增持主体信息 - 增持方广新集团注册资本为500,000万元[7] 增持前后持股情况 - 增持前广新集团持股555,125,712股，占总股本33.41%[10] - 增持后直接持股566,427,487股，占总股本34.09%[12] 增持计划及实施 - 2023年9月23日起12个月内计划增持5000 - 1亿元[11] - 2023 - 2024年累计增持11,301,775股，占0.68%，金额5129.65万元[12] 公告披露 - 2023年9月23日披露增持计划公告[10][15] - 2024年9月23日披露增持结果公告[15] 合规情况 - 增持主体资格合规，符合相关规定及免要约情形[17] - 公司履行必要信息披露义务[17]

会议信息 - 会议时间：2024年9月12日（星期四）下午15:30-16:30 [2][4] - 会议地点：全景路演（网站：http://rs.p5w.net） [2][4] - 会议方式：网络互动 [2][4] 会议主题 - 会议主题：公司将针对2024年半年度的经营成果及财务指标、公司治理、发展战略等具体情况与投资者进行互动交流和沟通，回答投资者普遍关注的问题 [3] 参会人员 - 参会人员：董事长、总经理、财务总监、董事会秘书、独立董事（如有特殊情况，参会人员可能进行调整） [5] 投资者参与方式 - 投资者可在2024年9月12日（星期四）下午15:30-16:30，登录全景路演参与互动交流，公司将及时回答投资者的提问 [5] - 投资者可于2024年9月11日下午17:00前通过公开邮箱向公司提问，公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回复 [5] 联系信息 - 联系人：张凯甲 [5] - 电话：0758-2237526 [5] - 邮箱：sl@starlake.com.cn [5] 其他事项 - 活动召开后，投资者可以通过全景路演查看活动的召开情况及主要内容 [6]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 2024H1星湖科技扣非后净利润同比增长128.03%，主因主要材料采购成本下降及生产流程优化致营业成本下降、毛利率提升 [8][11] - 营业收入上升受益于主产品销量逆市增长，抵消了主导产品市场价格同比下滑对收入的影响 [8][12] - 伊品生物超额完成业绩承诺，预计承诺期内能完成承诺业绩 [8][13] - 公司新建60万吨玉米深加工产线，项目计划投资37.12亿元，预计2 - 3年建成，截至2024年6月30日尚在筹建期，累计投入6100万元 [9][14] - 预计公司2024 - 2026年EPS分别为0.66、0.73、0.81元，给予2024年12倍PE，对应目标价7.92元，维持“优于大市”评级 [9][15] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 市值83.1亿元/11.6亿美元，日交易额（3个月均值）3572万美元，发行股票数目16.61亿股，自由流通股占比52%，2024年8月26日收盘价5元，1年股价最高最低值为8.18 - 3.53元 [3] - 1个月、3个月、12个月绝对值涨跌幅分别为 - 3.5%、 - 23.5%、2.9%，绝对值（美元）涨跌幅分别为 - 1.6%、 - 22.4%、5.1%，相对MSCI China涨跌幅分别为 - 6.3%、 - 16.9%、5.5% [4] 财务指标预测 |指标|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|17374|17753|18765|19703| |营业收入增长率| - 1%|2%|6%|5%| |净利润（百万元）|678|1101|1220|1354| |净利润增长率|11%|62%|11%|11%| |摊薄每股收益（元）|0.41|0.66|0.73|0.81| |毛利率|14.0%|15.6%|15.9%|16.3%| |净资产收益率|9.0%|13.3%|13.6%|13.8%| |市盈率（倍）|12|8|7|6| [6] 可比公司估值 |股票代码|公司名称|股价（元）|2023 EPS（元/股）|2024E EPS（元/股）|2025E EPS（元/股）|2023 PE（倍）|2024E PE（倍）|2025E PE（倍）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |600873.SH|梅花生物|9.79|1.08|1.13|1.27|/|9.06|8.66|7.71| |688065.SH|凯赛生物|34.43|0.63|0.9|1.24|/|54.65|38.26|27.77| |688639.SH|华恒生物|32.50|2.85|2.76|3.86|/|11.40|11.78|8.42| |平均值|/|/|/|/|/|/|25.04|19.56|14.63| [9] ESG评价 - 环境方面：积极响应国家环保号召，坚持绿色低碳发展与环境保护，建有完善环保治理设施，保证环保设施运行完好率100%，各基地安装在线监测系统，规范管理固体废物 [16] - 社会方面：加大自筹资金投入实施帮扶项目，清单化落实肇庆市委农办“十百千万”活动，积极创建双百工作队引入社会资金和开展消费帮扶 [16] - 治理方面：建立健全公司治理结构和制度体系，股东大会、董事会、监事会按规定运作，信息披露真实准确完整，董事会各专门委员会履职，独立董事提建设性建议 [16] 历史评级 - 2022年5月15日评级“优于大市”，目标价6.44元，当时股价5.75元 [54] - 2023年4月6日评级“优于大市”，目标价7.65元，当时股价6.06元 [54] - 2024年5月5日评级“优于大市”，目标价7.92元，当时股价5.66元 [54]

