业绩总结 - 公司2023年实现营收68.72亿元，同比增长39%[1] - 公司2024年电表业务有望持续稳定增长，订单超20亿元[2] - 公司预计2024年电站业务产量4GW，外销3GW，储能业务持续高增长，预计出货3.5GWh[2] - 公司盈利预测为2024-2026年归母净利润11.8/13.6/15.5亿元，维持“买入”评级[2] - 林洋能源2026年预计营业总收入为187.69亿元，较2023年增长了173.69%[3] - 2026年预计净利润为15.72亿元，净利润增长率为13.96%[3] - 2026年预计每股净资产为9.11元，ROE-摊薄率为8.27%[3] 股利政策 - 公司拟向股东每10股派发现金股利3.03元，高分红比例彰显投资价值[2]

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比增长39%，归母净利润同比增长20%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入15.54亿元，同比增长46%，归母净利润2.18亿元，同比增长11%[1] - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.303元，分红比例为65%，股息率约为4.6%[1] 市场扩张和合作 - 公司在国网、南网电能表招标采购中分别中标金额6.26亿元、2.99亿元，海外持续拓展市场[2] - 公司与全球表计行业龙头企业兰吉尔展开合作，拓展西欧和亚太市场市占率[2] - 公司在中东欧、中东和亚洲区域积极拓展市场，与当地企业合作，市场份额持续增长[2] 未来展望 - 公司储能项目布局和推动加速，签署多项储能合作协议，成功获批近1GWh共享储能项目[4] - 预测公司2024-2026年收入分别为101、130、157亿元，EPS分别为0.57、0.69、0.81元，维持“买入”投资评级[5] - 公司2023A至2026E主营收入和归母净利润增长率逐年提升，ROE逐年增长[6] 风险提示 - 公司面临的风险包括电网投资、光伏业务和储能业务拓展不及预期，海外经营风险等[6] - 公司预测2026年营业收入将达到15,662百万元，较2023年增长127.6%[7] - 2026年净利润预计为1,688百万元，同比增长61.0%[7] - 营业收入增长率预计2024年达到46.7%，2026年略有下降至20.3%[7]

业绩总结 - 公司2023年实现收入68.72亿元，同比增长39%[3] - 公司2023Q4实现收入21.22亿元，同比增长58.21%[3] - 公司2024Q1实现收入15.54亿元，同比增长45.95%[3] - 公司储能板块营收同比增长253.62%[3] - 公司管理费用率在2023年降低至11.07%[3] 未来展望 - 公司预计2024年净利润为11.9亿元，对应PE为11倍[4] - 公司拟派发现金红利6.18亿元，合计现金分红比例达65.02%[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到11531百万元，较2023年增长67%[9] - 预计2026年每股收益将达到0.77元，较2023年增长51%[9] - 公司2026年预计市净率将为0.69，较2023年下降16%[9] - 预计2026年总资产周转率将达到0.41，较2023年增长32%[9] 风险提示 - 竞争格局恶化和光伏装机不及预期是公司面临的风险[5] - 行业产能投放积极，如果超出预期，行业竞争可能加剧，盈利收缩[6] - 如果全球光伏装机增速不达预期，各环节企业出货将相应减少[7] 其他 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[15] - 报告内容的观点、建议未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[15] - 报告中的信息或意见不构成证券的买卖出价或征价，投资决策与公司无关[15] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，未考虑个别客户的特殊情况[15] - 资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[15] - 本公司保留一切权利[16]

业绩总结 - 公司实现营收68.7亿元，同比增长39.0%[1] - 公司归母净利润10.3亿元，同比增长20.5%[1] - 公司拟每股派发现金红利0.303元，股息率约4.8%[1] - 公司新能源板块营业收入28.0亿元，同比增长44.3%[1] - 公司储能业务营收15.1亿元，同比增长253.6%[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润复合增速为15.0%[2] - 公司2024-2026年电能表、系统类产品及配件收入增速分别为5%、5%、5%；储能、节能业务收入增速分别为40%、35%、30%[3] - 公司2024-2026年发电业务售电量增速分别为8%、6%、5%；电站销售收入增速分别为130%、25%、20%[3] - 公司2024-2026年光伏产品收入增速分别为150%、100%、5%[3] 其他新策略 - 公司在智能电表领域取得成绩，市场份额占比超过30%[1] - 公司2024年14倍PE，对应目标价8.12元，维持“买入”评级[4] - 林洋能源2023年营业收入预计为10288.65百万元，2024年预计为13514.52百万元，2025年预计为15460.74百万元[7] - 公司可能持有报告中提到的公司发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行或财务顾问服务[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收68.72亿元，同比增长39.00%[1] - 公司智能配用电业务实现营收24.8亿元，同比增长1.8%[1] - 公司2023年度股利支付率约60%，向全体股东每10股派发现金红利3.03元，股息率达4.8%[2] - 林洋能源2023年报显示，营业总收入从687.2亿元增长至1,899亿元，增长率分别为39.0%、57.6%、35.8%和29.2%[3] - 公司的ROE分别为6.7%、7.7%、8.9%和10.2%，ROIC分别为7.9%、9.2%、10.7%和12.2%[3] 未来展望 - 公司储能设备及系统产品出货超2GWh，预计2024年公司储能出货有望达3.5GWh[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为12.46/15.01/18.32亿元，给予2024年14x PE，对应目标价8.47元，维持“推荐”评级[2] - 2023年至2026年，公司的净利润分别为104.9亿元、126.7亿元、152.7亿元和186.4亿元，净利润增长率分别为20.5%、20.8%、20.5%和22.0%[3] 财务状况 - 公司的资产负债率逐年增加，分别为32.8%、39.5%、44.4%和47.8%[3] - 公司的债务权益比分别为19.9%、21.2%、20.8%和20.7%[3] - 公司的流动比率逐年下降，分别为2.5、2.1、1.9和1.8[3] - 公司的速动比率逐年下降，分别为2.3、1.9、1.7和1.6[3]

