核心观点 - 四川长虹控股子公司长虹佳华将被控股股东长虹控股集团的全资子公司虹图投资通过计划安排方式私有化 收购除四川长虹所控制股份外的其他已发行普通股股份 私有化完成后长虹佳华将撤销香港联交所上市地位 [2] - 私有化对四川长虹财务状况和生产经营无重大影响 公司所持长虹佳华股份及股权比例保持不变 [2][7] - 私有化主要因长虹佳华股价长期低于净资产 港股平台资本运作能力受限 上市优势难以体现 退市后可降低上市成本并借助集团资源探索新发展机会 [7] 长虹佳华基本情况 - 长虹佳华为四川长虹重要子公司 主要从事ICT产品、解决方案及数字智能综合服务业务 自2013年重组上市以来股份流通量、交投量、股价持续低迷 [4] - 长虹佳华已发行股份包括普通股1,454,652,000股和可转换优先股1,115,868,000股 可转换优先股可由持有人随时以1:1比例转换为普通股 享有同等分红权但无表决权 [4][5] - 四川长虹间接持有长虹佳华874,650,000股普通股（占普通股总股本60.13%）及1,115,868,000股可转换优先股（占可换股优先股100%） [5] 私有化交易架构 - 虹图投资将收购长虹佳华其他股东持有的580,002,000股普通股（占普通股股份总数39.87% 占已发行普通股及可转换优先股股份总数22.57%） [5] - 计划股东每股普通股可获得1.223港元现金对价 计划股份注销的同时长虹佳华将发行对应数目新股给要约人以保持整体股份数目一致 [5] - 长虹佳华与虹图投资已收到香港证监会针对《联合公告》的无异议函 并于2025年9月22日发布《联合公告》 [2][6] 私有化对公司及长虹佳华的影响 - 四川长虹目前通过下属子公司持有长虹佳华77.43%股权（含可转换优先股） 继续扩大持股比例无显著战略价值 [7] - 长虹佳华股价长期低于净资产 难以利用港股平台进行资本运作 上市公司平台优势无法体现 [7][9] - 私有化后长虹佳华可降低上市相关成本 并借助长虹控股集团整体资源统筹探索新的发展机会 [7] 公司需同意事项及支持理由 - 需同意安健控股不会在私有化最后截止日前将可转换优先股转换为普通股 并豁免长虹佳华维持香港联交所上市地位的承诺 [8][11] - 需同意安健控股和香港长虹不会在最后截止日前转让所持长虹佳华股份 并作为普通股股东在股东特别大会上投赞成票 [9][11] - 支持理由包括长虹佳华港股平台资本运作受限 公司无法通过上市地位实现理想退出 且受公众持股量规定限制优先股转换操作受限 [9] 私有化后续安排 - 私有化完成后长虹佳华仍为四川长虹控股子公司 要约人将成为关联方少数股东 [10] - 公司为长虹佳华提供的存量担保无需因私有化重复审议 因被担保人已提供足额反担保 新增担保需履行董事会、股东会审议程序 [10] - 若私有化生效时公司对长虹佳华存在存量或新增财务资助 需尽快履行董事会及股东会审议程序以满足上市规则要求 [10] 相关程序 - 公司已根据信息披露暂缓制度申请暂缓披露收到《函件》事项 并履行内部审批登记程序 [11] - 公司董事会于2025年9月22日审议通过私有化相关议案 表决结果同意4票、回避5票、反对0票、弃权0票 [11][19] - 关联董事柳江、衡国钰、杨金、侯宗太、段恩传回避表决 因私有化后虹图投资将成为关联方少数股东 [12][18] - 议案无需提交公司股东会审议 且提交董事会前已经独立董事专门会议审议通过 [3][13][14]

私有化交易概述 - 四川长虹控股子公司长虹佳华将被虹图投资通过计划安排方式私有化 私有化完成后长虹佳华将撤销香港联交所上市地位 [1] - 虹图投资收购除四川长虹所控制股份外的其他已发行普通股 合计5.8亿股普通股 约占长虹佳华普通股股份总数的39.87% 约占已发行普通股及可转换优先股股份总数的22.57% [4] 交易定价分析 - 每股计划股份对价为1.223港元 总额约7.09亿港元 [5] - 较最后交易日收市价0.920港元溢价32.93% 较10个 30个 90个及180个交易日平均收市价分别溢价34.25% 32.36% 38.78%及60.17% [5] 公司经营状况 - 长虹佳华主要从事ICT产品 解决方案及数字智能综合服务业务 [4] - 2025年上半年实现营收211.69亿港元 同比增长9.8% 净利润1.81亿港元 同比增长10.2% [4] 私有化原因 - 股份流通量 交投量 股价持续低迷 虽转至港股主板上市仍无实质改善 [4] - 股价长期低于净资产 难以利用港股平台进行资本运作 上市公司平台优势难以体现 [4] - 四川长虹已持有长虹佳华77.43%股权 继续扩大持股比例无显著战略价值 [4] 私有化后规划 - 降低上市相关成本 借助长虹控股集团整体资源统筹及规划 探索新的发展机会 [4] - 四川长虹所控制的长虹佳华股份及股权比例不会发生变化 不会对财务状况 生产经营产生重大影响 [5] 行业背景 - 近3年来已有多家央国企旗下港股公司完成私有化 包括国电科环 雅士利国际 安捷利实业 中集车辆 中粮包装等 [6] - 国务院国资委2024年12月印发文件 明确提出对业务协同度弱 股票流动性差 基本失去融资功能作用的破净上市公司 鼓励通过吸收合并 资产重组等方式处置 [7]

