评选活动概况 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会 并在会上揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 评选初衷为“全球视野 下注中国” 旨在打造投资圈最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜 [4] - 评选覆盖港交所 上交所 深交所 纽交所 美国证券交易所 纳斯达克证券交易所的全部上市公司及独角兽公司 [4] 获奖企业名单 - 共有10家企业荣获“年度卓越医疗健康企业”奖项 按公司首字母顺序排列为：阿里健康(00241 HK) 安序源 佰泽医疗(02609 HK) 固生堂(02273 HK) 海吉亚医疗(06078 HK) 金活医药集团(01110 HK) 康臣药业(01681 HK) 平安好医生(01833 HK) 微泰医疗-B(02235 HK) 心玮医疗-B(06609 HK) [1] 评选维度与标准 - “年度卓越医疗健康企业”奖项从创新能力 技术领先性 市场影响力 社会价值及可持续发展能力等多个核心维度进行考量 [4] - 评选旨在表彰在中国医疗健康产业中表现卓越 贡献突出的优秀企业 [4] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [4]

文章核心观点 - 脑血管疾病是中国居民主要死因，其发病率的持续上升和患者治疗需求的增加，正驱动中国脑血管介入器械市场规模快速增长，行业存在显著发展机遇 [1][10] - 中国脑血管介入器械市场正经历国产化加速进程，这导致治疗耗材平均支出下降，为本土企业提供了替代进口产品的市场空间 [13][17] - 全球脑血管介入器械市场同样在增长，目前由北美主导，但亚太地区（包括中国）是重要的组成部分 [7] 行业定义与分类 - 脑血管介入器械是用于诊断和治疗脑部血管病变的微创手术所需医用耗材，是心血管介入器械的一大类 [2] - 主要产品包括血管内栓塞弹簧圈、凝块取出支架、扩张支架、密网支架、吸引导管、球囊扩张导管等 [2] - 按适应症可分为缺血性神经血管疾病器械、出血性神经血管疾病器械和颅内动脉狭窄器械 [2] 行业发展现状：全球市场 - 2024年全球脑梗死血管内神经介入治疗医用耗材市场规模为32.92亿美元，预计2025年将增长至39.74亿美元 [7] - 北美是全球最大市场，2024年占比达43.04%，欧洲和亚太地区占比分别为26.56%和25.27% [7] 行业发展现状：中国市场 - 脑血管疾病是中国居民疾病死亡率前三的疾病，脑卒中已成为中国国民首要死因，且患病人群呈年轻化趋势 [1][10] - 工业化、城镇化、人口老龄化及生活方式变化导致脑血管疾病发病率持续上升，治疗需求增加 [1][10] - 2024年中国脑梗死血管内神经介入治疗医用耗材市场规模为35.04亿元，预计2025年将大幅增长至48.79亿元 [1][10] - 2024年市场细分：颅内取栓支架15.84亿元，颅内血栓抽吸导管2.72亿元，颅内支架、球囊、保护伞等16.48亿元 [1][10] - 2025年市场细分预测：颅内取栓支架21.94亿元，颅内血栓抽吸导管6.22亿元，颅内支架、球囊、保护伞等20.63亿元 [10] - 随着国产化加速，脑梗死血管内神经介入治疗耗材平均支出从2018年的2.77万元/台下降至2024年的1.92万元/台，预计2025年进一步降至1.83万元/台 [13] 行业产业链 - 产业链上游为原材料供应商，主要包括管材（如FEP热收缩管、PTFE管）和合金材料（如不锈钢、镍钛记忆合金） [15] - 产业链中游为器械制造商，目前市场由美敦力、强生、史塞克等跨国企业主导，国内领先企业如微创脑科学、归创通桥正进行全方位布局 [15] - 产业链下游为渠道端及终端客户，渠道端主要为各级医疗机构 [15] 行业特征 - 行业具有高技术壁垒、技术持续创新和行业政策利好的特征 [4] 相关企业 - 上市企业包括：归创通桥(02190)、微创脑科学(02172)、沛嘉医疗(09996)、赛诺医疗(688108)、心玮医疗(06609) [1] - 其他相关企业包括：威高集团有限公司、昆明铂锐金属材料有限公司、普埃金属材料（上海）有限公司及跨国企业美敦力、强生、史塞克 [1][15]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月16日收盘，心玮医疗-B股价报收于49.66元，较前一交易日下跌1.66% [1] - 该股当日开盘价为52.45元，盘中最高触及52.6元，最低下探至48.74元，全天成交额为296.11万元 [1] - 近52周内，该股最高报71.25元，最低为20.1元 [1] 股份激励计划变更 - 公司董事会决议变更股份激励计划的股份来源，注销根据2021年H股激励计划授出的430,500股奖励股份，该等股份原授予集团四名管理层及高级管理层雇员 [1] - 同日，公司依据2025年5月26日采纳的2025年H股激励计划，向相同承授人授出合计430,500股H股作为新股份奖励，发行价为零 [1] - 此次授出的新奖励股份占公司已发行H股总数约1.39%，占已发行股本总额约1.12% [1] 新股份奖励归属与条款 - 新奖励股份将于2027年6月30日归属，归属条件须满足个人表现目标（年度评估达"B"级以上）及董事会厘定的财务、运营或市值目标 [1] - 若出现欺诈、严重失责、损害公司利益或财务报表重大错报等情况，公司可回补已授出奖励 [1] - 本次授出无需股东批准，完成后，2025年H股激励计划剩余可用股份为569,500股 [1]

