公司股份回购 - 公司于2025年8月27日斥资320.12万港元回购20万股股份 [1]

公司回购动态 - 公司于8月27日耗资320.1万港元回购20万股股份 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年8月27日斥资320.12万港元回购股份 [1] - 公司回购股份数量为20万股 [1] - 每股回购价格约为16.006港元 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 和譽開曼有限責任公司 呈交日期： 2025年8月27日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02256 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關 ...

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [3][6][17] 核心观点 - 匹米替尼（CSF-1R抑制剂）治疗腱鞘巨细胞瘤（TGCT）的新药上市申请（NDA）已于2025年6月10日获中国NMPA受理，并被CDE纳入优先审评，海外获得FDA突破性疗法认定（BTD）和EMA优先药品（PRIME）认定，预计2026年在中国和美国获批上市，2027年在欧洲、日本、加拿大获批上市 [1][15][100] - 依帕戈替尼（FGFR4抑制剂）针对FGF19过表达肝细胞癌（HCC）后线治疗注册性临床试验已完成首例患者给药，联合阿替利珠单抗的II期研究显示客观缓解率（ORR）≥50%，中位无进展生存期（PFS）≥7个月，并获得FDA孤儿药认定和CDE突破性治疗药物认定 [2][15][60] - ABSK043（口服PD-L1抑制剂）与艾力斯合作探索联合戈来雷塞片治疗KRAS-G12C突变非小细胞肺癌（NSCLC），联合伏美替尼治疗EGFR突变NSCLC的II期临床进行中，单药在未经免疫治疗的实体瘤患者中ORR达20.4%，NSCLC患者ORR达33.3% [2][84][90] - 公司2025年上半年实现总收入657.1百万元，其中默克授权收入612.1百万元（85.0百万美元），归母净利润328.5百万元，现金储备2331.7百万元 [35][36][37] - 预计2025-2027年营收分别为612.1百万元、678.8百万元、627.2百万元，同比增长21.5%、10.9%、-7.6%，毛利率维持100% [3][15][101] 公司管线与进展 - 核心产品匹米替尼针对cGVHD适应症的II期研究显示客观缓解率（ORR）64%，所有受累器官均观察到缓解 [56][57] - ABSK061（FGFR2/3抑制剂）针对实体瘤的I期研究在FGFR激活改变患者中ORR达37.5%，针对儿童软骨发育不全适应症获CDE临床批准 [79][80][82] - 早期管线包括ABSK131（PRMT5-MTA抑制剂）、ABSK141（KRAS-G12D抑制剂）、ABSK211（Pan-KRAS抑制剂）、ABK3376（EGFR-C797S抑制剂）和ABSK051（CD73抑制剂），均处于临床前或早期临床阶段 [92][93][94][98] 商业化与合作 - 与默克就匹米替尼达成独家许可协议，潜在付款总额高达6.055亿美元，包括7000万美元首付款和8500万美元行权费，以及两位数百分比销售分成 [27][28][35] - 与艾力斯就ABK3376达成授权协议，潜在付款总额不超过187.9百万美元 [26] - 2024年收入504.0百万元，其中497.3百万元为默克授权收入，6.7百万元为艾力斯里程碑付款 [36]

投资评级 - 首次给予买入-A评级 目标价19.43港元[3][6] 核心观点 - 默克行使匹米替尼全球商业化选择权 支付行权费8500万美元 潜在总收益达6.055亿美元含销售提成[1] - 匹米替尼国内纳入优先审评 预计2025年下半年向FDA递交NDA[1] - 多个创新管线快速推进 涵盖FGFR4抑制剂、PD-L1抑制剂等重磅品种[2] - 预计2025-2027年收入分别为6.12亿元/6.50亿元/6.80亿元 净利润0.88亿元/1.17亿元/0.90亿元[3][8] 财务表现 - 2025H1实现营业收入6.12亿元 归母净利润3.28亿元[1] - 毛利率预计保持90%高位 研发费用率从75%逐步降至18%[9] - 预测自由现金流从2025年0.2亿元增长至2034年11.2亿元[9] - 采用DCF估值模型得出目标市值131亿港元[9] 管线进展 - ABSK011启动FGF19+肝细胞癌注册试验[2] - ABSK043开展联合三代EGFR TKI一线治疗NSCLC的2期临床[2] - ABSK061推进一线治疗FGFR2突变胃癌2期临床[2] - 多个早期管线包括ABSK121/3376/112/131/051/211有序推进[2] 市场表现 - 当前股价16.82港元 总市值114.39亿港元[6] - 12个月绝对收益率达442.6% 相对收益率410.4%[7] - 市盈率从2024年367倍降至2026年88.5倍[8][13]