纪要涉及的行业或者公司 行业为电新行业，公司为林洋能源 纪要提到的核心观点和论据 财务状况 - 2023年营收68.72亿，同比+39%，归母净利10.3亿，同比+20.48%；2024Q1营收15.54亿，同比+45.95%，归母净利2.18亿，同比+10.78%，主要系电站销售及储能系统收入增加[2][3] - 新能源/智能配用电/储能营收占比分别为41%/36%/22%；电表及系统类产品/储能产品/电站销售/光伏发电/光伏产品毛利分别为34.93%/16.09%/11.48%/69.83%/15.38%[2] - 23年现金分红总额6.18亿元，同比+70.25%，股利支付率60%，同比+17.55%[2][3] - 24年目标营收超100亿，利润增长15%左右[2][12] 业务状况 智能配用电 - 电表区域布局集中在欧洲、中东、亚太，24年海外电表市场发展模式多样，欧洲与兰吉尔合作，东欧以自有品牌推动本地化，中东和亚太与当地企业及国企央企合作[2][7] - Q1在手订单20亿，23年在国南网合计中标金额约为9.25亿元，保持行业第一梯队水平[2][4][21] 新能源 - TOPCon预计24年出货量4GW，销售额15亿，24年达到盈亏平衡点；全线使用LECO技术，入库效率25.2%，良率96.5%，预计24年良率提升至98.5%以上，入库效率提升至25.8%以上[2][9][15] - 新能源消纳和市场化交易对存量电站影响不大，对未来体量增长利好，目前存量主要集中在东部地区，发电消纳较好，电价波动不大；未来装机量可能进一步释放，有利于与国央企在中西部地区开发[2][13] - 23年电站开工规模超1GW，并网规模超600MW，首个风电项目逐步并网，截至23年底，累计开发、建设光伏电站超5GW，累计储备光伏项目超4GW；签约运维电站项目装机量突破12GW，运维容量同比增加50%；参与绿电交易，年内共计交易电量9520万千瓦时，每度电较脱硫煤标杆电价高出6.5 - 7.5分[4] - 目前已拿到可开工的指标大于2.2GW，整体储备在4GW，已开工项目接近1.5GW，今年能并网的装机量在800 - 900兆瓦之间，出表EPC的体量大于600兆瓦[19] 储能业务 - 23年3.5GWh的交付规模，其中国内大储80 - 85%，工商业用户10 - 15%，海外5 - 15%；直流侧2023年占比45%，预计24年会降低至30%[2][29] - 23年与上海舜华成立氢能合资公司清耀新能源；未来两个发展方向，一是模块化智能化技术路线，二是加氢制氢集成，2024年将发布新型版本，预计下半年逐步进入小批量规模化部署[2][17] - 24和25年发展重点是工商业储能和海外业务，海外业务制定“3 + 2 + X”战略，聚焦欧洲、中东、东南亚，与央国企EPC公司合作及发挥自身力量开拓市场，开发新应用场景和市场需求[6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 23年末总资产规模231.86亿元，同比增长8.85%，净资产154.87亿元，同比增长5%；23年资产负债率32.79%，较22年末增长2.59%；在手货币资金及可交易性金融资产64.80亿元，占比达54.49%，速动比率2.20[3] - 期间费用率11.07%，同比下降2.63%，研发费用2.23亿元，同比增长55.39%，研发人员数量占比达到16%[3] - 共享储能电站收益核心来自容量租赁和电网调峰调频收益，各地区存在差异，江苏南通和安徽芜湖项目IR在8% - 10%区间，但存在一定波动性[10] - 光伏电站电池片出货4GW里约1GW用于自用，剩下3GW用于对外销售；储能第一季度交付300兆瓦左右，第二季度出货量在1 - 1.2GW之间，上半年出货1.5GW左右，第三季度约800兆瓦，第四季度出现高峰[20] - 国网今年整体招标量增速约10%，招标价格下降对毛利有影响，公司将通过技术创新等提升毛利率抵消影响；第一次招标物联网智能电表量同比下降，可能因网省公司应用场景少，未来需求要看国网导向[22][23] - 今年并网装机量大于800兆瓦，约400兆瓦自持，其中约一半是风电装机规模；出表的BT业务量在600兆瓦左右，业绩预计体现在三季度和四季度[24][25][26] - 23年储能毛利率16%左右，净利率超过5%，将从参与央企招投标、项目开发端接入、拓展海外业务三方面提升毛利率[28]

