股价表现 - 九方智投控股盘中涨超10% 高见82.6港元创历史新高 [1] - 收盘涨6.48%报79.65港元 成交额达4.76亿港元 [1] 行业景气度 - A股成交额连续多日突破2万亿元 两融余额时隔十年重回2万亿元以上 [1] - 市场交易活跃度持续抬升 两融规模扩张及权益自营加仓推动券商业绩超预期 [1] - 金融科技行业头部公司受关注 券商推荐金融科技主线 [1] 公司业务前景 - 散户证券投资咨询市场空间广阔 居民财富积累需求日益增加 [1] - 公司深度把握短视频流量风口 商业模式创新带来高斜率成长 [1] - 新一轮配售聚焦稳定币及RWA(真实世界资产) 有望开辟第二成长曲线 [1] - 公司以新颖商业模式和投教内容快速打开市场 受益于居民财富增长 [1]

股价表现 - 盘中涨超10% 高见82.6港元创历史新高 收盘涨6.48%报79.65港元 成交额4.76亿港元 [1] 行业背景 - A股成交额连续多日突破2万亿元 两融余额时隔十年重回2万亿元以上 [1] - 市场交易活跃度持续抬升 两融规模扩张 权益自营加仓和海外业务高景气有望带来券商业绩超预期 [1] - 散户证券投资咨询市场空间广阔 居民财富积累需求日益增加 [1] 业务发展 - 深度把握短视频流量风口 商业模式创新带来高斜率成长 [1] - 新一轮配售直指稳定币和RWA 有望开辟第二成长曲线 [1] - 以新颖高效的商业模式和扎实的投教内容快速打开市场 [1] 机构观点 - 国元证券建议关注资本市场长期发展逻辑 重点关注金融科技行业头部公司 [1] - 开源证券推荐金融科技主线 [1] - 信达证券认为公司作为金融科技及服务行业领先企业 有望从国内居民端财富增长中持续受益 [1]

核心观点 - 上证指数持续上涨 赚钱效应有望催化个人和机构资金流入 居民权益资产配置潜力较大 看好非银金融板块战略性增配机会 基本面持续改善 传统券商和保险板块估值仍偏低 关注交易量 中报和政策面催化 [1] 券商行业 - 本周日均股基成交额达3.01万亿元 环比增长21% 2025年累计日均股基成交额1.75万亿元 同比增长90% [2] - 证券公司分类评价新规正式实施 取消营业收入排名加分 提升ROE加分力度 多项业务加分门槛从TOP20放宽至TOP30 新增自营权益类资产配置规模比例 资管产品权益类规模占比 代销权益类基金保有量及基金投顾规模作为加分项 [2] - 国信证券获证监会批复成为万和证券主要股东 [3] - 市场交易活跃度持续抬升 两融规模扩张 权益自营加仓和海外业务高景气有望带来券商业绩超预期 投行 衍生品和公募业务有望接续改善 板块估值低位 机构欠配明显 [3] - 推荐关注零售优势突出的国信证券 海外业务优势突出的头部券商和香港交易所 金融科技主线 [3] 保险行业 - 保险资产管理业投资者信心调查显示 保险机构对下半年A股和债券市场信心明显回升 股票是下半年首选投资资产 其次是债券和证券投资基金 主要关注人工智能 红利资产 新质生产力 高分红高股息和创新医药等领域 [4] - 二季度末保险资金运用余额36.23万亿元 较年初增长8.9% 险资继续增配股票和债券 减配银行存款 非标及基金 6月末险企配置股票+基金规模4.73万亿元 占比13.5% 较一季度末提升0.2个百分点 较年初提升0.8个百分点 一季度和二季度股票+基金规模分别环比增加3604亿元和2618亿元 [4] - 长端利率平稳 净资产压力缓解 权益资产提振资产端收益率预期 负债成本压降迎来拐点 险企利差中长期有望持续改善 带动ROE中枢改善 看好PB估值修复 [4] 推荐标的组合 - 包括国信证券(002736.SZ) 东方证券(600958.SH) 中国太保(601601.SH) 中国平安(601318.SH) 江苏金租(600901.SH) 香港交易所(00388) 东方财富(300059.SZ) 国泰海通(601211.SH) 财通证券(601108.SH) 指南针(300803.SZ) [5] 受益标的组合 - 包括中金公司(03908) 同花顺(300059.SZ) 九方智投控股(09636) 新华保险(601336.SH) [6]