业绩总结 - 2024年上半年公司主营业务收入合计815474.61万元[2] - 食品添加剂本期主营业务收入为225695.11万元[2] - 饲料添加剂本期主营业务收入为557464.16万元[2] 销售渠道与区域 - 公司直营销售渠道本期主营业务收入为815474.61万元[4] - 国内区域本期主营业务收入为452892.10万元[5] - 国外区域本期主营业务收入为362582.51万元[5]

财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为8,486,338,979.59元，同比增长2.66%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为506,169,600.07元，同比增长119.91%[14] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为534,309,700.78元，同比增长128.03%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为449,789,290.38元，同比下降3.73%[14] - 归属于上市公司股东的净资产为7,459,356,567.12元，同比下降1.35%[14] - 总资产为14,905,316,450.64元，同比增长3.62%[14] - 基本每股收益为0.3047元，同比增长120.00%[15] - 稀释每股收益为0.3047元，同比增长120.00%[15] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.3216元，同比增长128.09%[15] - 加权平均净资产收益率为6.56%，同比增加3.28个百分点[15] - 2024年上半年公司实现营业收入84.86亿元，同比增长2.66%[37][40] - 2024年上半年公司营业成本为71.42亿元，同比下降2.17%[40] - 2024年上半年公司销售费用为1.58亿元，同比增长6.18%[40] - 2024年上半年公司管理费用为3.14亿元，同比增长20.21%[40] - 2024年上半年公司财务费用为0.39亿元，同比下降62.40%[40] - 2024年上半年公司研发费用为0.81亿元，同比下降8.48%[40] - 2024年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为4.50亿元，同比下降3.73%[40] - 2024年上半年公司投资活动产生的现金流量净额为-1.22亿元，同比增加4.78亿元[40] - 2024年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为-4.35亿元，同比减少4.03亿元[40] - 2024年上半年公司税金及附加为0.64亿元，同比增长41.30%[40] - 公司2024年上半年营业总收入为8,486,338,979.59元，同比增长2.66%[129] - 营业成本为7,142,046,421.20元，同比下降2.17%[129] - 销售费用为157,727,975.58元，同比增长6.18%[129] - 管理费用为313,990,856.57元，同比增长20.21%[129] - 研发费用为80,791,811.92元，同比下降8.48%[129] - 财务费用为38,722,273.61元，同比下降62.41%[129] - 营业利润为644,867,242.71元，同比增长114.51%[129] - 公司2024年上半年净利润为510,142,828.20元，同比增长119%[130] - 归属于母公司股东的净利润为506,169,600.07元，同比增长120%[130] - 基本每股收益为0.3047元/股，同比增长120%[130] - 综合收益总额为532,874,432.52元，同比增长109%[130] - 营业收入为368,126,617.66元，同比增长24.5%[131] - 营业利润为513,533,226.22元，同比增长-21.6%[131] - 净利润为513,637,298.97元，同比增长-21.5%[131] - 综合收益总额为513,637,298.97元，同比增长-21.5%[131] - 研发费用为11,539,250.58元，同比减少39.3%[131] - 财务费用为-3,124,489.55元，同比减少6.1%[131] - 公司2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为8,536,333,264.09元，同比增长0.43%[132] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为449,789,290.38元，同比下降3.73%[132] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-121,926,475.40元，同比改善79.68%[132] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-435,341,724.19元，同比下降1259.95%[132] - 