花旗发表研报指，更新对李宁的模型，以反映对其2026至2027年展望的预期。花旗预计李宁收入将在2025至2027年分别按年增长0%、4%、8%，净利润分别 按年增长18%、11%、17%。该行将李宁目标价从18.1港元升至20.6港元，基于2026年预测17倍市盈率，维持"买入"评级。 李宁(2331.HK)逆势拉升涨超5%，报18.59港元，总市值480.5亿港元。消息上，12月14日，李宁品牌以"龙耀开启"为主题在北京地标性商圈三里屯太古里隆 重举行全球首家龙店开业及全新荣耀金标产品系列正式发布仪式。荣耀金标系列的推出与全新店型龙店的落地，两者将形成强大协同效应，这既是李宁品牌 发展的重要里程碑，也是零售渠道升级的关键实践。 ...

体育用品股市场表现 - 体育用品股在午前交易时段集体走高 [1] - 裕元集团股价上涨6.26%，报17.65港元 [1] - 李宁股价上涨5.43%，报18.64港元 [1] - 361度股价上涨2.90%，报6.04港元 [1] - 特步国际股价上涨2.79%，报5.52港元 [1]

港股体育用品板块市场表现 - 港股体育用品板块整体走强，多只股票出现上涨 [1] - 李宁(02331.HK)股价上涨超过4% [1] - 361度(01361.HK)股价上涨接近3% [1] - 安踏体育(02020.HK)和宝胜国际(03813.HK)等公司股价跟随上涨 [1]

体育用品股市场表现 - 体育用品股集体走高，呈现普涨态势 [1] - 裕元集团股价上涨4.46%，报17.35港元 [1] - 李宁股价上涨4.58%，报18.49港元 [1] - 361度股价上涨3.07%，报6.05港元 [1] - 特步国际股价上涨2.98%，报5.53港元 [1]

2025年12月14日，李宁品牌以"龙耀开启"为主题在北京地标性商圈三里屯太古里隆重举行全球首家龙店开业及全新荣耀金标产品系列正式发布仪式。乒乓球 奥运冠军、李宁品牌代言人马龙、刘诗雯身着荣耀金标产品亮相，李宁集团副总裁及首席运营官金翟宣、李宁集团副总裁及首席营销官汪轶、三里屯太古里 总经理马泽丹等嘉宾出席发布仪式。 龙店：集产品体验、情感共鸣与文化交流于一体 龙店(LI-NING LOONG STORE)，是李宁品牌倾力打造的全新店型。以"龙"命名新店型，源自于"龙"是中华民族传承千年的精神图腾，同时也是李宁品牌具 有代表性的设计符号之一。自2000年悉尼奥运会，李宁品牌首次将"CHINA 龙"元素融入中国体育代表团领奖服设计，此后连续七届奥运会为中国国家乒乓 球队打造"龙服"战袍。多年来，李宁品牌以"龙"的元素为媒，助力中国运动健儿在世界舞台上荣耀绽放。 李宁龙店将围绕"领奖时刻"、"竞技时刻"以及"生活时刻"三大主题为消费者打造专属产品与体验，旨在为消费者提供一个融合体育精神共鸣、文化深度交流 与沉浸式产品体验的空间，感受中国文化自信、体育精神与专业运动科技的深度融合。 活动现场，马龙、刘诗雯以打趣味乒 ...

