长3.7%[30] - 2025年全球低压电器市场规模预计达4,550亿元人民币，同比增长6.2%[31] - 全国光伏新增装机212GW，同比增长107%，占全国新增发电装机的72.4%[32] - 集中式光伏电站新增装机98.8GW，同比增长99%[32] - 分布式光伏新增装机112.8GW，同比增长113%[32] - 光伏发电累计装机11.0亿千瓦，同比增长54.2%[32] - 全球新增光伏装机预计将达到570至630GW，同比增长7.5%至18.9%[33] - 国内上半年光伏新增装机212GW，同比增长107%，占全国新增发电装机的72.4%[52] - 公司承诺至2028年实现运营碳中和（含碳抵消），2035年实现运营净零碳排放，2050年全价值链实现净零碳排放[106] - 2025年3月公司5个园区完成2024年度碳中和及零碳工厂认证[106] - 公司承诺在控制权交接日后三个月内促使通润装备转让常熟市通用电器厂有限公司70%股权和常熟市通润开关厂有限公司70%股权以解决同业竞争[112] - 公司承诺避免占用通润装备资金及要求其进行违规担保[113] - 公司承诺严格履行关联交易程序并遵循市场公允原则[113] - 公司承诺持续有效避免与通润装备的同业竞争业务活动[112] - 正泰安能获授权2025年内出售户用光伏电站资产总装机容量不超过14,000MW[131] - 正泰安能提供户用光伏电站发电量保障及差额补足承诺覆盖约24GW[131] - 公司计划回购股份金额区间为2.7亿元至5.4亿元[133] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额71.28亿元人民币，同比增长55.27%[21] - 经营活动现金流量净额71.28亿元人民币，同比大幅增长55.27%[75] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长55.3%至71.28亿元[1] - 经营活动现金流入同比增长26.6%至367.59亿元人民币[160] - 销售商品收到现金同比增长26.6%至353.36亿元人民币[160] - 投资活动产生的现金流量净额为-25.96亿元，同比扩大12.6%[1] - 筹资活动产生的现金流量净额为-32.63亿元，同比改善9.1%[1] - 期末现金及现金等价物余额126.51亿元，较期初增长10.6%[1] - 母公司经营活动现金流量净额7.24亿元，同比下降47.0%[163] - 母公司投资活动现金流量净额12.76亿元，同比改善195.3%[163] - 母公司筹资活动现金流量净额-17.07亿元，同比扩大182.0%[164] - 母公司期末现金余额10.45亿元，较期初增长38.9%[164] - 销售商品提供劳务收到现金74.84亿元，同比下降4.0%[163] - 取得投资收益收到现金5.90亿元，同比增长52.1%[163] 资产和负债变化 - 总资产1552.43亿元人民币，较上年度末增长12.43%[21] - 公司总资产从2024年末的1380.81亿元人民币增长至2025年中的1552.43亿元人民币，增幅为12.4%[146][147][148] - 货币资金从2024年末的121.82亿元人民币增加至2025年中的132.93亿元人民币，增长9.1%[146] - 存货从2024年末的445.61亿元人民币大幅增加至2025年中的537.23亿元人民币，增长20.6%[146] - 应收账款从2024年末的146.18亿元人民币略增至2025年中的147.97亿元人民币，增长1.2%[146] - 短期借款从2024年末的118.27亿元人民币增至2025年中的147.16亿元人民币，增长24.4%[147] - 长期借款从2024年末的124.27亿元人民币增至2025年中的162.52亿元人民币，增长30.8%[147] - 合同负债从2024年末的34.25亿元人民币增至2025年中的59.97亿元人民币，增长75.2%[147] - 归属于母公司所有者权益从2024年末的421.06亿元人民币增至2025年中的428.87亿元人民币，增长1.9%[148] - 母公司货币资金从2024年末的7.78亿元人民币增至2025年中的10.78亿元人民币，增长38.6%[150] - 母公司存货从2024年末的17.25亿元人民币大幅减少至2025年中的6.94亿元人民币，下降59.8%[150] - 公司短期借款从7.37亿元人民币减少至5.33亿元人民币，降幅达27.7%[151] - 公司长期股权投资为207.80亿元人民币，较期初207.30亿元人民币微增0.2%[151] - 公司资产总计为329.71亿元人民币，较期初333.15亿元人民币减少1.0%[151] - 公司负债合计为67.22亿元人民币，较期初69.92亿元人民币减少3.9%[152] - 交易性金融资产减少100%至0元，因业绩补偿款已结清[77] - 衍生金融资产增长95.24%至1306.73万元，主要受外汇及期货套期变动影响[77] - 应收票据增长31.19%至31.13亿元，因银行承兑汇票收款增加[77] - 其他应收款下降61.81%至14.98亿元，因本期往来款回收增加[77] - 合同负债大幅增长75.10%至59.97亿元，反映预收货款显著增加[77] - 长期借款增长30.78%至162.52亿元，因融资需求上升[77] - 租赁负债增长62.37%至89.83亿元，主要由于屋顶租赁业务扩张[77] - 受限资产总额达293.46亿元，其中存货抵押164.03亿元、固定资产抵押62.44亿元[80] 投资和金融活动 - 公司持有的中控技术股份公允价值变动对净利润影响为-0.34亿元人民币[21] - 公司持有中控技术(688777)股票期末账面价值为37,573.95万元，较期初下降9.58%[84] - 公司全资子公司正泰新能源参与设立宁波越秀甬元股权投资合伙企业，投资额不超过5,000万元[84] - 控股子公司泰舟新能源向合资公司增资2,340万元，持股比例保持18%[85] - 全资子公司正泰新能源认购张家港朝希优势贰号股权投资基金份额，投资额不超过5,000万元[86] - 公司商品期货套期保值业务产生收益3,249.84万元[87] - 