新股上市 - 英矽智能(03696)开启招股，被称为2025年港股最大Biotech IPO，其核心资产为全球进展最快的AI药物 [1] - 林清轩(02657)于12月18日至23日招股，基石投资者包括富达基金 [1] - 卧安机器人(06600)、美联股份(02671)、五一视界(06651)、迅策(03317)均于12月18日至23日招股，并预计于12月30日上市 [1] - 智汇矿业(02546)香港公开发售获5248.15倍认购，于12月19日上市 [1] - 南华期货股份(02691)最终发售价厘定为每股H股12港元 [1] - 希迪智驾(03881)最终定价为每股263港元，香港公开发售获22.55倍认购 [1] 重大事项 - 中国国航(00753)拟出资参与深圳航空的股权融资，深圳国资旗下鲲航投资入围 [1] - 敏实集团(00425)与一家机器人公司订立战略合作协议，共同拓展欧洲市场 [1] - 商汤-W(00020)拟配售17.5亿股新B类股份，预计净筹资约31.46亿港元 [1] - 贪玩(09890)拟发行本金总额为4.68亿港元、于2027年到期的零息可换股债券 [1] - 复星医药(02196)旗下复星医药产业与Clavis Bio签订《合作及选择权协议》，以加码创新药海外布局 [1] - 药明康德(02359)斥资约3000万欧元，获得一家法国生物医药基金3.22%的份额 [1] - 敏华控股(01999)拟收购美国软体家具企业Gainline Recline Intermediate Corp. 100%的权益 [1] 回购增持 - 腾讯控股(00700)于12月18日斥资6.36亿港元回购105.5万股 [2] - 小米集团-W(01810)于12月18日斥资1.51亿港元回购375万股 [2] - 中远海控(01919)于12月18日斥资8055.74万港元回购590万股 [2] - 碧桂园服务(06098)于12月18日斥资1713.6万港元回购270万股 [2] - 江苏宁沪高速公路(00177)获云杉资本增持5286.2万股 [2]

投资评级与核心观点 - 报告对迅策（3317.HK）的IPO给出“建议谨慎申购”的投资评级 [1] - 报告核心观点：公司是中国实时数据基础设施及分析解决方案供应商，在资产管理细分市场占据领先地位，但面临收入增长大幅放缓、亏损扩大、客户集中度高及发行估值较高等问题，因此建议谨慎申购 [1][2][3] 公司业务与市场地位 - 公司是中国实时数据基础设施及分析解决方案供应商，为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案 [2] - 公司产品核心是实时数据基础设施平台，可在数毫秒至数秒内收集、清理、管理、分析及治理来自多个来源的异构数据 [2] - 公司从资产管理行业起步，按2024年收入计，公司于中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为11.6% [2] - 公司解决方案已拓展至其他垂直领域，2024年客户涵盖资产管理以外的多元化行业，主要包括金融服务（资产管理除外）、城市管理、生产管理及电信 [2] 行业前景 - 根据弗若斯特沙利文报告，中国实时数据基础设施及分析市场的市场规模于2024年达到人民币187亿元，2020年至2024年的复合年增长率为46.1% [3] - 受国家利好政策及跨行业企业数字化转型的巨大需求推动，该市场规模预计于2029年达到人民币505亿元，2024年至2029年的复合年增长率为22.0% [3] 财务与运营表现 - 公司收入增长从2023年的84.3%降至2025年上半年的负30.0% [3] - 公司净亏损率从2023年的12.0%升至2025年上半年的54.6% [3] - 公司客户集中度较高，来自五大客户的总收入占比在过往记录期分别为34.1%、35.2%、26.8%及42.0% [3] - 最大客户收入占比在过往记录期分别为12.3%、12.3%、8.2%及13.7% [3] - 公司客户主要为机构资产管理人，包括中国十大资产管理人 [3] 本次IPO发行详情 - 招股价格区间为48.00港元至55.00港元 [1] - 集资额（扣除包销费用和全球发售有关的估计费用，以中位数计算）为10.40亿港元 [1] - 每手股数为100股，入场费为5,555.47港元 [1] - 招股日期为2025年12月18日至2025年12月23日 [1] - 招股总数为2,250万股（可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定） [1] - 其中国际配售占90%（2,025万股），公开发售占10%（225万股） [1] - 上市日期预计为2025年12月30日 [1] - 保荐人为国泰海通 [1] - 公司上市后市值约176亿港元，招股价对应2025年收入PS（市销率）约25.0倍 [3]

