文章核心观点 湘财股份与大智慧筹划换股吸收合并并募集配套资金，若重组成功有望在金融科技和证券牌照业务协同上战略升级，此次合并是时隔十年后再次尝试，符合监管导向且双方有动力推动落地 [1][5] 合并事件概况 - 3月16日晚间湘财股份和大智慧公告筹划换股吸收合并及募集配套资金，3月17日起两家公司A股股票停牌，预计不超10个交易日 [1][2] - 此次意向协议为初步意向，具体方案及条款以正式文件为准，重组需经双方董事会、股东大会审议及监管机构批准 [3] 公司市值情况 - 截至最新收盘价，大智慧报9.01元/股，总市值180.5亿元；湘财股份报收6.89元/股，总市值197亿元 [3] 此前减持情况 - 2024年12月5日湘财股份曾公告拟减持大智慧部分股份，截至12月3日持有2.5365亿股，占总股本12.66%，拟不低于9元/股减持，顶格减持将清仓 [3] 公司经营情况 - 大智慧预计2024年亏损1.9亿 - 2.25亿，部分业务收入下滑，研发及人员成本增长，新业务收入难覆盖成本且受营业外收入影响 [4] - 湘财股份2024年前三季度营业收入4.11亿元，同比减少19.13%；归属净利润1.46亿元，同比减少2.93% [4] 行业典范情况 - A股市场金融科技与券商牌照结合较好的有东方财富和指南针，旗下分别有东方财富证券和麦高证券，均由收购券商牌照而来 [1][4] 合并意义及基础 - 非银券商分析师认为并购符合监管导向，能优化供给侧，跨界并购取长补短，双方有较强合作基础且面临挑战，并购是突破瓶颈重要抓手 [1][5] - 湘财证券与大智慧在多项业务领域有合作，大智慧月活约1000万，合并后湘财股份可引流获客提升业绩 [5] 历史合并尝试 - 2015年1月大智慧拟收购湘财证券100%股权，作价85亿元，但因大智慧被立案调查并购计划受阻 [5]

公司信息 - 湘财股份注册资本2,859,187,743元[5] - 大智慧注册资本2,003,865,600元[5] 市场扩张和并购 - 2025年3月16日，湘财与大智慧签署《吸收合并意向协议》[8] - 湘财拟换股吸收合并大智慧并募集配套资金[7][8] 其他 - 湘财股份A股于2025年3月17日开市起停牌，预计不超10个交易日[3] - 重组方案以交易文件为准，需内部决策和监管批准[8][9]

湘财股份有限公司 近日，公司董事会收到副总裁凌博晗先生提交的书面辞职报告。凌博晗先生 因个人原因申请辞去公司副总裁职务，辞任后不再担任公司任何职务，辞职报告 自送达董事会时生效。 凌博晗先生在担任公司副总裁期间恪尽职守、勤勉尽责，公司及董事会对凌 博晗先生为公司发展做出的贡献表示衷心感谢！ 证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临2025-012 关于职工代表监事、高级管理人员变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、职工代表监事变更的情况 湘财股份有限公司（以下简称"公司"）监事会于近日收到职工代表监事王 锦岐先生提交的书面辞职报告。王锦岐先生因已届退休年龄申请辞去职工代表监 事职务。王锦岐先生在担任公司职工代表监事期间恪尽职守、勤勉尽责，公司及 监事会对王锦岐先生为公司发展做出的贡献表示衷心感谢！ 2025 年 3 月 14 日，公司召开 2025 年第一次职工大会，选举高姗女士（简 历详见附件）为公司第十届监事会职工代表监事，任期自本次职工大会选举通过 之日起至第十届监事会任期届满之 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年经济将呈现“温和复苏+结构跃迁”特征，投资需紧扣政策红利与产业升级，兼顾安全边际与成长弹性，建议关注科技、绿色、消费以及基建等领域[57][67] 根据相关目录分别进行总结 2025年政府工作报告总览 - 2025年经济社会发展总体要求为国内生产总值增长5%左右等，政策取向是实施积极财政政策和适度宽松货币政策等[5] - 2025年政府工作任务包括扩大国内需求、发展新质生产力等十方面[5] - 报告包含无还本续货、“授资于人”等新词热词及对应政策说明[6] 2025年政府工作报告解读 消费 - 耐用品消费以旧换新资金从1500亿元增至3000亿元，服务消费扩大多元化供给，新型消费创新场景并释放潜力[13] - 粮食产销区省际横向利益补偿机制可调节主产区和主销区利益分配，但存在补偿标准模糊等问题[15][16] - 抓好三农和乡村振兴能通过收入效应、供给升级和场景拓展拉动消费，但要警惕生态破坏和挤压小农户利益风险[17][18] 固定资产投资 - 2025年新增政府债务总规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元[5][24] - 积极扩大有效投资，选好项目、用好资金，中央预算内投资拟安排7350亿元，支持“两重”建设，优化专项债券管理[29] - 加大服务业投资，支持民间投资，激发数字经济创新活力，新质生产力发展加快[30][31] 政府购买 - 教育扩大高中，学习德国二元教育；医疗强化服务，推进改革，完善医保等[36] 净出口 - 扩大高水平对外开放，稳外贸稳外资，稳定贸易发展，鼓励外商投资[41] 对2025年政府工作报告的归纳与思考 - 面临5%增长、防风险和产业转型升级难题，突破点是新质生产力[44][45] - 民营企业内容未独立成章，要激发各类经营主体活力，落实相关政策[47] 对吴清主席两会答记者问的解读 - 新“国九条”在监管、投资者保护、执法和服务科创等方面有成效[50] - 证监会提升资本市场“科技含量”，完善支持新质生产力发展机制[51] - 长线资金入市形成良性循环，后续关注私募股权基金税收等政策[54] 2025年政府工作报告对投资的指引 投资方向 - 科技创新侧重战略性新兴产业和“人工智能+”行动，近年相关指引受资金追捧[59] - 绿色经济与碳中和步入三大跃迁，涉及新能源等领域，有相关政策支持和受益产业链[60] - 消费升级与民生导向释放内需潜力，政策发力有三大突破口[61][62] - 基建与“两重”建设获政策资金支持，推动“十四五”规划重大工程收官，海外工程有机会[63] 投资建议 - 2025年A股市场大概率以“慢牛”方式运行，建议关注科技、绿色、消费和基建领域[67]

