公司概况 - 公司占据广州优质区位，项目资产优秀且稀缺，实控人背景助力持续续约，控股垃圾焚烧产能3.2万吨/天，产能利用率71%[1] - 公司财务表现良好，资本开支明显下降，三年规划明确分红不低于60%，2023年分红率不低于64%，营收及归母净利CAGR分别达25%、56%[4] 业绩展望 - 预计公司2024-26年归母净利润分别为9.10/10.88/13.11亿元，当前市值对应公司2024-26 PE为14/12/10倍，给予公司2024年18倍估值，目标市值164亿元，首次覆盖，给予“买入”评级[5] 项目情况 - 公司是广州市垃圾焚烧发电项目的唯一投资和运营主体，具有广州优质资产和实控人背景保障[18] - 公司控股垃圾焚烧产能达3.2万吨/天，其中94%产能位于广州市，项目盈利能力和现金流表现优秀[21] 垃圾处理 - 公司垃圾焚烧发电项目处理垃圾830.35万吨，吨垃圾上网电量达445度，位居行业前列[22] - 公司回款更有保障，现金流更好，立足广州市，深耕大湾区，享有政府支持和财政支付能力[23] 股东情况 - 公司控股股东广州环投集团持股72%，拥有广州环卫收运业务，与公司协同优势明显[27] 环保措施 - 开挖陈腐垃圾可以改善环境质量，提高资源回收效率，解决焚烧厂产能过剩问题，提升土地价值，延长填埋场使用寿命[30][31][32][33][34] - 陈腐垃圾掺烧具有多项意义，包括改善环境质量、提高资源回收效率、解决焚烧厂产能过剩问题、提升土地价值、延长填埋场使用寿命[35] 财务表现 - 公司近年营收表现呈现稳步增长趋势，2023年营收达到3,536百万元，同比增长5%[49] - 公司近两年毛利率维持在41-45%左右，净利率维持在21%左右，项目运营的毛利率呈波动上升趋势[50] 投资评级 - 公司2024年目标市值为164亿元，具有26%的上涨空间，首次覆盖，给予“买入”评级[59]

广州环投永兴集团股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 广州环投永兴集团股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 二〇二四年四月二十二日 1 广州环投永兴集团股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 广州环投永兴集团股份有限公司 2023 年年度股东大会会议须知 广州环投永兴集团股份有限公司 2023 年年度股东大会会议议程 一、会议时间、地点及投票方式 为了维护全体股东的合法权益，确保广州环投永兴集团股份有限公司（以下 简称"本公司"、"公司"）股东大会的正常秩序和议事效率，保证大会的顺利进行， 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》以及《公司章程》等 有关规定，制订以下会议须知，请出席股东大会的全体人员遵照执行。 一、会议期间，全体出席人员应以维护股东的合法权益、保证大会的正常秩 序和议事效率为原则，认真履行法定义务，自觉遵守大会纪律，不得侵犯其他股 东的权益，以确保股东大会的正常秩序。 二、股东参加股东大会依法享有发言权、质询权、表决权等各项法定权利， 股东在会上发言，应围绕本次会议审议的议案，简明扼要，每位股东发言一般不 得超过五分钟，主持人可指定董事、高级管理 ...