港股市场整体表现 - 12月18日港股主要指数涨跌互现，恒生指数微涨0.12%收于25498.13点，恒生科技指数下跌0.73%收于5418.29点，国企指数微跌0.02%收于8841.51点，红筹指数下跌0.26%收于4049.62点 [1] - 盘面上大型科技股走势分化，阿里巴巴跌1.3%，京东集团跌0.09%，小米集团跌2.47%，网易涨0.67%，美团涨0.1%，快手涨0.23%，哔哩哔哩涨0.26% [1] - 航空股延续涨势，东方航空涨超7%；煤炭股午后走强，汇力资源涨超9%；锂电池股跌幅居前，宁德时代跌超3%；新消费概念股走弱，名创优品跌超3% [1] - 其他个股中，曹操出行跌超12%，恒大物业跌超9%，中国中免跌超5%；上海复旦涨超7%，招金矿业涨超6% [1] 公司经营与财务动态 - 融信中国前11个月总合约销售额约34.92亿元，同比下降 [2] - 中国中车及下属企业近三个月合计签订约533.1亿元的重大合同 [3] - 和谐汽车附属公司iCar Group Limited可能通过引入新投资者开展进一步股权融资，涉及资金4000万美元 [2] - 中国中冶拟回购不超过20亿元A股及5亿元H股 [7] - 迅策于12月18日起至12月23日招股，计划发售2250万股H股 [5] - 百威亚太宣布Bernardo Novick将自2026年4月1日起担任首席财务官 [6] 公司研发与合作协议 - 康宁杰瑞制药-B的JSKN027 IND申请获CDE正式受理 [2] - 远大医药自主研发的全球创新放射性核素偶联药物GPN01530在美国获批开展临床研究 [2] - 敏实集团与机器人公司订立战略合作协议 [4] 公司股份回购 - 腾讯控股斥资6.36亿港元回购105.7万股，回购价格区间为595-605.5港元 [9] - 快手-W斥资8303.7万港元回购128.3万股，回购价格区间为63.9-65.55港元 [8] - 创科实业斥资4491万港元回购50万股，回购价格区间为89.35-90.50港元 [10] - 碧桂园服务斥资2317.48万港元回购369.7万股，回购价格区间为6.22-6.33港元 [11] - 巨子生物斥资1397.13万港元回购40万股，回购价格区间为34.62-35.22港元 [12] 机构市场观点 - 招商证券认为港股近期走弱缘于南向资金回流A股、IPO融资潮担忧、解禁高峰、盈利下修与海外流动性扰动，随着这些因素缓解，港股有望迎来跨年行情 [13] - 华泰证券指出市场处于磨底阶段，未来行情催化因素可能来自人民币升值预期、企业出海韧性以及国内科技进展突破等预期差 [13] - 浦银国际预计市场短期将维持震荡，盈利端表现将更可能决定市场走势，建议采用“科技+红利”的杠铃策略 [14] - 建银国际建议在2025年底前逢低吸纳，为明年初的春季行情做准备，可基础配置高息股，并关注新质生产力、科技、高端制造、新能源及内需股等主题 [14]

行业趋势与市场前景 - 到2026年，预计将有50%的中国500强数据团队使用AI Agent进行数据准备和分析[1] - 2028年中国AI Agent市场规模预计将达到8520亿元，年复合增长率高达72.7%[7] - 中国实时数据基础设施和分析市场于2024年整体潜在市场规模达到5252亿元，预计将在2029年达到11529亿元[7] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的实时数据基础设施及分析解决方案供应商，业务涵盖数据基础设施和数据分析应用[2][3] - 按2024年收入计，公司在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为11.6%[4] - 按2024年收入计，公司在中国整体实时数据基础设施及分析市场中排名第四，市场份额为3.4%[4] 财务表现与增长 - 2022年至2024年，公司营收分别为2.88亿元、5.3亿元、6.32亿元，年复合增长率高达48%[7] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为78%、79%、76.7%，处于较高水平[4] - 