行业监管动态 - 国家医保局强化药店医保基金使用审查力度 [1] - 医药零售线上化迁移趋势加速 [1] 公司业务发展 - 医药电商主业有望深度受益于行业线上化趋势 [1] - 追溯码业务为药品零售提供核心技术支撑 [1] - 公司正稳步推进"氢离子"医学问答平台测试工作 [1] - AI技术应用于医药搜推场景改善服务体验 [1] - AI应用提升公司经营效率 [1] 投资评级 - 中信证券维持阿里健康"增持"评级 [1]

行业监管与趋势 - 国家医保局强化药店医保基金使用审查力度 [1] - 医药电商主业有望深度受益药品零售线上化迁移趋势 [1] 公司业务发展 - 公司追溯码业务能够提供核心技术支撑 [1] - 公司正在稳步推进"氢离子"医学问答平台测试工作 [1] - AI在医药搜推等场景应用改善服务体验、提升经营效率 [1]

公司基本情况 - 公司全称浙江力聚热能装备股份有限公司 简称力聚热能 代码603391SH [1] - 公司于2022年7月5日申报IPO 2024年7月31日在上证主板上市 所属行业为通用设备制造业 [1] - IPO保荐机构为中信证券 保荐代表人为金波和秦汉清 承销商为中信证券 [1] - IPO律师为国浩律师（杭州）事务所 审计机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙） [1] 信息披露质量 - 被要求完善招股说明书中各期收入变化信息披露 [1] - 被要求说明同行业可比公司选取是否充分 [1] - 被要求说明是否符合《企业会计准则解释15号》相关要求 [1] - 被要求在招股说明书财务会计信息章节披露毛利率维持较高水平的原因及可持续性 [1] 上市周期与发行费用 - 上市周期为757天 高于2024年A股已上市企业平均周期62945天 [2] - 承销及保荐费用532264万元 承销保荐佣金率585% 低于整体平均数771% [3] 市场表现与估值 - 上市首日股价较发行价格上涨5000% [4] - 上市三个月股价较发行价格上涨760% [5] - 发行市盈率1556倍 为行业均值2454倍的6341% [6] 募资与财务表现 - 预计募资1612亿元 实际募资910亿元 实际募集金额缩水4355% [7] - 2024年营业收入同比下降1160% 归母净利润同比增长851% 扣非归母净利润同比下降764% [8] 投资者认购与总体评价 - 弃购率119% [9] - IPO项目总得分82分 分类B级 主要负面因素包括信披质量待提高 上市周期超两年 募资金额大幅缩水 上市后营收扣非净利润双降 [9]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.99亿元 同比增长7.78% [1][2] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润-5369.47万元 亏损同比扩大19.79% [1][2] - 2025年上半年扣除非经常性损益的净利润-5420.82万元 亏损同比扩大18.25% [1][2] - 2025年上半年经营活动现金流量净额4733.78万元 同比增长13.64% [1][2] - 2024年全年营业收入10.32亿元 同比增长3.60% [2][3] - 2024年全年归属于上市公司股东的净利润-4756.55万元 同比由盈转亏下降256.73% [2][3] - 2024年全年扣除非经常性损益的净利润-4848.39万元 同比由盈转亏下降227.40% [2][3] - 2024年全年经营活动现金流量净额1.38亿元 同比下降17.32% [2][3] 股价表现 - 2021年4月12日深交所创业板上市 发行价44.77元/股 [3] - 上市首日最高价达100元 为历史最高点 [3] - 目前股价处于破发状态 [3] 融资情况 - 首次公开发行新股1459万股 募集资金总额6.53亿元 [3][4] - 扣除发行费用后募集资金净额5.96亿元 [4] - 实际募资净额较原拟募资7.28亿元少1.31亿元 [4] - 发行费用合计5708.45万元 其中中信证券获保荐承销费4391.12万元 [4] 公司治理 - 2020年度权益分派方案为每10股派现5.2元并转增10股 [4] - 权益分派股权登记日为2021年7月8日 [4] - 以总股本5835万股为基数实施分派 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入1.07亿元 同比减少29.13% [1][2] - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润-4250.36万元 较上年同期-327.64万元扩大1197.26% [1][2] - 2025年上半年扣非净利润-4551.73万元 较上年同期-560.99万元扩大711.38% [1][2] - 