报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 中共中央办公厅、国务院办公厅意见构建江河保护治理体系，2035年建成现代化流域治理格局，对环保产业产生结构性影响，高耗水行业面临水处理升级压力 [1][23] - 财政部等三部门开展政府采购专项整治，破除区域壁垒，重塑环保市场格局，催生数字化服务需求 [1][27] - 宏观利率处于历史低位，环保板块持仓、估值低，推荐高成长性标的与高股息资产 [2][29] 根据相关目录分别进行总结 当周投资观点 中共中央办公厅、国务院办公厅关于全面推进江河保护治理的意见 - 总体要求是以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，统筹推进水灾害、水资源、水生态、水环境治理，目标是2035年建成现代化流域治理格局 [9] - 全力保障江河安澜包括构建防洪减灾新格局、完善防洪工程体系、构建监测预报体系、健全防御工作体系、强化风险防控等 [9][10][11] - 加强水资源节约集约利用包括强化刚性约束、提升节水水平、科学配置水资源、增强供水保障能力、发挥综合利用功能 [13][14][15] - 加强江河水生态保护包括强化生态功能、改善生态环境、加强水源涵养和水土保持、建设绿色生态廊道、推进河口及三角洲生态保护 [15][16][17] - 持续改善江河水环境包括加强饮用水水源地保护和江河水环境治理 [18] - 传承弘扬水文化包括保护水文化遗产和传播水文化 [19] - 完善江河保护治理机制包括强化全流域管理、发挥河湖长制作用、深化改革创新、强化法治保障、强化科技赋能 [19][20][21] - 加强组织领导要坚持党对江河保护治理的全面领导，健全工作机制，各部门按职责分工做好工作 [22] - 政策对环保产业产生结构性影响，水利、节水、生态修复、智慧水利、水环境治理等领域受益，高耗水行业或升级水处理设施，建议关注相关标的 [23] 财政部等三部门联合开展2025年政府采购“四类”违法违规专项整治 - 整治重点内容包括采购人歧视待遇、代理机构违规操作、供应商材料造假及围标串标等 [25] - 《通知》要求合理确定代理机构检查名单并组织检查，强调问题导向、协同共治、标本兼治，运用智慧监管手段 [25][26] - 政府采购严监管打破区域壁垒，环保技术龙头与智慧服务商迎机遇，中小企业合规成本上升，建议关注相关标的 [27][28] 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 - 宏观利率低，环保板块持仓、估值处于历史底部，推荐高成长性标的与高股息资产 [29] - 推荐增长稳健且高分红的洪城环境，在手项目丰富、技术强壁垒高的危废处置公司高能环境和惠城环保 [29][30] 板块行情回顾 - 当周环保板块表现良好，跑赢大盘和创业板，公用事业涨幅也跑赢大盘和创业板 [3][31] - 环保子板块中节能涨幅最高，监测跌幅最大 [31] - A股环保股中雪迪龙、易世达、双良节能涨幅前三，聚光科技、盈峰环境、汉威科技跌幅前三 [3] 行业要闻回顾 - 天津出台碳排放权交易管理办法，推动区域减排与市场机制衔接 [45] - 江苏深化蓝碳司法保护助力“双碳”目标，推进蓝碳交易试点 [45] - 陕西垃圾分类管理条例7月1日起施行，采用四分类标准，加强焚烧处理能力建设 [45] 重点公告汇总 - 乐山电力股东渤海基金权益变动，持股数量和比例减少 [46] - 成都燃气、明星电力、中国汽研、桂冠电力、创业环保、华电国际、德创环保、国电电力等公司进行权益分派 [46][48][49][50] - 兴蓉环境有关联交易和回购注销事项 [47] - 中国广核调整换股价格 [47] - 九丰能源进行股份回购 [48] - 江南水务股东利安人寿增持股份，德林海股东陈虹减持股份 [49] - 中国核电2025年上半年商运发电量和上网电量同比增长 [50]

