化肥股市场表现 - 中国心连心化肥股价上涨4.55%至8.74港元 [1] - 中化化肥股价上涨4.58%至1.6港元 [1] - 中海石油化学股价上涨4.53%至2.54港元 [1] 钾肥进口合同 - 中方钾肥进口谈判小组与国际主要供应商达成2026年度大合同价格为348美元/吨（CFR） [1] - 2026年合同价格较2025年提升2美元/吨 [1] - 合同价格继续保持全球钾肥"价格洼地"地位，保障国内供应和价格稳定 [1] 尿素市场基本面 - 11月尿素日产预计维持高位，高供应对价格构成显著压力 [1] - 出口政策的适时连续调节为基本面泄压，削弱价格下行驱动强度 [1] - 出口政策调控对短期现货价格形成明显支撑，业内情绪提升，短线国内尿素行情稳中偏强 [1] 成本支撑因素 - 近期煤炭价格中枢持续上移，煤制现金流成本线拾升为尿素带来一定支撑 [1]

化肥股市场表现 - 截至发稿，中国心连心化肥股价上涨4.55%，报8.74港元 [1] - 截至发稿，中化化肥股价上涨4.58%，报1.6港元 [1] - 截至发稿，中海石油化学股价上涨4.53%，报2.54港元 [1] 钾肥进口合同 - 中方钾肥进口谈判小组与国际主要钾肥供应商达成2026年度钾肥进口大合同，价格为348美元/吨(CFR) [1] - 2026年度合同价格较2025年提升2美元/吨 [1] - 该合同价格使中国继续保持全球钾肥"价格洼地"，有利于保障国内钾肥供应和价格稳定 [1] 尿素市场分析 - 进入11月，在政策保供与生产利润修复支撑下，尿素日产预计将维持高位，高供应对价格构成显著压力 [1] - 出口政策的适时、连续调节，持续为尿素基本面泄压，削弱了价格的下行驱动强度 [1] - 在出口政策调控背景下，短期尿素现货价格受到明显支撑，业内情绪提升，短线国内尿素行情稳中偏强 [1] - 近期煤炭价格中枢持续上移，煤制现金流成本线抬升为尿素价格带来一定支撑 [1]

股权变动 - Hermes Investment Management Ltd于11月21日减持中海石油化学24876.363万股 [1] - 减持每股作价2.37港元，总金额约为5.9亿港元 [1] - 减持后最新持股数目约为7632.31万股，持股比例从减持前水平降至4.25% [1]

交易概述 - Hermes Investment Management Ltd于11月21日减持中海石油化学24876.363万股 [1] - 减持每股作价2.37港元，总金额约为5.9亿港元 [1] - 减持后最新持股数目约为7632.31万股，最新持股比例为4.25% [1] 股权变动 - 此次减持后，持股比例从减持前水平降至4.25% [1] - 减持股份数量占原持股量的较大比例 [1]

公司股权变动 - 2025年11月13日，股东MGD Holdings于场内减持中海石油化学(03983.HK) 342.2万股，每股平均作价2.6802港元，涉及总金额约917.16万港元 [1] - 此次减持后，MGD Holdings的持股数量降至232,568,000股，其持股比例由13.14%下降至12.95% [1] - 根据联交所权益披露，此次权益变动发生在2025年10月17日至2025年11月17日期间，披露表格序号为CS20251113E00452 [2]

减持交易详情 - MGD Holdings于11月13日减持中海石油化学342.2万股 [1] - 减持均价为每股2.6802港元 [1] - 减持总金额约为917.16万港元 [1] 持股变动情况 - 减持后最新持股数目约为2.33亿股 [1] - 减持后最新持股比例为12.95% [1]

