公司股价与交易表现 - 12月1日盘中，公司股价上涨2.04%，报14.01元/股，成交额1.96亿元，换手率0.94%，总市值211.74亿元 [1] - 当日主力资金净流入1853.55万元，其中特大单净买入595.29万元，大单净买入1258.26万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨43.84%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌0.85%、1.13%和19.25% [1] - 今年以来公司两次登上龙虎榜，最近一次为9月3日，龙虎榜净卖出2140.38万元，买入总额6267.04万元（占总成交额4.72%），卖出总额8407.42万元（占总成交额6.34%） [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务涉及制导控制、导航控制、探测控制、环境控制、稳定控制、电台及卫星通信、电连接器等产品和技术 [1] - 公司主营业务收入构成中，军品分部占比99.43%，民品分部占比0.57% [1] - 公司所属申万行业为国防军工-地面兵装Ⅱ-地面兵装Ⅲ，所属概念板块包括航母产业、北斗导航、无人机、航天军工、基金重仓等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入24.68亿元，同比增长210.01%；实现归母净利润1.25亿元，同比增长268.83% [2] - 截至11月20日，公司股东户数为15.70万户，较上期增加2.41%；人均流通股为9626股，较上期减少2.36% [2] - A股上市后，公司累计派现6.03亿元；近三年累计派现1.50亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，富国中证军工龙头ETF（512710）为公司第四大流通股东，持股2386.49万股，较上期增加375.09万股 [3] - 国投瑞银国家安全混合A（001838）为第五大流通股东，持股2128.99万股，较上期减少323.61万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第六大流通股东，持股1535.62万股，较上期减少28.29万股；国泰中证军工ETF（512660）为第七大流通股东，持股1027.56万股，较上期减少197.91万股 [3] - 国防ETF（512670）为新进第九大流通股东，持股812.32万股；南方军工改革灵活配置混合A（004224）和中欧产业前瞻混合A（012390）退出十大流通股东之列 [3]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [9][11] 核心观点 - 报告公司背靠兵器工业集团，在低成本精确制导产业趋势下，着力构建导航与控制、军事通信和智能集成连接三个产业生态，抢占国防与军队现代化建设装备升级制高点 [2][5] - 俄乌冲突凸显了远程火箭炮等低成本精确制导装备的作战效能，美军后续持续提高其战略地位并加大采购力度，报告公司深度卡位此类消耗类装备的导航与控制环节，有望充分受益于需求爆发 [2][6][9] - “十五五”期间统筹网络信息体系建设运用是国防与军队现代化建设的重点，公司布局的军事通信与智能集成连接业务，将助力我军在新质战斗力增长极上实现实质突破 [2][9] 公司业务与产业生态 - 报告公司军民两用产品业务以“导航控制和弹药信息化技术”为主，致力于围绕8个专业技术体系，发展导航与控制、军事通信和智能集成连接3个产业生态 [5][18] - 公司拥有三家控股子公司：衡阳光电（主营红箭系列产品配合研制及军品外协）、中兵通信（集团内唯一军用通信产品企业，超短波地空通信市占率约60%）、中兵航联（主营军用电连接器研发生产） [18][20][26][28][32] - 2025年公司经营迎来拐点，前三季度营业收入同比大幅增长210%至24.68亿元，归母净利润同比高增269%至1.25亿元，期末存货8.4亿元和合同负债3.49亿元均处于十四五以来较高水平，保障后续交付 [34][35] 远程火箭炮（远火）与导航控制 - 远火是陆军低成本精确制导骨干装备，具有射程远、精度高、机动性强、性价比高等特点，其核心部件制导舱由弹载计算机、惯性导航系统等组成 [39][44][45] - 公司通过受让兵器工业相关技术，具备了导航与控制系统总体技术能力，并在制导舱总装制造、测试等领域实现技术突破 [6][48] - 美军在俄乌冲突后将海马斯武器系统的采购计划从2028年前的105套大幅调增至500套，凸显其战略地位提升，将牵引相关导航与控制需求 [6][53][56] 军事通信与数据链 - 军事通信网络是现代战争的“神经中枢”，美军通信系统已迭代至第六代数字现代化战略，全球军事通信系统市场空间预计从2023年467亿美元增至2033年1206亿美元 [7][66][70][71] - 数据链主要作用是将数字化战场中的节点、平台、武器等耦合，构成多维度数据流转网络，以提升OODA循环速度和协同作战能力，与普通数字通信在使用目的、方式和与作战需求关联度上存在显著差异 [7][74][77][80] - 美军已研制装备40余种数据链，其数据链市场空间或超400亿美元，其中Link-16作为可实现三军互通互联的代表性产品，市场空间广阔 [7][83][96][97][102] 连接器行业 - 连接器是在系统与子系统间起电气连接和信号传递作用的基础元件，按传输介质可分为光、电、流体连接器 [8][105] - 军用电连接器需适应复杂严苛环境，技术指标持续升级牵引研发制造难度提升，精确制导消耗类装备放量将直接牵引防务连接器需求上行 [8][105] - 中国地区连接器市场份额占全球比重已达31.5% [105] 盈利预测 - 预测报告公司2025/2026/2027年归母净利润分别为2.13亿元/2.96亿元/3.86亿元，同比增速分别为261%/39%/30%，对应市盈率（PE）分别为97倍/70倍/54倍 [9]