公司回购概况 - 2025年8月20日共有17家港股上市公司进行股份回购 [1] - 腾讯控股以5.51亿港元成为单日回购金额最高的公司 [1] - 回购公司涵盖互联网、金融、教育、医疗、制造等多个行业领域 [1] 单日回购规模排名 - 腾讯控股回购93.40万股耗资5.51亿港元 [2] - 中国宏桥回购331.80万股耗资7840.33万港元 [2] - 创科实业回购25.00万股耗资2519.00万港元 [2] - 恒生银行回购20.00万股耗资2237.08万港元 [2] - 归创通桥-B回购10.00万股耗资232.03万港元 [2] 年度累计回购比例 - 枫叶教育年累计回购4903.20万股占总股本1.650% [2] - 元征科技年累计回购219.05万股占总股本1.356% [2] - 北森控股年累计回购689.50万股占总股本0.982% [2] - HYPEBEAST年累计回购1510.32万股占总股本0.735% [2] - 中国宏桥年累计回购5264.15万股占总股本0.560% [2] 回购数量特征 - 单日回购数量最大为中国宏桥331.80万股 [2] - HYPEBEAST单日回购93.52万股但金额仅14.71万港元 [2] - 枫叶教育单日回购72.80万股金额28.39万港元 [2] - 天福单日回购2000股金额6200港元为最小规模回购 [2]

港交所交易机制研究 - 港交所将研究24小时交易机制 借鉴纳斯达克拟于2026年下半年实施的每周5天24小时交易机制经验 [1] - 港交所秉持审慎渐进原则 需待交易系统升级 风险管理体系完善及监管框架配套成熟后逐步完善 [1] - 港交所技术系统在2025年底前支持T+1结算周期 市场实行T+1结算需征求多方参与者意见 [1] 美股市场表现 - 标普500指数下跌0.24%至6395.78点 纳斯达克综合指数下跌0.67%至21172.86点 [2] - 道琼斯工业平均指数微涨0.04%至44938.31点 大型科技股多数下跌 英特尔跌约7% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.33% 老虎证券涨逾4% 晶科能源和贝壳涨超2% [2] 商业银行并购贷款新规 - 国家金融监督管理总局就商业银行并购贷款管理办法征求意见 [3] - 参股型并购贷款要求单次取得目标企业股权比例不得低于20% [3] - 已持有20%及以上股权时 单次受让或认购比例不得低于5%可申请参股型并购贷款 [3] 美联储货币政策 - 美联储7月会议维持利率不变 两位具有投票权官员投反对票 为1993年以来首次 [4] - 大多数官员强调通胀风险超过劳动力市场担忧 认为通胀上行风险更大 [4] - 会议纪要显示关税对商品价格通胀构成上行压力 FOMC内部分歧不断扩大 [4] 企业分拆上市 - 阿里巴巴计划分拆斑马网络技术股份有限公司在香港联交所主板独立上市 [5] - 斑马自2024年12月27日起不再纳入阿里巴巴并表范围 香港联交所已确认可分拆 [5] 矿业电力供应 - 洛阳钼业厄瓜多尔奥丁矿业签署232兆瓦供电排他协议 为金矿开发提供电力保障 [6][7] - 奥丁矿业需约230兆瓦电力供应 Elit公司成为优先供电保障单位 [6][7] - 洛阳钼业于6月24日完成对奥丁矿业收购 成功布局黄金资源 [7] 企业季度业绩 - 百度集团第二季度总收入327.13亿元同比减少4% 归母净利润73.22亿元同比增加33% [8] - 华住集团第二季度总收入64.26亿元同比增加4.52% 股东应占净利润15.44亿元同比增加44.7% [9] - 中国东方集团预期中期净溢利不少于2.20亿元 同比增幅不少于70% [10] - 丽珠医药上半年归母净利12.81亿元同比增长9.4% 营业收入62.72亿元同比减少0.17% [11] - BOSS直聘第二季度股东应占净利润7.16亿元同比增加69.87% 总收入21.02亿元同比增加9.69% [12] - 新鸿基公司中期股东应占溢利8.87亿港元同比增加1076% 总收益28亿港元同比增加43.47% [13] - 映宇宙预期中期净利润不低于2.6亿元 同比涨幅超过90% [14] - 永胜医疗中期股东应占溢利5162.9万港元同比增加55.1% 收入4.49亿港元同比增加18.05% [15] - 乐普生物上半年收入4.66亿元同比增加249.59% 公司拥有人应占利润4174.5万元实现扭亏 [16] - 汇量科技预计中期净溢利3000万-3800万美元 去年同期为734万美元 [17] - 金山软件中期股东应占溢利8.16亿元同比增加20.41% 第二季度股东应占溢利5.32亿元同比增加35.36% [18] - 众安在线中期股东应占溢利6.68亿元同比增加1103.54% 保险服务业绩6.81亿元同比增加96.67% [19] - 药师帮股东应占溢利7811.7万元同比增长258% 收入98.43亿元同比增长11.7% [20] - 晶苑国际中期股东应占溢利9826.5万美元同比增长17% 收益12.29亿美元同比增长12.4% [21] - 远洋集团预计中期股东应占溢利95亿-110亿元 去年同期亏损53.82亿元 [22] - 金山云上半年经调整EBITDA约7.25亿元同比增长672.62% 收入43.19亿元同比增长17.8% [23] 医药研发进展 - 和誉医药口服PD-L1抑制剂ABSK043与KRAS G12C抑制剂联合用药IND申请获CDE批准 [24] - 联合用药针对KRAS G12C突变非小细胞肺癌患者 2025年3月达成合作协议 [24] 家庭护理行业 - 圣贝拉中期股东应占溢利3.27亿元实现扭亏 收入4.5亿元同比增长25.6% [25] - 毛利率提升至37.6% 月子中心业务收入同比增长25.3% 家庭护理服务收入增长41.4% [25] - 受托管理月子中心数量增至53家 受托管理门店收入增长159.6% 食品业务收入增长10.5% [25]

