募集资金情况 - 公司向特定对象发行597,269,624股A股，募集资金总额3,499,999,996.64元，净额3,476,933,798.91元[3] - 募投项目投资总额484,792.62万元，拟投入募集资金350,000.00万元[6] 资金置换情况 - 公司拟用募集资金置换已投入募投项目和已支付发行费用的自筹资金161,636.43万元[2] - 截至2025年3月17日，自筹资金预先投入募投项目160,933.58万元，已付发行费用702.85万元[8][10] 审批情况 - 2025年3月27日，董事会和监事会审议通过置换议案[12] - 独立董事、监事会、会计师、保荐人认可置换事项[13][14][16][17]

报告公司投资评级 - 报告对中远海特的投资评级为买入，原评级也是买入，板块评级为强于大市 [2] 报告的核心观点 - 公司在政策红利（深海科技）、内生增长（定增落地）协同下，业务增长路径清晰，短期通过定增项目释放运力，提升 2025 年业绩确定性，中长期在深海科技政策红利下市场空间扩大，维持买入评级 [4] - 因公司持有道达尔润滑油公司股权投资减值，调整此前盈利预测，预计 2024 - 2026 年归母净利润为 14.80/19.23/22.34 亿元，同比 +39.0%/+30.0%/+16.2%，EPS 为 0.54/0.70/0.81 元/股，对应 PE 分别 13.2/10.1/8.7 倍，维持买入评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股票代码 600428.SH，市场价格为人民币 7.11，发行股数 2743.92 百万，流通股 2146.65 百万，总市值 19509.27 百万人民币，3 个月日均交易额 241.47 百万人民币 [2][3] - 主要股东为中国远洋运输有限公司，持股比例 40.99% [4] 股价表现 - 今年至今、1 个月、3 个月、12 个月绝对涨幅分别为 2.7%、12.7%、0.7%、25.2%，相对上证综指涨幅分别为 -0.5%、12.8%、1.4%、14.6% [3] 投资摘要 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入(人民币百万)|12207|12007|15689|18457|20806| |增长率(%)|39.5|-1.6|30.7|17.6|12.7| |EBITDA(人民币百万)|2394|2460|3093|3871|4273| |归母净利润(人民币百万)|821|1064|1480|1923|2234| |增长率(%)|173.3|29.7|39.0|30.0|16.2| |最新股本摊薄每股收益(人民币)|0.30|0.39|0.54|0.70|0.81| |原先预测摊薄每股收益(人民币)| - | - |0.59|0.70|0.82| |调整幅度（%）| - | - | -8.0|0| -1.4| |市盈率(倍)|23.8|18.3|13.2|10.1|8.7| |市净率(倍)|1.8|1.7|1.5|1.4|1.3| |EV/EBITDA(倍)|11.4|11.4|10.3|7.6|6.5| |每股股息 (人民币)|0.2|0.2|0.3|0.4|0.4| |股息率(%)|2.7|4.6|3.8|4.9|5.7| [8] 支撑评级要点 - 2025 年政府工作报告将深海科技列为国家战略方向，公司作为深海产业链核心运输服务商有望受益，未来深海装备运输需求或增加，公司半潜船、重吊船等船型有技术优势，且是全球唯一具备北极和南极航线运营经验的航运企业，极地运输能力有望强化市场地位 [9] - 公司定增于 2024 年 12 月获证监会批准，募资 35 亿元用于租赁 29 艘多用途纸浆船、建造 1 艘 6.5 万吨半潜船及补充流动资金，纸浆船项目预计 2025 年 3 月前全部接入，每年新增运输净利润约 3052 万美元，新增半潜船填补 5 万 - 8 万吨级运力空白，提升高端市场份额，巩固行业领先地位，定增落地后公司运力规模和市场份额有望提升，内生增长能力加强，或迎来新业绩增量 [9] 财务报表相关 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了 2022 - 2026E 年公司营业总收入、营业收入、营业成本等多项财务指标及变化情况，如 2024 - 2026E 年营业收入增长率分别为 30.7%、17.6%、12.7%等 [10][11] - 财务指标涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、费用率、每股指标、估值比率等，如 2024 - 2026E 年归属于母公司净利润增长率分别为 39.0%、30.0%、16.2%，资产负债率分别为 0.6、0.5、0.5 