钾肥行业市场概况 - 钾肥市场供需格局持续偏紧，价格中枢稳步上移[1] - 截至11月10日，氯化钾国内市场均价3237元/吨，较年初上涨28.66%，同比上涨34.37%[1] - 11月7日，氯化钾行业毛利润为1164元/吨，同比每吨增加约400元[1] - 2025-2027年，全球钾肥需求有望以3.2%的复合增速稳定增长[1] - 2026年底之前全球钾肥新增产能有限，开采难度增加及成本提升，预计高景气中期有望持续[1] - 当前处于用肥淡季，随着秋季用肥需求启动及印度市场需求提振，短期价格有望维持高景气[1] - 2025年以来钾肥景气度持续上行，新增产能有限叠加国内库存低位，高景气度或有较长持续性[2] 主要钾肥公司分析 - 米高集团是中国大型钾肥公司之一，按2023年钾肥销量计算在中国钾肥公司中排名第四，是前五名中唯一民企[3] - 中化化肥2025年前三季度净利润同比增长6%，营业收入约193.73亿元，净利润约13.64亿元[3] - 中化化肥与约旦阿拉伯钾肥公司续签2026-2028年合作备忘录，继续独家代理APC在中国的钾肥销售[3] - 中国心连心化肥2025年前三季度收入179.6亿元，同比增长3.1%，调整后归母净利润8.4亿元，同比下降12.8%[4] - 心连心化肥业绩下滑主因尿素价格下降及三大基地系统性检修，产品减产约26.9万吨，影响利润约2.3亿元[4] - 心连心化肥九江基地二期投运使综合生产成本降低10%，新乡基地项目完成后预计尿素生产成本再降12%[4] - 中海石油化学是国内化肥和甲醇行业龙头企业，总设计产能为184万吨尿素、100万吨磷复肥、140万吨甲醇及27万吨丙烯腈系列产品[5] - 公司通过持股79.98%子公司湖北大峪口化工及参股公司贵州锦麟布局磷矿资源，向上游进行产业链延伸[5]

钾肥行业市场概况 - 全球钾肥市场供需格局持续偏紧，价格中枢稳步上移 [1] - 截至11月10日，氯化钾国内市场均价3237元/吨，较年初上涨28.66%，同比上涨34.37% [1] - 11月7日，氯化钾行业毛利润为1164元/吨，同比每吨增加约400元 [1] - 2025-2027年全球钾肥需求有望以3.2%的复合增速稳定增长 [1] - 2026年底之前全球钾肥新增产能有限，开采难度增加、成本提升，预计高景气中期有望持续 [1] 钾肥价格趋势与驱动因素 - 钾肥市场价格呈现小幅拉涨态势，东北地区价格涨幅最为明显，前期低价货源逐渐减少 [1] - 随着秋季用肥需求逐步启动，叠加印度等国际市场需求的提振，短期钾肥价格有望维持高景气 [1] - 2025年以来钾肥景气度持续上行，2025-26年行业新增产能有限叠加国内库存低位，高景气度或有较长持续性 [2] 相关上市公司分析 - 米高集团是中国大型钾肥公司之一，按2023年钾肥销量计算在中国钾肥公司中排名第四，是五大钾肥公司中唯一民企 [3] - 中化化肥2025年前三季度实现营业收入约193.73亿元，净利润约13.64亿元，同比增长约6% [3] - 中化化肥与约旦阿拉伯钾肥公司续签2026-2028年合作备忘录，将继续独家代理APC在中国的钾肥销售 [3] - 中国心连心化肥2025年前三季度收入达到179.6亿元，同比增长3.1%，调整后归母净利润8.4亿元，同比下降12.8% [4] - 中国心连心化肥业绩下滑主要因尿素价格下降及三大基地系统性检修导致产品减产约26.9万吨，影响利润约2.3亿元 [4] - 中国心连心化肥九江基地二期投运后，在尿素满负荷生产情况下综合生产成本降低10%，新乡基地项目完成后预计生产成本再降12% [4] - 中海石油化学是中国化肥和甲醇产量最大的上市公司之一，总设计产能为184万吨尿素、100万吨磷复肥、140万吨甲醇及27万吨丙烯腈 [5] - 中海石油化学通过持股子公司和参股公司布局磷矿资源，向上游进行产业链延伸 [5]

交易概述 - Hermes Investment Management Ltd于11月7日减持中国石油化学股份约2.54亿股 [1] - 减持均价为每股2.48港元，总金额约为6.30亿港元 [1] - 减持后最新持股数目约为2.48亿股，持股比例降至13.82% [1] 股权变动 - 此次减持后，Hermes Investment Management Ltd对中国石油化学的持股比例由减持前更高水平变动至13.82% [1] - 持股数量由减持前更高水平变动至约2.48亿股 [1]

交易概述 - Hermes Investment Management Ltd于11月7日减持中国石油化学股份约2.54亿股 [1] - 减持均价为每股2.48港元，总金额约为6.30亿港元 [1] - 减持后最新持股数目约为2.48亿股，持股比例降至13.82% [1] 股权变动 - 此次减持后，Hermes Investment Management Ltd对中国石油化学的持股比例由减持前水平降至13.82% [1] - 持股数量由减持前的大约5.02亿股减少至约2.48亿股 [1]