地面兵装板块整体表现 - 11月27日地面兵装板块整体下跌0.64%，表现弱于上证指数（上涨0.29%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内10只主要个股中，仅1只上涨，9只下跌，呈现普跌态势[1] - 捷强装备以2.62%的跌幅领跌板块，长城军工和光电股份跌幅紧随其后，分别为1.12%和0.92%[2] 个股价格与交易情况 - 北方长龙收盘价最高，为161.31元，当日微跌0.15%[1] - 银河电子收盘价最低，为4.67元，下跌0.64%[1] - 长城军工成交最为活跃，成交额达27.86亿元，成交量53万手[2] - 内蒙一机、中兵红箭、ST应急成交量较大，均超过17万手[1] 板块资金流向 - 地面兵装板块整体主力资金净流出2.67亿元，游资资金净流出3083.24万元，但散户资金净流入2.98亿元[2] - 北方长龙是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入3735.37万元，主力净占比3.31%[3] - 内蒙一机遭遇最大主力资金净流出，达2807.45万元，主力净占比-9.43%[3] - 国科军工获得最大游资净流入，为2117.03万元，游资净占比3.76%[3] - 捷强装备获得最大散户资金净流入，为2186.31万元，散户净占比7.79%[3]

股票交易异常波动情况 - 公司股票于2025年11月24日至11月26日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 属于股票交易异常波动 [1] 公司核实及相关情况说明 - 公司前期披露的信息不存在需要更正或补充之处 [1][2] - 近期公共媒体未报道可能对公司股价产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 公司生产经营情况正常 内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露或处于筹划阶段的重大事项 [1] - 公司于2025年11月26日披露了第一大表决权持有人首次增持股份及后续增持计划 权益变动触及1% [1] 信息披露状态确认 - 公司董事会确认目前没有任何应予以披露而未披露的事项或相关筹划、商谈、意向、协议等 [2] - 董事会未获悉公司有应披露而未披露的、对股价产生较大影响的信息 [2]

核心观点 - 东莞勤上光电股份有限公司第一大表决权持有人暨实际控制人控制的企业，于2025年11月25日完成首次增持并公布后续增持计划，此举导致其表决权比例超过22%，成为公司控股股东，并彰显了实际控制人对公司未来发展的信心 [2][3] 首次增持详情 - **增持主体与时间**：增持主体为东莞市晶腾达企业管理合伙企业（有限合伙），于2025年11月25日通过深圳证券交易所集中竞价交易方式完成增持 [2][3] - **增持规模与金额**：本次增持股份数量为10,067,600股，占公司总股本的0.71%，增持金额为2,998.23万元 [2][3] - **权益变动结果**：本次增持完成后，晶腾达合计持有的表决权股份比例从21.31%增加至22.02%，成为公司控股股东，公司实际控制人仍为李俊锋先生 [2][3] 后续增持计划 - **增持主体范围**：增持主体包括实际控制人李俊锋先生、东莞市晶腾达企业管理合伙企业（有限合伙）及实际控制人控制或指定的其他主体 [3] - **增持目的**：基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可 [3] - **计划增持数量**：拟增持股份数量不低于7,100万股（此数量包含首次已增持的10,067,600股） [4] - **增持价格与方式**：本次增持计划不设价格区间，将根据股价情况择机实施；增持方式包括但不限于集中竞价交易、大宗交易、协议转让及司法拍卖等 [4] - **资金来源与期限**：增持资金为自有或自筹资金；增持计划实施期限为自2025年11月25日起的6个月内（即至2026年5月25日） [4][5] - **相关承诺**：增持主体承诺在增持计划实施期间及法定期限内不减持公司股份 [5] 历史权益变动情况 - **近期被动减持**：在本次公告披露日前的6个月内，晶腾达持有的表决权股份曾被动减少20,955,000股，被动减持后其持有公司表决权股份302,670,528股，占总股本的21.31% [6] - **前期无其他增持**：增持主体在本次增持前的12个月内不存在其他增持公司股份事项 [6] 本次权益变动的性质与合规说明 - **触及披露标准**：本次股东权益变动触及1%刻度线的整倍数 [3] - **合规性声明**：本次增持行为及后续计划符合《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律法规的规定 [6] - **不触及要约收购**：本次增持计划的实施不触及要约收购，不会导致公司股权分布不具备上市条件 [6]

