会计师事务所变更 - 公司拟将会计师事务所由中准变更为北京德皓国际，需股东大会审议[1] - 2024年12月2日董事会会议审议通过变更议案[14] - 聘任议案自股东大会通过之日起生效[16] 新事务所情况 - 截止2024年10月，北京德皓国际合伙人54人，注会269人，签过证券审计报告注会96人[2] - 2023年度收入总额54909.97万元，审计业务收入42181.74万元，证券业务收入33046.25万元[4] - 2023年度审计上市公司客户59家，同行业5家[4] - 职业风险基金上年度末数105.35万元，已购职业保险累计赔偿限额2亿元[4] 人员经验 - 项目合伙人近三年签上市公司审计报告8家[5] - 签字注册会计师近三年签1家[6] - 质量控制复核人近三年复核5家[8] 审计费用 - 2024年度审计费用150万元（含税），较上期升30万元[11] - 财务报告审计费用100万元（含税），内控审计费用50万元（含税）[11] 原事务所情况 - 中准连续30年为公司提供审计服务，2023年度出具标准无保留意见报告[12]

报告公司投资评级 - 通化东宝评级为“推荐（维持）”，目标价10.1元，当前价8.6元[1]。 报告的核心观点 - 2024年7月至今通化东宝已发布两次控股股东增持计划和两次回购计划，合计金额5.13 - 7.86亿元，尽管集采续约等因素对上半年业绩造成较大冲击，但当下负面因素已全面释放，自三季度起收入端展现良好增长态势且趋势有望随着集采全面执行加速，国际化和创新业务积极进展不断，预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.36、9.29、11.42亿元，同比变化 - 88.4%、585.4%和22.9%，根据DCF模型测算合理股价10.1元，对应2025年22倍PE[1][2]。 根据相关目录分别进行总结 一、重大事项梳理 - 通化东宝2024年7月8日宣布第一期回购，金额8000 - 12000万元用于股权激励/员工持股计划，7月10日宣布第二期回购，金额18000 - 20000万元用于注销注册资本，7月10日控股股东及董事长宣布第一期增持计划，控股股东东宝集团计划增持4000 - 6000万元，董事长李佳鸿计划增持4000 - 6000万元，10月30日控股股东宣布第二次增持计划，计划再次增持公司1 - 2%股权，按照11月8日收盘价8.73元计算，对应增持金额1.73 - 3.46亿元，且东宝集团取得农行吉林省分行50000万元贷款承诺函用于增持股票[2]。 二、财务状况 - 2023 - 2026年营业总收入（百万）分别为3075、2237、2990、3670，同比增速分别为10.7%、 - 27.3%、33.7%、22.7%，归母净利润（百万）分别为1168、136、929、1142，同比增速分别为 - 26.2%、 - 88.4%、585.4%、22.9%，每股盈利分别为0.59、0.07、0.47、0.58元，市盈率分别为15、126、18、15倍，市净率分别为2.4、2.5、2.2、2.0倍[2]。 - 2023 - 2026年通化东宝的资产负债率分别为7.1%、7.8%、9.6%、10.7%，债务权益比分别为2.6%、4.9%、6.3%、7.5%，流动比率分别为5.4、4.1、3.9、3.8，速动比率分别为4.1、3.2、3.0、2.9，总资产周转率分别为0.4、0.3、0.4、0.4，应收账款周转天数分别为71、98、60、64，应付账款周转天数分别为58、70、45、49，存货周转天数分别为399、455、318、342，每股经营现金流分别为0.43、0.39、0.38、0.48，每股净资产分别为3.64、3.45、3.89、4.27[6]。 三、公司基本数据 - 通化东宝总股本198173.41万股，已上市流通股198173.41万股，总市值170.43亿元，流通市值170.43亿元，资产负债率9.74%，每股净资产3.24元，12个月内最高/最低价为12.39/7.06[3]。

股权变动 - 本次权益变动合计达1%，变动后控股股东及其一致行动人持股比例为31.0642%[1] - 东宝集团及其一致行动人权益变动比例达公司总股本的1%[12] - 本次权益变动前控股股东及其一致行动人持股比例30.0016%[16] 股份回购 - 2022年2月15日，公司以8.29元/股回购400,000股并注销[1] - 2022年7月14日，公司以8.29元/股回购210,000股并注销[3] - 2022年9月27日，公司累计回购15,699,918股并注销[4] - 2023年7月28日，公司以7.49元/股回购61,200股并注销[5] - 2024年4月25日，公司以7.49元/股回购188.34万股并注销[6] - 2024年4月30日，公司注销回购专用证券账户9,999,979股[7] 股份增持 - 2024年7月11日至10月30日，合计增持10,533,600股，占总股本0.53%[9][10] - 2024年10月31日至11月15日，东宝集团增持2,050,100股，占总股本0.1034%[11] - 东宝集团拟增持比例不低于总股本1%，不超过2%[11] - 2024年7月11日 - 10月30日，盛睿企业管理中心集中竞价增持5,253,700股，比例0.2651%[14] - 2024年7月11日 - 10月30日，李佳鸿集中竞价增持5,279,900股，比例0.2664%[14] 持股比例变化 - 2022年2月15日限制性股票回购注销，持股比例被动增加0.0060%[13] - 2022年7月14日限制性股票回购注销，持股比例被动增加0.0031%[13] - 2022年9月27日回购股份减少公司股本，持股比例被动增加0.2363%[13] - 2023年7月28日限制性股票回购注销提前终止实施，持股比例被动增加0.0286%[13] - 2024年4月30日回购注销股份持股比例被动增加0.1528%[14] 其他 - 本次权益变动不触及要约收购，不导致控股股东及实际控制人变化[17]

