会议安排 - 公司第十一届董事会第二次会议通知于2025年7月28日发出，8月8日召开[2] - 本次会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 审议事项 - 审议通过《2025年半年度报告》及摘要[3][4] - 审议通过开展2025年应收账款无追索权保理业务议案[6][7] - 审议通过计提信用减值损失议案[8] - 审议通过《2025年"提质增效重回报"行动方案半年度实施情况评估报告》[8]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年营业收入为51.493亿元，同比增长3.29%[21][22] - 归属于上市公司股东的净利润为7257.92万元，同比下降46.31%[21][23] - 扣除非经常性损益后的净利润为7244.14万元，同比下降41.20%[21] - 基本每股收益为0.1252元/股，同比下降46.29%[22] - 加权平均净资产收益率为2.49%，同比下降2.38个百分点[22] - 公司实现营业收入514,933.09万元，较上年同期增长3.29%[34] - 归属于上市公司股东的净利润7,257.92万元，较上年同期下降46.31%[34] - 公司2025年上半年营业总收入为51.49亿元，同比增长3.29%（2024年同期为49.86亿元）[105] - 公司2025年上半年净利润为7,257.92万元，同比大幅下降46.31%（2024年同期为1.35亿元）[106] - 公司2025年上半年基本每股收益为0.1252元/股，较2024年同期0.2331元/股下降46.29%[107] 成本和费用（同比环比） - 毛利率8.04%，较上年同期下降1.04%[34] - 营业成本为47.35亿元人民币，同比增长4.46%[60] - 销售费用为2.08亿元人民币，同比增长6.46%[60] - 财务费用为1318.63万元人民币，同比增长14.70%[61] - 公司2025年上半年营业成本为47.35亿元，占营业总收入的91.94%[105] - 公司2025年上半年财务费用为1,318.63万元，其中利息费用1,252.65万元[105] 各条业务线表现 - 零售板块收入同比增长22.81%，增加1.809亿元[22] - 批发板块受集采政策影响导致毛利额减少[23] - 医药批发业务营业收入411,889.10万元，其中医疗分销297,241.06万元，商业调拨114,648.03万元[36] - 医药零售业务营业收入97,371.85万元，直营门店376家，会员270余万人，会员销售占比78%[42] - 新增经营品规2,000余个（批发业务）[38]和近300个（零售业务）[43] - 批发业务医疗终端新增客户300余户[39] - 零售业务会员人数270余万人，会员销售占比约78%[44] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-1.266亿元，同比改善7862.96万元[21][23] - 零售业务医保欠款集中回款改善现金流[23] - 经营活动产生的现金流量净额为-126,559,765.81元，较2024年同期改善38.3%（2024年半年度为-205,189,408.56元）[111][112] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长6.9%，从2024年半年度4,899,085,060.81元增至2025年半年度5,237,126,195.39元[111] - 2025年半年度取得借款收到的现金为500,000,000元，较2024年同期580,000,000元下降13.8%[112] - 期末现金及现金等价物余额为876,304,754.47元，较期初下降14.0%（期初为1,018,611,850.16元）[112] - 经营活动现金流入小计为68,487,093.84元，同比增长2,325.3%[115] - 经营活动现金流出小计为7,538,018.50元，同比增长63.8%[115] - 经营活动产生的现金流量净额为60,949,075.34元，同比扭亏为盈[115] 资产和负债变化 - 应收账款坏账准备计提增加[23] - 公司2025年6月30日货币资金为876,306,694.17元，较2024年底的1,099,832,339.51元下降20.3%[98] - 应收账款为4,078,912,713.62元，较2024年底的4,054,299,495.65元微增0.6%[98] - 