文章核心观点 - 公司控股股东亨通集团已完成不低于1.5亿元增持计划的下限金额，累计增持金额达15,005.16万元，占公司总股本的0.31% [2][3] - 控股股东增持是基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，旨在提振投资者信心 [2] - 增持计划实施后，亨通集团及其一致行动人合计持有公司股份比例为27.93%，控股股东及实际控制人未发生变化 [3][6] 增持计划概况 - 增持计划金额区间为不低于1.5亿元、不超过3亿元 [2] - 增持计划首次披露于2025年4月10日，并分别于2025年4月25日、9月24日、10月11日披露进展 [2] 增持计划实施进展 - 首次增持于2025年9月22日通过集中竞价方式实施，增持100,000股，占公司总股本0.0041%，金额228万元 [3] - 截至2025年11月24日，累计增持股份7,535,573股，占公司总股本0.31%，累计增持金额15,005.16万元 [3] - 亨通集团直接持有公司股份593,765,498股，占总股本24.07% [3] 增持计划实施状态 - 增持计划已达成金额下限，原定增持计划期间过半，实际增持数量未低于区间下限50% [3][6] - 增持主体未提前终止增持计划 [6] - 增持计划实施不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，也不会影响公司上市地位 [6]

聘任2025年度审计机构 - 公司拟将2025年度审计机构由上会会计师事务所变更为天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）[2][3] - 变更原因为保证审计工作的独立性、客观性，并综合考虑现有业务状况和未来审计服务需求[12] - 公司已就变更事宜与前后任会计师事务所充分沟通，双方均无异议[3][13] 新任审计机构基本情况 - 天职国际职业风险基金和职业保险累计赔偿限额不低于人民币20,000万元[4] - 天职国际近三年受到行政处罚1次、监督管理措施9次、自律监管措施8次和纪律处分3次[5] - 项目合伙人、签字注册会计师、项目质量控制复核人近三年无不良执业记录[6][9] 审计费用与上年度审计意见 - 2025年度预计审计费用共计70万元（年报审计60万元，内控审计10万元），与上一期费用无变化[10] - 前任会计师事务所上会会计师事务所对公司2024年度财务报表出具了标准无保留意见的审计报告[11] 变更审议程序与后续安排 - 公司董事会审计委员会已对天职国际的专业胜任能力等进行审查，并同意聘任提议[14] - 公司董事会已于2025年11月24日审议通过该议案，并同意提交2025年第三次临时股东会审议[15] - 该聘任事项尚需股东会审议通过后方可生效[16] 2025年第三次临时股东会安排 - 股东会定于2025年12月11日14点30分在深圳以现场与网络投票相结合的方式召开[20] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，时间为会议当日9:15至15:00[21] - 会议将审议包括聘任2025年度审计机构在内的议案，该议案将对中小投资者单独计票[23][25]

公司公告核心内容 - 光电股份于2025年11月23日召开第七届董事会第二十次会议 [2] - 会议审议通过了《关于使用自有资金支付募投项目所需款项并以募集资金等额置换的议案》 [2] - 该议案同意公司及子公司在募投项目实施期间，可根据实际情况先行使用自有资金支付项目部分款项 [2] - 先行支付的自有资金后续将以募集资金进行等额置换 [2] - 该部分等额置换的资金将视同为募投项目使用的资金 [2]

募资情况 - 公司向特定对象发行A股73,966,642股，募资1,019,999,993.18元，净额1,009,449,486.02元[2] 募投项目 - 高性能光学材料等三项目调整后募资使用计划合计100,944.95万元[6] 资金置换 - 公司2025年11月23日通过自有资金支付募投款项并置换议案[14] - 需在自有资金支付后6个月内实施置换[7] - 保荐人对资金置换事项无异议[16]