经营活动现金流量净额-2663.54万元 较上年同期-3752.63万元改善29.02% [1][2] - 2024年全年营业收入2.41亿元 同比下降28.02% [2] - 2024年全年归属于上市公司股东净利润-6266.67万元 较上年同期1885.07万元转亏 [2] 资本运作 - 2021年9月29日深交所创业板上市 发行2000万股 占发行后总股本25% [3] - 发行价格27.27元/股 募集资金总额5.45亿元 [3] - 实际募集资金净额4.82亿元 较原计划3.94亿元超额8766.97万元 [3] - 发行费用6335.03万元 其中保荐机构中信证券获保荐承销费3959.60万元 [3] 募投项目 - 原计划募集资金投向年产1600万袋醋酸钠林格注射液(三期)项目 [3] - 其他募投项目包括新产品开发 西藏总部及研发中心建设 学术推广及营销网络扩建 补充流动资金 [3]

美联储降息对国内美元存款利率的影响 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% 为自2024年12月以来首次降息[1] - 降息引发市场对国内美元存款利率走势的高度关注 部分银行已启动利率下调 传导效应逐步显现[1] 当前美元存款利率水平及银行差异 - 部分银行美元存款利率仍维持3%以上水平 如江苏银行北京支行1年期利率3% 起存金额5000美元[3] - 北京银行同款起存门槛产品1年定期利率同样为3%[3] - 高起存门槛产品利率优势更明显 广发银行10万美元以上6个月期利率达3.4%[3] - 重庆银行1年期利率高达3.95% 5000美元起存且暂未调整[3] - 外资银行利率保持相对稳定 渣打银行3个月/6个月/1年期个人美元定存利率最高均为3.6%[3] - 国有大行理财经理透露部分期限利率今年已调降两次 1年期利率从年初4%以上降至当前3%以上水平[3] 银行利率下调行动及特点 - 华商银行在美联储降息后迅速下调中短期美元定存利率25个基点 1个月/3个月/6个月期分别从4.00%/4.10%/4.15%降至3.75%/3.85%/3.90%[4] - 西安银行宣布将于9月28日前后下调利率 1个月/3个月/6个月/1年期从3.6%/4.1%/4.3%/4.3%降至3.2%/3.6%/3.98%/3.98%[4] - 广东华兴银行早在9月15日完成下调 10万美元以上1年期利率仅3.9% 4%以上产品彻底消失[4] - 外资银行反应更灵敏 汇丰银行在降息当日下调部分期限利率 2万美元起存1个月/6个月期分别下调10/20个基点至3.5%[5] - 外资银行因更紧密跟踪国际市场变化且决策链条短 利率调整更快[5] 未来利率走势及市场预期 - 业内专家普遍认为利率下行压力较大 美联储降息直接引导国际市场美元利率回落[6] - 国内银行出于降低负债成本考虑将相应下调美元存款利率 调整节奏因负债结构及资金头寸等因素存在差异[6] - 预测2025年美联储或还有两次降息 国内美元存款短期利率持续下行 长期利率亦承压[6] - 国有大行虽暂未启动调整 但市场预期已形成 跟随调整是大概率事件 可能在未来几周内进行[7] 储户行为及汇率风险考量 - 部分储户采取提前行动锁定利率 如广州储户在华兴银行降息前锁定6个月期产品[7] - 多数储户表现理性 未出现扎堆抢购现象 国有大行咨询客户未明显增加[7] - 储户需兼顾汇率波动风险 1美元兑人民币汇率从年初7.32升值至9月24日7.1173[7] - 若人民币继续升值可能侵蚀甚至抵消美元存款利息收益 需结合跨境消费或子女留学等实际需求决策[7] - 在利率下行周期开启前 如何平衡收益性与流动性成为持有美元储户资产配置的关键命题[7]

股价与交易表现 - 9月23日公司股价下跌0.97% 成交额达42.62亿元[1] - 当日融资净卖出2.02亿元(买入4.82亿元 偿还6.84亿元) 融资余额168.60亿元占流通市值4.86% 处于近90%分位高位水平[1] - 融券余量85.86万股 余额2447.01万元 处于近50%分位较低水平 当日融券卖出10.18万股(金额290.13万元) 偿还18.25万股[1] 财务与经营数据 - 2025年上半年归母净利润137.19亿元 同比增长29.80%[2] - 主营业务收入构成:证券投资业务37.69% 经纪业务25.96% 资产管理业务17.99% 其他(补充)12.05% 证券承销业务6.32%[2] - A股上市后累计派现887.04亿元 近三年累计派现220.09亿元[3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数65.87万户 较上期减少11.13% 人均流通股18,490股 较上期增加12.53%[2] - 香港中央结算有限公司持股5.84亿股(第四大股东) 较上期增加2857.04万股[3] - 