增持计划实施情况 - 上海华谊通过集中竞价方式累计增持公司股份2027.93万股 [1] - 增持比例为0.96% [1] - 增持金额为1.54万元人民币（不含税及手续费） [1] 增持计划时间安排 - 本次增持计划实施期限于2025年9月17日届满 [1] - 增持计划实施期间为自公布日至2025年9月17日 [1] - 本次增持计划已实施完毕 [1]

增持计划 - 2025年3月18日披露增持计划，6个月内增持1.5 - 3亿元，不超总股本2%[5] - 增持期限至2025年9月17日，累计增持20,279,342股，比例0.96%，金额153,873,896.49元[5] 股权情况 - 增持前上海华谊持股788,377,345股，比例37.14%[6] - 2025年6月23日回购注销8,618,318股，总股本减至2,122,831,280股[6] - 一致行动人上海氯碱化工持股143,000股，比例0.01%[6] - 增持后上海华谊（及其一致行动人）持股808,799,687股，比例38.10%[8] 合规情况 - 国浩律师核查认为增持合法合规[9] - 本次增持符合规定，未影响上市条件和控股权[10]

增持情况 - 增持前上海华谊及其一致行动人持股788,520,345股，占总股本37.14%[9] - 2025年3 - 9月增持20,279,342股，金额153,873,896.49元，占总股本0.96%[10][11] - 增持后持股808,799,687股，占总股本38.10%[12] 股本变动 - 2025年6月回购注销8,618,318股，总股本减至2,122,831,280股[12] 合规信息 - 增持符合免于要约情形，已履行信息披露义务[14][16][17]

增持主体资格 - 上海华谊控股集团有限公司为依法存续公司 无不得收购上市公司情形 具备增持主体资格[1] 持股比例变化 - 增持前上海华谊及其一致行动人持股占比37.14%[1] - 累计增持20,279,342股 占总股本0.96%[1] - 增持金额153,873,896.49元[1] 增持计划执行 - 增持计划于2025年3月18日公布 9月17日完成[1] - 本次增持符合相关法规 属可免于发出要约情形[1] - 公司已履行信息披露义务[1]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价下跌2.04%至8.64元/股 总市值183.41亿元 成交额1.23亿元 换手率0.75% [1] - 主力资金净流出627.57万元 其中特大单净流出44.93万元 大单净流出582.65万元 [1] - 年内股价累计上涨26.69% 近5日下跌1.59% 近20日下跌0.35% 近60日上涨16.60% [1] 业务结构与行业属性 - 主营业务涵盖轮胎制造（占比12.51%）、能源化工（8.71%）、精细化工（19.84%）及化工服务（6.50%） [2] - 核心产品包括全钢丝载重子午线轮胎（10.97%）、丙烯及下游产品（12.20%）、甲醇/醋酸及酯（4.68%） [2] - 隶属基础化工-化学原料-煤化工行业 概念板块含国资改革、甲醇概念、融资融券等 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入241.92亿元 同比增长6.81% [3] - 归母净利润4.88亿元 同比增长17.93% [3] - A股上市后累计分红42.98亿元 近三年累计派现10.64亿元 [4] 股东结构变化 - 股东户数5.80万户 较上期减少4.67% [3] - 香港中央结算持股1064.97万股（较上期减少525.55万股） 中证上海国企ETF持股861.98万股（减少100.99万股） [4] - 南方中证1000ETF新进持股699.02万股 位列第十大流通股东 [4]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为看好（维持）[5] 核心观点 - 绿色低碳相关产业受到市场关注，包括绿色甲醇、生物航煤、绿色聚酯等，这些行业具有广阔存量市场空间，在可持续发展政策要求下需发展新型绿色低碳产品替代存量市场，并可能设置机制维护较高投资回报率，市场空间大、产品盈利好、企业成长快[8] - 市场当前参与主要因产业化项目即将在国内落地或投产，在三个行业中相对看好绿色聚酯，因生物航煤应用领域管控严格且原料有限，绿色甲醇无明显技术壁垒主要壁垒在工厂认证[8] - 绿色聚酯行业以物理法加工水平较成熟，但仅能以瓶片为原料，产品主要为短纤和瓶片，全球聚酯纤维年产量7900万吨，聚酯瓶片年产量3200万吨，新技术突破使原料不再受瓶片局限，产品可完全替代原生料，打开庞大新空间[8] - 新技术包括再生循环与生物基材料，再生循环技术主要有化学法与生物法，生物法反应条件温和，产品得再生PTA和再生乙二醇，灵活性高，已获众多食品饮料、服装、轮胎巨头青睐，产业化后有望快速获取份额并维持较高回报率[8] - 生物基材料方面，国内开发以呋喃二甲酸（FDCA）替代PTA的技术路线，利夫生物是关键原料FDCA主要生产企业，已获多家聚酯产业链重要企业投资，生物基聚酯产业化应用已箭在弦上，明确应用情景有望快速放量[8] 投资建议与投资标的 - 看好绿色聚酯产业中领先布局关键节点的万凯新材（301216，买入）[3] - 看好"反内卷"政策预期驱动下石化与化工行业景气复苏，主要标的包括中国石化（600028，买入）、恒力石化（600346，买入）、荣盛石化（002493，买入）、万华化学（600309，买入）、华谊集团（600623，买入）[3] - 看好农药制剂环节的润丰股份（301035，买入）、国光股份（002749，买入）、海利尔（603639，买入）等[3]