公司2024年上半年现金及现金等价物净增加额为-77,684,233.67元，同比改善52.55%[132] - 公司2024年上半年母公司销售商品、提供劳务收到的现金为345,019,978.41元，同比增长22.53%[133] - 公司2024年上半年母公司经营活动产生的现金流量净额为64,906,034.39元，同比增长215.15%[133] - 公司2024年上半年母公司投资活动产生的现金流量净额为431,669,202.59元，同比改善379.99%[133] - 公司2024年上半年母公司筹资活动产生的现金流量净额为-230,677,949.64元，去年同期为0[133] - 公司2024年上半年母公司现金及现金等价物净增加额为265,897,287.34元，同比改善300.05%[133] - 公司2024年上半年所有者权益合计为7,659,406,628.28元[134] - 2024年上半年综合收益总额为528,723,897.88元，其中归属于母公司所有者的综合收益为506,169,600.07元[135] - 2024年上半年所有者投入的普通股为37,120,000.00元[135] - 2024年上半年利润分配中，对所有者（或股东）的分配为631,359,594.08元[136] - 2024年上半年专项储备本期提取4,184,381.90元，本期使用3,887,147.29元[138] - 2024年上半年期末余额中，实收资本为1,661,472,616.00元，资本公积为4,687,799,232.44元[138] - 2023年上半年期末余额中，实收资本为1,661,472,616.00元，资本公积为4,687,799,232.44元[139] - 2024年上半年增减变动金额中，综合收益总额为252,173,836.94元[140] - 2024年上半年增减变动金额中，所有者权益合计减少250,414,007.09元[140] - 2024年上半年增减变动金额中，少数股东权益减少2,169,859.14元[140] - 公司本期期末余额为1,661,472,616.00元[143] - 公司资本公积为5,023,069,138.84元[144] - 公司盈余公积为109,292,506.68元[144] - 公司未分配利润为770,591,222.22元[144] - 公司所有者权益合计为7,564,425,483.74元[144] - 公司本期综合收益总额为513,637,298.97元[144] - 公司本期提取专项储备为547,298.29元[144] - 公司本期使用专项储备为547,298.29元[144] - 公司本期对所有者（或股东）的分配为-631,359,594.08元[144] - 公司本期未分配利润减少117,722,295.11元[144] - 公司所有者权益合计从2023年半年度的6,754,929,190.14元增加到2024年半年度的7,409,060,609.51元，增加了654,131,419.37元[145] - 公司未分配利润从2023年半年度的-102,470,174.84元增加到2024年半年度的707,948,206.86元，增加了810,418,381.70元[145] - 公司盈余公积从2023年半年度的172,857,610.14元减少到2024年半年度的16,570,647.81元，减少了156,286,962.33元[145] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计为-28,140,100.71元[17] - 非流动性资产处置损益为1,106,401.99元[17] - 计入当期损益的政府补助为5,227,674.63元[17] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为-37,043,856.14元[17] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为1,604,197.90元[17] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出为2,288,290.10元[17] - 所得税影响额为1,262,616.15元[17] - 少数股东权益影响额（税后）为60,193.04元[17] 氨基酸市场表现 - 2024年上半年全球氨基酸供应同比存在增量[23] - 2024年上半年氨基酸市场实现产销双旺[22] - 2024年上半年国内赖氨酸和苏氨酸消费量同比小幅增加，缬氨酸消费量同比大幅增加[24] - 2024年上半年赖氨酸出口量同比增幅约10%，苏氨酸出口量同比增幅约20%，缬氨酸出口量同比增幅约50%[24] - 2024年上半年赖氨酸盐酸盐市场均价同比涨幅13.81%，赖氨酸硫酸盐市场均价同比跌幅4.66%，苏氨酸市场均价同比涨幅6.92%，缬氨酸市场均价同比跌幅41.84%[25] - 2024年上半年玉米、纯碱、液氨等原材料价格下跌，氨基酸生产成本相较2023年降幅明显[26] 