公司业务与市场地位 - 主营业务为新材料的研发、生产和销售，产品包括风电叶片用材料、新能源汽车及工业胶粘剂和新型复合材料用树脂三大系列 [1] - 是全球风电叶片用材料领域龙头供应商，2024年风电叶片用环氧树脂与高性能结构胶市场份额分别位居全球第一和第三 [1][2] - 环氧树脂产品实现对主流风机叶型的全覆盖并实现进口替代，是唯一同时向风电整机巨头Vestas供应环氧树脂和结构胶的中资企业 [2] - 在新能源汽车及工业胶粘剂领域，已通过比亚迪、一汽大众、亿纬锂能等认证并批量供货，2024年新能源汽车胶粘剂销量同比增长41.51% [2] 行业前景 - 2024年我国风电新增装机容量创历史新高，达79.82GW，2025年1~6月新增装机51.39GW，较2024年同期翻一番 [3] - 据GWEC预测，2025~2028年期间全球新增风电装机大部分将来自中国、欧洲和北美市场，中国将继续领跑全球新增风电装机市场 [3] - 风电叶片专用环氧树脂市场呈长期景气态势，预计2024年-2030年全球和中国的复合增长率分别为6.56%和6.45% [3] 公司财务业绩 - 2022年至2024年营业收入分别为34.36亿元、32.02亿元、32.38亿元，归母净利润分别为1.10亿元、1.55亿元、1.55亿元 [3] - 2025年前三季度实现营业收入26.98亿元，较上年同期增长26.92%，实现归母净利润1.53亿元，较上年同期增长56.89% [3] 首次公开发行(IPO)详情 - 本次IPO初始发行13188万股，募资金额为7.89亿元 [4] - 募投资金拟投入年产5.6万吨新能源及动力电池用高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目（投资总额5.71亿元）及偿还银行贷款（1.35亿元） [4] 上市首日表现预期 - 近期A股近10只新股首日平均涨幅为221.9%，涨幅中位数为206.3%，主板近10只新股首日平均涨幅为219.7%，涨幅中位数为222.4% [4] - 公司动态市盈率为20.88倍，可比公司平均动态市盈率为66.16倍，若达到可比公司平均水平需上涨216.9% [5] - 发行价为5.98元/股，处于较低水平，今年以来发行价处于3元至9元的主板新股在上市首日平均涨幅为255.8% [5][6]

上市信息 - 公司股票于2025年10月17日在上海证券交易所主板上市，证券简称“道生天合”，代码“601026”[4][45] - 本次发行后公司总股本为659,400,000股，无限售条件流通股票数量为107,183,716股，占比16.25%[9] - 本次发行价格为5.98元/股，对应不同计算方式的市盈率分别为20.37倍、23.24倍、25.47倍、29.05倍[10] 业绩数据 - 2022 - 2024年公司归属于母公司股东的净利润分别为10,397.12万元、13,281.05万元、13,575.37万元，实现营业收入343,562.26万元、320,170.27万元、323,800.31万元[50] - 2025年1 - 9月营业总收入269,764.21万元，较2024年同期增长26.92%[101][104] - 2025年1 - 9月归属于母公司股东的净利润15,349.60万元，较2024年同期增加56.89%[101][104] 财务指标 - 报告期各期公司前五大客户合计销售金额占当期营业收入的比例分别为71.94%、68.44%、68.19%及76.78%[26] - 报告期内公司向前五大供应商合计采购金额占原材料采购总额的比例分别为69.60%、60.84%、50.61%及51.80%[27] - 报告期各期公司主营业务毛利率分别为10.77%、12.35%、11.58%及12.35%[29] 股权结构 - 本次发行前公司实际控制人夫妇合计控制公司60.47%的表决权，发行后为48.38%[36][55] - 本次发行前易成实业持有公司47.55%股份，发行后持有38.04%股份，均为控股股东[53] - 发行后前十名股东合计持股480,882,166股，占比72.93%[79] 募集资金 - 本次发行募集资金总额788,642,400.00元，扣除发行费用101,692,287.40元，实际募集资金净额为686,950,112.60元[91][92] - 募集资金用于年产5.6万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目和偿还银行贷款[182] 风险与承诺 - 公司面临技术人员流失及泄密、新产品开发失败、经营业绩波动等风险[16][17][18] - 控股股东、实际控制人等作出股份锁定、减持、稳定股价等相关承诺[123][124][126] 未来策略 - 公司将加快推进募投项目实施，争取早日实现预期效益[182] - 公司将实行严格科学的成本费用管理，提升运营效率和利润水平[184] - 公司将完善治理结构，实施持续稳定的利润分配政策，保障股东权益[185]

上市信息 - 道生天合股票2025年10月17日在上海证券交易所主板上市[1] - 首次公开发行后总股本659,400,000股[2] - 首次公开发行股份131,880,000股，全为新股[3] 股票数据 - 上市5个交易日后涨跌幅限制比例10%[3] - 无限售条件流通股107,183,716股，占比16.25%[4] - 发行价格5.98元/股[5] 市盈率情况 - 发行价对应2024年度扣非前/后市盈率多组数据[5][6] - 截至2025年9月24日，行业近一月平均静态市盈率27.90倍[6] - 可比公司2024年扣非后静态市盈率平均96.73倍[7] - 发行价对应2024年扣非后摊薄市盈率29.05倍，高于行业低于可比公司[8]

公司设立与股权结构 - 公司由道生天合材料科技(上海)有限公司整体变更设立，发行股份总数41,878.4600股，每股1元[16] - 上海易成实业投资集团有限公司认购23,671.6872万股，持股56.5247%，2020 - 05 - 07出资[16] 股份交易与限制 - 公司为他人取得股份提供财务资助，累计不超已发行股本10%，董事会决议需三分之二以上董事通过[18] - 公司收购股份用于特定情形，合计持有的不超已发行股份10%，3年内转让或注销[21] 股东权益与诉讼 - 股东会、董事会决议违法，股东可请求法院认定无效或撤销[27] - 连续180日以上单独或合计持有1%以上股份的股东，可对相关人员诉讼[29] 重大事项审议 - 股东会审议一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[37] - 公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%等情况须经股东会审议[37] 利润分配 - 公司分配当年税后利润，提取10%列入法定公积金，累计达注册资本50%以上可不再提取[105] - 公司每年现金分配利润不少于当年可供分配利润的10%，最近三年累计不少于年均的30%[108]