报告公司投资评级 永兴股份首次覆盖报告给予"谨慎推荐"评级。[5][6] 报告的核心观点 知行合一，打造固废处置新标杆 - 永兴股份聚焦固体废弃物"无害化、减量化、资源化"处理,是广州市垃圾焚烧发电项目的唯一投资和运营主体。[1] - 公司在国内率先采用中温次高压、次高温超高压带炉内再热参数机组和"双脱酸+双脱硝"全工艺先进烟气处理技术。[1] - 公司业务范围包括广东省广州市、雷州市、肇庆市和湖南省邵东市、山西省忻州市。[10][11] 成长篇：技术引领、产能利用率提升 - 公司自主创新研发日处理量250吨-900吨的多种焚烧炉炉型,研发了ACC自动焚烧控制系统,自动投入率达95%以上。[3] - 公司率先采用次高温超高压机组(13MPa/485℃/420℃),进一步提升机组整体发电效率,有效降低发电机组能耗水平。[3] - 在原生垃圾保持内生增长和填埋场陈腐垃圾贡献增量的双重加持下,预计2026年公司垃圾焚烧处理量有望达到1100万吨,产能利用率近94%。[31] 分红篇：投产高峰已过,高分红属性强 - 垃圾焚烧发电行业已由增量阶段步入存量阶段,提质、降本、增效将是行业实现内生增长的重要支撑。[38] - 公司开辟A股垃圾焚烧发电行业稳定高分红先河,提出2023-2025年度单一年度利润分配总额不少于当年实现的可分配利润的60%。[4][42] 根据相关目录分别进行总结 知行合一,打造固废处置新标杆 - 公司聚焦固体废弃物"无害化、减量化、资源化"处理,是广州市垃圾焚烧发电项目的唯一投资和运营主体。[1] - 公司在国内率先采用先进的烟气处理技术,业务范围覆盖广东、湖南、山西等地。[1][10][11] - 公司采取政府采购服务和特许经营两种模式开展业务,财务状况稳健。[11][12][13] 成长篇:技术引领、产能利用率提升 - 公司自主研发多种焚烧炉型和ACC自动控制系统,提高了运营效率和自动化水平。[3] - 公司采用次高温超高压机组,进一步提升发电效率,吨发电量领先同行。[3][17] - 在原生垃圾内生增长和填埋场陈腐垃圾贡献增量的双重加持下,公司产能利用率有望稳步提升至近94%。[31] 分红篇:投产高峰已过,高分红属性强 - 垃圾焚烧发电行业已由增量阶段进入存量阶段,提质降本增效成为行业发展重点。[38] - 公司开辟行业高分红先河,提出2023-2025年度利润分配总额不少于当年可分配利润的60%。[4][42] - 行业整体盈利能力相对稳定,现金流良好,为高分红奠定基础。[38][40][41][42]

广州环投永兴集团股份有限公司 证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2024-021 关于 2023 年度业绩说明会召开时间调整的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●会议召开时间：2024年4月18日（星期四）11:00-12:00 ●会议召开地点：上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/） ●会议召开方式：上证路演中心网络互动 ●投资者可于2024年4月11日（星期四）至4月17日（星期三）16:00前登录 上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 yxgf@yxgrandtop.com.cn进行提问，邮件标题请注明"601033业绩说明会"。公 司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 广州环投永兴集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于2024年3月30日 在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn)披露了《永兴股份关于召开2023 年度业绩说明会的公告》（公告编号：2024-019）。根据实际工 ...

广州环投永兴集团股份有限公司 第一届董事会第十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 广州环投永兴集团股份有限公司（以下简称"公司"）第一届董事会第十 九次会议通知于2024年3月18日以电子邮件方式发出，并于2024年3月28日以现 场结合通讯方式召开。本次会议由公司董事长李水江先生主持，应当出席董事7 名，实际出席董事7名，其中以通讯方式出席3名，公司监事和部分高级管理人 员列席了会议。本次会议的召开和表决程序符合有关法律、行政法规、部门规 章、规范性文件和《公司章程》等有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于<公司2023年度总经理工作报告>的议案》 表决结果：7票同意、0票反对、0票弃权。 证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2024-014 （二）审议通过《关于<公司2023年度董事会工作报告>的议案》 表决结果：7票同意、0票反对、0票弃权。 本议案尚需提交股东大会审议。 （三）审议通过《关于<公司2023年年度报告（全文及摘要）> ...