重大事项 - 不同集团公开发售获3317.47倍认购并以定价上限完成[1] - 博泰车联启动全球发售1043.69万股H股 招股期为9月22日至25日[1] - 长虹集团以32.93%溢价对长虹佳华提出私有化 公司将于9月23日复牌[1] - 华检医疗与创胜集团签署15亿美元创新药管线资产RWA代币化战略协议[1] - 歌礼制药ASC47联合司美格鲁肽在肥胖受试者中减重效果较单药提升56.2%[1] - 福森药业附属公司以7300万元出售河南福森智慧节能科技全部股权[1] - 迈越科技分别与网易有道及Ferry International订立战略合作协议[1] - 中创智领控股子公司出资2.7亿元设立热管理技术公司以提升冷板业务竞争力[1] - 佳明集团控股拟以52.5亿港元出售四个数据中心项目组合[1] 回购增持 - 腾讯控股斥资5.5亿港元回购86.2万股[1] - 渣打集团斥资738.77万英镑回购51.71万股[1] - 美的集团斥资2.5亿元回购341.5万股A股[1] - 安踏体育斥资1.99亿港元回购212万股[1] - 快手-W斥资7379.98万港元回购100万股[1] - 恒瑞医药斥资4574.93万元回购65.6万股A股[1] - 深圳高速公路股份获股东云杉资本增持2538万股H股[1]

私有化交易结构 - 四川长虹控股子公司长虹佳华(03991.HK)将被控股股东长虹控股集团的全资子公司虹图投资通过计划安排方式私有化[1] - 虹图投资将收购除四川长虹所控制股份外的长虹佳华其他已发行普通股股份[1] - 私有化完成后长虹佳华将撤销在香港联交所的上市地位[1] 交易进展 - 私有化事项已获得香港证监会针对《联合公告》出具的无异议函[1] - 联合公告于2025年9月22日在香港联交所披露易网站发布[1] 对公司影响 - 私有化实施后四川长虹所控制长虹佳华的股份及股权比例保持不变[1] - 该事项不会对四川长虹财务状况和生产经营产生重大影响[1] - 交易不存在损害公司及全体股东利益的情形[1]

私有化交易结构 - 四川长虹控股子公司长虹佳华（03991.HK）将被控股股东长虹控股集团的全资子公司虹图投资通过计划安排方式私有化[1] - 虹图投资将收购除四川长虹所控制股份外的长虹佳华其他已发行普通股股份[1] - 私有化完成后长虹佳华将撤销在香港联交所的上市地位[1] 交易进展与监管批准 - 私有化事项已获得香港证监会针对《联合公告》出具的无异议函[1] - 《联合公告》于2025年9月22日在香港联交所披露易网站发布[1] 股权结构与财务影响 - 私有化实施后四川长虹所控制长虹佳华的股份及股权比例保持不变[1] - 该事项不会对四川长虹财务状况和生产经营产生重大影响[1] - 交易不存在损害公司及全体股东利益的情形[1]

私有化要约 - 要约人虹图投资有限公司与公司于2025年9月22日订立实施协议 要求公司向计划股东提呈私有化建议 [1] - 建议实施后公司将通过计划被要约人私有化 联交所上市地位将被撤销 [1] - 公司已申请自2025年9月23日上午9时起恢复普通股在联交所买卖 [1] 交易条款 - 计划股份注销对价为每股1.223港元 较最后交易日收市价0.920港元溢价32.93% [1] - 计划股份总数约5.8亿股普通股 对应估值约7.09亿港元 [1] 要约人背景 - 要约人为长虹集团直接拥有的特殊目的公司 [1] - 长虹集团由绵阳市国资委及四川省财政厅分别持有90%及10%股权 [1] - 长虹集团作为四川长虹单一最大股东 对董事会多数成员构成拥有实际控制权 [1] - 四川长虹为长虹集团附属公司 长虹集团进而控制安健及长虹香港所持普通股 [1]