味精市场表现 - 2024年上半年味精总产量较2023年上半年增加20.7%，行业产能基数为374万吨，同比增幅12.7%[27] - 2024年上半年味精下游消费量较去年同期增长16.9%，其中出口较上年同期增长26.7%[27] 公司投资与扩张 - 公司计划新建60万吨玉米深加工产线，生产各类小品种氨基酸11.5万吨/年[29] - 公司主要产品生产基地布局在宁夏、内蒙古、黑龙江和新疆，利用当地玉米和煤炭资源优势[30] - 公司计划在新疆投资37.12亿元建设60万吨玉米深加工及配套热电联产项目，截至报告期末累计投入6,100万元[51] - 公司计划投资建设60万吨玉米深加工及配套热电联产项目，预计总投资37.12亿元[58] 公司研发与创新 - 公司拥有16个科技创新平台，其中国家级研发创新平台4个，省级研发平台11个[32] - 公司通过生物转化与化学转化技术相结合，开发出生物基尼龙材料，生物基含碳量达到48%，获得多项国际认证[34] 子公司表现 - 伊品生物报告期内实现营业收入78.58亿元，同比增长2.83%，净利润5.02亿元，同比增长176.82%[56] - 肇东公司报告期内实现营业收入3.45亿元，净利润0.63亿元[56] - 久凌制药报告期内实现营业收入0.60亿元，净利润亏损719万元[56] - 广新生物报告期内实现营业收入172万元，净利润亏损267万元[56] - 广振生物于2024年5月设立，主要作为公司重大项目的投资公司[56] 公司资产与负债 - 货币资金本期期末数为1,326,711,797.03元，占总资产的8.90%，较上年期末减少6.47%[43] - 应收款项本期期末数为785,710,614.23元，占总资产的5.27%，较上年期末增加44.66%[43] - 存货本期期末数为2,789,742,123.97元，占总资产的18.72%，较上年期末增加21.01%[44] - 短期借款本期期末数为1,338,628,896.87元，占总资产的8.98%，较上年期末增加11.45%[44] - 长期借款本期期末数为2,243,917,931.29元，占总资产的15.05%，较上年期末增加27.70%[44] - 境外资产规模为470,122,099.25元，占总资产的3.15%[45] - 流动负债合计为47.84亿元，相比去年同期的46.30亿元有所增加[126] - 短期借款为13.39亿元，相比去年同期的12.01亿元有所增加[126] - 应付账款为8.49亿元，相比去年同期的7.79亿元有所增加[126] - 非流动负债合计为25.27亿元，相比去年同期的20.95亿元有所增加[126] - 长期借款为22.44亿元，相比去年同期的17.57亿元有所增加[126] - 流动资产合计为10.75亿元，相比去年同

减持情况 - 减持前伊品集团及一致行动人铁小荣合计持股327,088,410股，占总股本19.69%[3] - 截至2024年8月2日，合计减持16,266,900股，占总股本0.98%，提前终止减持计划[3] - 权益变动后，合计持股310,821,510股，占总股本18.71%[4] 个体减持 - 伊品集团减持9,811,800股，占比0.59%，金额55,409,365.50元，现持股189,667,209股，占比11.42%[8] - 铁小荣减持6,455,100股，占比0.39%，金额36,217,403.52元，现持股121,154,301股，占比7.29%[8] 交易情况 - 2024年5月10日至8月2日，伊品集团大宗和竞价交易减持14,311,800股，占比0.86%[10] - 2024年5月10日至8月2日，铁小荣大宗和竞价交易减持8,955,100股，占比0.51%[10] 权益变动 - 权益变动前伊品集团持股203,979,009股，占比12.28%，变动后占比11.42%[12] - 权益变动前铁小荣持股130,109,401股，占比7.83%，变动后占比7.29%[12] 其他 - 本次权益变动不触及要约收购，不导致控股股东及实际控制人变化[4]

核心观点 1. 大品种氨基酸受益于粮食安全背景下豆粕替代需求增长,且供给格局优化,未来供需共振有望步入景气上行期。[13][14][15] 2. 公司加码布局合成生物领域,有望打造第二成长曲线。[14][19][21][122][123] 3. 伊品生物整合效果逐渐显现,公司积极分红注重股东回报,有助于公司价值重估。[15][45][46] 区别于市场的观点 1. 市场担忧赖氨酸、苏氨酸行业产能仍相对过剩,景气向上弹性或偏弱。我们认为粮食安全背景下氨基酸替代豆粕需求有望持续增长,且行业供给格局已显著优化。[16][54][55][56][57] 2. 市场对公司合成生物技术平台潜在的投资价值有所忽视。公司深耕氨基酸市场多年,未来加码布局小品种氨基酸领域,有望助力打造第二成长曲线。[17][121][122][123] 公司概况 1. 公司是全球氨基酸行业领先企业,23年赖/苏氨酸年产能80/26.8万吨,均居全球第2。[12][19][22][88] 2. 公司控股股东为广新集团,产业重心涵盖新能源新材料、生物科技与食品健康等,未来依托集团协同性有望助力公司发展。[26][27][28] 3. 公司主要生产基地位于宁夏、内蒙古、黑龙江,均为玉米主产区且煤炭资源丰富,具备区位优势。[97][98][99][100][101][102] 大品种氨基酸 1. 