项目进展与工程概况 - 北京海昌海洋公园项目已全面进入工程建设阶段，若干台地基施工设备正在作业 [1] - 项目建设涉及国内最厚亚克力视窗安装、超大水池防渗漏作业、多个海洋专项系统集成安装等工作 [1] - 项目运营筹备工作稳步推进，演艺产品、展陈设计等工作亦在深化中 [1] - 项目总建筑面积约16万平方米，建设内容包括酒店、海洋馆和配套设施，预计于2027年建设完成投入运营 [1] 项目定位与特色 - 北京项目是集合生态、科普、研学、互动、表演、艺术、主题酒店等诸多功能为一体的第五代海洋馆 [1] - 项目拥有多个主力展品，分布在8大主题分区，可开展多种形式的互动表演、水幕演出、音乐舞美活动等 [1] - 项目作为北京2000年后首个新建大型室内海洋主题公园，填补了北京市高端海洋文旅业态空白 [2] - 项目旨在满足区域家庭亲子、研学客群需求 [2] 区位优势与战略协同 - 项目坐落于北京城市副中心文旅区北部产业带，紧邻北京环球影城度假区和北京地铁7号线高楼金站 [1] - 项目坐享北京环影区域集聚效应及实现“地铁出站即入园” [1] - 项目建成后将与北京环球度假区形成内容互补的借势引流效应 [2] - 项目将与区域内的合作方投资建设的顶点公园项目、运动中心项目形成区域联动，与湾里商业综合体形成业态互补 [2] 合作模式与公司角色 - 项目由海昌海洋公园集团与北京通州城市建设运行集团合作开发 [1] - 项目建设方为合作方旗下北京通州鲸航置业发展有限公司，工程建设总承包单位为中国建筑第二工程局有限公司 [1] - 集团输出品牌、提供产品规划设计、生物投入，项目建成后由集团负责全面运营管理 [1] - 集团集中投入了二十多年来在海洋主题公园领域的经验和技术储备、各领域的专业技术人员，与合作方一起按计划推进项目 [2] 政策支持与项目意义 - 北京项目作为北京市级重点工程，纳入北京城市副中心核心文旅项目规划，享受区域文旅发展政策倾斜 [2] - 项目作为副中心首个国际级海洋文旅项目，将获得官方资源加持推进建设与运营 [2] - 董事会认为，该项目是集团文旅服务及解决方案业务的重点项目之一 [2] - 项目努力打造为北京市城市副中心文旅区新的重要旅游目的地，为北京市文旅经济发展增添新场景、带动新消费 [2]

项目进展与工程概况 - 北京海昌海洋公园项目已全面进入工程建设阶段，若干台地基施工设备正在作业 [1] - 项目建设涉及国内最厚亚克力视窗安装、超大水池防渗漏作业、多个海洋专项系统集成安装等工作 [1] - 项目运营筹备工作稳步推进，演艺产品、展陈设计等工作亦在深化中 [1] - 公司集中投入了二十多年在海洋主题公园领域的经验和技术储备、各领域的专业技术人员，与合作方一起按计划推进 [2] 项目定位与规模 - 项目是集合生态、科普、研学、互动、表演、艺术、主题酒店等诸多功能为一体的第五代海洋馆 [1] - 项目总建筑面积约16万平方米，建设内容包括酒店、海洋馆和配套设施 [1] - 项目是北京2000年后首个新建大型室内海洋主题公园，填补了北京市高端海洋文旅业态空白 [2] - 项目拥有多个主力展品，分布在8大主题分区，可开展多种形式的互动表演、水幕演出、音乐舞美活动等 [1] 地理位置与交通优势 - 项目坐落于北京城市副中心文旅区北部产业带，紧邻北京环球影城度假区和北京地铁7号线高楼金站 [1] - 项目坐享北京环影区域集聚效应及实现“地铁出站即入园” [1] 合作开发与运营模式 - 项目由集团与北京通州城市建设运行集团合作开发，建设方为合作方旗下北京通州鲸航置业发展有限公司 [1] - 工程建设总承包单位为中国建筑第二工程局有限公司 [1] - 公司输出品牌、提供产品规划设计、生物投入，项目建成后由公司负责全面运营管理 [1] 政策支持与战略意义 - 项目作为北京市级重点工程，纳入北京城市副中心核心文旅项目规划，享受区域文旅发展政策倾斜 [2] - 作为副中心首个国际级海洋文旅项目，将获得官方资源加持推进建设与运营 [2] - 项目是公司文旅服务及解决方案业务的重点项目之一 [2] 市场预期与协同效应 - 项目预计于2027年建设完成投入运营 [1] - 项目建成后将与北京环球度假区形成内容互补的借势引流效应 [2] - 项目将与区域内的合作方投资建设的顶点公园项目、运动中心项目形成区域联动，与湾里商业综合体形成业态互补 [2] - 项目旨在满足区域家庭亲子、研学客群需求，努力打造为北京市城市副中心文旅区新的重要旅游目的地，为北京市文旅经济发展增添新场景、带动新消费 [2]