2022年至2024年，公司研发投入分别达2.59亿元、3.79亿元和4.50亿元，占收入比重均超过70%[9] 客户与业务多元化 - 公司客户主要涵盖保险公司、共同基金、银行资产管理部门、证券公司、企业财资等资产管理领域[5] - 公司已将解决方案扩展至资产管理以外的多元化行业，主要包括金融服务、城市管理及电信[5] - 2025年上半年，来自电信、城市管理、生产管理等多元化行业的收入占比已达52.7%，首次超过资产管理业务[8] 技术优势与竞争壁垒 - 公司产品包括AI赋能的云原生统一数据平台，以及利用底层基础设施的数据分析应用[3] - 公司拥有云原生统一数据平台和模块化架构，拥有超过300个模块，构筑了技术护城河[9] - 公司技术已成功从金融复用到电信、城市管理等多个领域，验证了跨行业复用能力[8] 上市与股权结构 - 公司于12月18日至23日招股，发售2250万股H股，招股价区间为48至55港元，集资最多12.38亿港元[2] - 公司引入9名基石投资者，包括云锋基金、富策控股等，合计认购约3957万美元（约3.078亿港元）[2] - 公司股权结构呈现“创始人控股+明星机构云集”特点，股东涵盖腾讯、云锋基金、高盛、KKR等顶尖资本[6]

行业趋势与市场前景 - AI Agent正在重塑数据分析行业，其核心价值在于“数据+知识”融合、洞察到行动闭环、人机协同进化[1] - 到2026年，预计50%的中国500强数据团队将使用AI Agent进行数据准备和分析[1] - 中国AI Agent市场规模预计在2028年达到8520亿元，年复合增长率高达72.7%[7] - 中国实时数据基础设施和分析市场处于快速扩张阶段，2024年潜在市场规模为5252亿元，预计2029年将达到11529亿元[7] 公司概况与市场地位 - 迅策科技是中国领先的实时数据基础设施及分析解决方案供应商，成立于2016年[3] - 公司产品组合主要包括AI赋能的云原生统一数据平台（数据基础设施）和数据分析应用[3] - 按2024年收入计，公司在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为11.6%[4] - 在中国整体实时数据基础设施及分析市场中排名第四，市场份额为3.4%[4] 财务表现与运营数据 - 2022年至2024年，公司营收分别为2.88亿元、5.3亿元、6.32亿元，年复合增长率为48%[7] - 同期毛利率分别为78%、79%、76.7%，维持在较高水平[4] - 2022年至2024年，研发投入分别为2.59亿元、3.79亿元和4.50亿元，占收入比重均超过70%[9] - 公司目前处于战略性亏损状态，高研发投入旨在构建长期技术护城河[10] 业务多元化与增长动力 - 公司业务已从起家的资产管理成功扩展至金融服务、城市管理及电信等多个行业[5] - 2025年上半年，来自电信、城市管理、生产管理等多元化行业的收入占比已达52.7%，首次超过资产管理业务[8] - 技术跨行业复制能力为公司打开了更广阔的行业天花板，验证了其解决方案的可复用性[8] - 新拓展行业的大客户付费能力强，为公司提供了更高、更可持续的收入增长空间[9] 竞争优势与核心壁垒 - 公司在实时数据处理细分领域建立了专业品牌和技术壁垒[6] - 拥有由300多个模块组成的云原生统一数据平台和模块化架构，构成技术护城河[9] - 头部市场地位带来定价权、获客优势和较高的客户净收入留存率[4][5] - 股权结构呈现“创始人控股+明星机构云集”特点，股东包括腾讯、云锋基金、高盛、KKR等，形成强大的资源背书[6] 上市与融资详情 - 公司正在香港进行首次公开募股，发售2250万股H股，招股价区间为48至55港元，最多集资12.38亿港元[2] - 引入9名基石投资者，包括云锋基金、富策控股等，合计认购约3957万美元（约3.078亿港元）[2] - 预计于2024年12月30日在港交所主板挂牌上市，有望成为港股“大模型Data Agent第一股”[3]