地面兵装板块整体表现 - 11月27日地面兵装板块整体下跌0.64%，表现弱于上证指数（上涨0.29%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内10只主要个股中，仅1只上涨，9只下跌，呈现普跌态势[1] - 捷强装备以2.62%的跌幅领跌板块，长城军工和光电股份跌幅紧随其后，分别为1.12%和0.92%[2] 个股价格与交易情况 - 北方长龙收盘价最高，为161.31元，当日微跌0.15%[1] - 银河电子收盘价最低，为4.67元，下跌0.64%[1] - 长城军工成交最为活跃，成交额达27.86亿元，成交量53万手[2] - 内蒙一机、中兵红箭、ST应急成交量较大，均超过17万手[1] 板块资金流向 - 地面兵装板块整体主力资金净流出2.67亿元，游资资金净流出3083.24万元，但散户资金净流入2.98亿元[2] - 北方长龙是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入3735.37万元，主力净占比3.31%[3] - 内蒙一机遭遇最大主力资金净流出，达2807.45万元，主力净占比-9.43%[3] - 国科军工获得最大游资净流入，为2117.03万元，游资净占比3.76%[3] - 捷强装备获得最大散户资金净流入，为2186.31万元，散户净占比7.79%[3]

公司股价表现 - 11月24日股价上涨5%，报收14.07元/股 [1] - 当日成交金额达6.06亿元，换手率为2.90% [1] - 公司总市值为212.64亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为北方导航控制技术股份有限公司，成立于2000年9月11日，于2003年7月4日上市 [1] - 公司位于北京市北京经济技术开发区科创十五街2号 [1] - 主营业务涉及制导控制、导航控制、探测控制、环境控制、稳定控制、电台及卫星通信、电连接器等产品和技术 [1] - 主营业务收入构成中，军品分部占比99.43%，民品分部占比0.57% [1] 基金持仓情况 - 广发基金旗下广发恒荣三个月持有期混合A（011192）重仓北方导航，为第七大重仓股 [2] - 该基金三季度持有3.48万股，占基金净值比例为0.24% [2] - 根据测算，该基金在11月24日因北方导航股价上涨浮盈约2.33万元 [2] - 该基金成立于2021年8月17日，最新规模为9381.27万元 [2] - 该基金今年以来收益率为4.76%，近一年收益率为5.99%，成立以来收益率为3.32% [2] - 基金经理宋倩倩累计任职时间5年118天，现任基金资产总规模910.26亿元 [2]

板块整体表现 - 11月20日地面兵装板块整体下跌3.13%，表现显著弱于大盘，当日上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股普遍下跌，在列出的10只个股中，仅光电股份微涨0.23%，其余9只均下跌，领跌股为长城军工，跌幅达5.71% [1][2] 个股市场表现 - 长城军工为当日板块领跌股，收盘价52.00元，跌幅5.71%，成交量67.84万手，成交额35.71亿元 [2] - 北方长龙跌幅为5.32%，收盘价156.98元，是板块内股价最高的个股，成交额达11.82亿元 [1][2] - 捷强装备和国科军工跌幅分别为4.33%和3.94%，内蒙一机跌幅为3.63% [1][2] 板块资金流向 - 地面兵装板块整体呈现主力资金净流出态势，当日主力资金净流出8.36亿元 [2] - 与主力资金流出相反，游资资金净流入1.57亿元，散户资金净流入6.79亿元 [2] - 长城军工主力资金净流出最为显著，达4.23亿元，主力净占比为-11.85% [3] - 内蒙一机主力资金净流出1.10亿元，主力净占比为-17.00%，是占比最高的个股 [3]

中美AI工程师薪酬对比 - 中美AI工程师薪酬差距缩小至约2倍，显著低于普通程序员约7倍的薪酬差距以及人民币兑美元7:1的汇率差 [1] - 中国科技巨头如华为、字节跳动及AI头部企业MiniMax为AI工程师提供最高年薪达140万元人民币的岗位 [1] 中国AI人才市场需求 - 2025年9月中国AI相关新发岗位数量同比激增超过11倍 [1] - 超过1000家AI公司在招聘平台上发布超过7.2万个AI岗位，企业高管亲自参与招聘，人力资源部门活跃度极高 [1] 中美AI从业者工作强度 - 美国硅谷顶尖AI实验室的研究员和高管周工作时长常态为80至100小时 [5] - 约三分之二的中国AI从业者周工作时长在60小时以内 [1][5]