| 关于本报告 | 01 | | --- | --- | | 走进永兴 | 03 | | 可持续发展 | 11 | | 关键绩效表 | 81 | | 指标索引 | 82 | | 读者意见反馈表 | 83 | | 生态永兴 | 01 | | --- | --- | | 实现可持续发展新跨越 | | | 专题 推进循环经济 打造绿色低碳园区 | 17 | | 环境管理 | 23 | | 环保应急管理 | 27 | | 守护生态家园 | 29 | 责任同行 构建行业命运共同体 02 员工管理 产业协同 社区与公众 35 50 58 行稳致远 共筑稳健治理新篇章 03 | 党建引领 | 65 | | --- | --- | | 公司治理 | 71 | | 信息披露 | 72 | | 反腐倡廉 | 73 | | 风险合规 | 77 | | 信息安全 | 79 | | 知识产权管理 | 80 | 本报告是广州环投永兴集团股份有限公司（以下简称"永兴股份""永兴""公司"或"我们"）面向 利益相关方发布的第 1 份企业环境、社会及公司治理报告。报告详细披露了广州环投永兴集团股份有限 公司 2023 年度在环境、社会、及公司 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●每股分配比例：每股拟派发现金红利0.52元（含税）。 ●本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。 ●在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持每股分 配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 一、利润分配预案内容 证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2024-015 广州环投永兴集团股份有限公司 关于 2023 年度利润分配预案的公告 二、公司履行的决策程序 （一）董事会会议的召开、审议和表决情况 公司于2024年3月28日召开第一届董事会第十九次会议，审议通过了《关于 公司2023年度利润分配预案的议案》，同意公司向全体股东每股派发现金红利 0.52元（含税），不送红股，不实施资本公积金转增股本。本预案符合公司章程 规定的利润分配政策和公司已披露的股东回报规划。 （二）监事会意见 经审议，监事会认为：公司2023年度利润分配预案符合《上市公司监管指 引第3号- ...

证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2024- 020 广州环投永兴集团股份有限公司 关于2023 年度计提信用减值损失和资产减值损失的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 广州环投永兴集团股份有限公司（以下简称"公司"）根据《企业会计准则》 的会计政策、会计估计的相关规定，为客观、公允地反映公司 2023 年度的财务 状况及经营成果，2023 年度公司计提信用减值损失和资产减值损失总额为 8,500.71 万元。 2023 年，公司计提的减值损失金额合计为 8,500.71 万元，具体情况如下： 1 二、计提资产减值损失的情况说明 （一）2023 年度公司计提应收款项坏账准备 8,497.81 万元。应收款项坏账 准备的确认标准及计提方法为： 1、应收账款 公司对单项金额重大且在初始确认后已经发生信用减值的应收账款单独确 定其信用损失。 一、本次计提减值损失情况概述 （一）本次计提减值损失的原因 公司基于对 2023 年度合并报表范围内的应收票据、应收账款、其他应收款 存货、 ...

证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2024-018 广州环投永兴集团股份有限公司 第一届监事会第十五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 （一）审议通过《关于<公司2023年度监事会工作报告>的议案》 表决结果：3票同意、0票反对、0票弃权。 广州环投永兴集团股份有限公司（以下简称"公司"）第一届监事会第十 五次会议通知于2024年3月18日以电子邮件方式发出，并于2024年3月28日以现 场会议表决方式召开。本次会议由监事会主席王化平先生主持，应当出席监事3 名，实际出席监事3名。本次会议的召开和表决程序符合有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和《公司章程》等有关规定。 二、监事会会议审议情况 本议案尚需提交股东大会审议。 （二）审议通过《关于<公司2023年年度报告（全文及摘要）>的议案》 经审议，监事会认为：公司《2023年年度报告（全文及摘要）》的编制和 审核程序符合法律、法规和公司管理制度的各项规定；年度报告及其摘要的内 容和格式符合中国证监 ...

广州环投永兴集团股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 （周林彬） 2023年，本人作为广州环投永兴集团股份有限公司（以下简称"公司"） 的独立董事，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市公 司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号--规范运 作》等法律法规以及《公司章程》《独立董事工作制度》等有关规定，积极履 行独立董事职责，独立、勤勉、尽责地行使职权，按时参加2023年董事会及相 关会议，发挥独立董事的作用。现就2023年度履职情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人履历 周林彬，男，1959年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生 学历。历任兰州大学法学院教授、系主任、院长，现任中山大学法学院教授、 广州白云电器设备股份有限公司（股票代码：603861.SH）独立董事、佛燃能源 集团股份有限公司（股票代码：002911.SZ）独立董事、广东铭基高科电子股份 有限公司独立董事。2022年3月起担任公司独立董事。 （二）独立性说明 作为公司的独立董事，本人未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也 未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要 ...