核心观点 - 2C端证券IT业务在成交额扩张及两融余额突破2万亿元背景下展现超预期弹性 估值修复空间或为券商板块两倍 [1] - 建议关注具备牛市放大器效应的金融科技企业 包括同花顺 指南针 东方财富 财富趋势 大智慧及九方智投控股 [1] 2C证券IT业务分类与特点 - 证券IT分为2C及2B两类 2C主要对接零售用户 2B主要向券商出售系统产品 [1] - 2C端证券IT展业包括传统经纪业务 开户导流广告业务 增值电信服务或投顾业务四类 后两者常相互渗透 [2] - 基金代销是重要C端业务 但受费率下滑影响弹性不及前三类业务 [2] 三类弹性业务表现 - 开户基础酝酿广告收入高增 2024年国庆前后证券新户开户数量达高位 同花顺及大智慧广告引流业务同比显著增长 [3] - 两融余额持续增长突破2万亿元后持续高增 或指引资金加速入市 [3] - 增值电信业务ARPU保持下行趋势 但价跌带来量涨 2024年10月同花顺 MAU环比增68.2% 同比增66.6% 大智慧环比增78.8% 同比增46.2% 通达信环比增34.5% 同比增41.9% [3] - 经纪业务方面 东方财富佣金及手续费收入增速与两市成交额增速长期回归1倍关系 [3] 历史行情与估值比较 - 复盘2015年4月 2020年12月 2024年10月牛市行情 主流2C证券IT回报基本为券商指数回报两倍 [1][4] - 当前2C证券IT估值尚未达到近一年均值 [4] - 两融余额 两市成交额及MAU有望随市场增量资金入市持续放大 带动2C端证券IT估值进一步上探 [4]

股价表现与交易数据 - 九方智投控股股价上涨4.07%至74.2港元 成交额达3.65亿港元 [1] 战略合作与AI业务进展 - 旗下九方智擎入驻国家AI"头雁"平台"模速空间" 该平台是上海打造全球人工智能高地的核心载体 [1] - 与腾讯云达成战略合作 双方将共同探索AI人工智能领域的应用与落地 [1] 市场环境与行业地位 - 上证指数迭创新高 市场交投火热传导至券商一线 [1] - 公司作为金融科技及服务行业领先企业 以新颖高效的商业模式和扎实的投教内容快速打开市场 [1] 业务发展前景 - 公司有望从未来国内居民端的财富增长中持续受益 [1] - 新一轮配售直指稳定币和RWA(真实世界资产)领域 有望开辟第二成长曲线 [1]

股价表现与交易数据 - 九方智投控股股价上涨4.07%至74.2港元 成交额达3.65亿港元 [1] 战略合作与AI业务进展 - 旗下九方智擎入驻上海"模速空间"AI平台 该平台承担国家AI"头雁"使命 聚焦大模型技术-产业-应用闭环 [1] - 与腾讯云达成战略合作 共同探索AI人工智能领域应用落地 [1] 市场环境与行业地位 - 上证指数创新高 市场交投热度向券商传导 [1] - 公司被认定为金融科技及服务行业领先企业 通过新颖商业模式和投教内容快速打开市场 [1] 业务发展前景 - 有望受益于国内居民端财富增长 [1] - 新一轮配售聚焦稳定币和RWA（真实世界资产）领域 或开辟第二成长曲线 [1]

股价表现 - 九方智投控股股价上涨4.07%至74.2港元 成交额达3.65亿港元 [1] 战略合作进展 - 旗下九方智擎入驻国家AI"头雁"平台"模速空间" 该平台是上海打造全球人工智能高地的核心载体 [1] - 与腾讯云达成战略合作 双方将携手探索AI人工智能领域的应用与落地 [1] 业务发展前景 - 公司作为金融科技及服务行业领先企业 以新颖高效的商业模式和扎实的投教内容快速打开市场 [1] - 有望从未来国内居民端的财富增长中不断受益 [1] - 新一轮配售直指稳定币和RWA 有望开辟第二成长曲线 [1] 市场环境 - 上证指数迭创新高 市场交投火热传导至券商一线 [1]