存货为1,076,945,798.36元，较2024年底的1,100,790,454.55元下降2.2%[98] - 短期借款为750,000,000元，较2024年底的839,219,073.61元下降10.6%[99] - 应付票据为1,236,892,546.79元，较2024年底的1,430,306,400.71元下降13.5%[99] - 应付账款为1,451,525,403.14元，较2024年底的1,350,290,495.66元增长7.5%[99] - 未分配利润为2,269,329,761.93元，较2024年底的2,196,750,602.37元增长3.3%[100] - 归属于母公司所有者权益合计为2,953,765,684.75元，较2024年底的2,881,186,525.19元增长2.5%[100] - 负债合计为4,056,585,101.29元，较2024年底的4,285,037,426.87元下降5.3%[100] - 公司2025年6月30日货币资金为9,497,809.71元，较2024年底11,273,931.26元下降15.76%[101] - 公司长期股权投资保持稳定，2025年6月30日为8.89亿元，与2024年底持平[102] - 公司2025年6月30日其他应收款为6.78亿元，其中应收股利5.7亿元[101] - 公司2025年6月30日总资产为16.57亿元，较2024年底16.60亿元微降0.17%[102][103] 管理层讨论和指引 - 公司面临行业政策变化风险，包括集中带量采购、医保支付改革等政策影响[66] - 公司面临市场竞争加剧风险，互联网医药企业对传统业务形成冲击[67] - 公司面临信息系统安全风险，可能对业务连续性及数据安全构成威胁[68] - 公司面临应收账款与现金流管理风险，行业回收周期较长可能影响资金链[69][70] - 批发业务应收账款管理强化，重点加强长账期客户差异化管理[40] 公司治理和股东结构 - 公司选举朱卫东为董事长，顾丛峰为总经理，管平为副总经理兼财务负责人[73][74] - 公司2025年半年度未进行利润分配或资本公积金转增[75] - 公司取消监事会，选举新一届董事会成员包括3名董事和3名独立董事[74] - 哈药集团股份有限公司为公司第一大股东，持股433,894,354股，占比74.82%[91] - 报告期末公司普通股股东总数为27,736户[89] - 哈药集团股份有限公司持有无限售条件流通股433,894,354股，占总流通股的主要部分[92] - 哈药股份持有公司股份比例从30%上升至74.82%[126] 关联交易 - 公司与哈药集团股份有限公司的关联采购金额为45,862,495.86元，占同类交易金额的0.97%[82] - 公司与哈药集团营销有限公司的关联采购金额为65,768,349.93元，占同类交易金额的1.40%[82] - 公司与哈药集团股份有限公司的关联销售金额为1,572,818.56元，占同类交易金额的0.03%[82] - 公司与哈药集团生物疫苗有限公司的关联销售金额为264,655.33元，占同类交易金额的0.01%[82] - 公司向哈药集团股份有限公司拆借资金期末余额为178,688,918.05元，报告期内发生额为-35,226,604.00元[85] - 公司2025年度日常关联交易预计总额为115,100,830.23元，占同类交易金额的2.44%[82] 其他重要事项 - 公司拥有直营门店376家，其中DTP专业药房15家[28] - 会员人数270余万人[34] - 非经常性损益项目中政府补助金额为1,987,056.77元[24] - 非经常性损益项目合计金额为137,777.52元[24] - 公司全资子公司跻身"2024年度中国药品流通行业批发企业主营业务收入二十强"[28] - 公司旗下连锁公司荣获多项行业奖项包括"中国医药零售成长力企业"等[28] - 公司配送网络基本覆盖省内公立等级医院、基层医疗、商业连锁[32] - 物流中心实现吞吐量252万件，日均服务客户984家，配送厢式货车59台（含冷藏车10台）[49] - 三精肾病医院累计服务患者超5万人次，其中普通门诊超1万人次，血液透析服务患者超4万人次[47] - 大专及以上学历员工占比超过68%，专业技术人员近1,300人[50] - 物流中心获2024-2025年度医药物流配送优秀企业等多项认证[49] - 公司仓储面积逾4万平方米，为黑龙江省首家现代化医药物流中心[58] - 公司开展社区健康公益讲座7场，强化品牌美誉度[55]