等 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][4][6] 报告的核心观点 - 公司在政策红利（深海科技）、内生增长（定增落地）协同下，业务增长路径清晰，短期通过定增项目释放运力，提升 2025 年业绩确定性，中长期在深海科技政策红利下市场空间扩大 [4] - 因公司持有道达尔润滑油公司股权投资减值，调整此前盈利预测，预计 2024 - 2026 年归母净利润为 14.80/19.23/22.34 亿元，同比 +39.0%/+30.0%/+16.2%，EPS 为 0.54/0.70/0.81 元/股，对应 PE 分别 13.2/10.1/8.7 倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股票代码 600428.SH，市场价格为人民币 7.11，板块评级“强于大市” [2] - 发行股数 27.4392 亿股，流通股 21.4665 亿股，总市值 195.0927 亿元，3 个月日均交易额 24.147 亿元 [3] - 主要股东为中国远洋运输有限公司，持股比例 40.99% [4] 股价表现 - 今年至今、1 个月、3 个月、12 个月绝对涨幅分别为 2.7%、12.7%、0.7%、25.2%，相对上证综指涨幅分别为 -0.5%、12.8%、1.4%、14.6% [3] 投资摘要 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入(亿元)|122.07|120.07|156.89|184.57|208.06| |增长率(%)|39.5|-1.6|30.7|17.6|12.7| |EBITDA(亿元)|23.94|24.60|30.93|38.71|42.73| |归母净利润(亿元)|8.21|10.64|14.80|19.23|22.34| |增长率(%)|173.3|29.7|39.0|30.0|16.2| |最新股本摊薄每股收益(元)|0.30|0.39|0.54|0.70|0.81| |原先预测摊薄每股收益(元)|||0.59|0.70|0.82| |调整幅度（%）||| -8.0|0| -1.4| |市盈率(倍)|23.8|18.3|13.2|10.1|8.7| |市净率(倍)|1.8|1.7|1.5|1.4|1.3| |EV/EBITDA(倍)|11.4|11.4|10.3|7.6|6.5| |每股股息 (元)|0.2|0.2|0.3|0.4|0.4| |股息率(%)|2.7|4.6|3.8|4.9|5.7| [8] 支撑评级要点 - 2025 年政府工作报告将深海科技列为国家战略方向，公司作为深海产业链核心运输服务商有望受益，未来深海装备运输需求或增加，公司半潜船、重吊船等船型有技术优势，且是全球唯一具备北极和南极航线运营经验的航运企业，极地运输能力有望强化市场地位 [9] - 公司定增于 2024 年 12 月获证监会批准，募资 35 亿元用于租赁 29 艘多用途纸浆船、建造 1 艘 6.5 万吨半潜船及补充流动资金，纸浆船项目预计 2025 年 3 月前全部接入，每年新增运输净利润约 3052 万美元，新增半潜船填补 5 万 - 8 万吨级运力空白，提升高端市场份额，巩固行业领先地位，定增落地后公司运力规模和特种船领域市场份额有望提升，内生增长能力加强，或迎来新业绩增量 [9] 财务报表 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了 2022 - 2026E 年公司营业总收入、营业收入、营业成本等多项财务指标情况 [10][12] 财务指标 - 成长能力指标如营业收入增长率、营业利润增长率等在 2022 - 2026E 年有不同表现 [10][12] - 获利能力指标如息税前利润率、营业利润率等呈现相应变化 [12] - 偿债能力指标如资产负债率、净负债权益比等有一定数值 [12] - 营运能力指标如总资产周转率、应收账款周转率等体现公司运营情况 [12] - 费用率指标如销售费用率、管理费用率等有具体数据 [12] - 每股指标如每股收益、每股经营现金流等展示了每股相关情况 [12] - 估值比率指标如 P/E、P/B 等呈现不同倍数 [12]

