公司成立与股权结构 - 湖北兴远气体有限公司近日成立，法定代表人为王臣，注册资本1亿元，经营范围包括基础化学原料制造和危险化学品经营 [1] - 该公司由兴发集团和和远气体共同持股 [2] 行业与业务范围 - 新成立的公司涉及基础化学原料制造和危险化学品经营，显示出公司在化工行业的布局 [1] 资本与投资 - 公司注册资本为1亿元，表明公司在初始阶段具备一定的资金实力 [1]

募资情况 - 2020年非公开发行股票8800万股，每股9.01元，募资7.9288亿元，净额7.7489528亿元[4] - 节余募集资金144.322292万元，占净额0.186%[3] 项目投资 - 3万吨/年电子级磷酸技术改造项目调整后投资1.4亿元[7] - 6万吨/年芯片用超高纯电子级化学品项目调整后投资4.8亿元[7] - 40万吨/年有机硅生产装置建设项目调整后投资1.023607亿元[7] - 后坪200万吨/年磷矿选矿及管道输送项目调整后投资3.825559亿元[9] - 偿还银行借款调整后投资2.3786亿元[9] 项目变更 - 2021年12月将4.752407亿元用于40万吨/年有机硅生产装置建设[9] - 2023年10月将3.825559亿元投入后坪200万吨/年磷矿选矿及管道输送项目[10] 节余原因 - 节余资金因后坪项目节约投资82.966657万元及专户结余存款利息[11]

股东会安排 - 公司2024年10月25日决定召开第三次临时股东会[3] - 2024年10月26日公告相关事项[3] - 现场会议于2024年11月11日在湖北宜昌举行[3] 参会情况 - 现场6人代表377,935,027股，占34.26%[3] - 网络957人代表54,316,817股，占4.9233%[5] 会议结果 - 审议通过《关于聘任2024年度审计机构的议案》[6] - 召集、召开、表决程序及结果合法有效[8]

会议信息 - 2024年第三次临时股东会于11月11日在湖北宜昌兴发大厦召开[2] - 出席会议股东和代理人963人，持股432,251,844股，占比39.1796%[2] - 会议由副董事长胡坤裔主持，采用现场与网络投票结合方式[2] 议案表决 - A股股东对聘任2024年度审计机构议案同意票比例99.8992%[5] - 5%以下股东同意票比例99.3644%，议案审议通过[6][7] 人员出席 - 公司在任董事13人出席1人，监事5人出席1人，董秘出席[7] 律师见证 - 北京中伦（武汉）律师事务所见证，结论合法有效[8]

审计机构变更 - 公司拟改聘中审众环为2024年度审计机构[11] - 因中勤万信达最长连续聘任期限，为保证独立性客观性拟改聘[16] 中审众环情况 - 2023年末合伙人216人，注会1244人，签过证券审计报告注会716人[12] - 2023年总收入215466.65万元，审计业务收入185127.83万元，证券业务收入56747.98万元[12] - 2023年上市公司审计客户201家，收费26115.39万元，同行业7家[12] - 职业保险累计赔偿限额8亿，近3年无民事责任诉讼[12] - 近3年受行政处罚1次，无刑事等处罚[13] 审计费用 - 审计费用190万元，财务审计150万元，内控审计40万元，较上年持平[14]

新发化工集团股份有限公司研究报告 公司概况 - 新发化工集团股份有限公司成立于1994年,位于湖北省宜昌市新山县,是一家以零化工系列产品和精细化工产品开发生产和销售为主业的国有控股上市公司[1] - 公司于1999年在上海证券交易所主板上市,股票代码为600141,总股本约11.03亿股[1] - 2024年前三季度,公司实现营业收入220.50亿元,同比增长0.04%;其中第三季度收入86.46亿元,同比增长3.54%[1] - 2024年前三季度,公司实现规模净利润13.14亿元,同比增长37.85%;其中第三季度规模净利润5.09亿元,同比增长52.73%[1] 核心业务和竞争优势 1. 磷硫化工业务: - 次磷酸二甲基亚风产销量位居世界第一,高端磷酸盐品质国际领先[2] 2. 微电子新材料业务: - 重点布局电子及磷酸、硫酸、氢氟酸、双氧水等5大类产品,打破国外技术封锁,产能行业居首,品质国际一流,成为国内外多家半导体企业稳定供应商[2] - 有机硅单体规模60万吨/年,配套110胶、107胶、归由等多项关键工艺指标达到国际先进水平,主导和制定气象二氧化硅国际标准[2] 3. 有机零除草剂业务: - 草干令源要产能23万吨/年,规模稳居全国第一,世界第二,绿色高效合成工艺攻克行业重大环保难题,成本控制和清洁生产水平国内领先[2] 4. 矿化肥产业链条: - 被授予全国中低品位零矿石综合利用示范基地称号,依托磷酸等原材料配套优势进军新能源[3] 其他重要信息 - 公司强化创新驱动,加快产业链绿色化、高端化、国际化转型,开发食品级、医药级、电子级等各类产品9个门类26个系列674个品种[1] - 参与制修订国际、国家、行业等各类标准103项,形成了资源能源为基础、经济化工为主导、关联产业相配套的良好发展格局[1]