私有化要约方案 - 要约人虹图投资有限公司与公司订立实施协议 要求公司向计划股东提呈私有化建议 若实施将使公司被要约人通过计划私有化并撤销联交所上市地位 [1] - 公司向联交所申请自2025年9月23日上午9时起恢复普通股买卖 [1] - 计划股份合计约5.8亿股普通股 计划股份总估值约7.09亿港元 [1] 股份对价安排 - 每股计划股份注销对价为1.223港元 较最后交易日收市价每股0.920港元溢价32.93% [1] - 全部计划股份将予以注销以换取计划代价 [1] 要约人股权结构 - 要约人为长虹集团直接拥有的特殊目的公司 [1] - 长虹集团由绵阳市国资委及四川省财政厅分别持有90%及10%股权 [1] - 长虹集团作为四川长虹单一最大股东 对四川长虹董事会大多数成员组成拥有实际控制权 [1] - 四川长虹为长虹集团附属公司 长虹集团进而控制安健及长虹香港所持普通股 [1]

业绩数据 - 2023 - 2025年（部分未经审核）收益分别为37,170,632千港元、39,986,349千港元、19,286,174千港元、21,168,691千港元[61] - 2023 - 2025年（部分未经审核）公司拥有人应占年度/期内溢利分别为360,540千港元、379,266千港元、164,484千港元、181,192千港元[61] - 截至2024年12月31日经审核综合资产净值约2,979,155,000港元，截至2025年6月30日未经审核约3,091,687,000港元[61] 股权结构 - 联合公告日公司已发行14.54652亿股普通股及11.15868亿股优先股，优先股全转后全面摊薄25.7052亿股[15][44][47] - 联合公告日四川长虹拥有874,650,000股普通股（约60.13%）、1,115,868,000股优先股（100%）[16][45] - 联合公告日计划股份580,002,000股普通股，约占已发行普通股39.87%[16][45] - 长虹集团持有四川长虹已发行股本约23.22%，有实际控制权[16] - 祝先生、赵先生、苏女士分别持股约7.92%、0.05%、2.38%，已承诺赞成计划[11][12][41] - 计划生效后，公司由安健、要约人、长虹香港分别持有约59.03%、约39.87%、约1.10%[7][24][50] 私有化计划 - 2025年9月22日要约人与公司订立实施协议，拟私有化并撤销上市地位[4][23] - 计划股份注销，每股获1.223港元代价，要约人不提高价格[6][29] - 计划代价较最后交易日溢价约32.93%，较不同时期资产净值有溢价[28][29][52] - 建议及计划需满足先决条件，预期2 - 5个月达成，计划仅在截止日期前条件满足生效[31][33] - 实施建议现金代价7.09342446亿港元，要约人以债务或内部资源支付[10][40] - 要约人委任申万宏源为财务顾问，董事会成立独立董事委员会[26][51] 市场交易 - 公司普通股2025年9月12日起暂停买卖，申请9月23日恢复[20][71] - 截至最后交易日6个月，普通股最高1.000港元，最低0.650港元[30] - 截至最后交易日12、24、36个月，普通股平均日成交量分别为577,370股、421,361股、344,110股[53] 其他要点 - 建议为股东提供溢价退出、套现及实现收益机会[52][53] - 计划未获批或失效，要约人12个月内不得公布要约，成本承担依情况而定[63][64] - 公司向股东寄发计划文件，海外股东需合规，股东有税务疑问咨询顾问[65][66][68] - 持股5%以上股东披露交易，7日代客交易少于100万部分规定不适用[69]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年收益为211.6869亿港元，同比增长9.76%[8] - 截至2025年6月30日止六个月收益为21,168.69百万港元，较上年同期增长9.76%[19] - 公司收益为211.69亿港元，同比增长9.8%[43] - 2025年上半年总收益为21,168,691千港元，较2024年同期的19,286,174千港元增长9.8%[55] - 公司总收益同比增长9.8%至211.69亿港元（2024年：192.86亿港元）[56][58] - 股东应占溢利为1.8119亿港元，同比增长10.16%[8] - 截至2025年6月30日止六个月溢利为181.19百万港元，较上年同期增长10.16%[19] - 本公司拥有人应占期内溢利为1.81亿港元，同比增长10.2%[43] - 2025年上半年股东应占期内溢利总额为181,192千港元，较2024年同期的164,484千港元增长10.2%[48] - 公司拥有人应占溢利增长10.2%至1.81亿港元（2024年：1.64亿港元）[65] - 除税前溢利为2.17亿港元，同比增长21.0%[43] - 除税前溢利增长21.0%至2.17亿港元（2024年：1.79亿港元）[56][58] - 每股基本及摊薄盈利为7.05港仙，同比增长10.2%[43] 成本和费用（同比环比） - 整体毛利率为3.07%，同比下降0.27个百分点[8] - 毛利为6.50亿港元，同比增长0.9%[43] - 