募资情况 - 本周新增备案基金86只，规模总计285.27亿元，其中北京经济技术开发区产业升级股权投资基金二期（有限合伙）募集40.01亿元，为本周募资最多[4] - 全年累计股权投资备案基金858只，规模总计6313.87亿元[4] - 新登记股权投资基金管理人1家，取消备案登记16家，全年累计股权投资基金管理人数量为17家[4] 投资情况 - 本周共发生48起投资事件，披露金额事件43起，共计82.18亿元[6] - 金额最大投资事件为中远海运特运获35亿元投资，投资方包括中国远洋海运集团、深圳港集团等[6][8] - 医疗健康领域大睿生物获2500万美元投资，投资方包括礼来亚洲基金等[11] - 信息技术领域智谱AI获3亿元投资[13] - 消费生活领域佳禾食品获7.25亿元投资[13] 并购情况 - 本周并购市场共发生18起事件，披露交易金额125.79亿元[16] - 金额最大并购事件为TCL科技以34.3亿元收购乐金显示（广州）100%股权[16] - 宁波银行收购华融消费金融19.1%股权[16] - 航空工业集团收购中航电子2%股权、中航机电5.1%股权等[17] 上市情况 - 本周5家企业上市，总融资金额31.47亿元[19] - 恒鑫生活创业板上市募资10.18亿元，为本周募资最多上市事件[19] - 弘景光电创业板上市募资6.66亿元[20] - 维昇药业香港主板上市募资6.81亿港元[20] 地域分布 - 投资事件主要分布在江苏省（17.2%）、浙江省（13.4%）、广东省（12.1%）[2] - 备案基金地域分布前五未披露具体数据[4]

股权变动 - 深圳港集团现金认购中远海特170,648,464股，占发行后总股本6.22%[2] - 权益变动前持股0，变动后持股170,648,464股，比例6.22%[5] 事件进程 - 2023年8月31日发行申请经上交所审核通过[5] - 2024年12月25日获证监会同意注册批复[5] - 2025年3月17日新增股份完成登记手续[5]

公司股权结构 - 深圳港集团注册资本493,000万元，深圳市国资委持股100%[9] - 深圳港集团持有盐田港68.36%股份，间接持有海峡股份9.61%股权[11] 中远海特股份认购 - 深圳港集团认购中远海特新增170,648,464股，占总股本6.22%[13][17] - 认购价5.86元/股，新增股份597,269,624股[18][19] - 公司总股本由2,146,650,771股增至2,743,920,395股[20] 未来展望 - 深圳港集团未来12个月无增持中远海特股份计划[13] 股份限制 - 深圳港集团认购股份6个月内不得转让[21]

发行情况 - 发行数量为597,269,624股，价格5.86元/股，募集资金总额3,499,999,996.64元，净额3,476,933,798.91元[5][31] - 中远海运集团认购股份限售期18个月，其他发行对象6个月[6][32] - 本次向特定对象拟发行不超669,216,061股，实际发行597,269,624股，超拟发行数量70%[28][29] - 发行价格与底价比率为112.05%[30] - 发行对象为8家，新增股份已完成登记托管及限售手续[27][38] 时间节点 - 2023年3月28日，间接控股股东出具文件[16] - 2023年3月29日董事会和监事会审议通过发行议案，4月20日股东大会通过方案[17] - 2024年6月5日董事会、6月21日临时股东大会同意延长发行有效期12个月[17] - 2023年8月31日发行项目通过上交所审核，2024年12月25日获证监会注册批复[18] - 2025年2月21日启动发行，新增16名投资者表达认购意向[19] - 2025年2月21 - 26日08:30前向196名投资者发认购邀请文件[21] - 2025年2月26日08:30 - 11:30收到22名认购对象有效《申购报价单》[24] - 截至2025年3月3日14:00，收到认购款3,499,999,996.64元[34] 认购对象 - 中国远洋海运集团获配298,634,812股，限售18个月[41] - 深圳港集团获配170,648,464股，限售6个月，注册资本493,000万元[43] - 诺德基金获配61,535,836股，限售6个月，注册资本10,000万元[44] - 财通基金获配31,331,058股，限售6个月，注册资本20,000万元[46] - 耿晓奇获配12,798,634股，限售6个月[47] - 西安博成基金获配8,873,720股，限售6个月，注册资本5,000万元[48] - 广州产投私募获配8,873,720股，限售6个月，注册资本5,000万元[49] - 中国国际金融股份有限公司获配4,573,380股，限售6个月，注册资本482,725.6868万元[50][52] 股权结构 - 发行后有限售条件股份597,269,624股，占比21.77%；无限售条件股份2,146,650,771股，占比78.23%[70] - 发行前中国远洋运输有限公司持股1,083,147,344股，占比50.46%[70] - 大成基金持股7,248,332股，占总股本0.34%[71] - 发行后前十大股东合计持股1,711,375,607股，占总股本62.36%，限售数量499,829,350股[72] 业绩数据 - 2024年1 - 