公司战略与品牌升级 - 李宁品牌在北京三里屯太古里开设全球首家“龙店”并正式发布全新“荣耀金标”产品系列 [1] - “龙店”是公司倾力打造的全新店型 围绕“领奖时刻”、“竞技时刻”、“生活时刻”三大主题为消费者打造专属产品与体验 [3][5] - “荣耀金标”产品系列深度融合专业运动科技与极简设计 旨在满足都市人群通勤、商务、轻运动等全天候多元场景需求 [7] 产品设计与营销活动 - 开业仪式以“龙耀开启”为主题 品牌代言人马龙和刘诗雯通过趣味乒乓点亮龙型艺术装置并参与亮灯仪式 [1][5] - 首发“荣耀金标”服装产品以“无边竞技场-无止于境”为设计主题 并从国家速滑馆的建筑之美汲取灵感 [9] - “荣耀金标”鞋产品以“百炼成金”的体育精神为出发点 主推黑金及白金配色 象征运动员的磨砺与荣耀 [11] 品牌历史与文化符号 - “龙”是中华民族的精神图腾 也是李宁具有代表性的设计符号之一 [3] - 自2000年悉尼奥运会起 公司首次将“CHINA龙”元素融入中国体育代表团领奖服设计 并连续七届奥运会为中国国家乒乓球队打造“龙服”战袍 [3] - 作为中国奥委会官方合作伙伴 公司首次将中国奥委会商用徽记与李宁品牌标志联合运用于“荣耀金标”产品系列 [7]

行业动态与市场表现 - 体育用品股集体走高，裕元集团股价涨4.46%至17.35港元，李宁股价涨4.58%至18.49港元，361度股价涨3.07%至6.05港元，特步国际股价涨2.98%至5.53港元 [1] 出口链景气度分析 - 随中美关税政策优化，11月纺织服装出口环比好转，带动出口链景气度回升 [1] - 跟踪各公司近月流水，11月丰泰/裕元（制鞋业务）/聚阳收入同比分别变化-11.8%/-2.4%/+0.5%，其中裕元、聚阳环比改善 [1] - 持续看好耐克链修复带来的运动制造板块布局机会 [1] 品牌服饰投资观点 - 品牌服饰关注稳健成长或具备反转逻辑的优质个股 [1] - 当前重点推荐具备反转逻辑的Nike大中华区零售商滔搏 [1] - 波动环境下运动鞋服板块经营韧性强，同时看好运动鞋服板块长期增长性，推荐运动鞋服板块优质标的安踏体育、李宁 [1]

市场表现 - 体育用品股集体走高，裕元集团股价上涨4.46%至17.35港元，李宁股价上涨4.58%至18.49港元，361度股价上涨3.07%至6.05港元，特步国际股价上涨2.98%至5.53港元 [1] 行业驱动因素 - 中美关税政策优化带动11月纺织服装出口环比好转，出口链景气度回升 [1] - 运动鞋服板块在波动环境下经营韧性强，且长期增长性被看好 [1] 公司运营数据 - 11月丰泰收入同比下降11.8%，裕元制鞋业务收入同比下降2.4%，聚阳收入同比增长0.5% [1] - 裕元与聚阳的运营数据环比出现改善 [1] 机构观点与投资机会 - 申万宏源持续看好耐克供应链修复带来的运动制造板块布局机会 [1] - 国盛证券推荐具备反转逻辑的Nike大中华区零售商滔搏 [1] - 国盛证券推荐运动鞋服板块优质标的安踏体育与李宁 [1]

