板块表现 - 非白酒板块当日上涨0.09% 涨幅低于上证指数（0.9%）和深证成指（2.05%）[1] - 板块内个股涨跌分化 *ST兰黄领涨（3.49%）而燕京啤酒领跌（-0.82%）[1][2] 领涨个股 - *ST兰黄收盘价8.3元 涨幅3.49% 成交量3.37万手 成交额2789.71万元[1] - *ST椰岛收盘价6.05元 涨幅2.02% 成交量6.77万手 成交额4026.25万元[1] - 中信尼雅收盘价5.36元 涨幅1.71% 成交量6.35万手 成交额3372.2万元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出728.81万元 游资资金净流出2106.51万元 散户资金净流入2835.31万元[2] - 张裕A主力净流入521.6万元（占比13.52%）*ST兰黄主力净流入385.38万元（占比13.81%）[3] - 重庆啤酒主力净流出165.48万元 *ST椰岛主力净流出172.12万元[3] 成交活跃度 - 自润股份成交额2.3亿元 会稽山成交额1.32亿元 燕京啤酒成交额2.27亿元[1][2] - 重庆啤酒成交额1.53亿元 古越龙山成交额8092.6万元[2] - 珠江啤酒成交量5.92万手 惠泉啤酒成交量1.63万手[2]

板块表现 - 非白酒板块整体下跌1.24% 领跌个股为ST西发（代码000752）跌幅达4.02% [1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点 [1] - 板块内10只主要个股均下跌 跌幅区间为1.50%至4.02% 其中燕京啤酒（代码000729）成交额最高达2.57亿元 [1] 个股涨跌 - ST西发收盘价11.71元 成交量8.58万手 成交额1.02亿元 [1] - 惠泉啤酒（代码600573）跌幅3.26% 成交额4591.78万元 莫高股份（代码600543）跌幅2.93% 成交额4511.18万元 [1] - 古越龙山（代码600059）跌幅1.50% 成交额1.37亿元 金枫酒业（代码600616）跌幅1.89% 成交额8763.92万元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.63亿元 游资资金净流入3025.2万元 散户资金净流入1.33亿元 [1] - 金枫酒业主力净流入333.71万元（占比3.81%） 中信尼雅（代码600084）主力净流入138.13万元（占比3.20%） [2] - ST兰黄（代码000929）主力净流出701.30万元（占比-21.47%） 威龙股份（代码603779）主力净流出564.92万元（占比-11.17%） [2]

行业竞争格局 - 古越龙山营收8.93亿元仍居行业第一 但与会稽山8.17亿元的营收差距缩小至0.76亿元 净利润9030.71万元被会稽山9387.7万元反超[2][3] - 会稽山连续三年保持双位数营收增长 2024年上半年同比增长11.03% 古越龙山同期营收增速仅0.40% 净利润下降4.72%[2][3] - 金枫酒业营收2.16亿元同比下降9.04% 亏损713.6万元但同比收窄 连续五年扣非净利润亏损[5] 企业财务表现 - 会稽山销售费用达2.15亿元同比猛增53.69% 导致净利润增幅3.41%远低于营收增幅 出现增收难增利现象[6] - 古越龙山中高档酒营收同比微增0.16% 金枫酒业中高档酒营收下降7.97% 反映高端化转型成效有限[9] - 金枫酒业存货余额6.36亿元同比下降0.68% 应收账款3151.47万元同比下降42.22% 现金流净额-4391.59万元恶化[5] 战略转型举措 - 会稽山通过明星达人推广气泡黄酒 单场直播销售额达1000万元 新品类增速60.47%但仅占总营收8.6%[6][7] - 古越龙山推出咖啡黄酒 青柠黄酒等年轻化产品 线上渗透率全行业最高 重点发力即时零售渠道[4][8] - 三家企业全国化程度差异显著 江浙沪以外地区营收占比分别为39%/9.3%/3.2% 会稽山该区域增速13.46%最高[9] 区域市场动态 - 浙江市场会稽山销售收入5.18亿元同比增19.29% 古越龙山2.59亿元同比下降3.7% 形成此消彼长态势[10] - 上海市场古越龙山销售收入1.77亿元同比增1.07% 会稽山1.36亿元同比下降11.33% 竞争加剧[10] - 金枫酒业在浙江地区营收仅0.04亿元但增速24.46% 江苏地区营收0.45亿元同比下降15.74%[10] 行业发展特征 - 黄酒行业在酒类市场总量占比不足2% 存在产品升级空间 主力价格带20元相当于白酒80-100元档次[11] - 头部企业通过全国化 年轻化 高端化寻找突围 但处于市场培育阶段 明显成效仍需时间沉淀[2][11] - 行业面临消费群体受限 核心产品销售不及预期 市场开拓时间成本高等挑战[11]