公司外汇衍生品交易业务产生亏损1,686.76万元[88] - 公司获批商品期货套期保值业务额度不超过30,000万元[87] - 公司获批外汇衍生品交易额度不超过3亿美元[88] - 重大股权投资总额1.234亿元，涉及新能源及产业基金领域[82] - 投资收益同比增长35.6%达6.17亿元人民币[157] - 其他综合收益出现1.48亿元人民币净损失[158] 子公司表现 - 子公司正泰安能实现净利润190,125.35万元，占公司净利润比重超过10%[90] - 子公司新能源开发报告期内亏损13,172.54万元[90] 关联交易和担保 - 非经常性损益项目中政府补助金额为1.27亿元人民币[23] - 公司及控股子公司2025年度预计向关联方正泰新能采购光伏组件交易金额不超过30亿元[115] - 报告期内公司实际发生的日常关联交易总金额未超过全年预测额度[116] - 公司与正泰集团财务公司存款业务期初余额60.39亿元，本期存入862.51亿元，取出863.25亿元，期末余额59.66亿元[120] - 存款利率范围为0.0001%至4%，每日最高存款限额103亿元[120] - 贷款业务期初余额13.51亿元，本期贷款4亿元，还款1.8亿元，期末余额15.71亿元[121] - 贷款利率范围为2.35%至3.05%，贷款额度57.3亿元[121] - 综合授信业务总额57.3亿元，实际发生额4.01亿元[123] - 公司及子公司计划向浙江正泰公益基金会捐赠不超过350万元[124] - 对外担保中最大单笔担保为内蒙古亿利库布其生态能源公司2.96亿元[126] - 盐城正泰新能源科技公司担保金额1.12亿元，是关联方担保[126] - 正泰安能系列子公司担保金额合计约0.55亿元（含581.35万元至2197.86万元不等）[126] - 所有对外担保均未逾期且未履行完毕[126] - 正泰安能为控股子公司梅州市光泰新能源有限公司提供连带责任担保，金额为1,483.78万元[127] - 正泰安能为控股子公司衡阳恩泰新能源科技有限公司提供连带责任担保，金额为1,406.37万元[127] - 正泰安能为控股子公司桂阳正弘新能源有限责任公司提供连带责任担保，金额为1,268.50万元[127] - 正泰安能为控股子公司海南正元泰新能源科技有限公司提供连带责任担保，金额为1,885.64万元[128] - 正泰安能为控股子公司湛江市周泰新能源有限公司提供连带责任担保，金额为1,333.49万元[128] - 正泰安能为控股子公司河北侠泰新能源科技有限公司提供连带责任担保，金额为941.94万元[127] - 正泰安能为控股子公司常德泰朗新能源科技有限公司提供连带责任担保，金额为541.29万元[127] - 正泰安能为控股子公司林州市丰泰新能源有限公司提供连带责任担保，金额为461.09万元[127] - 正泰安能为控股子公司永州市泰祁新能源科技有限责任公司提供连带责任担保，金额为663.07万元[127] - 正泰安能为控股子公司广东泰盈新能源有限公司提供连带责任担保，金额为592.18万元[128] - 公司为子公司提供担保余额合计238.9亿元，占净资产比例60.44%[129] - 公司担保总额达254.47亿元，其中对资产负债率超70%被担保对象担保金额224.11亿元[129] - 公司为户用光伏个人用户提供担保余额8.85亿元[129] - 公司关联方正泰新能及其子公司担保余额1.12亿元[130] - 报告期内对子公司担保发生额81.36亿元[129] 股东和股权结构 - 公司股份回购累计支付金额2.999亿元，回购股份1,313.67万股占总股本0.61%[134] - 股份回购价格区间为22.15元/股至23.52元/股[134] - 截至报告期末普通股股东总数为88,391户[137] - 正泰集团股份有限公司持股884,950,971股，占比41.18%[139] - 浙江正泰新能源投资有限公司持股180,311,496股，占比8.39%[139] - 香港中央结算有限公司持股131,831,465股，占比6.13%，报告期内增持38,690,661股[139] - 南存辉持股74,228,331股，占比3.45%[139] - 全国社保基金一一三组合持股67,487,708股，占比3.14%，报告期内减持1,066,400股[139] - 基本养老保险基金八零二组合持股53,420,000股，占比2.49%，报告期内减持913,100股[139] - 实际控制人南存辉及其一致行动人合计持股53.08%[140] - 员工持股计划持股21,304,500股，占比0.99%[139] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股19,150,527股，占比0.89%，报告期内增持622,153股[139] - 公司注册资本为2,148,968,976元，股份总数2,148,968,976股[176] 环境和社会责任 - 公司2025年上半年各生产园区共产生并处置危险废物58.05吨[99] - 公司大桥园区处置危险废物6.66吨[99] - 公司智能工控园区处置危险废物28.40吨[99] - 公司磐石园区处置危险废物8.15吨[99] - 公司滨海园区处置危险废物14.84吨[99] - 控股子公司浙江正泰仪器仪表2025年上半年处置危险废物3.79吨[100] - 控股子公司浙江正泰建筑电器2025年处置危险废物7.47吨[103] - 控股子公司温州正泰电容器2025年上半年处置危险废物1.8吨[104] - 2025年上半年公司处置危险废物共计12.58吨[105] - 2025年上半年公司采购并消纳绿电约2500万度[107] - 2025年上半年公司生产厂房屋顶光伏发电约254.49万度[107] - 通过绿电使用和光伏发电减少二氧化碳排放约1.48万吨[107] - 公司更换28台高耗低效设备电机实现年节能量约8吨标煤[107] - 正泰安能累计投入公益资金近100万元用于乡村振兴和生态保护[109] - 公司为甘肃民勤县治沙工程捐赠10套光伏微储设备提供每月1500度绿电[109] 公司治理和合规 - 公司未拟定半年度利润分配或资本公积金转增预案[97] - 公司于2025年5月23日完成董事会换届选举，涉及多名董事及高管职务变动[

