公司股价表现与并购背景 - 近一个月股价涨幅接近一倍创历史新高 此前曾出现"天地板"剧烈震荡 [1] - 股价异动源于2.06亿元收购控股股东五粮液集团旗下醋纤公司67%股权 标的2023年净利润1.49亿元对应市盈率仅2倍 [1] - 市场期待醋酸纤维素业务扭转造纸主业颓势 但年报显示2024年营收同比下降8.34% 净亏损扩大至1.28亿元 造纸业务毛利率为-0.71% [1] 并购标的财务与行业状况 - 醋纤公司负债总额9.71亿元 资产负债率88.31% 需在3个月内偿还控股股东3.87亿元 剩余3.13亿元需在2030年前分期偿还 [2] - 业绩承诺逐年递减：2025-2027年分别为1.55亿/1.21亿/1.20亿元 反映行业增长瓶颈 [4] - 核心产品80%用于香烟过滤嘴 全球烟用丝束市场规模约30亿美元且需求增长乏力 TAC膜全球市场规模2030年仅15亿美元 国内份额6-7亿美元 [4] 公司财务压力 - 自身负债率89.24% 短期借款2.54亿元 长期借款17.56亿元 收购资金依赖银行借款形成"以债养债"模式 [3] - 每年需承担醋纤公司利息6000万元 叠加5200万元还款计划 2030年前年固定财务支出达1.1亿元 [5] - 终止3.99亿元定增计划 原拟用于补充流动资金及偿还债务 [5] 造纸主业困境 - 2024年纸制品产量同比减少18.79% 销量下滑9.7% 吨价下降5.7%至5022.5元/吨 单位成本上涨11.2%至5474.9元/吨 [7][8] - 行业对比显示2024年竹浆成本波动 针叶浆涨9.4% 阔叶浆跌8.5% 进口纸浆均价仅增0.72% 公司成本控制存疑 [8] - 员工薪酬逆势上升 2022-2024年人均薪酬从10.7万增至13.5万 高管薪酬三年累计增加190.69万元 同期同行普遍降薪 [9] 市场估值风险 - 当前市净率25倍远超行业平均1.54倍 高估值依赖醋纤公司业绩承诺兑现及成长预期 [10] - 若环保监管加码或烟草政策突变可能导致业绩不及预期 [10]

股价表现 - 宜宾纸业在6个交易日内录得5个涨停，累计涨幅达62.20%，累计换手率为84.06% [2] - 截至当日9:33，该股成交量923.14万股，成交金额3.36亿元，换手率5.22%，最新A股总市值65.74亿元 [2] - 龙虎榜数据显示，该股因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%、日振幅值达15%上榜2次，营业部席位合计净买入8822.63万元 [2] 财务数据 - 一季度公司实现营业总收入6.12亿元，同比增长9.51%，实现净利润0.16亿元，同比增长99.80% [2] 近期资金流向 - 5月19日主力资金净流入7463.57万元，当日涨幅10.00% [2] - 5月21日主力资金净流入1342.46万元，当日涨幅9.99% [2] - 5月23日主力资金净流出12340.76万元，当日涨幅0.72% [2]

公司转型与业绩表现 - 宜宾纸业通过收购四川普什醋纤67%股权切入醋酸纤维素赛道，实现2025年一季度扭亏为盈，归母净利润同比激增99.8%至1602.71万元，营收同比增长9.51%至6.12亿元 [5][6] - 醋纤业务毛利率提升和销量增长成为业绩主要贡献点，市场对其成长性预期提升 [6] - 公司2023-2024年连续两年亏损，累计亏损2.06亿元，传统造纸业务受行业周期和成本高企制约 [7][10] 股价波动与资金动向 - 公司股价自4月7日阶段低点14.73元飙升至5月23日36.89元，累计涨幅超150% [3][6] - 第一波上涨行情由量化基金和游资推动，广发证券南京汉中路营业部等席位频繁现身龙虎榜，期间涨幅达81.6% [6] - 第二波涨势受《上市公司重大资产重组管理办法》修订催化，录得4连板，5月累计涨幅69.2%，但5月23日主力资金净流出1.11亿元，换手率超20% [7] 醋酸纤维素行业分析 - 醋酸纤维素全球市场CR5达82%，美国Eastman以35%市占率居首，国内企业多为中烟与外资合资模式 [9] - 二醋酸纤维素占市场份额91%，其中81%用于香烟过滤嘴，但聚丙烯滤嘴成本低60%，低端卷烟渗透率已达18% [9] - 四川普什醋纤主营烟用醋片等产品，普什集团承诺2025-2027年净利润分别不低于1.55亿元、1.21亿元、1.20亿元，但承诺额逐年下调 [8][9] 财务与运营风险 - 截至2024年底公司资产负债率高达91.69%，若醋纤业务未达对赌目标可能再次陷入亏损 [3][10] - 传统造纸业务受环保压力、原材料成本等因素制约，盈利稳定性不足 [7][10]