南向资金净流入榜 - 中国人寿(02628)以9.55亿港元净流入金额位列市场第一，净流入比26.04%，收盘价25.060港元（+2.87%）[1][2] - 阿里巴巴-W(09988)以6.17亿港元净流入金额位列第二，净流入比6.79%，收盘价118.600港元（+0.42%）[1][2] - 哔哩哔哩-W(09626)以4.84亿港元净流入金额位列第三，净流入比36.00%，收盘价195.900港元（+2.14%）[1][2] - 中金公司(03908)净流入4.71亿港元，净流入比28.80%，收盘价23.540港元（+2.44%）[2] - 中信证券(06030)净流入4.11亿港元，净流入比31.24%，收盘价32.400港元（+3.12%）[2] 南向资金净流出榜 - 盈富基金(02800)以64.18亿港元净流出金额位列市场第一，净流出比-30.56%，收盘价25.660港元（-0.54%）[1][2] - 恒生中国企业(02828)以21.81亿港元净流出金额位列第二，净流出比-15.56%，收盘价92.400港元（0.00%）[1][2] - 中国海洋石油(00883)以4.51亿港元净流出金额位列第三，净流出比-21.26%，收盘价18.590港元（-1.64%）[1][2] - 快手-W(01024)净流出3.81亿港元，净流出比-14.66%，收盘价73.700港元（-1.47%）[2] - 吉利汽车(00175)净流出3.05亿港元，净流出比-11.87%，收盘价19.810港元（+2.96%）[2] 净流入比榜单 - 港华智慧能源(01083)以62.85%净流入比位列第一，净流入1.01亿港元，收盘价3.990港元（-7.21%）[1][2][3] - 安井食品(02648)以59.88%净流入比位列第二，净流入4711.06万港元，收盘价60.650港元（0.00%）[1][2][3] - 瑞浦兰钧(00666)以51.93%净流入比位列第三，净流入8454.26万港元，收盘价11.730港元（-7.42%）[1][2][3] - 大新金融(00440)净流入比50.35%，净流入906.40万港元，收盘价29.740港元（-0.67%）[3] - 首钢资源(00639)净流入比47.08%，净流入758.09万港元，收盘价2.910港元（-1.36%）[3] 净流出比榜单 - 江苏宁沪高速公路(00177)以-54.22%净流出比位列第一，净流出2547.67万港元，收盘价9.760港元（-0.41%）[1][3] - 联合能源集团(00467)以-48.65%净流出比位列第二，净流出3263.68万港元，收盘价0.540港元（+1.89%）[1][3] - 三一国际(00631)以-48.21%净流出比位列第三，净流出3238.18万港元，收盘价7.160港元（-0.14%）[1][3] - 途虎-W(09690)净流出比-46.99%，净流出1491.03万港元，收盘价18.790港元（+1.18%）[3] - 鞍钢股份(00347)净流出比-46.67%，净流出2068.50万港元，收盘价2.230港元（-3.04%）[3]

股价表现 - 九方智投控股股价上涨7.89%至74.55港元 成交额达6.98亿港元 [1] 战略合作与业务拓展 - 旗下九方智擎入驻国家AI平台"模速空间" 该平台是上海打造全球人工智能高地的核心载体 [1] - 与腾讯云达成战略合作 共同探索AI人工智能领域的应用与落地 [1] - 完成1亿美元战略配售并获得多倍超额认购 资金将用于丰富业务生态和全球市场延伸 [1] 业务布局方向 - 布局RWA底层资产、数字资产交易所、托管银行等多个细分市场 [1] - 聚焦中国香港和中东市场 扩大地区覆盖范围以提供国际化业务收入来源 [1] - 打造"交易-资管-投顾"全链路业务闭环 [1]

股价表现与交易数据 - 九方智投控股股价上涨7.89%至74.55港元 成交额达6.98亿港元 [1] - 当日涨幅接近9% 显示市场积极反应 [1] 战略合作与AI领域布局 - 旗下九方智擎入驻上海"模速空间"AI平台 该平台为国家AI"头雁"平台 承担构建大模型技术-产业-应用闭环的国家使命 [1] - 与腾讯云达成战略合作签约 共同探索AI人工智能领域应用与落地 [1] 资本运作与业务拓展 - 7月完成战略配售 实现多倍超额认购并满额募集1亿美元资金 [1] - 配售资金将用于布局RWA底层资产、数字资产交易所及托管银行等细分市场 [1] - 聚焦中国香港和中东市场 扩大地区覆盖范围以提供国际化业务收入来源 [1] - 打造"交易-资管-投顾"全链路业务闭环 [1]