板块整体表现 - 地面兵装板块在11月18日较上一交易日下跌3.64% [1] - 当日上证指数下跌0.81%报收于3939.81点，深证成指下跌0.92%报收于13080.49点 [1] - 板块内10只个股中，仅1只上涨，9只下跌，呈现普跌态势 [1] 个股价格表现 - 北方长龙领跌板块，跌幅达11.59%，收盘价为155.39元 [2] - 捷强装备跌幅为7.78%，内蒙一机跌幅为5.95% [2] - 天秦装备为板块内唯一上涨个股，涨幅为1.69%，收盘价为24.60元 [1] - 长城军工成交额最高，达56.17亿元，股价下跌2.48% [1] 资金流向分析 - 地面兵装板块整体主力资金净流出13.46亿元 [2] - 游资资金净流入3.39亿元，散户资金净流入10.08亿元 [2] - 国科军工主力资金净流入2781.61万元，主力净占比6.73%，为板块中唯一主力净流入个股 [3] - 北方长龙主力资金净流出2.01亿元，主力净占比-12.07% [3] - 中兵红箭主力资金净流出9426.18万元，主力净占比-13.15% [3]

板块整体表现 - 地面兵装板块在11月17日较上一交易日大幅上涨6.22%，显著跑赢大盘指数[1] - 当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11%，显示该板块呈现独立强势行情[1] - 板块内个股普涨，领涨股北方长龙单日涨幅达19.57%[1] 领涨个股表现 - 北方长龙收盘价为175.77元，成交量13.12万手，成交额21.98亿元，涨幅19.57%为板块最高[1] - 长城军工涨停，涨幅10.00%，收盘价53.55元，成交量为50.91万手，成交额27.23亿元[1] - 捷强装备上涨9.83%，收盘价49.51元，成交量12.93万手，成交额6.35亿元[1] - 内蒙一机上涨7.90%，收盘价18.99元，成交量101.32万手，为板块最高，成交额19.10亿元[1] 板块资金流向 - 地面兵装板块整体获得主力资金净流入13.56亿元[1] - 游资资金净流出7.26亿元，散户资金净流出6.29亿元，显示主力资金与散户资金呈现分歧[1] - 长城军工获得主力资金净流入8.66亿元，主力净占比达31.81%，为板块最高[2] - 内蒙一机主力净流入1.52亿元，主力净占比7.94%[2] - 中兵红箭主力净流入6606.67万元，主力净占比5.11%[2]

行业行情与市场表现 - 军工板块表现强势，航天发展2连板，长城军工涨停，早盘获主力净流入18.28亿元，位居A股榜首，多只个股涨幅超5% [1] - 年内军工概念股股价平均上涨30.94%，北方长龙、新光光电、超卓航科等股价涨幅居前，年内均上涨超100%，其中北方长龙累计上涨342.24% [2] - 申万宏源证券指出季度报表显示逐季改善趋势，预计四季度“十五五”相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，国防军工行情或将再次上行 [1] 行业驱动因素与前景 - 中泰证券表示军工行业受地缘政治风险上升影响关注度提升，俄乌冲突持续及欧洲地缘风险加剧带动国际军贸需求增长 [1] - 行业发展驱动因素包括地缘局势紧张、国防现代化目标推进、军贸市场拓展、技术创新及低空经济政策落地 [1] - 航天南湖表示在复杂多变的国际安全形势下，许多国家急需建设和完善防空预警能力，对防空预警雷达产品需求强烈，预计军贸业务未来具有较好发展前景 [2] 公司业绩与机构关注 - 前三季度中国船舶、中航成飞、中航光电、中航沈飞的净利润规模居前，均超10亿元，合众思壮、晶品特装等10股净利润扭亏 [3] - 光电股份、臻镭科技、铂力特、纳睿雷达、中国船舶的净利润同比增幅居前，业绩均实现翻倍 [3] - 11月以来6只概念股获机构调研，臻镭科技、航天南湖、中兵红箭均获得超10家机构调研，其中臻镭科技月内累计获得26家机构调研 [2] 未来业绩预期 - 超5家机构给予评级的军工股中，有9只股获得机构一致预测2025年净利润将大幅度增长，增幅均超100%，包含臻镭科技、智明达、北方导航、纳睿雷达等 [3]

板块整体表现 - 地面兵装板块在11月14日整体上涨1.31%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的个股中，5只上涨，1只平盘，5只下跌 [1][2] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入2.03亿元，而游资和散户资金分别净流出4173.22万元和1.61亿元 [2] 领涨个股表现 - 北方长龙领涨板块，收盘价147.00元，单日涨幅达5.71%，成交量为8.34万手，成交额为12.43亿元 [1] - 长城军工涨幅居次，达4.87%，收盘价48.68元，成交量为61.06万手，成交额为29.97亿元 [1] - 捷强装备和内蒙一机分别上涨1.83%和1.09% [1] 个股资金流向 - 长城军工获得主力资金净流入1.40亿元，主力净占比为4.69%，是板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 国科军工主力资金净流入5166.33万元，主力净占比高达21.91% [3] - 北方长龙和捷强装备分别获得主力资金净流入4928.22万元和2047.58万元 [3] - 银河电子主力资金净流出1076.54万元，主力净占比为-8.85%，是板块内主力资金流出最多的个股 [3]