产品信息 - 公司德谷胰岛素利拉鲁肽注射液每支3ml，含300单位德谷胰岛素和10.8mg利拉鲁肽[1] 研发情况 - 公司该项目研发投入约4124.54万元[2] - I期临床试验完成，与对照药有生物相似性且安全性良好[4] 市场数据 - 2022 - 2024年9月原研药有不同国内及全球销售额数据[5] 行业动态 - 国内联邦生物等该品种已获批临床[4] 研发风险 - 药物研发周期长、环节多，易受不可预测因素影响[7]

股份增持 - 控股股东东宝集团拟增持公司股份，比例1%-2%（19,817,341 - 39,634,681股）[2] - 增持期限为2024年10月31日至2025年10月30日[2] - 增持主体及其一致行动人12个月增持不超总股本2%[2] 贷款情况 - 东宝集团取得农行吉林省分行50,000万元贷款承诺，期限1年[3][4] - 贷款专项用于增持公司股票[4]

回购方案 - 首次披露日为2024年7月11日，由董事长李佳鸿提议[2] - 实施期限为待股东大会审议通过后6个月[2] - 预计回购金额1.8亿至2亿元，用途为减少注册资本[2] - 回购股份价格不超过12元/股[3] 回购进展 - 2024年8月26日实施首次回购[5] - 累计已回购股数17329198股，占总股本0.87%[2][5] - 累计已回购金额131752876.64元，实际价格7.32 - 7.81元/股[2][5]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,目标价10.1元,对应2025年21倍PE [3] 报告核心观点 - 三季度收入表现好于预期,利润实现扭亏 [1] - 胰岛素业务随着集采落地,销量和收入快速恢复 [2] - 国际化业务方面,人胰岛素注射液获得EMA正式受理,欧洲等海外市场注册进展顺利 [2] - 创新药业务方面,多个管线进入临床试验阶段 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年预测公司归母净利润分别为1.36、9.29、11.42亿元,同比变化-88.4%、585.4%和22.9% [3] - 2024年营业收入预计为22.37亿元,同比下降27.3%;毛利率维持在79.1%左右 [4] - 公司资产负债率较低,流动比率和速动比率较高,财务状况良好 [4]

行业与公司 * 活动聚焦吉林辖区上市公司 包括吉大通信 吉大证源 吉电股份 吉林敖东 吉林高速 吉林化纤等34家企业[2] * 吉林省证券业协会联合全景网络举办投资者集体接待日 覆盖吉林辖区全部上市公司[1] 核心观点与活动机制 * 活动目标为提升上市公司治理水平 建立投资者沟通机制 通过高管在线交流展示经营成果[1] * 高管团队（董事长/总经理/财务总监等）通过互动平台集中回应2024年报 风险防控 可持续发展等投资者关切问题[1] * 采用视频直播 文字报道 图片等多渠道实时传播 全景网提供全程技术支持[1] 互动数据与后续安排 * 活动期间上市公司累计答复投资者问题872个 显示高效互动[10] * 活动结束后投资者仍可通过全景网路演平台持续提问 上市公司承诺保持沟通渠道畅通[10] 其他关键信息 * 活动主题为"推动高质量发展提振投资者信心" 时间设定为2025年[1][9] * 字幕显示部分非中文内容为技术测试文本 未包含实质性信息[3][4][5][6][7][8]

行业与公司 - 活动涉及吉林辖区上市公司，包括吉大通信、吉电股份、吉林敖东、吉林高速、吉林化纤等30家企业[2] - 活动由吉林省证券业协会主办，深圳市全景网络有限公司协办，旨在建立公司与投资者的沟通机制[1] 核心观点与活动内容 - 活动主题为“推动高质量发展提振投资者信心”，通过线上形式集中交流2024年年报、风险防控、投资者保护及可持续发展等问题[1] - 上市公司高管（董事长、总经理、财务总监等）通过投资者关系互动平台与投资者在线互动[1] - 活动共回答投资者问题872个，体现高效互动[10] 其他重要信息 - 全景网提供全程直播及多渠道实时报道（视频、文字、图片）[1] - 活动结束后，投资者仍可通过全景网全景路演平台持续提问，上市公司将保持答复[10] 数据引用 - 互动问题数量：872个[10]

行业与公司 * 活动涉及吉林辖区上市公司，包括吉大通信、吉电股份、吉林敖东、吉林高速、吉林化纤、吉林碳股等30家企业[2] * 活动由吉林省证券业协会主办，深圳市全景网络有限公司协办，旨在建立公司与投资者良好沟通机制[1] 核心观点与论据 * 活动通过互联网虚拟空间实现上市公司高管与投资者面对面交流，内容涵盖2024年年报、防控风险、投资者保护、可持续发展等议题[1][3] * 高管团队包括董事长、总经理、财务总监、董事会秘书等，通过投资者关系互动平台集中在线回答投资者问题[1] * 活动期间公司嘉宾累计回答问题872个，体现互动深度[10] 其他重要内容 * 活动采用视频直播、文字报道、现场图片等多渠道实时报道，全景网全景路演提供全程支持[1] * 活动结束后投资者仍可通过全景网平台持续提问，上市公司承诺及时回应需求[10] 数据引用 * 互动问题总量：872个[10] 注：文档4-9为无关字幕或非内容文本，未提取有效信息