公司人事任命 - 陆楹获委任为维昇药业首席财务官 [1] - 任命自2025年10月13日起生效 [1]

人事任命 - 公司宣布陆楹获委任为首席财务官 [1] - 该任命自2025年10月13日起生效 [1]

公司人事任命 - 陆楹获委任为维昇药业-B首席财务官 [1] - 任命生效日期为2025年10月13日 [1]

人事变动 - 陆楹先生2025年10月13日起任公司首席财务官[4] 人员履历 - 陆先生有逾19年财务管理经验，曾在多家公司任职[4] 公司架构 - 公告日期公司董事会包括执行董事卢安邦先生等[6]

股本与股份数据 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份数目为500,000,000股，面值0.0001美元[1] - 本月底已发行股份（不含库存）113,926,864股，库存股份0股，总数113,926,864股[2] 股份变动情况 - 本月股权激励计划发行新股及转让库存股份均为0[4] - 本月增加已发行股份（不含库存）和减少库存股份均为0[4] 股份奖励计划 - 2025年3月8日批准首次公开发售后计划最高可发行2,399,500股[4] - 2025年6月授予435,000股奖励[4]

股价表现 - 维昇药业-B(02561)股价上涨2.81%至44.68港元，此前一度上涨近4% [1] 核心产品管线 - 研发进展最快的核心产品为隆培促生长素（长效生长激素），预计于2025下半年在中国获批上市，有望成为国内第三款上市的长效生长激素 [1] - 公司拥有两款独特品种，分别为那韦培肽和帕罗培特立帕肽，其中帕罗培特立帕肽有望在2025年底递交上市申请 [1] 战略合作与商业化 - 公司于今年6月与药明生物达成合作，旨在推进产品的本地化生产，以提供价优高值的产品满足国内患者临床需求 [1] - 公司于今年7月与安科生物（300009）达成合作，共同推进产品的商业化 [1]

股价表现 - 维昇药业-B(02561)股价上涨2.81%至44.68港元，此前一度上涨近4% [1] 核心产品管线 - 研发进展最快的产品为隆培促生长素（长效生长激素），预计于2025下半年在中国获批上市，有望成为中国第三款上市的长效生长激素 [1] - 公司拥有两款独特品种，分别为那韦培肽和帕罗培特立帕肽，其中帕罗培特立帕肽有望在2025年底递交上市申请 [1] 战略合作与商业化 - 今年6月，公司与药明生物达成合作，推进产品本地化生产，旨在以价优高值的产品满足国内患者临床需求 [1] - 今年7月，公司与安科生物达成合作，共同推进产品的商业化 [1]

行业整体表现 - 2025年上半年港股医药行业149家上市公司归母净利润同比增长29.7% [1] - 其中36家创新药企业实现总收入285亿元，同比增长15.8%，归母净利润18亿元，标志着行业进入“盈利驱动”新周期 [1] - 创新药板块完成从“研发投入期”向“商业化收获期”的关键跨越，形成“研发-盈利-再投入”的正向循环 [2] 板块估值与资金流向 - 港股通创新药指数和恒生医疗保健指数的当前市盈率分别为36.19倍和35.96倍，处于近5年24.64%和26.15%分位点，显著低于A股和美股生物科技指数超50倍的估值水平 [2] - 前期资金流向呈现两大特征：一是流向具备稳定研发管线和全球化布局的头部企业；二是流向核心产品已实现商业化落地的企业 [2] - 具备明确商业化路径但尚未被广泛关注的企业成为资金寻求“高性价比”标的的新方向 [3] 维昇药业核心产品分析 - 公司核心产品为长效生长激素隆培生长激素，有望成为国内第三款上市的长效生长激素，采用TransCon前药技术开发，具备“同类最优”属性 [5][6] - 该产品在海外已充分验证商业化能力，2023年第四季度跃升为美国生长激素市场第一品牌，2024年海外销售额达2.02亿欧元 [6] - 国内儿童GHD适应症上市申请已于2024年3月获受理，有望在2025年内获批 [6] - 据预测，到2030年中国长效生长激素市场规模将达211亿元，若抢占15%-20%市场份额，该产品可贡献数十亿营收 [6] 维昇药业商业化与管线储备 - 公司已通过战略合作构建商业化体系，与安科生物签订战略合作协议进行产品推广，并与药明生物进行本地化生产技术转移 [7] - 除核心产品外，公司管线还包括用于治疗甲状旁腺功能减退症的帕罗培特立帕肽和针对软骨发育不全症的那韦培肽，二者均处于后期临床或优先评审沟通阶段 [7] - 储备产品能与长效生长激素形成协同效应，拓展内分泌治疗领域覆盖场景 [7] 维昇药业投资价值 - 公司处于“核心产品临近商业化+估值低于板块均值+现金储备充足”的价值洼地状态 [9] - 核心产品聚焦未被满足的临床需求，具备“竞争格局清晰+市场空间广阔”特点，一旦商业化落地将快速进入收入兑现期 [8] - 参考同类公司产品上市后的股价表现，公司有望在产品落地后实现“业绩与估值”的戴维斯双击 [8]

行业表现 - 香港上市的中国生物科技股总市值年初至今累计上升154% [1] - 同期恒生指数升幅为34% [1] - 市值表现远超大盘指数 [1] 市场驱动因素 - 市场对本土药企创新能力的认可度发生重大转变 [1] - 预期美联储加快减息步伐将推动风险偏好调整 [1] - 减息预期可能推动资金流向中国生物科技等增长型板块 [1] 个股选择标准 - 个股表现仍取决于公司基本面 [1] - 重点关注商业化执行力及创新研发进度 [1] - 看好具短期催化剂的公司 [1] 推荐标的 - 明确看好的公司包括康方生物(09926)、诺诚健华(09969)、和誉-B(02256)、信达生物(01801)、映恩生物-B(09606) [1] - 给予维升药业-B(02561)及再鼎医药(09688)"跑赢大市"评级 [1]

行业表现 - 香港上市的中国生物科技股总市值年初至今累计上升154% [1] - 同期恒生指数升幅为34% [1] - 市值表现远超大盘反映市场对本土药企创新能力的认可度发生重大转变 [1] 资金流向 - 美联储加快减息步伐预期将推动风险偏好调整 [1] - 减息预期将推动资金流向中国生物科技等增长型板块 [1] 个股选择标准 - 个股表现取决于公司基本面 [1] - 重点关注商业化执行力及创新研发进度 [1] - 看好具短期催化剂的公司 [1] 推荐个股 - 看好康方生物(09926)、诺诚健华(09969)、和誉-B(02256)、信达生物(01801)、映恩生物-B(09606) [1] - 给予维升药业-B(02561)及再鼎医药(09688)"跑赢大市"评级 [1]