可转债转股情况 - 截至2025年6月30日，累计11.31529亿元“洪城转债”转股，累计转股数1.98929091亿股，占比20.9832%[2][6] - 截至2025年6月30日，未转股可转债金额6.68471亿元，占比37.1373%[2][6] - 2025年第二季度，转股金额4.8万元，转股数量8987股，占比0.0009%[2][6] 可转债基本信息 - 2020年11月20日发行“洪城转债”，规模18亿元，期限6年，各年债券利率不同[3] - “洪城转债”2021年5月26日起可转股，初始转股价格7.13元/股，最新5.34元/股[4] 转股价格调整 - 2021 - 2024年多次调整转股价格[4][5] 股本变化 - 2025年第二季度转股后，总股本从12.84146191亿股变为12.84155178亿股[8]

A股分红趋势 - 本周A股198家上市公司派息到账，累计派息金额699亿元，中国平安以293.34亿元居首，中国广核、广发证券分别分红47.97亿元、30.42亿元 [1] - 截至本周五，A股2875家公司完成年报分红，累计金额9775亿元，占年报总分红59.5%，进度达6成 [1] - 沪市公司2024年现金分红1.8万亿元创历史新高，分红比例35.6%，约500家次公司推出中期分红 [27] 中证红利指数表现 - 中证红利100只成份股2024年累计分红9237亿元刷新历史记录，股息支付率36.25% [20][21] - 指数最新股息率6.08%，显著高于十年期国债收益率1.65%，配置价值突出 [9][10] - 近十年全收益指数累计涨幅65.37%，显著跑赢上证指数（-18.33%）和中证红利价格指数（0.88%） [6][7] 市场动态与配置策略 - 湘财证券预计7月市场小幅震荡上行，建议关注科技领域（半导体、元件、游戏）及红利板块（银行、保险） [29][30] - 长江证券指出港股和A股高股息标的除权除息后存在填权行情，历史数据显示填权多集中于7-8月 [30] - 中证红利ETF（515080）2025年第二次分红每十份0.15元，上市以来累计分红每十份3.5元，近五年年均分红比例超4% [24][25][26] 成份股分红实施 - 本周中证红利指数3只成份股合计派息461亿元，中国神华单家分红449亿元 [22][23] - 中国交建、济川药业、中金黄金等多家公司年报分红金额超10亿元 [1] - 近3年68家公司累计分红超百亿元，872家公司连续3年分红比例超30% [27]

股价及交易数据 - 截至2025年6月27日收盘，洪城环境股价报9.57元，下跌2.35%，换手率1.16%，成交量14.9万手，成交额1.44亿元 [1] - 当日主力资金净流出2847.64万元，占总成交额19.75%，游资资金净流入2606.16万元，占总成交额18.08%，散户资金净流入241.48万元，占总成交额1.67% [1][1] 权益分派方案 - 2024年年度权益分派方案为每股派发现金红利0.464元（含税），以总股本1,284,155,178股为基数，共计派发现金红利595,848,002.59元 [2] - 股权登记日为2025年7月3日，除权（息）日及现金红利发放日为2025年7月4日 [2] - 差异化分红送转为否，无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发，自行发放对象为南昌水业集团有限责任公司和南昌市政公用集团有限公司 [2] 可转债转股价格调整 - "洪城转债"转股价格自2025年7月4日起由5.34元/股调整为4.88元/股，调整原因为2024年度利润分配方案每股派发现金红利0.464元 [2] - 调整公式为P1＝P0－D，其中P0为5.34元/股，D为0.464元 [2] - "洪城转债"自2025年6月26日至2025年7月3日期间停止转股，2025年7月4日起恢复转股 [2] 证券停复牌信息 - 证券代码110077，证券简称洪城转债，停牌终止日为2025年7月3日，复牌日为2025年7月4日 [2]