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临2025-011 湘财股份有限公司 关于"提质增效重回报"行动方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，坚持把金融服务实体经济 作为根本宗旨，深入践行"以投资者为本"的理念，切实履行上市公司社会责任 和义务，积极响应上海证券交易所"提质增效重回报"专项行动倡议，湘财股份 有限公司（以下简称"公司"）围绕"创新驱动发展、管理提升效益"的管理理 念，以提升发展质量为核心，以增强新质生产力为重点，以优化投资者回报为目 标，特此制定公司"提质增效重回报"行动方案，以进一步提升公司价值创造能 力，实现公司高质量发展。公司已于 2025 年 3 月 5 日召开第十届董事会第十二 次会议，以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权审议通过了《关于公司"提质增效重 回报"行动方案的议案》，具体方案如下： 三、 完善公司治理机制，夯实稳健运营基石 在三会建设及风险控制方面，公司不断完善股东大会、董事会和监事会的议 事规则与决策流程， ...

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临 2025-010 湘财股份有限公司 关于控股股东及一致行动人股份 解除质押及质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 湘财股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东新湖控股有限公司（以 下简称"新湖控股"）持有公司股份 689,855,361 股，占公司总股本的 24.13%， 本次解除质押及质押后新湖控股累计质押股份数量为 689,791,893 股，占其持股 数量的 99.99%，占公司总股本的 24.13%。 公司控股股东的一致行动人衢州信安发展股份有限公司（以下简称"衢 州发展"）持有公司股份 464,427,406 股，占公司总股本的 16.24%，本次解除质 押及质押后衢州发展累计质押股份数量为 440,460,000 股，占其持股数量的 94.84%，占公司总股本的 15.41%。 新湖控股及其一致行动人合计持有公司股份 1,154,282,767 股，占公司 总股本的 40.37%，新湖控股及其一致行动人累计质押股份数量为 ...

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临 2025-009 湘财股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/4/15 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 万元 8,000 万元~16,000 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 万股 694.37 | | 累计已回购股数占总股本比 | 0.24% | | 例 | | | 累计已回购金额 | 万元 4,429.00 | | 实际回购价格区间 | 5.97 元/股~6.70 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 湘财股份有限公司（简称"公司"）于 2024 年 4 月 14 日召开第十届董事会第 三次会议，审议通过《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》，同意公司 以自有 ...

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临 2025-008 湘财股份有限公司 关于对外担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 被担保人：本次对外担保的被担保方为浙江湘新石油化工有限公司（以 下简称"浙江湘新"），浙江湘新为湘财股份有限公司（以下简称"公司"）全 资子公司。 本次担保金额：公司为浙江湘新申请的最高授信额度人民币 10,000 万元 的授信业务提供保证和质押担保，其中，保证最高本金限额为人民币 12,000 万 元，质押最高本金限额为人民币 20,402 万元。 一、担保情况概述 公司分别于 2024 年 4 月 12 日、2024 年 5 月 6 日召开第十届董事会第二次 会议及 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于为子公司提供担保及子公司之 间互保的议案》，同意公司为子公司融资提供总计不超过 5 亿元的担保。提供担 保的授权期限自 2023 年度股东大会审议通过之日起至 2024 年度股东大会召开 之日止。具体详见公司于 2024 年 4 月 13 ...

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临 2025-007 湘财股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 人民币 10.01 元/股（含）。具体详见公司披露的《湘财股份关于实施 2023 年度权 益分派后调整回购股份价格上限的公告》（公告编号：临 2024-037）。 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，现将公司回购股份进展情况公告如下： 截至 2025 年 1 月 31 日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份 694.37 万股，已回购股份占公司总股本的比例为 0.24%，回购成交的最高价为 6.70 元/ 股，最低价为 5.97 元/股，已支付的资金总额为 4,429.00 万元（不含交易费用）。 本次回购符合相关法律法规的有关规定和公司回购股份方案的要求。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/4/15 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 ...

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临2025-006 湘财股份有限公司 第十届董事会第十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 湘财股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第十一次会议于 2025 年 1 月 27 日以通讯表决方式召开。会议通知于 2025 年 1 月 20 日以直接送达或 通讯方式发出。会议应出席董事 9 人，实际参会董事 9 人，公司监事和高级管理 人员列席了会议。本次董事会由副董事长兼总裁(代行董事长职责)史建明先生主 持，会议的召集、召开及表决程序符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性 文件和《湘财股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定。 会议审议通过了以下事项： 一、审议通过《关于选举公司第十届董事会董事长的议案》 陈健先生因工作变动原因，已向公司董事会提交书面报告，申请辞去公司董 事长职务，辞职后陈健先生继续担任公司董事职务。根据《中华人民共和国公司 法》《湘财股份有限公司章程》的规定，并基于公司的战略发展规划以及经营管 理需求，选 ...