本报告期整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入224.73亿元，较上年同期减少2.06%[8] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润18.21亿元，较上年同期减少6.99%[8] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.75亿元，较上年同期减少8.67%[8] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为-38.97亿元，较上年同期减少24.19%[8] - 本报告期末总资产800.48亿元，较上年度末减少2.00%[8] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益377.19亿元，较上年度末增加5.05%[8] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数93,536[18] - 广州医药集团有限公司持股732,305,103股，持股比例45.04%[19] - HKSCC Nominees Limited持股219,783,142股，持股比例13.52%[19] - 广州国寿城市发展产业投资企业（有限合伙）持股67,576,183股，持股比例4.16%[19] - 广州医药集团有限公司持有人民币普通股732,305,103股[21] 2025年3月31日资产项目关键指标变化 - 2025年3月31日货币资金为14,510,831,736.02元，较2024年12月31日的18,273,150,112.58元有所减少[24] - 2025年3月31日应收账款为17,648,303,060.31元，较2024年12月31日的15,725,982,661.17元有所增加[24] - 2025年3月31日存货为10,822,920,802.01元，较2024年12月31日的12,811,902,453.79元有所减少[24] - 2025年3月31日流动资产合计为55,673,034,339.05元，较2024年12月31日的57,762,228,309.37元有所减少[24] - 2025年3月31日债权投资为8,537,629,116.92元，较2024年12月31日的8,053,925,346.18元有所增加[25] - 2025年3月31日固定资产为5,457,024,310.73元，较2024年12月31日的5,530,013,212.85元有所减少[25] - 2025年3月31日非流动资产合计为24,374,765,111.28元，较2024年12月31日的23,921,383,211.27元有所增加[25] 2025年3月31日负债与所有者权益关键指标变化 - 2025年3月31日短期借款为9,005,028,384.72元，较2024年12月31日的9,122,982,451.32元有所减少[26] - 2025年3月31日负债合计为40,408,879,746.27元，较2024年12月31日的43,913,975,774.25元有所减少[26] - 截至2025年3月31日，所有者权益合计396.39亿元，较2024年12月31日的377.70亿元增长4.96%[27] 2025年第一季度利润相关关键指标变化 - 2025年第一季度营业总收入224.73亿元，较2024年第一季度的229.46亿元下降2.06%[28] - 2025年第一季度营业总成本203.56亿元，较2024年第一季度的206.67亿元下降1.50%[28] - 2025年第一季度营业利润22.27亿元，较2024年第一季度的24.52亿元下降9.18%[29] - 2025年第一季度利润总额22.31亿元，较2024年第一季度的24.52亿元下降9.02%[29] - 2025年第一季度净利润18.57亿元，较2024年第一季度的20.32亿元下降8.58%[29] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润18.21亿元，较2024年第一季度的19.58亿元下降7.00%[29] - 2025年第一季度综合收益总额18.51亿元，较2024年第一季度的20.33亿元下降8.93%[31] - 2025年第一季度基本每股收益1.12元/股，较2024年第一季度的1.20元/股下降6.98%[31] - 2025年第一季度稀释每股收益1.12元/股，较2024年第一季度的1.20元/股下降6.98%[31] 