股价表现 - 截至2025年6月27日收盘，洪城环境报收于9.57元，较上周的9.52元上涨0.53% [1] - 本周盘中最高价报9.87元，最低价报9.34元 [1] - 当前最新总市值122.89亿元，在环境治理板块市值排名13/105，在两市A股市值排名1304/5151 [1] 权益分派 - 每股现金红利0.464元将于2025年7月4日发放 [3] - 股权登记日为2025年7月3日，除权（息）日及现金红利发放日均为2025年7月4日 [3] - 以总股本1,284,155,178股为基数，共计派发现金红利595,848,002.59元 [3] - 自然人股东和证券投资基金持股期限超过1年的，每股实际派发现金红利为0.464元 [3] - QFII股东和香港联交所投资者扣税后每股实际派发现金红利为0.4176元 [3] - 其他机构投资者和法人股东每股实际派发现金红利为0.464元 [3] 可转债调整 - "洪城转债"转股价格由5.34元/股调整为4.88元/股 [3] - 转股价格调整实施日期为2025年7月4日 [3] - 证券代码110077，证券简称洪城转债，停牌终止日2025年7月3日，复牌日2025年7月4日 [3] - "洪城转债"自2025年6月26日至2025年7月3日期间停止转股，2025年7月4日起恢复转股 [3]

转股价格调整 - 调整前转股价格为5 34元/股 调整后转股价格为4 88元/股 下调幅度为8 61% [1] - 转股价格调整实施日期为2025年7月4日 [1] - 本次调整系因公司实施2024年度利润分配方案 向全体股东每股派发现金红利0 464元（含税） [3][5] 可转债基本情况 - 公司于2020年11月20日公开发行18亿元可转换公司债券 债券简称"洪城转债" 转债代码"110077" [1] - 可转债存续期为2020年11月20日至2026年11月19日 转股期为2021年5月26日至2026年11月19日 [1] - 可转债在上海证券交易所上市交易 上市日期为2020年12月17日 [1] 转股价格调整依据 - 2024年度利润分配方案已获2025年5月7日年度股东大会审议通过 [3] - 股权登记日为2025年7月3日 除息日为2025年7月4日 [3][5] - 根据《募集说明书》约定 派发现金股利时转股价格调整公式为P1=P0－D [4][5] 停复牌安排 - "洪城转债"自2025年6月26日至2025年7月3日停止转股 2025年7月4日起恢复转股 [5] - 调整后的转股价格自2025年7月4日起生效 [5]

可转债发行 - 公司2020年11月20日公开发行18亿元可转换公司债券，初始转股价7.13元/股[4] 转股价格调整 - 2024年7月4日“洪城转债”转股价从5.78元/股调至5.34元/股[6] - 2025年7月4日“洪城转债”转股价从5.34元/股调至4.88元/股[5] 利润分配 - 2024年度以2025年7月3日总股本为基数，每股派现金红利0.464元[7] 转股安排 - “洪城转债”2025年6月26日至7月3日停转股，7月4日起恢复[10] - 证券代码110077“洪城转债”2025/7/3停牌终止，7/4复牌[3]

利润分配 - 2024年年度利润分配方案2025年5月7日经股东大会审议通过[3] - 以1,284,155,178股为基数，每股派0.464元，共派595,848,002.59元[5] 股权与红利 - A股股权登记日2025/7/3，除权（息）和发放日2025/7/4[3][7] - 不同股东股息红利个税政策不同[10][12][13]

权益分派方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.64元（含税）[2] - 以公司总股本1,284,146,191股计算，合计拟派发现金红利595,843,832.62元（含税）[2] - 本年度公司现金分红比例为50.07%[2] - 若可转债转股导致总股本变动，将按每股分配比例不变原则调整分配总额[2] 停牌安排 - 公司将于2025年6月27日发布权益分派实施公告和可转债转股价格调整公告[3] - 自2025年6月26日至股权登记日期间，"洪城转债"将停止转股[3] - 股权登记日后第一个交易日恢复"洪城转债"转股业务[3] - 欲享受权益分派的可转债持有人需在2025年6月25日（含）前完成转股[3]

分红信息 - 拟向全体股东每10股派发现金红利4.64元（含税）[3] - 总股本1,284,146,191股，拟派现金红利595,843,832.62元（含税）[3] - 本年度现金分红比例为50.07%[3] 转债转股 - 洪城转债2025年6月26日起可转债转股停牌[2] - 2025年6月26日至权益分派股权登记日停止转股，登记日后首个交易日恢复[4] - 欲享受权益分派的持有人可在2025年6月25日（含）前转股[4] 公告发布 - 2025年6月27日发布权益分派实施和可转债转股价格调整公告[4]