项目进展与工程概况 - 北京海昌海洋公园项目已全面进入工程建设阶段 目前若干台地基施工设备正在作业 [1] - 项目建设将涉及国内最厚亚克力视窗安装、超大水池防渗漏作业、多个海洋专项系统集成安装等工作 [1] - 项目运营筹备工作稳步推进 演艺产品、展陈设计等工作亦深化中 [1] - 公司集中投入了二十多年来在海洋主题公园领域的经验和技术储备、各领域的专业技术人员 与合作方一起按计划推进 [2] 项目定位与战略意义 - 北京项目是集合生态、科普、研学、互动、表演、艺术、主题酒店等诸多功能为一体的第五代海洋馆 [1] - 项目作为北京市级重点工程 纳入北京城市副中心核心文旅项目规划 享受区域文旅发展政策倾斜 [2] - 项目是北京2000年后首个新建大型室内海洋主题公园 填补了北京市高端海洋文旅业态空白 [2] - 项目建成后将与北京环球度假区形成内容互补的借势引流效应 并与其他区域项目形成联动与业态互补 打造新的重要旅游目的地 [2] 项目基础信息与合作模式 - 项目坐落于北京城市副中心文旅区北部产业带 紧邻北京环球影城度假区和北京地铁7号线高楼金站 可实现“地铁出站即入园” [1] - 项目总建筑面积约16万平方米 建设内容包括酒店、海洋馆和配套设施 预计于2027年建设完成投入运营 [1] - 项目拥有多个主力展品 分布在8大主题分区 可开展多种形式的互动表演、水幕演出、音乐舞美活动等 [1] - 项目由公司与北京通州城市建设运行集团合作开发 建设方为合作方旗下公司 工程建设总承包单位为中国建筑第二工程局有限公司 [1] - 公司输出品牌、提供产品规划设计、生物投入 项目建成后由公司负责全面运营管理 [1]

项目进展 - 北京海昌海洋公园项目全面进入工程建设，运营筹备稳步推进[3] 项目信息 - 北京项目总建筑面积约16万平方米，预计2027年建成运营[3] - 由集团与北京通州城市建设运行集团合作开发，建成后集团全面运营管理[4] - 是北京2000年后首个新建大型室内海洋主题公园，填补高端海洋文旅业态空白[5] 董事会情况 - 截至2025年12月15日，董事会含3名执行董事、3非执董和3独董[7]

公司股价表现与市场动态 - 海昌海洋公园股价显著上涨，截至发稿涨7.37%，报0.51港元，成交额达3979.91万港元 [1] - 股价盘中一度再涨逾9% [1] 业务拓展与战略合作 - 郑州海昌海洋公园与河南省科技馆于12月10日正式签订战略合作 [1] - 合作以“海洋+科学”为核心，通过资源整合与内容共创，打造“体验式科普”新范式 [1] - 合作旨在推动科普从静态传播转向动态实践，共创“科教融合、文旅赋能”新标杆 [1] - 三亚海昌梦幻海洋不夜城与三亚漫葡文旅发展有限公司合作，引入“看见三亚”沉浸式夜游部落，已于12月6日正式开业 [1] 关联方风险澄清 - “祥源系”旗下多款金融资产收益权产品在浙金中心平台出现到期未兑付情况 [1] - 祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园三家上市公司迅速发布澄清公告 [1] - 公告均提及祥源控股及公司实控人俞发祥就相关兑付义务承担连带保证责任 [1] - 公告明确指出事件涉及的金融产品与上市公司无关 [1]

公司股价与市场表现 - 海昌海洋公园股价在消息发布后显著上涨，截至发稿时上涨7.37%，报0.51港元，成交额达3979.91万港元 [1] 公司业务拓展与合作 - 郑州海昌海洋公园与河南省科技馆于12月10日签订战略合作，以“海洋+科学”为核心，旨在通过资源整合与内容共创打造“体验式科普”新范式，推动科普从静态传播转向动态实践 [1] - 三亚海昌梦幻海洋不夜城与三亚漫葡文旅发展有限公司合作，引入“看见三亚”沉浸式夜游部落，该项目已于12月6日正式开业 [1] 公司关联方风险澄清 - “祥源系”旗下多款金融资产收益权产品在浙金中心平台出现到期未兑付情况 [1] - 祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园三家上市公司迅速发布澄清公告，公告均提及祥源控股及公司实控人俞发祥就相关兑付义务承担连带保证责任，但明确事件涉及的金融产品与上市公司无关 [1]