业绩总结 - 今年电站转让收入比去年增长，利润有望提升，成本下降对利润带来利好[2] - 预计今年能够并网的装机量大概在八、九百兆瓦之间，EPC业务底线大于六百兆瓦[14] - 今年整个的病网装机量可能会大于800兆瓦，其中约400兆瓦是封建的装机规模[18] 用户数据 - 公司目前产量主要集中在东部区域，电价理解为对电站销纳的影响[4] - 预计2024年，国内大客户占比80%-85%，用户侧占比10%-15%，海外占比5%-10%[26] 未来展望 - 公司计划在未来三年持续稳健提升储能业务板块的毛利率，确保出货量不低于3.5GW[25] - 公司计划在未来三年内稳健提升毛利率，实现全球化高质量发展[26] 新产品和新技术研发 - 公司在氢能方面合作上海、顺华，发布新一代减氰草产品，未来将发布更大密度产品[9] - 公司主要量产简性潮技术和PET、PAM技术路线，往模块化、智能化方向发展[9] 市场扩张和并购 - 在海外市场，公司与全球最大的表级公司兰切尔展开战略合作，以提升市场份额和影响力[20] 负面信息 - 今年国网招标价格已经下降，对毛利率有一定影响，但公司通过技术创新和供应链优化来提升产品保利率[17]

证券代码：601222 证券简称：林洋能源 公告编号：临 2024-26 江苏林洋能源股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （一）会议召开时间：2024 年 5 月 10 日下午 16:00-17:00 （二）会议召开地点：上证路演中心 （三）会议召开方式：上证路演中心网络互动 三、参加人员 董事长兼总经理：陆永华先生 董事、副总经理兼财务负责人：周辉先生 独立董事：崔吉子女士、甘丽凝女士、苏凯先生 董事会秘书：崔东旭先生 江苏林洋能源股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 27 日发 布公司 2023 年年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年度经 营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 5 月 10 日下午 16:00-17:00 举行 2023 年 度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2023 年度的经营成果 及财务指标的具体 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入68.72亿元，同比增长39%；归母净利润10.31亿元，同比增长20.48%[1] - 2024年第一季度实现营业收入15.54亿元，同比增加45.95%；归母净利润2.18亿元，同比增加10.78%[1] - 公司2023年主营业务结构变化导致毛利率下降，光伏行业营业收入增长44.27%，毛利率减少18.9%[2] 业务拓展 - 公司在国内智能配用电行业和储能、节能行业取得良好业绩，拓展新市场并强化国内布局[3] - 公司储能业务持续发力，储备项目超过6GWh，储能设备销售收入同比增长超过2.5倍[4] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为92.22亿元、135.89亿元、169.37亿元，归母净利润分别为11.67亿元、13.77亿元、14.94亿元[7] - 林洋能源2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为6,872百万元、9,222百万元、13,589百万元和16,937百万元[10] 财务状况 - 公司的净利润率预计在2023年至2026年间逐年下降，分别为15.0%、12.7%、10.1%和8.8%[10] - 林洋能源的资产负债率预计在2023年至2026年间逐年上升，分别为32.8%、41.0%、46.8%和48.9%[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收68.72亿元，同比增长39.0%；归母净利润10.31亿元，同比增长20.5%[1] - 2024年第一季度实现营收15.54亿元，同比增长46.0%；归母净利润2.18亿元，同比增长10.8%[2] - 公司综合毛利率下降主要由于低毛利的储能、电站销售等业务占比提升，其中智能配用电业务毛利率为33.9%，储能、节能业务毛利率为16.1%，电站销售毛利率为11.48%[3] 业务展望 - 报告显示，公司主营业务收入在2023年至2026年预计呈现逐年增长的趋势，增长率分别为39.0%、68.0%、19.7%和23.6%[4] 财务指标 - 公司毛利率在2021年至2026年预计分别为35.4%、36.3%、28.4%、23.0%、22.0%和 21.0%[4] - 营业利润率在2021年至2026年预计分别为21.5%、23.1%、18.1%、12.7%、12.2%和 11.1%[4] - 净利率在2021年至2026年预计分别为17.6%、17.3%、15.0%、10.4%、9.9%和 9.1%[4] - 公司资产负债率在2021年至2026年预计分别为29.41%、30.20%、32.79%、36.53%、40.13%和 45.11%[4] 报告声明 - 报告内容基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[8] - 报告仅供高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊状况，不构成特定证券建议[9] 联系方式 - 国金证券联系方式包括电话和邮箱，地址分布在上海、北京和深圳[10]