文章核心观点 - Data Agent（数据智能体）正在引发企业数据分析行业的范式革命，其通过“数据+知识”融合、洞察到行动闭环、人机协同进化三大核心价值突破传统工具能力边界 [1] - 迅策科技作为实时数据基础设施及分析解决方案供应商，是Data Agent产业链的关键一环，其赴港上市有望成为港股“大模型Data Agent第一股” [2] - 迅策科技凭借在细分市场的龙头地位、强大的技术壁垒、高研发投入驱动的跨行业复制能力，处于一个高速增长且潜力巨大的赛道，具备显著的稀缺性和高成长潜力 [3][4][6][7][9][11] 行业趋势与市场前景 - 到2026年，预计50%的中国500强数据团队将使用AI Agent进行数据准备和分析 [1] - 2028年中国AI Agent市场规模预计将达到8520亿元人民币，年复合增长率高达72.7% [7] - 中国实时数据基础设施和分析市场在2024年整体潜在市场规模为5252亿元人民币，预计到2029年将达到11529亿元人民币 [7] - 行业正处于萌芽并迅速扩张阶段，大模型和AI应用的爆发对高质量、实时化数据供给提出了前所未有的要求 [7] 公司业务与市场地位 - 迅策科技是中国领先的实时数据基础设施及分析解决方案供应商，成立于2016年 [3] - 产品组合主要包括两部分：AI赋能的云原生统一数据平台（数据基础设施）和数据分析应用 [3] - 按2024年收入计，公司在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为11.6% [4] - 在中国整体实时数据基础设施及分析市场中排名第四，市场份额为3.4% [4] 财务表现与运营数据 - 2022年至2024年，公司营收分别为2.88亿元、5.3亿元、6.32亿元人民币，年复合增长率高达48% [7] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为78%、79%、76.7%，维持在较高水平 [4] - 2022年至2024年，公司研发投入分别为2.59亿、3.79亿和4.50亿元人民币，占收入比重均超过70% [9] - 公司目前处于战略性亏损，高研发投入被视为“研发资本化”，旨在构建长期竞争壁垒 [10] 竞争优势与增长动力 - **技术壁垒与龙头效应**：公司拥有云原生统一数据平台和模块化架构（拥有300+模块）构建的技术护城河，市场头部地位带来定价权、获客优势和资源吸附力 [4][5][6][9] - **客户高黏性与行业拓展**：客户主要覆盖资产管理领域（如保险、基金、银行资管等），并保持较高的净收入留存率；解决方案已成功扩展至金融服务、城市管理及电信等多元化行业，2025年上半年来自多元化行业的收入占比已达52.7%，首次超过资产管理业务 [5][8] - **跨行业复制能力**：技术已成功从金融复用到电信、城市管理等多个领域，验证了其跨行业复用能力，为公司打开了更广阔的行业天花板和增长曲线 [8][9] - **股东背景强劲**：股权结构呈现“创始人控股+明星机构云集”特点，股东包括腾讯、云锋基金（阿里）、高盛、KKR等顶尖资本，形成强大的资源背书 [6] 上市相关细节 - 公司于12月18日至23日招股，计划发售2250万股H股，香港公开发售占10%，国际配售占90% [2] - 招股价区间为每股48至55港元，最多集资12.38亿港元，每手100股，入场费5555.47港元 [2] - 引入9名基石投资者，包括云锋基金、富策控股（龚虹嘉执掌）、中视金桥等，合计认购约3957万美元（约3.078亿港元） [2] - 预计12月30日在港交所主板挂牌上市 [2]

港股新股申购概览 - 2025年12月18日共有六只新股开始公开申购，申购期均为12月18日至12月23日，预期均将于12月30日挂牌上市 [1] - 六只新股分别为英矽智能(03696.HK)、五一视界(06651.HK)、迅策(03317.HK)、美联股份(02671.HK)、卧安机器人(06600.HK)和林清轩(02657.HK) [1] 英矽智能(03696.HK) - **发行信息**：全球发行94,690,500股，香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价24.05港元，每手500股，入场费12,146.27港元 [2] - **绿鞋机制**：设有绿鞋机制，金额约3.42亿港元 [3] - **公司业务**：公司为AI驱动药物发现及开发公司，其生成式人工智能平台Pharma.AI已产生逾20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项已授权予国际制药公司，最高合约总价值20亿美元 [4] - **保荐人历史表现**：联席保荐人摩根士丹利亚洲有限公司近期保荐的药明合联(2023年11月17日)首日收盘涨幅达35.92% [5] - **行业对比**：相近行业新股晶泰控股(2024年6月13日上市)首日收盘涨幅为9.85% [6] - **基石投资者**：基石投资者包括Lilly、腾讯、淡马锡等，已同意认购总额约1.15亿美元（约8.9484亿港元）的发售股份，占发售股份总数（假设超额配股权未获行使）的39.29% [6] - **财务状况**：公司收入从2022年的3015万美元增长至2024年的8583万美元，同期净亏损从2.2183亿美元大幅收窄至1710万美元 [7] 五一视界(06651.HK) - **发行信息**：全球发售23,975,200股，香港发售占5%，国际发售占95%，每股发售价30.5港元，每手200股，入场费6,161.51港元 [8] - **绿鞋机制**：设有绿鞋机制，金额约1.10亿港元 [9] - **公司业务**：公司是中国数字孪生市场的领导者，拥有265项软件版权及有效授权专利，并参与制定了41项国际、地方及团体的数字孪生相关标准 [10] - **保荐人历史表现**：联席保荐人中国国际金融香港证券有限公司近期保荐的银诺医药－Ｂ(2025年8月15日)首日收盘涨幅达206.48% [11] - **行业对比**：相近行业新股滴普科技(2025年10月28日上市)首日收盘涨幅达150.56% [12] - **基石投资者**：无基石投资者 [12] - **财务状况**：公司收入从2022年的人民币1.6998亿元增长至2024年的人民币2.8736亿元，2025年上半年收入同比增长62.0%至人民币5382万元，净亏损呈收窄趋势 [12] 迅策(03317.HK) - **发行信息**：全球发售22,500,000股，香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价区间为48-55港元，每手100股，入场费5,555.47港元 [13] - **绿鞋机制**：设有绿鞋机制，金额约2.13亿港元 [14] - **公司业务**：公司是中国实时数据基础设施及分析解决方案供应商，为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案 [15] - **保荐人历史表现**：保荐人国泰君安融资有限公司近期保荐的剑桥科技(2025年10月28日)首日收盘涨幅为33.86% [16] - **行业对比**：相近行业新股经纬天地(2024年1月12日上市)首日收盘涨幅达164.00% [16] - **基石投资者**：基石投资者包括中视金桥、Alphahill基金等，已同意认购总额约3957万美元（约3.0782亿港元）的发售股份，占发售股份总数（假设超额配股权未获行使）的26.56% [16] - **财务状况**：公司收入从2022年的人民币2.88亿元增长至2024年的人民币6.32亿元，但持续录得净亏损，2025年上半年净亏损为人民币1.08亿元 [18] 美联股份(02671.HK) - **发行信息**：全球发售24,600,000股，香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价区间为7.10-9.16港元，每手300股，入场费2,775.71港元 [19] - **绿鞋机制**：设有绿鞋机制，金额约0.34亿港元 [20] - **公司业务**：公司是预制钢结构建筑市场的综合预制钢结构建筑分包服务提供商，为各行各业的建筑项目提供设计、采购、制造和安装等综合服务 [21] - **保荐人历史表现**：保荐人申万宏源融资（香港）有限公司近期保荐的兴纺控股(2018年7月16日)首日收盘涨幅达156.25% [22] - **行业对比**：相近行业新股泓基集团(2024年3月8日上市)首日收盘涨幅达136.00% [22] - **基石投资者**：基石投资者包括彩云、Tiny Jade等，已同意认购总额约5150万港元的发售股份，占发售股份总数（假设超额配股权未获行使）的25.8% [22] - **财务状况**：公司收入在2022年至2024年间保持在人民币14.5亿至19.0亿元之间，并持续实现盈利，2025年上半年期内利润为人民币6263万元 [23] 卧安机器人(06600.HK) - **发行信息**：全球发售22,222,300股，香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价区间为63-81港元，每手100股，入场费8,181.69港元 [25] - **绿鞋机制**：设有绿鞋机制，金额约2.70亿港元 [26] - **公司业务**：公司为家庭机器人系统提供商，产品销往全球90多个国家及地区，覆盖七种品类共47款SPU，在全球逾2000间线下零售店有售 [27] - **保荐人历史表现**：联席保荐人华泰金融控股（香港）有限公司近期保荐的八马茶业(2025年10月28日)首日收盘涨幅达86.70% [28] - **行业对比**：相近行业新股优必选(2023年12月29日上市)首日收盘微涨0.94% [28] - **基石投资者**：基石投资者包括HACF, LP、Cithara等，已同意认购总额7.00亿港元的发售股份，占发售股份总数（假设超额配股权未获行使）的43.75% [28] - **财务状况**：公司收入从2022年的人民币2.746亿元快速增长至2024年的人民币6.0992亿元，并于2025年上半年实现扭亏为盈，录得净溢利人民币2790万元 [29] 林清轩(02657.HK) - **发行信息**：全球发售13,966,500股，香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价77.77港元，每手50股，入场费3,927.72港元 [30] - **绿鞋机制**：设有绿鞋机制，金额约1.63亿港元 [31] - **公司业务**：公司为中国高端国货护肤品牌，策略性专注于抗皱及紧致护肤细分市场 [32] - **保荐人历史表现**：联席保荐人华泰金融控股（香港）有限公司近期保荐的八马茶业(2025年10月28日)首日收盘涨幅达86.70% [33] - **行业对比**：相近行业新股毛戈平(2024年12月10日上市)首日收盘涨幅达76.51% [33] - **基石投资者**：基石投资者包括富达基金、大家人寿等，已同意认购总额约6200万美元（约4.8256亿港元）的发售股份，占发售股份总数（假设超额配股权未获行使）的44.43% [33] - **财务状况**：公司收入从2022年的人民币6.9115亿元增长至2024年的人民币12.0964亿元，并于2023年实现扭亏为盈，2024年净溢利同比增长121.1%至人民币1.8683亿元 [34] 近期通过聆讯公司 - 近期通过港交所聆讯的公司包括兆易创新、壁仞科技、罡正医疗、豪威集成电路、嘉和生物药业、图达通、同仁堂医养等 [36] - 上述公司通过聆讯日期集中在2025年11月至12月，保荐机构包括中金公司、华泰国际、瑞银、摩根士丹利等多家知名投行 [36]

公司IPO发行概况 - 迅策科技于12月18日启动港股IPO招股，是当日六家招股企业中之一，股份代号03317.HK [2] - 本次全球发售股份总数为2250万股，其中国际发售2025万股，香港公开发售225万股 [2] - 招股价区间为48港元至55港元，若以中间价51.5港元定价且未行使超额配股权，预计募集资金净额约为10.4亿港元 [2] - 香港公开发售时间为12月18日至12月23日，最终发售价及分配结果预计12月29日公布，股份计划于12月30日在联交所主板开始买卖 [2] 发行结构与投资者 - 本次发行采用B发行机制，香港公开发售部分甲乙组共有2.25万手，每手100股，入场费约5555.47港元，顶额认购手数为1.125万手 [2] - 发行已获得9家基石投资者支持，包括中视金桥、Alphahill基金、富策控股、无极资本旗下Infini、蔷薇香港等 [3] - 基石投资者已同意按发售价认购总金额约3957万美元（约3.08亿港元）的发售股份 [3] 募集资金用途 - 所募资金净额计划约80%用于公司解决方案的研发工作 [2] - 约15%将用于深化公司对一系列其他产业的渗透 [2] 公司业务与市场 - 迅策是一家实时数据基础设施及分析解决方案供应商，为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案 [4] - 其实时数据基础设施可在数毫秒至数秒内收集、清理、管理、分析及治理来自多个来源的异构数据 [4] - 截至2024年，公司客户已涵盖资产管理以外的多元化行业，主要包括金融服务（资产管理除外）、城市管理、制造管理及电信，并为中国主要国有电信运营商的分公司提供服务 [4] 公司财务表现 - 2022年至2024年期间，公司收入稳步增长 [4] - 2025年上半年业绩出现变化，收入同比下降约30%至1.98亿元人民币 [4] - 2025年上半年亏损扩大至1.08亿元人民币，且自2022年以来公司未曾实现过盈利 [4]