股价表现与市场反应 - 宜宾纸业股价自4月7日低点14.73元飙升至5月23日36.89元，累计涨幅超150% [1][2] - 5月23日盘中创历史新高36.89元后回落，当日主力资金净流出1.11亿元，净比8.87%，换手率超20% [3] - 5月累计涨幅达69.2%，游资推动两波上涨行情，第一波涨幅81.6%，第二波录得4连板 [3][4] 并购重组与业绩扭亏 - 2024年12月完成收购四川普什醋纤67%股权，切入醋酸纤维素赛道，2025年一季度归母净利润同比激增99.8%至1602.71万元，营收同比增长9.51%至6.12亿元 [2] - 普什集团承诺四川普什醋纤2025-2027年净利润分别不低于1.55亿元、1.21亿元、1.20亿元，但承诺利润逐年下调 [6] - 收购后公司资产负债率高达91.69%，传统造纸业务2023-2024年累计亏损2.06亿元 [1][6] 业务转型与行业背景 - 四川普什醋纤主营二醋酸纤维素（烟用醋片）、三醋酸纤维素等，二醋酸纤维素占全球市场份额91%，其中81%用于香烟过滤嘴 [5] - 全球醋酸纤维素市场CR5达82%，美国Eastman占35%份额，国内多为中烟与外资合资企业 [5] - 聚丙烯滤嘴成本仅为醋酸纤维素的60%，国内低端卷烟渗透率已达18%，可能挤压烟用丝束市场 [5] 市场炒作与政策催化 - 量化基金和游资推动股价上涨，国泰海通证券总部、广发证券南京汉中路营业部等席位频繁现身龙虎榜 [2][3] - 5月16日证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，重组概念催化第二波涨势 [3] - 公司明确暂无收购四川普什醋纤剩余股权计划，但市场仍炒作重组预期 [3]

市场表现 - 沪指报3348.37点，跌31.82点，跌幅0.94% [1] - 深成指报10132.41点，跌87.21点，跌幅0.85% [1] - 创业板指报2021.50点，跌24.07点，跌幅1.18% [1] 个股换手率 - 98只A股换手率超过20%，其中王子新材、新天地换手率达五成以上 [1] - 王子新材收盘价18.96元，换手率66.04%，涨幅9.98% [1] - 新天地收盘价15.29元，换手率57.74%，涨幅20.02% [1] - 太力科技换手率48.66%，收盘价43.69元，跌幅1.51% [1] - 慧博云通换手率46.19%，收盘价49.01元，跌幅2.20% [1] 高换手率个股 - 鸿铭股份换手率45.39%，收盘价38.00元，跌幅4.33% [1] - 宏工科技换手率41.33%，收盘价79.03元，涨幅5.95% [1] - 汉邦科技换手率41.03%，收盘价50.59元，涨幅1.14% [1] - 国科天成换手率40.71%，收盘价50.03元，跌幅6.82% [1] - 信邦智能换手率40.62%，收盘价34.66元，跌幅7.13% [1] 涨幅显著个股 - 中洲特材换手率40.02%，收盘价33.82元，涨幅20.01% [1] - 海辰药业换手率39.86%，收盘价35.16元，涨幅20.00% [1] - 永安药业换手率34.93%，收盘价20.36元，涨幅9.99% [1] - 金龙羽换手率28.70%，收盘价23.34元，涨幅9.99% [2] - 东土科技换手率28.57%，收盘价25.18元，涨幅13.22% [2] 其他活跃个股 - 华研精机换手率27.91%，收盘价43.41元，涨幅11.45% [2] - 雪人股份换手率27.22%，收盘价9.21元，涨幅10.04% [2] - 联合化学换手率25.95%，收盘价124.15元，涨幅15.22% [2] - 通灵股份换手率23.22%，收盘价35.36元，涨幅10.05% [3] - 京华激光换手率22.60%，收盘价26.48元，涨幅10.01% [3]