已售存货成本增长10.1%至205.19亿港元（2024年：186.43亿港元）[61] 各条业务线表现 - ICT消费者产品分销业务营业额为847.125亿港元，同比下降0.28%[9] - ICT消费者产品分销业务分部溢利为1.2955亿港元，同比增长5.62%[9] - ICT企业产品分销业务营业额为837.827亿港元，同比增长23.67%[10] - ICT企业产品分销业务分部溢利为2.2186亿港元，同比下降8.08%[10] - 其他业务营业额为431.918亿港元，同比增长7.53%[11] - 其他业务分部溢利为0.451亿港元，同比增长21.23%[11] - ICT企业产品收益从2024年上半年的6,774,592千港元增至2025年上半年的8,378,265千港元，增幅23.7%[55] - 其他收益类别从2024年上半年的4,016,539千港元增至2025年上半年的4,319,176千港元，增幅7.5%[55] - ICT企业产品收益增长23.7%至83.78亿港元（2024年：67.75亿港元）[56][58] - 其他分部收益增长7.5%至43.19亿港元（2024年：40.17亿港元）[56][58] - 分部溢利总和下降1.2%至3.97亿港元（2024年：4.01亿港元）[56][58] 各地区表现 - 中国大陆市场收益增长10.0%至209.07亿港元（2024年：190.07亿港元）[60] 管理层讨论和指引 - 公司未使用衍生工具对冲外币风险，因认为外汇风险极低[21] - 公司确认派发2024年末期股息每股0.05港元，总额1.29亿港元[70] - 2025年上半年未建议派发任何股息[70] 其他财务数据 - 计息借款总额为27.4999亿港元，现金及银行结余为33.7176亿港元[15] - 具追索权之未收回已背书及贴现应收票据达2,077,351千港元[22] - 为筹集现金而贴现之票据金额为2,003,174千港元[22] - 公司总资产从2024年12月31日的132,805千港元下降至2025年6月30日的124,020千港元，降幅6.6%[45] - 存货从2024年12月31日的5,582,487千港元大幅减少至2025年6月30日的3,913,815千港元，降幅29.9%[45] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的561,776千港元增至2025年6月30日的1,257,718千港元，增幅124%[45] - 公司权益总额从2024年12月31日的2,979,155千港元增至2025年6月30日的3,091,687千港元，增幅3.8%[46][48] - 经营活动中所用现金净额为1,187,739千港元，较2024年同期的3,193,175千港元有所改善[49] - 投资活动所得现金净额为3,577,174千港元，较2024年同期的3,054,038千港元增长17.1%[49] - 应收贸易账款增长17.5%至52.40亿港元（2024年末：44.61亿港元）[66] - 91至180天账龄应收款激增63.9%至9.86亿港元（2024年末：6.02亿港元）[66] - 应付贸易账款及应付票据总额为73.11亿港元，较2024年末的110.60亿港元下降33.9%[67] - 供应链融资项下应付票据为23.34亿港元，较2024年末的58.65亿港元大幅减少60.2%[67] - 银行无抵押借贷为27.50亿港元，与2024年末的27.23亿港元基本持平[68] - 借贷实际利率区间为0.9981%至4.6727%，较2024年的2.64%至5.2481%有所下降[68] - 30日内应付贸易账款账龄占比39.8%（69.98亿港元），较2024年末的37.5%有所上升[67] - 超过一年账龄的应付贸易账款为11.68亿港元，较2024年末的8.43亿港元增加38.6%[67] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年6月30日止六个月全面收益总额为241.06百万港元，主要受人民币汇率波动影响[19] - 公司员工总数降至1,359名（2024年同期：1,552名）[26] - 2024年度末期股息每股0.05港元，合计派付约128.53百万港元[27] - 董事会主席祝剑秋先生持有公司普通股115,165,762股，权益占比7.92%[35] - 苏惠清女士持有公司普通股34,589,636股，权益占比2.38%[35] - 四川长虹电器股份有限公司持有普通股8.75亿股，占60.13%[38] - 四川长虹电器股份有限公司持有优先股11.16亿股，占100%[38] - 安健控股有限公司持有普通股8.59亿股，占59.03%[38] - 四川川投资产管理有限责任公司持有普通股8300.93万股，占5.70%[38] - 四川能源发展集团有限责任公司持有普通股8300.93万股，占5.70%[38]

公司公告 - 四川长虹下属控股子公司长虹佳华控股有限公司于2025年9月12日在香港联交所发布《短暂停牌》公告 [1] - 长虹佳华股份自2025年9月12日9时起暂停买卖 以待刊发载有内幕信息的公告 [1] - 长虹佳华将于上海证券交易所履行信息披露义务 [1]