发售信息 - 全球发售股份数目为22,500,000股H股（视发售量调整权及超额配股权行使与否而定）[5] - 香港发售股份数目为2,250,000股H股（视发售量调整权行使与否而定及可予重新分配）[5] - 国际发售股份数目为20,250,000股H股（视发售量调整权行使与否而定、可予重新分配及视超额配股权行使与否而定）[5] - 最高发售价为每股H股55.00港元，预计不低于每股发售股份48.00港元[5] - 发售价预计于2025年12月24日协定[5] 业绩总结 - 2023年和2024年收入增长率分别为84.3%和19.1%，2025年为 - 30.0%[81] - 2022 - 2025年毛利率分别为78.0%、79.0%、76.7%和66.7%[81] - 2022 - 2025年净亏损率分别为33.5%、12.0%、15.5%和54.6%[81] - 2022 - 2025年资产负债比率分别为1.8%、3.3%、3.3%和4.9%[81] 用户数据 - 2022 - 2025年付费客户总数分别为182名、200名、232名和121名[82] - 2023年ARPU增长率为68%，2024年为2.7%，2025年为 - 2.2%[82] - 2023 - 2025年净收入留存率分别为98%、56%和36%[82] 未来展望 - 公司将深化及扩大客户基础、推进和扩展解决方案、探索及加快扩展[52] - 预计2025年将继续录得净亏损，截至2025年12月31日止年度净亏损将增加[38][120] - 董事认为公司拥有足够营运资金应付未来12个月需求[101] 新技术研发 - 公司实时数据基础设施及分析解决方案具有模块化、速度快等特点[40] - 2022 - 2024年研发开支分别为人民币2.588亿元、3.791亿元、4.504亿元[61] 市场扩张 - 所得款项净额约15%用于深化在其他产业的渗透[115] - 多元化行业解决方案收入从2023年的1.807亿元大幅增至2024年的3.875亿元[93] 其他新策略 - 公司实施定制化定价模型，客户可通过订阅或交易模式购买解决方案[43] - 所得款项净额约65%用于推进现有解决方案、开发新方案及提升技术能力[115]

股份发售 - 全球发售2250万股H股，香港发售225万股，国际发售2025万股[6] - 最高发售价每股H股55.00港元，每股H股面值人民币1.00元[6] - 股份代号为3317[6] - 香港公开发售初步提呈2,250,000股，占全球发售10.0%；国际发售初步提呈20,250,000股，占全球发售90.0%[17] - 最终发售价定每股48.00港元[15] 调整和配股权 - 公司拥有发售量调整权，可发最多3,375,000股额外股份，行使后占已发行股本约1.04%[15] - 公司预期授出超额配股权，未行使发售量调整权时可要求发行最多3,375,000股H股；行使时可要求发行最多3,881,200股额外股份[18] 时间安排 - 香港公开发售2025年12月18日上午九时开始[20] - 白表eIPO电子申请2025年12月23日上午十一时三十分截止[20] - 白表eIPO申请付款及电子认购指示2025年12月23日中午十二时截止[20] - 截止办理申请登记2025年12月23日中午十二时[21] - 预期定价日2025年12月24日中午十二时前[21] - 2025年12月29日下午十一时前公布发售价格、认购情况及分配基准等[21] - 2025年12月29日下午十一时至2026年1月4日午夜十二时可查香港公开发售分配结果[21] - 2025年12月30日等时间可拨打热线查分配结果[22] - 2025年12月29日或之前寄发H股股票或存入中央结算系统[22] - 2025年12月30日或之前寄发白表电子退款指示╱退款支票[22] - 预计H股2025年12月30日上午九时在香港联交所开始交易[22] 其他 - 稳定价格行动2026年1月22日结束[3] - 香港公开发售全电子化申请，不提供实体渠道[9] - 可通过白表eIPO服务或香港结算EIPO渠道申请认购[11] - 申请认购股数至少100股香港发售股份[12] - 公告可在公司网站及联交所网站查阅[32] - 公告日期为2025年12月18日[32] - 公司董事会包括5位执行董事、1位非执行董事及3位独立非执行董事（上市后生效）[32]