募集资金 - 公司向特定对象发行73,966,642股A股，每股13.79元，募资1,019,999,993.18元，净额1,009,449,486.02元[1] 募投项目 - 高性能光学材料等三项目总投资107,000.00万元，调整后拟投募集资金100,944.95万元[6] 资金使用 - 公司审议通过用自有资金付募投款并等额置换议案，保荐人无异议[1][12][13] - 募投项目部分需自有资金垫付，6个月内从募集账户等额转入[4][5][7][8] 资金监管 - 公司及子公司已开立募集资金专户，与保荐人、银行签监管协议[2]

股价表现 - 11月24日股价上涨5.06%至18.07元/股，成交额4.35亿元，换手率4.78%，总市值105.30亿元 [1] - 股价连续3天上涨，区间累计涨幅达1.96% [1] - 中邮军民融合灵活配置混合A基金因持有125万股，今日浮盈约108.75万元，3天累计浮盈41.25万元 [2] 公司基本情况 - 北方光电股份有限公司位于陕西省西安市，成立于2000年8月31日，于2003年11月6日上市 [1] - 主营业务为防务产品和光电材料与器件的生产、研发和销售 [1] - 主营业务收入构成为：防务产品50.67%，光学玻璃产品49.29%，其他0.04% [1] 机构持仓动态 - 中邮基金旗下中邮军民融合灵活配置混合A（004139）于三季度新进十大流通股东，持有125万股，占流通股比例0.25% [2] - 该基金成立于2017年4月1日，最新规模8.59亿元，今年以来收益23.83%，近一年收益15.46%，成立以来收益90.77% [2] - 基金经理王高累计任职时间5年141天，现任基金资产总规模19.15亿元，任职期间最佳基金回报34.02% [2]

行业投资评级 - 报告对国防军工行业的投资评级为“看好（维持）” [5] 报告核心观点 - 核心观点为关注内需新质战斗力及军贸 [2][10] - 随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显 [9][19] - 当前位置及时点继续看好军工行业 [9][19] 行业动态与事件分析 - 美国政府对日本进行新一轮军售，总额约8200万美元，包括射程约110公里的GBU-53精确制导滑翔炸弹等，叠加日本首相涉台错误言论，亚太地区局势不确定性加剧，或将促使我国装备建设提速 [9][12] - 第18届迪拜国际航空展中，中航工业集团歼35A、歼10CE、L15A、“翼龙”-X等高端航空装备亮相，增强了中国制造在国际军贸市场的影响力，高端装备份额有望增加，中东市场或成增量来源 [9][12][15] - 福建舰首次进行海上实兵训练，歼-35、歼-15T、空警-600等多型舰载机完成多架次弹射起飞和着舰训练，电磁弹射等前沿技术落地有望带动“十五五”装备新一轮升级迭代 [9][16][18] 投资策略与标的 - 短期临近年底，关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行 [9][19] - 布局明年“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等新质生产力方向 [9][19] - 中长期关注国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及军贸市场拓展，民用及军贸有望成为板块第二增长极 [9][19] - 相关投资标的分为四大方向：航发&燃机链（如航发动力、西部超导）、新质新域（如航天电子、海格通信）、军工电子（如航天电器、中航光电）、军贸/主机装备（如中航沈飞、中航西飞） [9][19][20] 市场表现回顾 - 报告期内（截至2025年11月21日），国防军工(申万)指数下跌1.72%，收于1,642.78点，跑赢沪深300指数（下跌3.77%），相对收益率为+2.05% [22][23][24] - 在申万一级行业31个行业中，国防军工本周涨跌幅排名第4位 [25][27] - 周度涨幅前十个股包括江龙船艇（上涨64.97%）、航天发展（上涨31.77%）、赛微电子（上涨28.71%）等 [28]