项目认证与全球市场准入 - 上海10万吨级绿色甲醇项目获得ISCC EU与PLUS全流程双认证证书 标志着产品获得欧盟及全球市场的绿色认证资格 [1][2] - ISCC EU认证为欧盟能源市场强制准入标准 ISCC PLUS认证适用于全球能源及化工品等领域 具备极高国际认可度 [2] - 双重认证使产品可进入欧盟市场 帮助上海港规避贸易风险并参与碳减排交易 [2] 项目规模与技术路线 - 项目为上海市首个本地绿色甲醇产能项目 年产能达10万吨 是目前国内生物天然气制备绿色甲醇规模最大项目 [1] - 采用生物质甲醇技术路线 以城市湿垃圾 畜禽粪污等发酵提纯的绿色生物天然气为原料 结合3台风力发电机组绿电供应 [1] - 与化石燃料制备路线相比 该项目碳排放强度减碳率达80% [1] 建设进度与战略意义 - 项目由申能集团 城投集团 华谊集团和上港集团四家上海市属国企联合推进 [1] - 计划于2024年底前建成投产 2026年春节前完成上海港首单本地绿色甲醇加注 [2] - 项目满足上海港国际航运船舶绿色燃料加注需求 支撑上海国际航运中心建设 [1]

核心观点 - 华谊集团子公司上海能化吴泾基地装置永久停产 系响应政府产业调整及碳达峰要求 推动公司绿色低碳转型 [2] 产能关停详情 - 关停装置包括设计产能95万吨甲醇装置(2024年产能利用率46.5%)及70万吨醋酸装置(2024年产能利用率70.7%) [2] - 生产基地成立于1997年 主要生产甲醇/醋酸/氢气/合成气等产品 [2] 行业动态 - 三大化工巨头联合宣布整合聚烯烃业务 [3] - 约50个氢能项目被取消 [3] - 10亿元化工新材料项目落地 [3] - 磷化工一体化企业将迎发展机遇 [3]

板块整体表现 - 化学原料板块当日下跌0.16%，表现弱于上证指数（下跌0.26%）但优于深证成指（上涨0.63%）[1] - 板块内个股分化明显，振华股份领跌（-4.33%），龙佰集团领涨（5.09%）[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前五分别为龙佰集团（5.09%）、*ST亚太（4.97%）、金浦钛业（4.53%）、六代股份（3.84%）、亚星化学（3.46%）[1] - 跌幅前五分别为振华股份（-4.33%）、三友化工（-3.02%）、金牛化工（-2.88%）、三祥新材（-1.99%）、氢碱化工（-1.99%）[2] - 成交额前三为卫星化学（6.36亿元）、龙佰集团（13.14亿元）、三祥新材（4.30亿元）[1][2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出3.98亿元，游资净流入1.6亿元，散户净流入2.39亿元[2] - 主力资金净流入前三个股为华谊集团（2684.79万元）、天原股份（2501.41万元）、雪天盐业（2139.13万元）[3] - 主力净占比最高为雪天盐业（20.91%）、华尔泰（10.54%）、大洋生物（10.28%）[3] - 游资净流入最显著个股为鲁西化工（1374.62万元）、金浦钛业（963.08万元）、惠云钛业（817.97万元）[3]

AI数据中心装机容量增长 - 2024年全球AI智算中心装机容量为7GW 预计至2028年有望进一步增长 [1][2] 数据中心液冷推动因素 - 高散热：芯片功率密度提升导致风冷无法满足散热需求 增加功率成为重要选择 [2] - 高耗电：冷却系统约占数据中心总能耗的40% 制冷耗电是影响PUE值的关键 [2] 冷板式液冷技术方案 - 分为单相和相变两类：单相冷板式冷却介质主要为去离子水 相变冷板式主要以氟化物为主 [1][3] - 传统单相冷板式仅覆盖CPU/GPU等高功耗芯片 相变式液冷技术传热速率更快 [3] - 重点推荐企业：昊华科技 巨化股份 三美股份 [3] 浸没式液冷技术方案 - 冷却液分为合成油和氟化液两大类 [1][4] - 合成油包括碳氢合成油和有机硅油：碳氢合成油中α烯烃(PAO)具良好低温性能 硅油耐高温且绝缘性良好 [4] - 氟化液因化学稳定性高/介电常数低/流动性好成为理想冷媒 包括全氟烃/全氟烯烃/全氟胺/全氟聚醚等 [4] 合成油领域重点企业 - 碳氢合成油重点推荐：卫星化学 [4] - 有机硅油重点推荐：皇马科技(有机硅油改性聚醚生产商) 建议关注：润禾材料 [4] 氟化液领域重点企业 - 重点推荐：新宙邦 巨化股份 华谊集团 永和股份 [4] - 建议关注：八亿时空 及未上市公司浙江诺亚/天津长芦 [4] 散热组件领域 - 重点推荐：德邦科技 [5]