行业竞争格局 - 古越龙山营收8.93亿元仍居行业第一 但与会稽山8.17亿元的差距缩小至0.76亿元 净利润9030.71万元被会稽山9387.7万元反超[1][2] - 会稽山营收连续三年保持双位数增长 2024年上半年同比增长11.03% 古越龙山同期营收增速仅0.40%[1][2] - 金枫酒业营收2.16亿元同比下降9.04% 亏损713.6万元但同比收窄 与头部企业差距拉大[3] 企业财务表现 - 古越龙山净利润同比下降4.72% 2024年净利润同比腰斩 增速明显放缓[2] - 会稽山净利润增幅从去年同期的15.63%降至3.41% 出现增收难增利现象[1][5] - 金枫酒业存货余额6.36亿元同比下降0.68% 应收账款3151.47万元同比下降42.22% 现金流改善[4] 销售费用与盈利质量 - 会稽山销售费用达2.15亿元同比猛增53.69% 远超营收增速 主要投入职工薪酬和广告促销[5] - 线上业务子公司出现亏损 电商销售公司亏损132.33万元 电子商务公司亏损3695万元[6] - 古越龙山线上渗透率全行业最高 重点发力即时零售渠道触达年轻消费群体[3] 产品战略与市场表现 - 会稽山气泡黄酒品类增速达60.47% 但占总营收比重仅8.6% 对整体利润贡献有限[6] - 古越龙山推出咖啡黄酒/青柠黄酒等年轻化新品 但中高档酒营收仅增0.16%[7] - 金枫酒业推进"石库门"高端化/"和酒"健康化战略 但中高档酒营收同比下降7.97%[7] 区域市场分布 - 古越龙山江浙沪以外收入占比39%为行业最高 该区域收入增长3.79%[8] - 会稽山江浙沪以外收入占比9.3%但增速达13.46% 全国化进展显著[8] - 浙江市场会稽山收入5.18亿元同比增长19.29% 古越龙山2.59亿元同比下降3.7%[8] 行业发展趋势 - 黄酒在酒类市场占比不足2% 存在较大市场潜力[1] - 头部企业通过全国化/年轻化/高端化寻找突围 但仍处市场培育阶段[1][9] - 黄酒主力价格带约20元 相当于白酒80-100元档次 存在产品升级空间[9]

行业竞争格局 - 古越龙山营收8.93亿元仍居行业第一 但与会稽山8.17亿元的差距缩小至0.76亿元 净利润9030.71万元被会稽山9387.7万元反超[1][2] - 会稽山营收连续三年保持双位数增长 2024年上半年同比增长11.03% 但净利润增幅从去年同期的15.63%收窄至3.41%[1][2][5] - 金枫酒业营收2.16亿元同比下降9.04% 亏损713.6万元但同比收窄 经营活动现金流净额恶化至-4391.59万元[3][4] 企业财务表现 - 古越龙山营收增速放缓至0.40% 净利润同比下降4.72% 2024年净利润同比腰斩[2] - 会稽山销售费用激增53.69%至2.15亿元 远超营收增速 旗下两家电商子公司合计亏损3827万元[6] - 金枫酒业存货余额6.36亿元同比下降0.68% 应收账款余额3151.47万元大幅下降42.22%[4] 产品战略与市场表现 - 会稽山气泡黄酒品类增速达60.47% 但占总营收比重仅8.6% 复购率超30%[7] - 古越龙山中高档酒营收微增0.16% 金枫酒业中高档酒营收下降7.97%[8] - 三家企业江浙沪外市场营收占比分别为39%/9.3%/3.2% 会稽山外地市场增速13.46%最高[9] 区域市场动态 - 浙江市场会稽山销售收入5.18亿元同比增长19.29% 古越龙山2.59亿元下降3.7%[9] - 上海市场古越龙山销售收入1.77亿元增长1.07% 会稽山1.36亿元下降11.33%[9] - 金枫酒业在浙江市场虽仅0.04亿元销售收入 但增速达24.46%[10] 行业发展趋势 - 黄酒在酒类市场总量占比不足2% 存在产品升级空间 主力价格带20元相当于白酒80-100元档次[11] - 头部企业通过全国化/年轻化/高端化寻找突围 但市场培育需要时间沉淀[1][8][10] - 行业面临消费群体受限/高端产品市场接受度/全国化开拓不及预期等挑战[11]