事件概述 - 祥源控股集团有限责任公司通过浙江浙金资产运营股份有限公司平台发行的多款金融资产收益权产品自2025年11月28日起陆续出现到期无法兑付或无法兑付收益的情况，引发兑付危机 [1] - 据投资者自发统计，涉及产品数量超过200款，总交易规模超过百亿元，产品到期日分布在2025年12月至2026年4月不等 [1] - 产品预期年化收益率在4%至5%之间，底层资产为祥源控股在多地地产项目的应收账款，并由祥源控股及其实控人俞发祥提供连带责任担保 [1][3][6] 危机原因与公司状况 - 祥源控股执行总裁沈保山在沟通中表示，公司总资产约600亿元，可覆盖400亿元的总负债，但地产行业下行导致300亿元货值滞销，叠加浙金中心交易资质被取消切断了“借新还旧”的融资通道，最终引发流动性危机 [1] - 公司通过“保理公司受让+金交所挂牌”的模式进行融资，产品期限多为6至18个月，并以“借新还旧”的模式驱动其在文旅、地产领域的扩张 [8] - 律师分析指出，此次非标融资属于“自融自担”的不规范操作，融资方、担保方和底层资产债务人均属同一实际控制人，募集资金在集团内部循环，风险高度集中 [28] 事件进展与各方反应 - 兑付异常发生后，浙金中心与祥源控股成立了专项工作小组，对接绍兴当地政府部门协调资产处置，但截至2025年12月9日仍未出台具体的资产盘活和兑付方案 [10] - 2025年12月11日，在相关部门协调下，5名投资者代表与浙金中心、祥源控股等机构举行了沟通会，祥源控股有关负责人表示公司正常运营，正通过各种途径融资自救以及寻求政府帮助 [10][11] - 2025年12月12日晚，绍兴市帮扶祥源控股集团工作组发布公告，宣布组建工作组进驻企业，以稳妥有序处置相关风险，维护投资者合法权益，并对发现的涉嫌违法犯罪线索移交公安机关查处 [11] - 浙金中心于2025年12月8日在官网挂出风险提示，称其作为交易服务平台，不承担任何因产品交易产生的风险或代替产品挂牌交易机构及增信人履约的责任 [24][25] 平台方背景与监管变化 - 浙江浙金资产运营股份有限公司原名浙江金融资产交易中心股份有限公司，属于金融资产交易中心，俗称“金交所” [25] - 2024年10月31日，浙江省地方金融管理局公告不再保留浙金中心金融资产交易业务资质，2025年1月，其经营范围发生变更，去除了“从事各类金融资产交易及相关服务” [26] - 监管公告明确，资质取消不影响浙金中心依法妥善承接应予承担的法律关系，并继续承担存量业务处置的市场主体责任，也不影响存量业务融资主体依照合同约定继续承担按期兑付等责任 [28] - 法律专家指出，浙金中心作为信息中介服务机构，对于已发行的存量业务，在信息披露、风险审核、业务合规性及后续风险处置等方面仍负有不可免除的责任 [29] 祥源控股资产与项目现状 - 祥源控股旗下拥有海昌海洋公园、交建股份及祥源文旅等多家上市公司，实控人俞发祥在2025年10月以145亿元身家位列《胡润百富榜》第465位 [6] - 公司旗下部分文旅资产及所持上市公司股票已被大量质押，例如祥源文旅2025年半年报显示，其子公司股权及部分固定资产、无形资产等因银行贷款抵押而受限的账面余额共计约20.42亿元 [23] - 实地探访发现，公司在安徽、浙江、上海等地的多个地产项目已几近停工或进展缓慢，例如合肥的“祥源中心”超高层写字楼外立面仍未完工，工地未见施工迹象 [13] - 上海票据交易所数据显示，截至2025年11月30日，祥源系至少10家地产关联公司上榜持续逾期名单，部分公司还因欠税、未履行债务被列为被执行人 [22] - 2025年12月7日晚，祥源控股旗下三家上市公司同时发布公告，称本次事件涉及的金融产品与公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务 [23]