公司战略与品牌升级 - 公司于2025年12月14日在北京三里屯太古里开设全球首家“龙店”并发布全新“荣耀金标”产品系列 [1] - “龙店”是公司倾力打造的全新店型，旨在融合体育精神共鸣、文化深度交流与沉浸式产品体验 [3][6] - 新店型与新产品系列将形成强大协同效应，是公司品牌发展的重要里程碑和零售渠道升级的关键实践 [17] 新产品系列：荣耀金标 - “荣耀金标”产品系列以体育精神为内核，旨在突破赛场边界，融入日常生活，满足通勤、商务、轻运动等全天候多元场景需求 [7] - 该系列首次将中国奥委会商用徽记与公司品牌标志联合运用于产品 [7] - 服装产品以“无边竞技场-无止于境”为主题，从北京国家速滑馆汲取灵感，运用高质感创新材料结合人体运动工学剪裁，实现轻弹、零压功能 [9] - 鞋产品以黑金及白金为主推配色，基于飞电家族、驭帅等专业鞋款打造专属产品，并全新推出“超”、“征”两大系列 [11] - “超燃”系列鞋款灵感源自公司创始人在2008年北京奥运会开幕式所穿鞋履，结合“李宁弧”可视缓震科技、超中底科技及快速穿脱系统 [11] - “征程”系列鞋款采用山系简约风格，搭载Vibram湿地止滑配方大底及防泼水、防污鞋面科技 [11] 品牌文化与设计理念 - 以“龙”命名新店型，源于“龙”是中华民族的精神图腾，也是公司具有代表性的设计符号 [3] - 自2000年悉尼奥运会起，公司连续七届奥运会为中国国家乒乓球队打造“龙服”战袍 [3] - 新店围绕“领奖时刻”、“竞技时刻”以及“生活时刻”三大主题为消费者打造专属产品与体验 [6] - 新产品系列的设计理念旨在传递中国文化自信、体育精神与专业运动科技的深度融合 [6] 营销活动与嘉宾 - 开业活动以“龙耀开启”为主题，乒乓球奥运冠军、品牌代言人马龙、刘诗雯身着荣耀金标产品亮相 [1] - 公司集团副总裁及首席运营官金翟宣、首席营销官汪轶、三里屯太古里总经理马泽丹等嘉宾出席发布仪式 [1] - 马龙、刘诗雯通过打趣味乒乓的方式点亮龙型艺术装置，为龙店举行亮灯仪式 [6] - 代言人马龙、刘诗雯表示，龙店及新产品系列生动呈现体育精神，独特设计能满足多场景穿搭需求 [15] 市场拓展与品类策略 - 公司在跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球、运动休闲、户外等已深耕品类基础上，将持续拓宽品牌消费人群覆盖面，丰富消费场景维度 [17]

公司战略与品牌升级 - 公司于2025年12月14日在北京三里屯太古里开设全球首家“龙店”并发布全新“荣耀金标”产品系列，标志着品牌发展的重要里程碑和零售渠道升级的关键实践[1][14] - 全新店型“龙店”旨在打造一个集产品体验、情感共鸣与文化交流于一体的空间，围绕“领奖时刻”、“竞技时刻”以及“生活时刻”三大主题为消费者提供专属体验[3][6] - “龙”作为品牌核心设计符号与精神图腾，自2000年悉尼奥运会起已连续七届奥运会用于中国国家乒乓球队“龙服”设计，此次以“龙”命名新店型旨在深化品牌文化内涵[3] 新产品系列：荣耀金标 - 荣耀金标产品系列是公司以体育精神为内核打造的高品质穿搭系列，旨在将体育精神融入日常生活，满足通勤、商务、轻运动等全天候多元场景需求[7][8] - 该系列首次将中国奥委会商用徽记与公司品牌标志联合运用于产品，作为中国奥委会官方合作伙伴，此举强化了产品的荣耀属性[7][9] - 服装产品以“无边竞技场-无止于境”为主题，从北京国家速滑馆汲取设计灵感，运用高质感创新材料结合人体工学剪裁，实现轻弹、零压功能[8] - 鞋类产品以黑金及白金为主推配色，基于飞电家族、驭帅等专业鞋款打造专属产品，并全新推出“超”与“征”两大系列[10] - “超燃”系列通勤鞋款灵感源自品牌创始人2008年北京奥运会开幕式所穿鞋履，结合李宁弧科技、超䨻中底科技及快速穿脱系统[10][12] - “征程”系列采用山系简约风格，搭载Vibram湿地止滑配方大底及防泼水、防污鞋面科技[10] 营销活动与协同效应 - 开业仪式由乒乓球奥运冠军、品牌代言人马龙和刘诗雯出席，他们身着荣耀金标产品并通过打趣味乒乓的方式点亮龙型艺术装置，为店铺开业举行亮灯仪式[1][6] - 代言人马龙和刘诗雯表示，龙店与荣耀金标产品系列生动呈现了体育精神，其独特设计能满足多场景切换的穿搭需求[13][15] - 荣耀金标系列的推出与龙店的落地预计将形成强大协同效应，有助于公司在跑步、篮球等多品类基础上，进一步拓宽消费人群覆盖面并丰富消费场景维度[14]