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入296.19亿元，同比增长2.18% [2] - 归属于上市公司股东的净利润25.54亿元，同比增长32.9% [2]

浙江正泰电器股份有限公司 第十届董事会 2025 年第二次独立董事专门会议审核意见 根据《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司独立董事管理办法》等有关法律法规和《浙 江正泰电器股份有限公司章程》《浙江正泰电器股份有限公司独立董事制度》的有关规定，浙江 正泰电器股份有限公司（以下简称"公司")独立董事于 2025 年 8 月 26 日召开第十届董事会 2025 年第二次独立董事专门会议，基于独立判断立场，本着认真、严谨、负责的态度，就本次 会议的事项发表审核意见如下： 一、对《关于正泰集团财务有限公司 2025 年半年度风险持续评估报告的议案》的审核意见 公司出具的《关于正泰集团财务有限公司 2025 年半年度风险持续评估报告》全面、真实地 反映了正泰集团财务有限公司（以下简称"正泰财务公司"）的内部控制、经营管理及风险管理 情况，其结论客观、公正。正泰财务公司业务范围、业务内容和流程、内部的风险控制等措施 都受到监管机构的严格监管，与公司之间的金融业务风险可控，不存在损害公司及股东特别是 中小股东利益的情形。我们同意将该事项提交公司第十届董事会第五次会议审议，审议该议案 时关联董事需回避表决。 独立董事：黄 ...

正泰电器：上半年净利润25.5亿元人民币。 ...

财务表现 - 公司实现营业收入296.19亿元 同比增长2.18% [1] - 归属于上市公司股东的净利润25.54亿元 同比增长32.90% [1] - 扣除非经常性损益的净利润25.33亿元 同比增长32.63% [1] - 基本每股收益1.19元 [1] 盈利能力 - 净利润增速显著高于营收增速 显示盈利能力提升 [1] - 扣非净利润与净利润增速基本一致 表明盈利质量较高 [1]

行业产量数据 - 2025年6月中国太阳能电池产量达6739万千瓦 同比增长24.1% [1] - 2025年1-6月累计产量37019万千瓦 累计增长18.2% [1] 重点上市公司 - 行业主要企业包括隆基绿能（601012）、通威股份（600438）、阳光电源（300274）、晶澳科技（002459） [1] - 天合光能（688599）、特变电工（600089）、正泰电器（601877）、TCL中环（002129）均为产业链重要参与者 [1] 数据来源 - 产量数据源自国家统计局官方披露 [1] - 行业分析参考智研咨询《2025-2031年中国太阳能电池行业竞争现状及投资决策建议报告》 [1]