财务表现 - 营业收入514,933.09万元 较上年同期增长3.29% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7,257.92万元 较上年同期下降46.31% [1] - 毛利率8.04% 较上年同期下降1.04% [1] 运营数据 - 直营门店数量376家 [1] - 会员人数超过270万人 [1]

行业薪酬概况 - A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元 平均年薪75.43万元 [1] - 医药商业行业董秘平均年薪72.65万元 [2] - 全市场年薪超百万董秘1144位 占比超21% [1] 医药商业行业薪酬分布 - 年薪50万以下董秘占比43% 50万-100万占比36% 100万-200万占比18% 200万以上占比3% [2] - 年薪前三董秘：上海医药钟涛203.73万元 润达医疗张诚栩162.42万元 国药股份罗丽春120万元 [2] - 薪酬变动幅度最大案例：人民同泰王磊薪酬同比降60.61% 浙江震元张誉锋薪酬同比增212.33% [2] 人口特征分布 - 董秘年龄分布：40-50岁占比57% 50岁以上占比11% 40岁以下占比32% [1] - 最年轻男性董秘35岁（柳药集团徐扬） 最年轻女性董秘37岁（达嘉维康蒋茜） [1] - 学历分布：本科50% 硕士46% 博士4% 仅1位博士学历董秘（国发股份李勇） [1] 行业任职情况 - A股医药商业公司共31家 现任董秘28家 [1]

行业薪酬概况 - A股上市公司董秘薪酬总额达40.86亿元 平均年薪75.43万元 [1] - 医药商业行业董秘平均年薪72.65万元 [2] 薪酬分布结构 - 全市场年薪超百万董秘共1144位 占比超21% [1] - 医药商业行业董秘年薪50万以下占比43% 50-100万占比36% 100-200万占比18% 200万以上占比3% [2] - 上海医药董秘钟涛以203.73万元年薪居行业首位 润达医疗张诚栩162.42万元次之 国药股份罗丽春120万元位列第三 [2] 薪酬变动情况 - 浙江震元董秘张誉锋年薪同比增幅达212.33% [2] - 人民同泰董秘王磊年薪同比降幅达60.61% [2] 人口特征分布 - 40-50岁董秘占比57% 50岁以上占比11% 40岁以下占比32% [1] - 最年轻男性董秘为柳药集团徐扬(35岁) 最年轻女性董秘为达嘉维康蒋茜(37岁) [1] - 本科学历董秘占比50% 硕士占比46% 博士占比4% 其中国发股份李勇为唯一博士学历董秘 [1] 行业样本规模 - A股医药商业上市公司共31家 有效统计样本为28家 [1]

董秘薪酬总体情况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬总额达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万，占总体比例超过21% [1] 医药商业行业董秘薪酬 - 医药商业上市公司董秘平均年薪72.65万元 [2] - 薪酬分布：50万以下占比43%、50-100万占比36%、100-200万占比18%、200万以上占比3% [2] - 年薪前三：上海医药钟涛203.73万元、润达医疗张诚栩162.42万元、国药股份罗丽春120万元 [2] 薪酬变动幅度 - 人民同泰王磊薪酬同比降幅60.61% [2] - 浙江震元张誉锋薪酬同比增幅212.33% [2] 董秘年龄分布 - 40-50岁董秘占比57% [1] - 50岁以上董秘占比11% [1] - 40岁及以下董秘占比32% [1] - 最年轻男性董秘：柳药集团徐扬35岁 [1] - 最年轻女性董秘：达嘉维康蒋茜37岁 [1] 董秘学历构成 - 本科学历占比50% [1] - 硕士学历占比46% [1] - 博士学历占比4% [1] - 唯一博士学历董秘：国发股份李勇 [1] 行业样本规模 - A股医药商业上市公司共31家 [1] - 有效统计样本为28家（剔除无效数据后） [1]

医药商业板块市场表现 - 医药商业板块整体下跌1.61% 领跌个股为人民同泰（下跌5.59%）[1] - 上证指数下跌1.18%至3573.21点 深证成指下跌1.73%至11009.77点[1] - 板块内个股分化明显 达嘉维康逆势上涨3.81%至12.52元 百洋医药上涨0.68%至22.07元[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股包括达嘉维康（12.52元 +3.81%） 百洋医药（22.07元 +0.68%） 润达医疗（18.31元 +0.60%）[1] - 跌幅显著个股包括人民同泰（8.28元 -5.59%） 第一医药（13.17元 -3.23%） 一心堂（14.98元 -3.23%）[2] - 成交额居前个股为塞力医疗（12.42亿元） 中国医药（4.68亿元） 润达医疗（6.33亿元）[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.34亿元 游资资金净流入3538.89万元 散户资金净流入1.99亿元[2] - 百洋医药获主力资金净流入2073.92万元（占比7.65%） 益丰药房获主力资金净流入1123.52万元（占比5.44%）[3] - 药易购获游资资金净流入735.93万元（占比4.17%） 激干平民获游资资金净流入323.83万元（占比3.25%）[3]