2025年第一季度现金流量相关关键指标变化 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为156.66亿元，2024年同期为163.80亿元，同比下降4.35%[32] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为159.14亿元，2024年同期为167.90亿元，同比下降5.26%[32] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为198.11亿元，2024年同期为199.28亿元，同比下降0.59%[32] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-38.97亿元，2024年同期为-31.38亿元，同比下降24.19%[32] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为7.28亿元，2024年同期为0.76亿元，同比增长861.85%[33] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为14.66亿元，2024年同期为3.59亿元，同比增长308.36%[33] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-7.39亿元，2024年同期为-2.83亿元，同比下降161.27%[33] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为43.08亿元，2024年同期为62.74亿元，同比下降31.34%[33] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计为32.83亿元，2024年同期为43.34亿元，同比下降24.25%[33] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为10.26亿元，2024年同期为19.40亿元，同比下降47.09%[33]

许可证相关 - 明兴药业收到《药品生产许可证》，有效期至2025年11月22日[1] - 生产地址涉及广州市黄埔区、海珠区等多地[1][2] 生产调整 - 同意核减广州市黄埔区尖塔山路1号“冻干粉针剂（含抗肿瘤药）”生产范围[3] - 核减“冻干车间”及相关生产线[3] - 核减利于整合资源、优化产能布局[4] 影响说明 - 获证对当期业绩无重大影响[4] - 药品产销受市场影响有不确定性[4] 公告信息 - 公告日期为2025年4月21日[6]

会议安排 - 公司董事会定于2025年4月29日举行会议[3] - 会议将审议及批准公司及其附属公司截至2025年3月31日止三个月未经审计财务业绩[3] 人员构成 - 公告日公司董事会成员包括4名执行董事和4名独立非执行董事[5]

行业整体表现 - 中药行业2024年业绩呈现分化态势，受市场竞争加剧、原材料价格波动及政策环境变化等多重因素影响 [1] - 15家典型中药企业中6家归母净利润同比下滑，占比达40%，盈利能力面临严峻考验 [6] 企业营收表现 - 白云山以749.93亿元营收居首但同比下降0.69%，大健康业务营收同比减少12.7%（减少14亿元），王老吉凉茶未能守住百亿规模 [3][4] - 云南白药营收400.33亿元保持稳健，多元化布局（如牙膏产品）支撑增长 [3] - 太极集团营收123.86亿元同比锐减20.72%，明星产品藿香正气口服液销量下滑35.34%，复方对乙酰氨基酚片销量暴跌54.74% [3] - 达仁堂营收73.07亿元同比下降11.14%，天士力营收84.98亿元同比下降2.03%，均存在产品老化问题 [4] 企业利润表现 - 云南白药归母净利润47.49亿元同比增长16.02%，华润三九净利润33.68亿元同比增长18.05% [6] - 太极集团净利润0.27亿元同比暴跌96.76%，主因补缴税款1亿元（含子公司西南药业8000万元所得税） [6] - 同仁堂净利润15.26亿元同比下降8.54%，营业成本104.21亿元同比增长10.7%，毛利率43.77%创五年新低 [7] - 健民集团净利润3.62亿元同比下降30.54%，为六年来首次下滑 [7] 原材料成本压力 - 同仁堂安宫牛黄丸原料天然牛黄价格从65万元/公斤涨至165万元/公斤（涨幅150%），导致心脑血管产品毛利率跌破50%至49.31% [8] - 健民集团2023年部分中药材（猫爪草、白术等）价格涨幅超100%，中成药产品利润承压 [8] 研发与销售费用 - 15家中药企业中40%研发费用不足2亿元，7家研发费用同比下滑 [9] - 12家企业销售费用超10亿元，5家超30亿元，研发投入低与销售费用高形成鲜明对比 [10] 第二增长曲线探索 - 东阿阿胶推出男士滋补品牌"皇家围场1619"，开发健脑补肾口服液等新产品 [10] - 济川药业通过BD合作（如天境生物）拓展管线，并开发蒲地蓝牙膏等日化产品 [10] - 云南白药将"AI+医疗"作为战略方向，推动中药全产业链数智化转型 [11]