公司股权激励计划调整 - 公司于2025年12月15日决议注销根据2021年H股激励计划向集团若干管理人员授出的430,500股奖励股份 [1] - 注销先前授出奖励及重新授出新股份奖励旨在激励承授人为集团的成功作出最大努力并奖励其持续努力 同时提高效率并降低公司管理其现有激励计划的成本 [1] - 公司宣布于同一日期 待达成承授人同意注销先前授出奖励后 将根据公司于2025年5月26日采纳的2025年H股激励计划向承授人授出430,500份股份奖励 以取代先前授出奖励 [1]

股份变动 - 2025年12月15日决议注销2021年H股激励计划授予的430,500股奖励股份[4] - 待承授人同意注销后按2025年H股激励计划授出430,500份股份奖励取代先前授出奖励[6] 股份信息 - 2025年12月15日授出股份奖励发行价为零，H股收市价为每股50.50港元[7] - 此次授予430,500股H股，占已发行H股约1.39%及总股本约1.12%[8] 归属条件 - 股份奖励将于2027年6月30日归属，需达相关目标[9] 未来授出 - 作出2025年12月授出后，可供未来授出H股569,500股[11] - 可供未来授出H股分别占已发行H股约1.83%及总股本约1.49%[11]

公司治理结构变更 - 公司董事会于2025年12月12日通过决议，提议取消监事会 [1] - 此项变更是为了遵循自2024年7月1日起施行的《中华人民共和国公司法》修正案（新《公司法》）的规定 [1] - 根据新《公司法》，股份有限公司可通过章程规定设置由董事组成的审计委员会，以行使原监事会的职权，从而不再设立监事会 [1] - 在监事会取消后，其原有职权将由公司董事会下设的审计委员会行使 [1]

公司融资与资本运作 - 公司宣布根据特别授权建议发行认购股份以筹集额外资金 [1] - 公司与认购方（公司副总裁、首席财务官、首席运营官兼联席公司秘书张涵）订立认购协议 [1] - 公司有条件同意配发及发行合共100万股内资股 [1] 发行条款与定价 - 每股认购价为45.00港元 [1] - 认购价较紧接认购协议日期前交易日的每股H股收市价45.50港元折让约1.10% [1] - 认购事项所得款项总额为4500万港元 [1] - 扣除费用后，所得款项净额约为4325万港元（约人民币3926万元） [1] - 每股认购股份净价约为43.25港元 [1] 资金用途与规划 - 所得款项净额拟分配用于医疗器械行业的投资及并购机会 [1] - 目前预计资金将于2028年12月31日前悉数动用 [1] 交易目的 - 旨在提升公司的整体竞争力 [1] - 为集团经营活动筹集额外资金 [1] - 促进集团业务稳定发展 [1]

公司治理变动 - 2025年12月12日董事会提议取消监事会，职权将由审计委员会行使[3][4] - 取消监事会及修订章程细则需股东大会特别决议批准[5][6] - 监事将在临时股东大会批准后辞任[5] 法规与规则 - 2024年7月1日起施行《中华人民共和国公司法》修正案[4] - 联交所2025年1月24日刊发上市规则修订咨询总结[6] 人员信息 - 公告日期执行、非执行、独立非执行董事分别为王辉等、丁魁等、郭少牧等[8]

股份发行 - 2025年12月12日建议发行1000000股内资股，认购价每股45港元[2][4] - 认购价较前一交易日H股收市价折让约1.10%，较多日平均收市价有不同程度折让[6] - 认购股份占已发行非上市股份约13.76%，已发行股份约2.61%[8] - 认购金额4500万港元，净额约4325万港元（约人民币3926万元）[19] 股权结构 - 截至公告日，已发行股份38317658股，含7268604股非上市股份及31049054股H股[20] - 认购完成后公众持股量约53.59%[20] - 王国辉等股东持股占比下降，张先生认购后占比2.54%[21] 其他事项 - 建议修订组织章程细则，须股东大会特别决议批准[27] - 董事会获授权处理发行相关事宜，所得款项设专用账户[26] - 发行须待先决条件达成，未必进行[27]