热点追踪 - 宜宾纸业股票短期内涨幅较大，股票交易量大幅增长[1] - 三生国健股票自2025年5月19日以来累计涨幅超过100%，可能存在非理性炒作和回调[1] - 莱绅通灵股票短期内涨幅和换手率较大，明显大于行业内大部分公司[1] 项目投资 - 有研粉材拟新设下属子公司投建增材制造金属粉体材料产业基地[1] - 苏垦农发拟立项并实施新建1.4万吨粮食仓储设施项目[1] 中标合同 - 中南传媒全资子公司签订采购合同[1] 经营数据 - 中国电建1月至4月新签合同金额合计3864.9亿元，同比下降4.9%[1] - 中国化学1-4月合同金额合计1230.17亿元[1] 股权收购 - 健康元控股子公司丽珠集团拟收购越南IMP公司股权[1] 回购 - 格灵深瞳累计回购1.29%股份，公司已完成回购[1] 增减持 - 壹网壹创股东张帆、董事卢华亮拟减持合计不超3.02%股份[1] - 大千生态新华发行集团拟减持不超3%股份[1] - 鸿利智汇控股股东拟增持2500万元-5000万元公司股份[1] - 三峰环境控股股东拟增持1.5亿元-3亿元公司股份[1] - 成都先导聚智先导拟增持2500万元-5000万元股份[1] 其他 - 天铁科技与欣界能源签署战略合作框架协议[2] - ST汇金5月23日停牌一天，自5月26日起撤销其他风险警示[2]

股价表现 - 5月22日宜宾纸业股票午后涨停，收涨10%至33 54元/股，连续第四个交易日涨停，累计涨幅达46 4% [2] - 当日换手率达18 39%，交易量较以往大幅增长 [2] - 公司最新市净率为24 95倍，显著高于行业平均市净率1 54倍 [2] 经营状况 - 2024年公司纸品产量25 98万吨，同比减少18 79%，销量28 12万吨，同比减少9 7% [3] - 醋酸纤维素产量2 86万吨，同比增加0 93%，销量2 71万吨，同比增加1 06% [3] - 2024年营业收入22 38亿元，同比下降8 34%，归属净利润亏损1 28亿元，同比下降687 7% [4] 行业背景 - 2024年全国机制纸及纸板产量1 58亿吨，同比增长8 6% [3] - 规模以上造纸和纸制品业企业营业收入14566 2亿元，同比增长3 9%，利润总额519 7亿元，同比增长5 2% [3] 公司声明 - 公司近期生产经营正常，行业政策未发生重大调整，内部经营秩序正常 [4] - 经自查及控股股东核实，不存在应披露未披露的重大信息，包括资产重组、股权激励等事项 [4] - 未发现需澄清的媒体报道或市场传闻，前期披露信息无补充或更正需求 [4] 业务结构 - 主营业务包括食品包装原纸、生活用纸原纸及成品纸、醋酸纤维素的生产销售 [3] - 主要产品涵盖食品包装原纸、本色纸杯等 [3] - 2024年受原材料成本传导不畅、白卡纸市场份额扩张等因素影响，经营业绩承压明显 [3]

股价表现 - 2025年5月16 - 20日、21 - 22日涨幅偏离值累计超20%[3] - 5月19日起连续四日涨停，累计涨幅46.40%[3][8] - 5月22日收盘价33.54元，换手率18.39%[3][8] 市净率情况 - 公司所属行业最新市净率1.54倍，公司24.95倍[3][8] 经营与信息 - 近期生产经营、行业政策、内部秩序正常[6] - 不存在应披露未披露重大信息[6] - 无需澄清传闻，未发现影响股价重大事件[6] - 前期披露信息无补充更正[6] - 董事会确认无应披露未披露事项[7] 投资提醒 - 提醒投资者了解风险，审慎理性投资[8][9]

宜宾纸业股份有限公司 2024 年度临时公告 证券代码：600793 证券名称：宜宾纸业 公告编号：临 2025-047 宜宾纸业股份有限公司 股票交易风险提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 宜宾纸业股份有限公司（以下简称"公司"）股票于2025年5月 16月、5月19日、5月20日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计 超过20%，根据《上海证券交易所股票交易规则》的有关规定，属于股票 交易异常波动，公司已于2025年5月21日披露了《宜宾纸业股份有限公司 股票交易异常波动公告》（公告编号2025-043）。自2025年5月19日起， 公司股票已经连续三个交易日涨停,累计涨幅已达33.09%，公司股票短期 内涨幅较大。公司提醒广大投资者理性投资，注意投资风险。 一、二级市场交易风险 自2025年5月19日起，公司股票已经连续三个交易日涨停，累计涨幅 已达33.09%，公司股票短期内涨幅较大。公司提醒广大投资者理性投资， 注意投资风险。 二、媒体报道、市场传闻 经公司自查,公司不存在对 ...

会议与选举 - 2025年5月19日召开十四届职代会一次会议[1] - 5月21日召开2024年年度股东大会并选举十二届董事会董事[1] 董事会相关 - 十二届董事会任期三年[2] - 各委员会主任与委员名单公布[3] 人员聘任 - 聘任吕延智为总经理等管理人员[4] - 高级管理人员等任期与董事会一致[4] 公告信息 - 公告于2025年5月22日发布[5]