华夏上证50ETF持股1.91亿股(第七大股东) 较上期增加1272.83万股 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.74亿股(第九大股东)为新进股东[3] - 国泰中证全指证券公司ETF退出十大流通股东行列[3] 公司基本信息 - 公司成立于1995年10月25日 于2003年1月6日上市 总部位于深圳、北京和香港[2] - 主营业务涵盖证券经纪、证券承销与保荐、证券资产管理、证券自营等业务[2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8738万元 同比减少71% [1][2] - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润-3138万元 [1][2] - 2025年上半年扣非净利润-3440万元 [1][2] - 2025年上半年经营活动现金流量净额-2647万元 [1][2] - 2024年全年营业收入1.82亿元 同比下降40% [2][3] - 2024年全年归属于上市公司股东净利润-6757万元 [2][3] - 2024年全年扣非净利润-7230万元 [2][3] - 2024年全年经营现金流净额-5459万元 [2][3] 上市情况 - 2023年7月24日在上交所科创板上市 发行价53.09元/股 [3] - 发行股票数量1650万股 [3] - 保荐机构为中信证券 保荐代表人为王建文和李天智 [3] - 目前股价处于破发状态 [3] 募资情况 - 首次公开发行募集资金总额8.76亿元 [4] - 扣除发行费用后募集资金净额7.88亿元 [4] - 实际募资净额较原计划多1.88亿元 [4] - 原计划募资6亿元 用于分布式光纤传感系统升级等项目 [4] 发行费用 - 发行费用总额8817万元 [5] - 其中承销及保荐费用6529万元 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.31亿元 同比减少13.98% [2] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损3275.97万元 同比减少1315.98% [2] - 2025年上半年扣非净利润亏损3404.90万元 同比减少1548.59% [2] - 2025年上半年经营活动现金流量净额6334.38万元 同比减少54.27% [2] - 2024年全年营业收入17.28亿元 同比减少37.44% [2] - 2024年全年归属于上市公司股东的净利润亏损2440.03万元 上年同期盈利2952.76万元 [2] - 2024年全年扣非净利润亏损3998.33万元 上年同期盈利1185.33万元 [2] - 2024年全年经营活动现金流量净额4.38亿元 同比增长100.88% [2] 上市与融资 - 2020年9月29日在上交所主板上市 发行4001万股新股 发行价格12.23元/股 [3] - 上市募集资金总额4.89亿元 募集资金净额4.20亿元 [3] - 计划募集资金4.32亿元 用于品牌推广与渠道建设等项目 [3] - 发行费用合计6919.85万元 其中承销及保荐费3867.92万元 [4] 股价表现 - 2020年10月23日股价达到上市最高点55.28元 此后持续震荡下跌 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.31亿元 同比减少13.98% [1][2] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损3275.97万元 同比减少1315.98% [1][2] - 2025年上半年扣除非经常性损益的净利润亏损3404.90万元 同比减少1548.59% [1][2] - 2024年全年营业收入17.28亿元 同比减少37.44% [2][3] - 2024年全年归属于上市公司股东的净利润亏损2440.03万元 上年同期为盈利2952.76万元 [2][3] 现金流状况 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额6334.38万元 同比减少54.27% [1][2] - 2024年全年经营活动产生的现金流量净额4.38亿元 同比增长100.88% [2] 历史股价表现 - 2020年10月23日公司股价达到上市以来最高点55.28元 此后一路震荡下跌 [4] 首次公开发行 - 2020年9月29日在上交所主板上市 公开发行4001万股新股 发行价格12.23元/股 [4] - 募集资金总额4.89亿元 募集资金净额4.20亿元 [5] - 发行费用合计6919.85万元 其中承销及保荐费3867.92万元 [5] - 原计划募集资金4.32亿元 用于品牌推广与渠道建设等项目 [5]