政策支持与高层关注 - 国务院总理李强强调加大高质量科技供给和政策支持 充分发挥企业创新主体作用 推动生物医药产业提质升级[1] - 注重运用人工智能全面赋能产业发展 提高药物研发、临床试验、诊断治疗、生产流通等环节智能化水平[2] - 强化产品研发、审评审批、管理使用等政策衔接和协同配合 优化药品集采和谈判议价机制[2] - 国家医保局与卫健委联合推出《支持创新药高质量发展的若干措施》 包含16条全链条支持政策[3] 行业数据与交易表现 - 2024年国内生物医药企业共达成超100项授权交易 披露交易总金额达523亿美元 较2023年419亿美元增长24.8%[3] - 截至2025年6月12日已披露交易总金额达501亿美元[3] - 对外授权交易数量达77起 是对内授权交易数量的3倍[3] - 2020-2024年国内创新药企首付款金额从5亿美元增长至41亿美元[4] - 2025年国内创新药项目已完成BD项目数量超过80项[4] 机构观点与行业趋势 - 招商证券指出技术创新+市场扩容引领创新药产业趋势行情[4] - 中国成为MNCs引进交易数量及金额增长最快国家[4] - 国金证券认为中国创新药处于创新成果兑现初期 关注ADC多维度迭代和免疫疗法创新[5] - 兴业证券强调"创新+国际化"产业趋势不变 全球竞争力持续加强[6] - 医药多个细分板块景气度企稳向上 包括CXO、消费医疗等赛道温和复苏[4] 企业动态与研发进展 - 基石药业展示五款自主研发管线2.0创新产品 包括三抗CS2009和双抗CS2011及三款ADC分子[7] - 和誉医药CSF-1R抑制剂匹米替尼被CDE纳入优先审评[7] - 和铂医药与阿斯利康达成战略合作 潜在交易价值超45亿美元 含1.75亿美元预付款[8] - 信达生物维持2027年200亿元产品销售目标 计划2030年将5个候选药物推进至全球三期试验[8]

核心事件 - 和誉生物医药口服PD-L1抑制剂ABSK043与艾力斯医药KRAS G12C抑制剂戈来雷塞片联合用药IND申请获中国NMPA批准 [1] - 该联合疗法针对KRAS G12C突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者 [1] - 研究为开放性II期临床 旨在评估联合用药的安全性 耐受性和有效性 [1] 合作背景 - 2025年3月和誉医药与艾力斯就ABSK043与戈来雷塞片联合用药达成合作协议 [1] - 双方此前已开展另一项合作 探索ABSK043与艾力斯甲磺酸伏美替尼片联合治疗晚期NSCLC [1] - 甲磺酸伏美替尼片联合治疗研究的首例患者给药于2024年12月完成 [1] 药物数据表现 - ABSK043单药治疗在I期研究中展示出良好安全性和令人印象深刻的抗肿瘤活性 [1] - 在PD-L1高表达组患者中反应率更高 [1] - 在EGFR或KRAS突变组患者中反应率更高 [1]