公司基本信息 - 公司法定中文名稱為廣州白雲山醫藥集團股份有限公司，英文名稱為GUANGZHOU BAIYUNSHAN PHARMACEUTICAL HOLDINGS COMPANY LIMITED[24] - 公司A股代碼600332，簡稱白雲山，上市於上海證券交易所；H股代碼00874，簡稱白雲山，上市於香港聯合交易所有限公司[24] - 公司首次註冊登記日期為1997年9月1日，變更註冊登記日期為2025年2月5日[25] - 公司統一社會信用代碼為9144010163320680X7[25] - 公司聘請的會計師事務所是大信會計師事務所（特殊普通合夥），地址在北京市海澱區知春路1號學院國際大廈1504室[25] - 公司董事會秘書是黃雪貞，證券事務代表是黃瑞媚[25] - 公司聯繫地址和註冊及辦公地址均為中國廣東省廣州市荔灣區沙面北街45號[24] - 公司電話是(020)6628 1218 / 6628 1216，傳真(020)6628 1229，郵政編碼510130[24][25] - 公司電子郵箱有huangxz@gybys.com.cn、huangrm@gybys.com.cn、sec@gybys.com.cn[24][25] - 公司選定的信息披露報紙及網址有《上海證券報》www.cnstock.com、《證券時報》www.stcn.com、《中國證券報》www.cs.com.cn、《證券日報》www.zqrb.cn[24] 财务数据关键指标变化 - 2024年度集团实现归属于公司股东的合并净利润为28.3549616351亿元[4] - 以公司2024年度净利润11.1456636885亿元为基数，提取10%法定盈余公积金1.1145663689亿元[4] - 年初结转未分配利润为83.8926534467亿元，扣减2023年度及2024年中期现金红利18.680338亿元后，公司母公司报表期末未分配利润为75.2434127623亿元[4] - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.40元（含税）[4] - 截至2024年12月31日，公司总股本为16.25790949亿股，以此计算合计拟派发现金红利6.503163796亿元[4] - 本年度不进行资本公积金转增股本[4] - 本次利润分配方案拟提交公司股东大会审议通过[5] - 2024年营业收入为74,992,820千元，较2023年减少0.69%[27] - 2024年归属公司股东净利润为2,835,496千元，较2023年减少30.09%[27] - 2024年末归属公司股东净资产为35,904,528千元，较2023年末增加2.82%[27] - 2024年基本每股收益为1.744元/股，较2023年减少30.09%[28] - 2024年加权平均净资产收益率为7.99%，较2023年减少4.08个百分点[28] - 2024年资产负债率为53.76%，较2023年增加0.43个百分点[28] - 2024年第一季度至第四季度营业收入分别为22,946,212千元、18,096,603千元、18,017,185千元、15,932,820千元[31] - 2024年非流动性资产处置损益为8,821千元，2023年为26,167千元，2022年为15,109千元[32] - 2024年计入当期损益的政府补助为221,801千元，2023年为246,659千元，2022年为480,552千元[32] - 2024年除有效套期保值业务外金融资产和负债损益为318,311千元，2023年为249,805千元，2022年为98,077千元[32] - 2024年非经常性损益合计479,065千元，2023年为420,158千元，2022年为647,214千元[33] - 2024年末股东权益合计35,904,528千元，较年初增加2,964,737千元，减少1,979,490千元[35] - 采用公允价值计量的项目期末余额635,181千元，较期初减少478,567千元，对本期利润影响金额为140,591千元[36] - 