业绩数据 - 2024年前三季度营收220.50亿元，同比增0.04%，Q3 86.46亿元，同比增3.54%[3] - 2024年前三季度净利润13.14亿元，同比增37.85%，Q3 5.09亿元，同比增52.73%[3] 资源储备与产能 - 控股及联营公司磷矿探明储量4.77亿吨，推进探转采[6] - 参股子公司磷矿探明储量3.15亿吨，预计明年投产，产能400万吨/年[6] - 2024年7月控股子公司2.03亿竞得萤石矿探矿权，有望提交超180万吨资源量[9] 技术研发 - 已建成100公斤级黑磷放大试验装置，2023年销售收入20多万，预计2024年40万[11] 未来展望 - 力争未来5年磷矿产能显著增长[5] - 未来资本开支聚焦上游矿产和下游特种化学品及新材料开发，研发投入平稳[13] 其他 - 上市24年现金分红23次，累计近40亿，平均分红率超25%，2023年达62.51%[14] - 2024年三季度1257名骨干员工出资3.15亿认购1806.83万股[15]

业绩数据 - 2024年前三季度营收220.50亿元、归母净利润13.14亿元、扣非归母12.69亿元，同比分别增0.04%、37.85%、44.35%[2] - 自1999年上市累计分红23次，金额近40亿元，平均分红率超25%，2023年为62.5%（含回购）[3] 股权变动 - 2023年出资逾2亿回购注销838.24万股，董监高出资1590万增持82万股，控股股东拟增持上限2亿[3] - 2024年三季度1257名骨干出资3.15亿认购1806.83万股[3] 项目建设 - 加快推进瓦屋100万吨/年光电选矿等重点项目建设[2] 公司治理 - 信息披露评级均良好及以上，连续15年发布ESG报告[5] - 建立股东会等组成的治理结构，将适时修订《公司章程》等制度[7] 投资者活动 - 2024年参加近80场投资者调研，回复提问100多条[6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司部分产品盈利能力较好,业绩同比提升 [2] - 公司磷矿石价格维持高位增长,特种化学品、肥料景气程度有所好转 [4][6] - 兴福电子上市有望增强公司市场竞争力,利好公司长期发展 [7] 财务数据分析 - 2024年前三季度公司总体销售毛利率为17.96%,较上年同期上升4.82个百分点 [2] - 2024年前三季度公司净利率为6.02%,较2023年同期增长1.56个百分点 [2] - 2024年前三季度公司经营活动净现金流同比下降9.07% [3] - 2024年前三季度公司应收账款周转率下降,从2023年同期17.40次变为12.56次 [3] - 2024年前三季度公司存货周转率下降,从2023年同期8.63次变为7.00次 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为299.70/315.95/324.09亿元,实现归母净利润分别为17.43/22.57/25.48亿元 [8] - 对应EPS分别为1.58/2.05/2.31元,当前股价对应的PE倍数分别为12.9X、10.0X、8.8X [8]

报告公司投资评级 - 报告给予兴发集团"买入"评级(维持) [1] 报告的核心观点 - 公司三季度业绩同环比大幅增长,主要原因是农化市场行情有所回暖,公司磷矿石、磷肥、草甘膦产品盈利能力同比增强,同时公司持续加强产品及工艺研发,积极向化工新材料企业转型升级,特种化学品板块保持良好的发展态势及盈利水平 [1] - 兴福电子分拆上市注册通过,多项目有序推进,长期成长空间广阔 [1] 公司投资价值分析 公司发展战略 - 公司专注磷化工发展主线,持续完善上下游一体化产业链,形成了"资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套"的产业格局 [3] - 公司正加快向科技型绿色化工新材料企业转型升级,未来随着重点项目逐步落地,有望实现可观的利润增长 [4] 公司业绩预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.23、22.33、26.69亿元,对应PE分别为15X、11X、9X倍 [4] 公司估值 - 维持"买入"评级,给予公司合理估值 [4]