文章核心观点 - 脑血管疾病是中国居民主要死因之一，其治疗需求推动脑血管介入器械行业市场需求持续增长 [1] - 中国脑血管介入器械市场规模预计将从2024年的35.04亿元增长至2025年的48.79亿元，并有望在2032年达到177.37亿元，市场增长潜力巨大 [1][6][11] - 行业目前由美敦力、强生、史塞克等跨国企业主导，但国产企业正通过技术突破和成本优势加速国产替代进程，尤其在取栓支架、弹簧圈等领域已取得较高国产化程度 [8][9][12] 行业定义与分类 - 脑血管介入器械是用于诊断和治疗脑部血管病变的微创手术所需医用耗材 [2] - 主要产品包括血管内栓塞弹簧圈、凝块取出支架、扩张支架、密网支架、吸引导管、球囊扩张导管等 [2] - 按适应症可分为缺血性神经血管疾病器械、出血性神经血管疾病器械和颅内动脉狭窄器械 [2] - 行业特征为高技术壁垒、技术持续创新和行业政策利好 [3] 市场规模与现状 - **全球市场**：2024年全球脑梗死血管内神经介入治疗医用耗材市场规模为32.92亿美元，预计2025年增至39.74亿美元 [5] - **全球区域分布**：2024年北美市场占比43.04%，欧洲占比26.56%，亚太占比25.27% [5] - **中国市场**：2024年中国脑梗死血管内神经介入治疗医用耗材规模为35.04亿元，预计2025年增至48.79亿元 [1][6] - **中国市场细分（2024年）**：颅内取栓支架15.84亿元，颅内血栓抽吸导管2.72亿元，颅内支架、球囊、保护伞等16.48亿元 [1][6] - **中国市场细分（2025年预测）**：颅内取栓支架21.94亿元，颅内血栓抽吸导管6.22亿元，颅内支架、球囊、保护伞等20.63亿元 [1][6] - **长期市场预测（2032年）**：总规模预计达177.37亿元，其中颅内取栓支架78.11亿元，颅内血栓抽吸导管42.82亿元，颅内支架、球囊、保护伞等56.44亿元 [11] - **治疗费用趋势**：脑梗死血管内神经介入治疗耗材平均支出从2018年的2.77万元/台下降至2024年的1.92万元/台，预计2025年约为1.83万元/台，呈现下降态势 [7] 产业链分析 - **上游原材料**：主要包括管材（如FEP热收缩管、PTFE管）和合金材料（如不锈钢、钴基合金、镍钛记忆合金） [7] - **中游制造商**：由美敦力、强生、史塞克等跨国企业主导市场，国内领先企业如微创脑科学、归创通桥进行全方位布局 [7] - **下游渠道与终端**：渠道端主要为各级医疗机构 [7] 行业发展历程 - **萌芽期（1980-1999年）**：新技术与新材料开始应用于器械制造并逐步临床使用 [8] - **启动期（2000-2010年）**：国内市场起步，更多本土企业参与 [8] - **高速发展期（2011年至今）**：更多本土企业布局，逐渐掌握部分产品核心技术，打破垄断 [8] 行业竞争格局 - **市场主导者**：行业主要由美敦力、强生、史塞克、Penumbra等跨国企业主导，它们凭借技术积累和临床数据占据高端核心领域 [8] - **竞争梯队**： - 第一梯队：美敦力、史塞克、强生等跨国企业，其中美敦力拥有超过32款神经介入产品 [9] - 第二梯队：归创通桥、微创机器人等国内领先企业，在弹簧圈、取栓支架等产品方面已较为成熟 [9] - 第三梯队：瑞康通、维心医疗等企业 [9] - **国产替代现状**：跨国企业在血管导流装置、微导丝等高技术门槛产品上占据93%以上的市场份额，国产占有率不到10% [9] - **国产替代突破口**：取栓支架、弹簧圈、中间导管国产化程度较高，有望成为本土企业实现国产替代的突破口 [9] - **国内代表企业**：包括归创通桥、微创脑科学、沛嘉医疗、赛诺医疗、心玮医疗等 [2][9] 行业发展趋势 - **市场需求驱动**：人口老龄化、居民生活方式变化导致脑血管疾病发病率上升，治疗需求增加 [1][5] - **技术突破**：国内企业在部分核心产品上实现技术突破，性能接近国际水平且具备成本优势，政策支持加速国产替代进程 [12] - **应用场景拓展**：智能化（如AI辅助导航）、微创化及可降解材料等新技术应用推动行业升级，拓展治疗适用范围 [13] - **政策支持**：国家将高端医疗器械列为重点发展领域，通过优先审批、医保准入倾斜等政策扶持创新产品，基层医疗机构建设进一步拓展产品覆盖范围 [13]