报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [6] 报告的核心观点 调峰水电业务表现亮眼 - 2024年前三季度,公司天生桥二级电站和鲁布革电厂分别实现发电量41.9和16.4亿千瓦时,分别同比增加44.1%和58.6% [2] - 调峰水电业务发电量的增长带动公司三季度的收入和利润大幅增长 [2] 抽水蓄能装机规模持续增长 - 截至2024年上半年末,公司抽水蓄能投产装机总规模1028万千瓦 [3] - 在建及已核准抽水蓄能电站9座,总装机容量1080万千瓦 [3] - 开展前期项目7个共860万千瓦,储备项目20个共2750万千瓦 [3] 抽水蓄能参与电力现货市场交易 - 2024年7月,广东省出台方案,建立健全抽水蓄能参与电力市场交易机制 [4] - 2024年9月,公司旗下梅蓄一期电站已进入电力现货市场交易 [4] - 随着电力现货市场的逐步完善,公司有望通过参与现货市场增厚抽蓄电站的电量电费利润 [4] 财务预测 - 预计公司2024-2026年将实现归母净利润12.9/16.5/19.5亿元,对应PE分别为25.7/20/17x [4]

会议信息 - 公司第八届董事会第二十一次会议于2024年10月28日在广州召开[2] - 本次会议应出席董事9名，实际出席9名[2] 议案审议 - 审议通过使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理及协定存款议案[3] - 审议通过制定《公司2024年半年度利润分配方案》议案，尚需股东大会审议[4] - 审议通过《公司2024年第三季度报告》议案[4] - 审议通过召开公司2024年第三次临时股东大会议案[4]

业绩数据 - 截至2023年12月31日，母公司报表期末累计未分配利润14.15亿元[3] - 2024年上半年归母净利润6.26亿元[3] 利润分配 - 拟每股派现0.03919元（含税），合计派现1.25亿元（含税）[3][4] - 现金红利占2024年半年度归母净利润20%[4] - 2024年半年度不送红股、不转增股本[4] 方案进展 - 2024年10月28日董事会审议通过利润分配方案[5] - 监事会同意该方案，需提交股东大会审议批准[5][6]

财报与会议信息 - 公司于2024年10月29日披露2024年第三季度报告[3] - 公司计划于2024年11月1日15:00 - 16:00召开2024年三季度业绩说明会[3] 会议安排 - 会议在全景网“投资者关系互动平台”召开，方式为网络文字互动[3] - 投资者可在2024年10月29 - 31日16:00前提问[3] - 业绩说明会参加人员包括董事长刘国刚等[5] 参与与联系 - 投资者可在2024年11月1日15:00 - 16:00登录平台参与[6] - 会议联系人是于先生，电话020 - 38128131，邮箱nwcn@es.csg.cn[8] - 会后可通过平台查看会议情况及主要内容[8]

募集资金情况 - 2022年11月非公开发行630,575,243股A股，募资8,001,999,833.67元，净额7,949,484,779.62元[2] 现金管理情况 - 2023年10月27日同意用不超80,000.00万元闲置募资现金管理[4] - 2024年1月2日收回现金管理投资本息128.77万元，预计年化1.65%-2.35%[5] - 拟用不超60,000.00万元闲置募资现金管理，期限不超12个月[6] 资金存放情况 - 截至2024年9月30日，协定存款存放募资余额56,367.63万元[5]

会议信息 - 公司第八届监事会第十三次会议通知于2024年10月18日发出，10月28日召开[2] - 本次会议应到监事3名，实到3名[2] 审议事项 - 审议通过《公司2024年半年度利润分配方案的议案》，3票同意[3] - 审议通过使用部分闲置募集资金现金管理及协定存款议案，3票同意[3][4] - 审议通过《关于公司2024年三季度报告的议案》，3票同意[4]

股东大会时间 - 2024年第三次临时股东大会召开时间为2024年11月15日14点30分[3] - 股权登记日为2024年11月11日[15] - 会议登记时间为2024年11月14日9:00 - 12:00、14:00 - 17:00[16] 会议地点 - 会议召开地点为广东省广州市天河区龙口东路32号广东蓄能大厦[3] - 会议登记地点为广东省广州市天河区龙口东路32号广东蓄能大厦[16] 投票时间 - 网络投票起止时间为2024年11月15日[5] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[5] 会议联系人 - 会议联系人李孟龙，联系电话020 - 38128117[18] - 会议联系人传真020 - 87598568，邮箱nwcn@es.csg.cn[18]

市场扩张 - 2024年10月26日公司在广州与罗平县政府签开发建设框架协议[3] - 项目拟规划装机容量120万千瓦，总投资估算约80亿[5] 未来展望 - 协议利于公司抽水蓄能业务发展，双方推动项目纳入重点清单[6][7] 其他说明 - 协议为意向约定，装机和投资以核准为准，对2024业绩无重大影响[4] - 协议无需审议、审批或备案，甲方同意乙方开展前期工作[5][6]