板块整体表现 - 非白酒板块较上一交易日下跌0.27% [1] - 上证指数上涨0.13%报收3812.22点 深证成指上涨0.38%报收12557.68点 [1] - 板块主力资金净流出888.95万元 游资资金净流出1923.32万元 散户资金净流入2812.27万元 [2] 个股涨跌表现 - *ST兰黄领跌板块 跌幅2.18%报收8.51元 [1][2] - *ST椰岛涨幅居首达3.22%报收6.74元 [1] - ST西发上涨1.76%报收11.57元 莫高股份上涨1.13%报收6.25元 [1] 成交活跃度 - 会稽山成交额达3.72亿元 百润股份成交额2.83亿元 [1][2] - 燕京啤酒成交22.95万手 古越龙山成交11.33万手 [1][2] - 重庆啤酒成交额1.22亿元 古越龙山成交额1.14亿元 [1] 资金流向特征 - 百润股份获主力资金净流入2683.75万元 净占比9.48% [3] - 古越龙山主力净流入715.19万元 净占比6.26% [3] - *ST椰岛主力净流入612.86万元 净占比10.17% [3] - 张裕A主力净流出321.44万元 净占比-11.64% [3] - 惠泉啤酒主力净流出234.62万元 净占比-10.62% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.16亿元，同比下降9.04% [1] - 归母净利润-713.6万元，同比改善54.26% [1] - 第二季度营业总收入7842.65万元，同比下降3.27% [1] - 第二季度归母净利润-997.63万元，同比改善45.4% [1] 盈利能力 - 毛利率39.69%，同比微增0.18个百分点 [1] - 净利率-3.76%，同比大幅改善46.06% [1] - 每股收益-0.01元，同比改善50% [1] - 历史净利率中位数表现较弱，去年净利率仅0.79% [2] 成本控制 - 三费总额8378.72万元，占营收比38.81% [1] - 三费占营收比例同比下降15.77% [1] - 每股经营性现金流-0.07元，同比下降28.67% [1] 资产质量 - 每股净资产2.93元，同比增长0.7% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] - 应收账款/利润比率高达547% [2] - 存货/营收比率达110.15% [2] 历史表现 - 近10年中位数ROIC为1.04%，投资回报较弱 [2] - 2018年ROIC低至-3.63%，投资回报极差 [2] - 上市以来32份年报中出现2次亏损 [2] - 生意模式表现较为脆弱 [2] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 产品或服务附加值不高 [2]

公司治理动态 - 金枫酒业第十二届董事会第三次会议于8月29日晚间召开 [2] - 会议审议通过《金枫酒业2025年半年度报告及摘要》等多项议案 [2]

财务表现 - 公司报告期实现营收2.16亿元 同比下降9.04% [1] - 归母净利润亏损714万元 [1] - 扣非净利润亏损803万元 [1] - 基本每股收益为-0.01元 [1]

会议情况 - 金枫酒业第十二届董事会第三次会议于2025年8月28日召开，应到董事9人，实到8人[1] 报告表决 - 《金枫酒业2025年半年度报告及摘要》等多个报告表决全票通过[1][2][4][6][7][8][9][10][11] 制度修订 - 2025年5月修订公司章程，取消监事会设置等[4] - 依据相关指引修订《关联交易管理办法》等多项制度[6][9][11] 内控情况 - 2025年上半年公司内控体系运行安全有效，无重大缺陷[4] 后续安排 - 五项议案和《金枫酒业独立董事工作制度》修订提交股东会审议[13] 公告时间 - 公告发布时间为二〇二五年八月三十日[14]