6月基本每股收益发行前0.34元/股，发行后0.27元/股；2023年度发行前0.50元/股，发行后0.39元/股[75] - 2024年6月30日每股净资产发行前5.48元/股，发行后5.56元/股；2023年12月31日发行前5.38元/股，发行后5.47元/股[75] - 2024年6月30日流动资产581,450.99万元，非流动资产2,483,501.29万元，资产总计3,064,952.28万元[76] - 2024年1 - 6月营业总收入748,038.18万元，营业总成本683,581.91万元，营业利润88,048.60万元[78] - 2024年1 - 6月净利润79,150.81万元，归母公司所有者净利润72,949.67万元[79] - 2024年1 - 6月流动比率0.72倍，速动比率0.62倍，资产负债率58.78%[81] - 2024年1 - 6月经营活动现金流量净额119,447.76万元，投资活动现金流量净额51,244.03万元[81] - 2024年1 - 6月扣非后加权平均净资产收益率4.62%[82] 历史数据 - 公司资产规模从2021年末2293443.94万元增至2024年6月末3064952.28万元[83] - 非流动资产占比分别为80.44%、83.64%、84.03%和81.03%[83] - 报告期各期末负债合计分别为1328130.71万元、1451931.18万元、1597875.28万元和1801667.30万元[83] - 流动负债占比分别为43.50%、40.07%、32.16%和44.97%[83] - 报告期各期末流动比率分别为0.78倍、0.71倍、0.86倍和0.72倍[84] - 报告期各期应收账款周转率分别为18.76次、18.23次、19.10次和12.11次[85] - 报告期各期存货周转率分别为17.07次、16.73次、14.54次和8.32次[85] - 报告期各期营业收入分别为875343.00万元、1220723.48万元、1200667.74万元和748038.18万元[86] - 报告期各期归母公司股东净利润分别为30032.72万元、82074.14万元、106425.52万元和72949.67万元[86] 其他 - 公司成立于1999年12月8日，上市于2002年4月18日[12] - 公司船舶单件承运能力1吨至10万吨全覆盖，航行于160多个国家和地区的1,600多个港口[14] - 公司与中信建投证券签署保荐与承销协议，指定李书存、王建担任保荐代表人[91]

公司概况 - 公司成立于1999年12月8日，A股代码为600428[13] - 公司注册地址为广州市天河区花城大道20号2302房，办公地址在广东省广州市天河区珠江新城花城大道20号广州远洋大厦17 - 26楼[13] - 公司归属于“G交通运输、仓储和邮政业”下的“55水上运输业”[14] - 公司战略目标是打造全球领先的特种船公司，向“产业链经营者”和“整体解决方案提供者”转变[14] 资产与业绩数据 - 截至2024年6月30日，公司自有及控制各类型船舶131艘[14] - 截至2024年6月30日，公司自有及控制船舶载重吨为510.8万[14] - 2024年6月30日资产总计3064952.28万元，2023年末为2756570.09万元[15] - 2024年1 - 6月营业总收入748038.18万元，2023年度为1200667.74万元[18] - 2024年1 - 6月净利润79150.81万元，2023年度为107867.08万元[18] - 2024年6月30日资产负债率为58.78%，2023年末为57.97%[20] - 2024年1 - 6月毛利率为18.62%，2023年度为17.67%[20] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额119447.76万元，2023年度为296747.22万元[20] - 2024年1 - 6月每股收益（基本）0.34元/股，2023年度为0.50元/股[21] 风险提示 - 宏观经济波动可能致公司面临客户需求和利润减少风险[22] - 航运价格下滑会影响公司经营业绩[25] - 国际原油价格上涨会使公司船舶航次成本上升影响盈利[27] 诉讼情况 - 公司与PT OKI Pulp & Paper Mills诉讼一审判决需支付1.47470227亿美元或2.143642987632万亿印尼盾损害赔偿金及15万印尼盾诉讼费[32] 发行情况 - 本次发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元，发行时间为2025年2月26日[41][42] - 本次发行价格5.86元/股，发行股数5.97269624亿股，募集资金总额34.9999999664亿元[44] - 本次发行对象为8家，包括公司间接控股股东中远海运集团，均以现金认购[44] - 