指数表现与成分股 - 截至2025年8月26日9:44，国证自由现金流指数下跌0.74% [3] - 成分股中亚翔集成涨停，云铝股份、锦泓集团领涨，上汽集团、安孚科技、上海电气领跌 [3] - 指数前十大权重股合计占比57.66%，包括上汽集团(10.18%)、中国海油(9.81%)、美的集团(9.28%)等 [4][6] ETF市场表现 - 自由现金流ETF(159201)下跌0.70%，报价1.13元 [3] - 近1周累计上涨4.21%，涨幅排名可比基金第一 [3] - 近1周日均成交3.70亿元，居可比基金第一 [3] 资金流向 - 近6天连续资金净流入合计4.36亿元 [3] - 最新份额38.53亿份，规模43.85亿元，均创成立以来新高 [3] - 融资买入额1528.44万元，融资余额4207.32万元 [3] 收益能力 - 近6月净值上涨13.57% [4] - 成立以来最高单月回报3.62%，最长连涨月数3个月，连涨涨幅9.05% [4] - 月盈利概率79.82%，历史持有6个月盈利概率100% [4] 产品特性 - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，为可比基金最低 [4] - 近1月跟踪误差0.041%，跟踪精度可比基金最高 [4] - 跟踪国证自由现金流指数，反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司表现 [4]

产业集群发展 - 泰山区是全国五大变压器高压开关设备研发制造基地之一，产业链现有规模以上企业28家 [1] - 省庄镇规划建设总占地1500亩的高端智能电气产业园，一期500亩已入驻5家企业，预计新增产值4亿元，新增工业税收1500万元 [2] - 通过建设新型产业园区形成"三个一体化"布局，包括泰山协同创新产业园、高端智能电气产业园和新能源装备制造产业园 [3] - 建立共享车间和资源共享平台，为53家输变电企业提供协同服务，鲁能泰山电力设备本地配套率达60% [3] - 建成东部新城双创中心（占地86亩，建筑面积15万平方米），入驻35家企业，2024年实现产值3.5亿元，税收700万元 [3] - 采用"国企+园区"模式建设3万平方米标准化厂房，吸引5家小微企业入驻，投产后预计产值3.5亿元 [3] 科技创新与智能化改造 - 泰开电力电子公司改造2条生产线使装配效率提高两倍，更新706台设备（占比65%）使效率提升40% [4] - 立体仓储物资流转效率提高一倍，产能实现翻番，投资8000万元建设ERP-MES系统实现智能化管理 [4] - 实施"设备焕新"专项行动，推动"四换工程"（高端换低端、数控换机械、成套换单台、智能换人工） [5] - 与高校共建7个产教融合基地和重点实验室，实施15项重大技术攻关项目 [5] - 产业链拥有国家高新技术企业22家，国家级专精特新"小巨人"企业5家，研发平台34个，专利超过1200项 [6] 营商环境与服务优化 - 通过"三个一线"服务模式（项目保障在一线、问题解决在一线、政策扶持到一线）提供定制化服务 [8] - 实行"并联审批、容缺预审、帮办代办"等六项机制，实现"签约即挂牌、拿地即开工" [8] - 创新"企业点单、专班派单、部门接单"流程，解决正泰电气高压线迁移等关键问题 [7][8] - 2025年正泰电气智造产业园等2个项目列入省市重点项目，9个项目纳入区级重点项目 [8] 产业经济成效 - 2025年上半年输变电产业实现营收46.6亿元（同比增长27%），利润3.93亿元（同比增长50%） [9] - 工业税收总额2亿元（同比增长36%），年底将成为全区首个百亿级产业 [9]

市场表现 - 光伏龙头ETF(516290)放量上涨2.19% 成交近5000万元 [1] - 中证光伏产业指数上涨1.81% 成分股罗博特科盘中涨停 大全能源上涨11.55% 捷佳伟创上涨8.09% [3] - 成分股阳光电源上涨4.02% 成交额68.40亿元 德业股份上涨5.90% 捷佳伟创上涨8.26% 成交额26.75亿元 [4] 政策动向 - 多部门召开光伏产业座谈会 强调加强产业调控 遏制低价无序竞争 规范产品质量 支持行业自律 [5] - 国盛证券认为行业调控和价格控制优化供给侧 有利于产业链盈利修复和供给侧改革推进 [5] - 高盛指出"反内卷"行动可能通过三大渠道提升企业盈利能力 光伏等行业政策上行空间定价具有吸引力 [5] 行业前景 - 光伏行业有望迎来基本面修复 板块情绪或现右侧拐点 [5] - 光伏龙头ETF(516290)管理费率0.15% 托管费率0.05% 为市场主流费率的三分之一 [5]