2024年实现营业收入74,992,820千元，同比减少0.69%[39] - 2024年利润总额为3,607,580千元，同比减少29.41%[39] - 2024年归属公司股东的净利润为2,835,496千元，同比减少30.09%[39] - 2024年对一心堂药业长期股权投资计提资产减值准备3.86亿元，减少本年度利润总额[39] - 2024年公司受有效需求不足、行业变革、政策变化及市场竞争等因素影响，经营业绩同比下滑[39] - 本报告期营业收入74,992,820千元，较上年同期下降0.69%[93] - 本报告期归属公司股东的净利润2,835,496千元，较上年同期下降30.09%[93] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额3,442,427千元，较上年同期下降16.11%[93] - 公司对一心堂药业计提长期股权投资减值准备3.86亿元[97] - 2024年制造业业务原材料成本7888378千元，占比73.68%，较2023年下降9.79%；医药流通业务采购成本51041185千元，占比100%，较2023年增长4.01%；其他业务其他成本642308千元，占比100%，较2023年增长56.91%[112] - 本年度集团向前五大客户销售额合计8111483千元，占销售总额比例10.85%；向最大客户销售额2047492千元，占比2.74%[115] - 本年度集团向前五大供应商采购金额合计9984583千元，占采购总额比例15.59%；向最大供应商采购金额2436612千元，占比3.80%[119] - 本报告期新增供应商1和供应商2，采购额分别为1894073千元和1575407千元，占年度采购总额比例分别为2.96%和2.46%[120] - 本报告期集团销售费用约5619619千元，同比减少7.95%；管理费用约2407634千元，同比减少0.57%；研发费用约763770千元，同比减少2.35%；财务费用约38229千元，比上年增加295.44%；所得税费用约606849千元，比上年减少28.70%[122] - 本年费用化研发投入763770千元，资本化研发投入64637千元，研发投入合计828407千元，研发投入总额占营业收入比例4.26%，占净资产比例2.19%，资本化比例7.80%[123] - 经营活动产生的现金流量净额为3442427千元，上年同期为4103625千元，同比减少16.11%[129] - 投资活动产生的现金流量净额为-5963946千元，上年同期为-3114859千元，同比减少91.47%[129] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1006221千元，上年同期为-1978001千元，同比增加49.13%[129] - 2024年应收账款周转率为5.25次，较2023年的5.45次减慢3.74%；存货周转率为5.10次，较2023年的5.49次减慢7.11%[132] - 2024年末现金及现金等价物为16302939千元，2023年末为19823544千元；银行借款为13260569千元，2023年末为11159204千元[133] - 2024年末流动负债为38915689千元，较2023年增加7.40%；长期负债为4998286千元，较2023年减少11.91%；股东权益为35904528千元，较2023年增长2.82%[134] - 预计2025年资本性开支约为20.14亿元，2024年为15.50亿元[135] - 2024年末交易性金融资产为0，较2023年的4000千元减少100%；应收票据为553920千元，较2023年减少36.40%[136] - 2024年末应交税费为248911千元，较2023年减少35.61%；一年内到期的非流动负债为1522617千元，较2023年增加509.47%[138] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物比年初减少3520605千元；经营活动现金流量净额同比减少661198千元[140] - 截至2024年12月31日，公司借款为人民币13,260,569千元，较2023年12月31日的人民币11,159,204千元增加人民币2,101,364千元，包括短期借款人民币9,122,982千元、长期借款人民币2,805,539千元和一年内到期的非流动负债人民币1,332,048千元[144] - 截至2024年12月31日，公司资产负债率为53.76%，2023年12月31日为53.33%[145] - 