事件概述 - 2025年11月底，祥源控股集团有限责任公司通过浙江浙金资产运营股份有限公司平台发行的多款金融资产收益权产品出现兑付危机，涉及资金规模超百亿元，产品数量超200款 [1] - 产品预期年化收益率在4%至5%之间，底层资产为祥源系多地地产项目的应收账款，融资模式为“保理公司受让+金交所挂牌” [1][8] - 兑付异常始于2025年11月28日，部分产品到期无法兑付本金或收益，引发投资者聚集维权 [1][3] 危机原因 - 直接原因：地产行业下行导致公司约300亿元货值滞销，叠加浙金中心金融资产交易业务资质被取消，切断了“借新还旧”的融资通道，最终引发流动性危机 [1] - 深层原因：融资安排属于“自融自担”的不规范操作，融资方、担保方和底层资产债务人均属同一实际控制人，风险高度集中 [29] - 公司财务状况：祥源控股执行总裁透露，公司总资产约600亿元，总负债约400亿元，资产可覆盖负债，但面临严重流动性问题 [1] 涉及主体与各方回应 - **祥源控股**：公司已与浙金中心成立专项工作小组，对接政府部门协调资产处置，但截至2025年12月9日仍未出台具体兑付方案 [12]；公司负责人表示正在通过各种途径融资自救并寻求政府帮助 [12] - **浙金中心**：作为交易服务平台，其官网声明不承担产品交易风险或代替相关方履约的责任 [27]；该中心金融资产交易业务资质已于2024年10月31日被浙江省地方金融管理局取消 [27] - **地方政府**：2025年12月12日，绍兴市组建帮扶祥源控股集团工作组，进驻企业以处置风险、维护投资者权益 [13] - **关联上市公司**：海昌海洋公园、交建股份及祥源文旅同时发布公告，声明事件涉及的金融产品与上市公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务 [26] 公司经营与资产状况 - **地产项目现状**：多地项目陷入停滞，例如合肥“祥源中心”超高层写字楼封顶两年多后外立面仍未完工，工地未见施工 [14]；阜阳祥源文旅城“小火车”项目已停工，部分地块取得多年未见动工 [17][18][19] - **资产质押情况**：实控人俞发祥及祥源控股对旗下上市公司持股已被大量质押，例如交建股份约2.33亿股被质押，祥源文旅部分子公司股权及约1.97亿股被质押 [23][24] - **资产受限情况**：祥源文旅为取得借款，将旗下齐云山酒店、碧峰峡等优质景区资产进行抵押或质押，受限资产账面余额共计约20.42亿元 [26] - **法律风险**：祥源系至少10家地产关联公司登上上海票据交易所持续逾期名单，部分公司已被列为被执行人 [16][23] 行业与监管背景 - **金交所模式**：浙金中心此类金融资产交易中心曾盛行“定向融资计划”等非标产品，但屡涉非法金融事件 [27][29] - **监管清理**：自2018年左右，各地金交所逐渐被清理整顿，浙金中心于2024年底被取消金融资产交易业务资质 [27] - **平台责任**：法律意见指出，即使业务资质被取消，平台对于存量业务在信息披露、风险审核及后续处置等方面仍负有责任 [29][30]

出品：新浪财经上市公司研究院 文/夏虫工作室 核心观点：随着母公司爆雷，祥源系上市公司为何遭市场用脚投票？上市公司的澄清公告能否将母公司 体外风险"切割"干净？相关风险又是否可能传导至上市公司？值得注意的是，祥源系爆雷前夕，其耗资 近23亿收购海昌海洋公园，其究竟是对其助力还是拖累？需要指出的是，海昌海洋公园的资金链压力也 不小。 近日，祥源控股因在浙江金融资产交易中心发行的多款金融产品逾期兑付引发旗下上市公司股价地震。 至此，我们疑惑的是，随着母公司债务危机爆雷，祥源系上市公司为何遭市场用脚投票？上市公司的澄 清公告能否将母公司体外风险"切割"干净？相关风险又是否可能传导至上市公司？ 爆雷前夕耗资近23亿收购海昌海洋公园 6月2日晚间，海昌海洋公园（02255.HK）发布公告称，已经与认购人（祥源控股集团旗下一全资境外 公司）和祥源控股集团签订认购协议，按认购价每股0.45港元配发及发行51亿股新股份，总代价22.95亿 港元。若本次交易能够顺利完成，祥源控股将间接持有海昌海洋公园38.6%股份，成为其新的控股股 东。 根据公告，祥源控股集团将以其内部资金缴付其对嵊州市祥源合伙企业及安徽源胤祥合伙企业的注资 ...

公司股价与市场反应 - 海昌海洋公园股价反弹，截至发稿上涨5.68%至0.465港元，成交额2219.46万港元 [1] 控股股东相关事件澄清 - 媒体报道公司控股股东祥源控股及实际控制人承担连带保证责任的金融产品出现部分逾期兑付 [1] - 公司澄清该金融产品与集团及其股份无关，集团不承担任何兑付及担保义务 [1] - 控股股东正就金融产品逾期兑付进行沟通处理，集团目前生产经营一切正常 [1] 公司业务发展 - 三亚海昌梦幻海洋不夜城与三亚漫葡文旅发展有限公司合作，引入“看见三亚”沉浸式夜游部落，已于12月6日正式开业 [1] - 董事会认为此次引入演艺项目将显著提升三亚公园的综合竞争力 [1]