中国远洋海运集团获配2.98634812亿股，认购金额17.4999999832亿元，限售期18个月[44] - 深圳港集团获配1.70648464亿股，认购金额9.9999999904亿元，限售期6个月[44] - 诺德基金获配6153.5836万股，认购金额3.6059999896亿元，限售期6个月[44] - 财通基金获配3133.1058万股，认购金额1.8359999988亿元，限售期6个月[44] - 发行价格与发行底价比率为112.05%[47] - 本次向特定对象拟发行股票数量不超过669,216,061股，不超过发行前公司总股本的30%即643,995,231股[48] - 本次向特定对象实际发行股票数量为597,269,624股，募集资金总额为3,499,999,996.64元，超过拟发行股票数量的70%[48] - 中远海运集团认购股份限售期18个月，其他发行对象认购股票限售期6个月[49] - 本次发行决议有效期为自股东大会审议通过之日起12个月[53] 募集资金用途 - 本次向特定对象发行股票募集资金将投资租赁29艘多用途纸浆船、建造1艘65,000吨半潜船及补充流动资金项目[36][69] 发行进程 - 2023年3月28日，中远海运集团批复同意公司本次向特定对象发行[66] - 2023年3月29日，公司召开董事会和监事会会议，审议通过本次发行相关议案[66] - 2023年4月20日，公司召开2022年年度股东大会，审议通过本次发行方案[67] - 2023年8月31日，公司向特定对象发行股票项目通过上交所审核[67] - 2024年6月5日和6月21日，公司分别召开董事会和临时股东大会，同意将发行决议有效期延长12个月[67] - 2024年12月25日，公司收到中国证监会同意发行注册的批复，有效期12个月[67] 保荐相关 - 中信建投证券李书存、王建担任本次发行保荐代表人[54] - 本次证券发行项目协办人为刘富有[58] - 本次证券发行项目组其他成员包括刘佳奇、彭剑垚、刘翔宇[59] - 截至2024年10月8日，保荐人自营衍生品交易账户持有发行人股票409,100股，约占发行前总股本0.02%[63] - 保荐人买卖发行人股票自营业务账户投资策略基于公开数据，与本次发行无关联[63] - 本次发行前公司滚存未分配利润由新老股东按发行后持股比例共享[51] - 本次持续督导期限为证券上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度[72] - 保荐人认为本次向特定对象发行股票符合相关法律法规和规定[75] - 中信建投证券同意作为公司本次向特定对象发行股票的保荐人并承担责任[76] - 中信建投证券为中远海运特种运输股份有限公司向特定对象发行股票出具上市保荐书[78] - 上市保荐书项目协办人是刘富有[78] - 上市保荐书保荐代表人是李书存、王建[78] - 上市保荐书内核负责人是张耀坤[78] - 上市保荐书保荐业务负责人是刘乃生[78]

发行情况 - 本次发行股票数量为597,269,624股，发行价格为5.86元/股[2] - 募集资金总额为3,499,999,996.64元，净额为3,476,933,798.91元[7] - 拟发行不超669,216,061股，实际超拟发行数量70%[6] - 发行价格与底价比率为112.05%[7] - 新增股份登记托管手续于2025年3月17日完成[9] 时间节点 - 2023年3月28日，中远海运集团同意发行[4] - 2023年8月31日，发行项目通过上交所审核[4] - 2024年6月，延长发行股东大会决议及授权有效期12个月[4] - 2024年12月25日，收到证监会同意发行注册批复，有效期12个月[5] 发行对象 - 发行对象确定为8家，均现金认购[15] - 中远海运集团获配298,634,812股，金额1,749,999,998.32元，限售18个月[15] - 深圳港集团获配170,648,464股，金额999,999,999.04元，限售6个月[15] - 诺德基金获配61,535,836股，金额360,599,998.96元，限售6个月[15] - 财通基金获配31,331,058股，金额183,599,999.88元，限售6个月[15] - 耿晓奇获配12,798,634股，金额74,999,995.24元，限售6个月[15] - 西安博成基金获配8,873,720股，金额51,999,999.20元，限售6个月[15] - 广州产投基金获配8,873,720股，金额51,999,999.20元，限售6个月[15] - 中金公司获配4,573,380股，金额26,800,006.80元，限售6个月[15] 股权结构 - 发行前截至2024年9月30日，中远运输持股1,083,147,344股，占比50.46%，前十大股东合计持股1,239,560,554股，占比57.76%[28] - 