截至2024年12月31日，公司境外资产人民币483,009千元，占总资产的比例为0.59%[147] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年大南药板块部分产品销售收入同比较快增长[40] - 2024年大健康板块推出多种新口味凉茶产品[40] - 大商业板块深化营销体系，完善分销网络，发展多业务提升影响力[42] - 大医疗板块提升学科建设与服务，实现移动医保结算，深化产业合作[42] - 公司下属28家医药制造企业与机构从事大南药板块业务，拥有12家中华老字号药企，其中10家为百年企业[69] - 公司及合营企业323个品种纳入《国家医保目录》，331个品种纳入《省级医保目录》，143个品种纳入《国家基药目录》[69] - 公司大健康板块主要企业有王老吉大健康公司及王老吉药业等，主要产品有王老吉凉茶等[71] - 公司大商业板块主要企业有医药公司、广药供应链公司及采芝林药业等，从事医药流通业务[71] - 公司大医疗板块处于布局与投资扩张阶段，已投资/参股白云山医院等项目[73] - 大南药主营业务收入97.56131亿元，同比减少10.40%，成本51.85268亿元，同比减少7.10%，毛利率46.85%，减少1.89个百分点[98] - 大健康主营业务收入97.05343亿元，同比减少12.70%，成本55.20854亿元，同比减少10.67%，毛利率43.12%，减少1.29个百分点[98] - 大商业主营业务收入545.49541亿元，同比增加3.39%，成本510.41184亿元，同比增加4.01%，毛利率6.43%，减少0.56个百分点[98] - 其他业务主营业务收入7.67504亿元，同比增加51.48%，成本6.42308亿元，同比增加48.77%，毛利率16.31%，增加1.52个百分点[98] - 华南地区主营业务收入555.85385亿元，同比减少0.50%，成本477.60689亿元，同比增加1.17%，毛利率14.08%，减少1.42个百分点[101] - 华东地区主营业务收入62.37916亿元，同比减少1.30%，成本47.12119亿元，同比增加4.06%，毛利率24.46%，减少3.89个百分点[101] - 枸橼酸西地那非片生产量95908.01千片，同比增加1.33%，销售量87851.90千片，同比减少13.17%，库存量24201.14千片，同比增加49.78%[106] - 小柴胡颗粒生产量45431.56千盒，同比增加3.35%，销售量44109.96千盒，同比增加1.60%，库存量7214.96千盒，同比增加19.50%[106] - 滋肾育胎丸生产量9954.54千盒/千瓶，同比增加14.38%，销售量9584.85千盒/千瓶，同比增加19.64%，库存量2062.54千盒/千瓶，同比增加61.00%[106] - 枸橼酸西地那非片因竞品增加、促销政策调整，销量下降致库存同比增加；滋肾育胎丸因加强推广营销，产销齐升，企业提前备货致库存同比增加等[109] - 小柴胡颗粒营业收入582,036.46千元，营业成本244,070.50千元，毛利率58.07%，同比增减分别为10.99%、4.19%、2.74%[175] - 滋肾育胎丸营业收入454,874.94千元，营业成本98,073.21千元，毛利率78.44%，同比增减分别为5.29%、20.63%、 - 2.74%[175] - 消渴丸营业收入401,465.76千元，营业成本197,326.98千元，毛利率50.85%，同比增减分别为 - 23.45%、 - 14.56%、 - 5.

生产许可 - 明兴药业《药品生产许可证》有效期至2025年11月22日[1] 生产变更 - 新增生产地址为广州市白云区健旭三路99号制造八部[3] - 新增生产范围为冻干粉针剂（抗肿瘤药）[3] - 新增冻干粉针剂（抗肿瘤药）生产线[3] 影响与风险 - 变更利于优化产能，提升智能化等水平[4] - 获证对当期业绩无重大影响[5] - 医药产销受市场影响有不确定性[5]

股份信息 - 截至2025年3月底，公司H股法定/注册股份2.199亿股，面值1元，股本2.199亿元[1] - 截至2025年3月底，公司A股法定/注册股份14.05890949亿股，面值1元，股本14.05890949亿元[1] - 2025年3月底公司法定/注册股本总额为16.25790949亿元[1] 发行情况 - 截至2025年3月底，公司H股已发行股份2.199亿股，库存股份0[2] - 截至2025年3月底，公司A股已发行股份14.05890949亿股，库存股份0[2] 其他 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