医药商业板块市场表现 - 医药商业板块整体上涨0.52%，领先个股为人民同泰，涨幅达10.01% [1] - 上证指数上涨0.33%至3609.71点，深证成指上涨0.64%至11289.41点 [1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势 [1][2] 个股涨跌情况 - 人民同泰收盘价9.45元，成交量47.72万手，成交额4.39亿元，位列涨幅榜首 [1] - 国发股份上涨2.99%至6.55元，第一医药上涨2.45%至13.40元，浙江震元上涨2.04%至9.52元 [1] - 塞力医疗跌幅最大达4.62%至31.62元，一心堂下跌1.62%至15.16元，华人健康下跌1.52%至14.23元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.89亿元，游资资金净流入986.81万元，散户资金净流入1.79亿元 [2] - 人民同泰主力净流入8131.63万元，占比18.53%，浙江震元主力净流入3348.18万元，占比9.98% [3] - 一心堂虽股价下跌但获主力净流入1208.46万元，同时游资净流入1017.06万元 [3] 成交活跃度 - 人民同泰成交额4.39亿元居首，润达医疗成交额4.96亿元位列板块前列 [1] - 塞力医疗成交量53.88万手为当日最高，海王生物成交量40.13万手次之 [2] - 大参林成交量5万手相对较低，健之佳成交量2.33万手为最低 [2]

新股发行 - 2025年7月22日，鼎佳精密（证券代码920005）以11.16元发行[1] 要约收购 - ST凯利（证券代码300326）要约申报期为2025年7月17日至8月15日[1] 异常波动 - 广生堂（证券代码300436）、华银电力（证券代码600744）等多只股票出现严重异常波动情况[1] 可能终止或暂停上市 - *ST元成（证券代码603388）可能终止上市；*ST高鸿（证券代码000851）可能暂停上市[4][5] 可转债相关 - 利柏转债（证券代码111023）于2025年7月22日上市；多只可转债涉及转股价格调整、赎回登记日、最后转股日、回售申报期等安排[5] 债券到期与回售 - 合兴转债（证券代码128071）最后交易日为2025年8月12日；多只债券处于回售申报期[5]

市场整体表现 - 沪指报收3559.79点，涨幅0.72%；深成指报收11007.49点，涨幅0.86%；创业板指报收2296.88点，涨幅0.87% [1] - 2843只个股平均每笔成交量环比增加，159只个股增幅超50%；1706只个股环比下降 [1] 个股成交活跃度 每笔成交量增幅居前个股 - 筑博设计每笔成交4626股，环比增幅545.48%，日涨幅20.03% [1] - 华新水泥每笔成交2536股，环比增幅346.40%，日涨幅10.00% [1] - 西部建设每笔成交2649股，环比增幅343.83%，日涨幅9.95% [1] 成交笔数增幅居前个股 - 汉商集团成交笔数71643笔，环比增幅4471.98%，日涨幅1.01% [2] - 人民同泰成交笔数44817笔，环比增幅1372.79%，日涨幅9.96% [2] - 许继电气成交笔数116419笔，环比增幅800.94%，日涨幅9.98% [2] 成交量和笔数双增个股 - 建设机械每笔成交5538股（环比236.12%），成交笔数10637笔（环比86.06%），日涨幅9.88% [3] - 上峰水泥每笔成交1592股（环比213.94%），成交笔数34721笔（环比196.68%），日涨幅10.05% [4] - 青松建化每笔成交4537股（环比112.16%），成交笔数28993笔（环比344.75%），日涨幅10.08% [4] 行业热点板块 - 水泥建材板块表现突出：华新水泥、上峰水泥、天山股份、青松建化等个股日涨幅均超9.95% [1][4] - 基建相关个股活跃：西部建设、上海港湾、中岩大地等涨幅均超9.95% [1]