募集资金 - 公司非公开发行630,575,243股，发行价12.69元/股，募资8,001,999,833.67元，净额7,949,484,779.62元[1] - 调整后募投项目拟投入794,948.48万元，涉及6个项目[3] 现金管理 - 2023年10月27日同意用不超8亿闲置募资现金管理，截至2024年9月30日协定存款余额56,367.63万元[4] - 2023年12月8日至2024年1月2日买招行产品，投8亿收回8亿，收益128.77万元，预计年化收益率1.65%-2.35%[5] - 拟用不超6亿闲置募资现金管理，期限不超12个月[7] 决策审批 - 该事项获董事会和监事会审议通过，在审批权限内，无需股东大会审议[19] - 监事会、独立财务顾问认为无变相改变用途和损害利益情况[20][21]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为16.08亿元，同比增长33.33%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为10.45亿元，同比增长27.62%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.58亿元，同比增长29.23%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为29.87亿元，同比增长8.08%[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.13元，同比增长225.00%[4][4] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为1.96%，同比增加1.35个百分点[4] - 公司2024年前三季度实现营业利润163.93亿元，同比增长32.4%[16] - 公司2024年前三季度实现净利润128.42亿元，同比增长28.2%[16] - 公司2024年前三季度实现基本每股收益0.33元，同比增长26.9%[17] - 公司2024年前三季度实现归属于母公司所有者的综合收益总额104.52亿元，同比增长27.6%[17] - 公司2024年前三季度实现归属于少数股东的综合收益总额23.90亿元，同比增长30.9%[17] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为487.00亿元，较上年度末增长9.47%[4] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为216.13亿元，较上年度末增长3.72%[4] - 公司货币资金为47.49亿元，较上年末增加47.24%[12] - 公司交易性金融资产为8.01亿元[12] - 公司应收账款为5.98亿元，较上年末增加27.83%[12] - 公司存货为2.56亿元，较上年末增加11.26%[12] - 公司其他流动资产为3.22亿元，较上年末下降15.84%[12] - 公司流动资产合计为59.66亿元，较上年末增加16.41%[12] - 2024年9月30日资产总计为487.00亿元，较上年末增加9.5%[13,14] - 2024年9月30日负债总计为235.43亿元，较上年末增加16.6%[14] - 2024年9月30日所有者权益合计为251.57亿元，较上年末增加3.6%[14] - 2024年9月30日公司流动资产合计为68.77亿元，较2023年12月31日增加48.48亿元[20] - 2024年9月30日公司非流动资产合计为163.89亿元，较2023年12月31日增加7.72亿元[20] - 2024年9月30日公司资产总计为232.66亿元，较2023年12月31日增加30.2亿元[20] - 2024年9月30日公司负债总计为34.47亿元，较2023年12月31日增加32.28亿元[20] - 2024年9月30日公司所有者权益合计为198.19亿元，较2023年12月31日减少2.08亿元[20] 现金流情况 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为298.66亿元，同比增长8.1%[18] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-410.73亿元，主要用于购建固定资产和无形资产[19] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为263.28亿元，主要包括取得借款和吸收投资[19] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为472.14亿元[19] - 2024年前三季度(1-9月)销售商品、提供劳务收到的现金为614,389,869.23元[26] - 2024年前三季度(1-9月)收到其他与经营活动有关的现金为4,094,550,415.27元[26] - 2024年前三季度(1-9月)经营活动产生的现金流量净额为3,101,982,214.33元[26] - 2024年前三季度(1-9月)收回投资收到的现金为2,112,149,700.00元[27] - 2024年前三季度(1-9月)投资支付的现金为1,628,464,400.00元[27] - 2024年前三季度(1-9月)取得借款收到的现金为300,000,000.00元[28] - 2024年前三季度(1-9月)分配股利、利润或偿付利息支付的现金为307,390,492.08元[28] - 2024年前三季度(1-9月)期末现金及现金等价物余额为4,398,469,470.15元[28] - 2023年前三季度(1-9月)销售商品、提供劳务收到的现金为429,262,449.93元[26] - 2023年前三季度(1-9月)经营活动产生的现金流量净额为-18,241,783.21元[26] 非经常性损益 - 公司2024年前三季度非经常性损益金额为-1.26亿元[5] 营业收入和成本 - 公司2024年前三季度营业收入为45.19亿元，同比增长11.1%[13] - 公司2024年前三季度营业成本为22.05亿元，同比增加5.3%[13] - 2024年1-9月公司营业收入为5.89亿元，较2023年同期增加2.03亿元[24] - 2024年1-9月公司营业成本为3.28亿元，较2023年同期增加1.61亿元[24] 费用情况 - 公司2024年前三季度管理费用为2.73亿元，同比减少5.5%[13] - 公司2024年前三季度财务费用为3.29亿元，同比减少4.7%[13] - 2024年1-9月公司管理费用为1.21亿元，较2023年同期增加0.12亿元[24] 投资收益 - 公司2024年前三季度投资收益为2,467.86万元，同比增长215.8%[13] - 2024年1-9月公司投资收益为1.43亿元，较2023年同期减少1.02亿元[24] 股东持股情况 - 公司前10名股东持股情况，其中中国南方电网有限责任公司持股65.30%[9] - 公司前10名无限售条件股东持股情况[10] - 控股股东南方电网资本控股有限公司计划在未来12个月内增持公司股份，增持金额不低于2亿元、不超过4亿元[10] 业务情况 - 公司2024年第三季度营业收入增长主要是调峰水电厂来水同比增加以及新型储能业务收入增加[7] - 2024年1-9月公司净利润为1.86亿元，较2023年同期增加0.12亿元[24]