公司私有化动态 - 长虹佳华（03991 HK）复牌后股价大涨23 91% [1] - 四川长虹（600839 SZ）公告其控股子公司长虹佳华拟被虹图投资有限公司通过计划安排方式私有化 [1] - 私有化原因包括股价偏低与流动性有限导致融资功能受限 降低维持上市地位成本 提升推行长远增长策略灵活性 [2] 港股市场私有化趋势 - 2023年以来已有20家港股公司以私有化方式退市 [1] - 私有化退市有助于港股市场结构优化 使市场资源更集中于优质企业 [1] - 私有化退市可提升市场整体质量并增强投资者对港股市场信心 [1] 私有化对企业发展的影响 - 企业私有化退市后可优化治理结构并聚焦核心业务 [1] - 通过灵活资本安排实现战略转型 [1] - 为股东提供变现退出机会 解决股票流动性低导致的抛售难题 [2]

在这一低成交背景下，虽然近一年长虹佳华股价累计涨幅已超过100%，但想要将获利落袋为安并不容 易。四川长虹的下属全资子公司安健控股作为长虹佳华的重要股东就表示，"长虹佳华股价长期低于净 资产，难以利用港股平台进行资本运作，上市公司平台优势难以体现，公司也无法通过港股上市地位实 现持股的理想退出；为维持长虹佳华上市地位，受限于公众持股量等规定，目前安健控股所持可转换优 先股转换为普通股在操作上受到限制。" 在交投低迷之下，不少港股公司都选择了私有化退市之路。证券时报记者统计发现，今年以来已有20家 港股公司以私有化的方式退市。最新一家完成私有化退市的是晋安实业，其在今年9月19日实现私有化 退市。 选择私有化退市的港股公司，其原因几乎都离不开股票交投低迷、丧失应有的融资能力以及继续维持上 市地位和合规需要付出更多成本。 此前一家从港股退市的公司负责人就告诉证券时报记者："港股市场作为一个极为市场化的市场，往往 只有头部公司才能获得资金青睐，无论是二级市场还是融资都是如此。虽然港股有闪电配售等极为便利 的融资制度，但一旦丧失资金青睐，任何便利的制度都不起作用，我们上市十多年一直没有融到资，未 来也看不到希望，只能 ...

长虹佳华私有化事件 - 长虹佳华于9月23日复牌后股价大涨23.91% [1] - 母公司四川长虹公告宣布控股股东长虹控股集团通过全资子公司虹图投资以计划安排方式对长虹佳华进行私有化 [1] - 今年以来已有20家港股公司以私有化方式退市 [1][8] 公司股权结构与业绩表现 - 四川长虹间接持有长虹佳华8.75亿股普通股（占60.13%）和11.16亿股可转换优先股（占100%） [3] - 2025年上半年实现收益211.69亿港元（同比增长9.76%），股东应占溢利1.81亿港元（同比增长10.16%） [3] - 毛利率为3.07%（同比下降0.27个百分点），主要因市场竞争激烈 [3] 股价与交易流动性问题 - 当前总市值仅17亿港元，低于净资产28亿元人民币 [3] - 2025年前8个月中有6个月成交额低于千万港元，1月单月成交额仅72.59万港元 [3] - 近一年股价累计涨幅超100%，但低流动性导致股东难以获利退出 [4] 私有化原因分析 - 股份流通量、交投量及股价持续低迷，港股平台融资功能失效 [4][6] - 公众持股量限制导致可转换优先股操作受限 [4] - 私有化后可降低上市成本，借助集团资源探索新发展机会 [6] 港股私有化行业现象 - 2025年内已有20家港股公司私有化退市，包括晋安实业、北京建设、谭仔国际等企业 [8][9] - 私有化共性原因包括：交易流动性不足、融资能力丧失、维持上市成本过高 [10] - 港股市场仅头部公司获资金青睐，非头部企业难以通过上市平台实现融资 [10]