粮食安全背景下,氨基酸替代豆粕需求有望持续增长,且未来转基因玉米推广或助力氨基酸成本下降,推升氨基酸替代豆粕的性价比。[52][53][54][55][56][57][61][62][63][64][65] 2. 下游养殖需求方面,猪价回升有望带动养殖存栏修复,叠加出口支撑等亦有望助力氨基酸需求侧。[71][72][73][74][75] 3. 行业供给格局优化,头部企业定价能力提升,公司具备规模和成本优势有望受益。[78][79][80][81][82][84][88] 合成生物 1. 公司持续加大对合成生物等领域的研发投入,在酶法制备I+G、IMP和玉米发酵物等领域取得显著技术优势。[121][122][123] 2. 合成生物技术有助于降低小品种氨基酸的生产成本,未来有望驱动缬氨酸、色氨酸、精氨酸和异亮氨酸等小品种氨基酸需求的快速扩张。[125][126][127][128][129][130][131][132] 3. 公司拟投资建设60万吨玉米深加工及配套热电联产项目,生产各类小品种氨基酸11.5万吨/年。[132][137] 其他业务 1. 味精方面,公司在味精领域已具备显著的规模、渠道和品牌等优势,未来有望持续增长。[104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117] 2. 生物基尼龙方面,应用前景广阔,公司正打造赖氨酸-戊二胺-PA56的全产业链布局。[138][139][140][141][142][143]

证券代码：600866 证券简称：星湖科技 公告编号：临 2024-034 广东肇庆星湖生物科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 23 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 914,220,797 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 55.0247 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，大会主持情况等。 本次大会采取现场记名投票和网络投票相结合的方式表决，符合《公司法》 及公司章程的规定，大会由公司董事长刘立斌先生主持。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 7 月 15 日 (二) 股东大会召开的地点：广东省肇庆市端州区工农北路 67 号公司会议室 (三) 出席会议的普通股 ...

一、股东及股东代表参加本次股东大会，依法享有发言权、质询 权、表决权等各项权利，应遵守本次大会议事规则，认真履行法定义 务，不得侵犯其他股东的权益，不得扰乱大会的正常秩序。 二、如股东拟在本次股东大会上发言，请提前准备发言意向及要 点，并注明所需要的时间。特别提示：因股东大会时间有限，股东发 言由公司按登记情况统筹安排，公司不能保证所有填写发言意向及要 点的股东均能在本次股东大会上发言。 2024 年 7 月 15 日 2024 年第一次临时股东大会会议资料 | | | | 会议须知 1 | | --- | | 议案一：关于补选公司独立董事的议案 3 | | 议案二：关于子公司向银行申请项目贷款并由公司提供担保的议案 5 | 2024 年第一次临时股东大会会议资料 2024 年第一次临时股东大会会议资料 会议须知 广东肇庆星湖生物科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会会议资料 为确保各位股东和股东代表依法行使股东权利，保证股东大会的 正常秩序和议事效率，请遵守以下会议须知： 2024 年第一次临时股东大会会议资料 2024 年第一次临时股东大会会议资料 五、请股东和股东代表对本次会议的所有议案予以逐 ...

2024年半年度业绩预测 - 公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为4.80-5.30亿元，同比增长约108.54%-130.26%[4] - 扣除非经常性损益后，预计公司2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为5.00-5.50亿元，同比增长约113.39%-134.73%[5] - 公司预计2024年半年度利润总额为6.20-6.70亿元，同比增长110.70%-127.69%[7] - 公司预计2024年半年度归属于上市公司股东的净利润为4.80-5.30亿元，同比增长108.54%-130.26%[7] - 公司预计2024年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.00-5.50亿元，同比增长113.39%-134.73%[7] - 公司预计2024年半年度基本每股收益为0.2889元/股-0.3190元/股，同比增长108.54%-130.26%[7] 业绩增长原因 - 公司主产品销量增长弥补了销售价格下降对收入的影响，主要原材料价格下降和生产指标提升导致销售成本下降[9] 业绩预告的准确性 - 公司业绩预告未经注册会计师审计，但截至公告披露日，未发现影响业绩预告内容准确性的重大不确定因素[10] 投资者提醒 - 公司提醒投资者，以上预告数据仅为初步核算数据，具体财务数据以正式披露的2024年半年度报告为准[11]