文章核心观点 白云山明兴清开灵通过深耕产品力、诠释匠心精神、开展活动、调整产品结构、整合营销资源等方式，在市场竞争中占据领先地位，实现社会价值与商业价值共生，为中国医药企业长久发展提供借鉴 [3][4][5][6] 匠心精神维度迁移 - 2024年白云山明兴清开灵工匠精神益万家系列活动主角为非遗传承人、工艺大师，2025年转向基层社区人员 [7][8] - 活动转变是主办方对时代命题的敏锐捕捉，彰显广州白云山医药销售公司从渠道建设者向健康服务生态构建者的角色升级 [9][10] - 国家推进“医疗卫生强基工程”，基层医疗是健康中国“最后一公里”，2024年上半年清开灵在城市社区和乡镇卫生机构销售占比达40% [11][12][13] - 白云山明兴清开灵以“人文关怀”切入基层领域，从“宏大叙事”转向“个体关怀”，符合医药行业本质和国家健康中国战略导向 [15][16][17] 市场制高点 - 2024年上半年白云山明兴清开灵全渠道销售额占比30.01%领跑行业，远超第二名神威药业集团（21.37%）和第三名哈尔滨一洲制药（13.53%） [19][20] - 2020年销售额因疫情冲击下滑33.67%，2023年实现49,191万元销售额，较疫情前恢复率达89.6% [21][22][23] - 广州白云山医药销售公司成立十年，整合营销资源、分离生产与销售、深化渠道建设与终端覆盖，为明兴清开灵市场推广打下基础 [25][28][29] - 白云山明兴清开灵有多重权威背书与品质沉淀，包括抗疫战场官方认证、临床指南深度渗透、百年品质极致追求 [32][33][36] 社会责任与商业价值共生 - 医药行业商业成功离不开社会价值支撑，白云山明兴清开灵以工匠精神锻造产品硬实力，以人文情怀培育品牌软实力，获得市场领导地位 [45][46][47] - “明匠心 兴品质”活动完成品牌形象转型升级，构建了极强的品牌亲和力 [48][49][50] - 白云山明兴清开灵书写更具时代感的匠心叙事，扎根市场，深耕民心与市井，是中国医药企业长久发展密码 [52][53]

文章核心观点 - 广州白云山医药集团股份有限公司子公司天心药业注射用氨苄西林钠（1.0g、0.5g）通过仿制药一致性评价，分公司白云山制药总厂乙肝解毒胶囊和紫花杜鹃胶囊获得药品补充申请批件，均有利于提升产品市场竞争力 [1][6] 子公司天心药业注射用氨苄西林钠情况 药品基本情况 - 药品通用名为注射用氨苄西林钠，剂型为注射剂，规格有1.0g、0.5g，注册分类为化学药品 [1] - 上市许可持有人和生产企业均为天心药业，原药品批准文号为国药准字H44022329、国药准字H44022330 [1] - 申请仿制药质量和疗效一致性评价，同时申请变更药品质量标准和直接接触药品的包装材料和容器 [1] 药品相关信息 - 该药品于2002年上市，2023年11月28日递交一致性评价申请，12月15日获得受理 [3] - 为广谱半合成青霉素，适用于敏感菌所致多种感染 [3] - 国内主要生产厂家有哈药集团制药总厂等，2023年国内市场销售额为69201万元，2024年天心药业销售收入为115.07万元 [4] - 截至公告日，一致性评价研发项目已投入约182.84万元（未审计） [4] 分公司白云山制药总厂药品情况 药品基本情况 乙肝解毒胶囊 - 剂型为胶囊剂，规格每粒装0.25g，申请变更药品说明书中安全性等内容获批 [6][8] 紫花杜鹃胶囊 - 剂型为胶囊剂，规格每粒装0.55g，申请变更药品说明书中安全性等内容及增加【药品上市许可持有人】名称和注册地址获批 [9] 药品其他相关信息 乙肝解毒胶囊 - 2024年11月25日递交补充申请，11月29日获得受理，申请变更说明书安全性信息 [10] - 具有清热解毒，疏肝利胆功效，用于乙型肝炎肝胆湿热内蕴者 [10] - 截至公告日，研发项目已投入约10万元（未审计），2023年国内市场销售额为39万元，2024年未投入市场销售 [10] 紫花杜鹃胶囊 - 2024年11月25日递交补充申请，11月29日获得受理，申请变更说明书安全性信息及增加【药品上市许可持有人】名称和注册地址 [11][12] - 具有止咳，祛痰功效，用于气管炎 [13] - 截至公告日，研发项目已投入约10万元（未审计），2024年未投入市场销售 [13]

新产品和新技术研发 - 广州白云山天心制药注射用氨苄西林钠（1.0g、0.5g）通过仿制药一致性评价[1] - 该产品一致性评价研发投入约182.84万元（未审计）[4] 业绩总结 - 2023年注射用氨苄西林钠国内市场销售额69201万元[3] - 2024年天心药业该产品销售收入115.07万元[3]