发行后中远运输持股1,124,863,544股，占比40.99%，前十大股东合计持股1,711,375,607股，占比62.36%，限售股合计499,829,350股[29] - 发行后有限售条件流通股为597,269,624股，总股本为2,743,920,395股[32] 影响与其他 - 发行不会导致公司控制权变化，控股股东为中远集团和中远海运集团，实控人为国务院国资委[30][31][33] - 募集资金围绕主营业务，实施后业务和收入规模扩大，主营业务不变[34] - 募集资金到位后，总资产和净资产增加，资产负债率下降，资金和偿债能力提升[35] - 发行不会对公司现有法人治理结构产生重大影响[36] - 保荐人是中信建投证券，发行人律师事务所是北京市竞天公诚律师事务所[36] - 审计和验资机构均为信永中和会计师事务所[37]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 2月中国新船订单量重回全球第一，按载重吨计全球市场份额达93.7%；中远海特定增35亿元A股再融资完成，募资用于建造和租赁船只，有望增强盈利能力 [1][13][14] - 3月14日起国航北京首都 - 华盛顿航线开启直飞模式；截至3月9日，北京大兴国际机场口岸出入境人员数量突破100万人次，较去年同期增长约36.1% [1][15][16] - 3月14日极兔速递接入DeepSeek大模型，用于提升效率和降低成本；1至2月中国快递发展指数为368.6，同比提升11.8% [1][21][23] 根据相关目录分别进行总结 本周行业热点事件点评 - 2月中国新船订单量占全球93.7%，集装箱船占比最高；中远海特完成35亿元A股再融资，控股股东和战略投资者认购，募资用于主力船队建设 [13][14] - 3月14日国航北京 - 华盛顿航线直飞，提升旅客体验和航线竞争力；截至3月9日，北京大兴国际机场口岸出入境人员超100万人次，得益于航线加密和政策优化 [15][16] - 3月14日极兔速递接入DeepSeek大模型，应用于多场景；1至2月中国快递发展指数同比提升11.8%，春节和节后业务量表现良好，服务质量提升 [21][22][23] 行业高频动态数据跟踪 - 航空物流：3月中旬至下旬中国至亚太航线运力稳定，各地区空运价格指数有不同变化；2月货运国内和国际执飞航班量同比上升 [24][28] - 航运港口：集运运价指数下降，干散货运价上升；2024年1 - 11月全国港口货物和集装箱吞吐量同比增长 [31][38] - 快递物流：2025年2月快递业务量同比上升58.75%，收入同比增加16.26%；各快递公司业务量和收入有不同表现，单票价格有涨跌；2月快递业CR8为87.10，部分公司市占率有变化 [40][54][60] - 航空出行：3月第二周国际日均执飞航班同比上升，国内飞机日利用率环比下降；国外部分国家国际航班日均执飞航班有不同变化；部分航空机场上市公司ASK和RPK数据表现良好 [67][73][76] - 公路铁路：3月10 - 14日公路物流运价指数稳定，3月3 - 9日全国高速公路货车通行量环比下降；3月3 - 9日国家铁路运输货物量环比下降；3月10 - 14日查干哈达堆煤场 - 甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费稳定，3月3 - 9日通车数环比下降 [78][81][84] - 交通新业态：2024年10月滴滴出行市占率环比下降，其他部分网约车平台市占率有变化；2025年2月理想汽车交付量同比上升；2024年Q4联想PC出货量同比上升，市场份额环比下降 [85][88] 交通运输行业上市公司表现情况 - A股交运上市公司127家，占比2.41%，总市值32146.31亿元，占比3.17%；本周交通运输行业指数涨1.07%，各子板块有涨有跌；年初至今交通运输指数跌4.83%，各子板块表现不同 [93][94] - 截至3月15日，交通运输行业市盈率为14.46倍（TTM），在市场28个一级行业中处于偏下水平；不同指数市盈率有差异 [97][98][102] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，关注东航物流、中国外运 [105] - 关注低空经济赛道，建议关注中信海直 [105] - 关注邮轮及水上轮渡主题投资机会，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [105] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，关注中通快递、申通快递 [105] - 关注航空行业投资机会，建议关注中国国航、南方航空等多家航空公司 [105]