文章核心观点 - AI技术正持续深化赋能药物研发领域，被视为提升效率甚至带来颠覆性影响的关键技术，全球AI制药核心模型与理论基础已基本成形，应用前景不断被认知[1] - 中国AI制药企业依托政策、产业链和数据优势，已形成“技术平台+管线开发+生态合作”的完整链条，成为全球增长最快的新兴力量，传统大型药企凭借数据、临床与规模化积累正形成独特优势[1] - AI技术有望解决新药研发周期长、投资大、风险高的痛点，其应用从提升效率向颠覆现有研发与临床诊疗模式演进，最终可能彻底改变创新药研发模式[2][6][7] AI制药行业现状与前景 - 全球范围内，AI技术在生物制药领域的应用前景不断被认知，越来越多药企在靶点发现、分子设计、临床试验及生产销售等全链条场景探索AI应用潜力[1] - 中国AI制药企业已形成完整链条，并在多个领域展现出国际竞争力，是全球AI制药领域增长最快的新兴力量[1] - 全球药物发现市场空间巨大，AI若能提升几个点的成功率，其价值即以百亿计，拥有专利算法、高质量数据和闭环验证能力的AI制药公司将形成深厚“护城河”[2] 复星医药的AI技术布局与应用 - 公司积极布局AI技术以提升药物研发效率，在小分子设计与筛选领域已落地人工智能药物发现工具，在大分子蛋白抗体设计方面通过与深势科技合作，借助AI工具显著提升了抗体结构设计能力，AI工具甚至能实现“无中生有”的创新结构设计[3] - 公司于2023年底联合清华启动了PharmAID智能体项目，正逐步构建覆盖创新研发场景的全生命周期智能决策网络[3] - PharmAID平台集成了AI翻译、医学写作与审阅功能，大幅提升文献总结、报告撰写及多语言处理效率，并已升级为可提供专业决策建议的“虚拟研发决策专家”，支持药物商业价值评估和临床资讯萃取[4] - 在创新药研发关键节点的决策过程中，公司要求决策部门根据PharmAID产出的评估结果来衡量项目推进风险，AI智能体介入的价值已经显现，尽管最终决策仍由执委会确定[4] AI对药物研发效率的潜在影响 - 未来在研发端，AI工具将可替代传统药化专家角色完成大部分“干式试验”，实现临床前研究的“完全自动化”，大幅提升研发效率并降低行业门槛[3] - 未来Biotech公司可能只需要1个人就可以运作，若试验数据质量足够高，只需少量试验就能完成研发闭环，从而将研发周期从原本的2年左右缩短至2-4个月[3] AI对临床试验模式的颠覆性创新 - 公司对AI技术的探索不止于效率提升，更致力于实现对现有药物研发和临床诊疗模式的颠覆性创新[6] - 当前临床试验设计是“千人一案”，缺乏对个体病人的真正理解和针对性用药方案设计，这是导致创新药管线失败的重要原因[6] - 未来随着可穿戴设备大范围使用，可实现病患生命体征数据的实时收集，并利用AI技术实现治疗方案和用药剂量的动态调整，实现“千人千案”[6] - 依托“专病模型”的应用，未来有望精准预测不同患者对特定靶点药物的响应效果，这将有效提升临床试验中的药物有效性，降低副作用，同时大幅减少受试人员数量，降低研发成本并缩短研发周期，最终推动创新药价下降[7] 行业挑战与生态建设 - 专病模型的构建最关键的是可信数据的共享，而这是当前AI制药发展的重要瓶颈之一，很多人不愿意分享数据，且数据质量难以保证[7] - 基于对可信数据的需求，公司启动了多项对外的AI生态建设，核心项目是在深圳联合打造“可信数据空间平台”[7] - 该平台由复星医药、深圳理工大学、华为、深圳市政府及发改委共同发起，依托华为的算力，孵化各类组织的专病库建设及疾病应用场景开发，旨在通过民办非企业平台推动医药行业协同合作，突破数据瓶颈，实现行业共赢[7]

关于参与设立之私募股权投资基金进展 - 公司于2020年5月18日通过控股子公司等9方共同出资设立苏州基金，专注于大健康领域（以生物医药为主）中早期创新企业的培养和孵化 [1] - 该基金于2020年8月3日完成备案，经三轮募集后累计获认缴及实缴金额为人民币100,000万元 [1] - 2025年12月24日，基金合伙人结构发生变动：吴中引导基金中心将其已认缴且实缴的人民币6,000万元合伙份额转让给吴中引导基金公司；公司控股子公司宁波复瀛将其已认缴且实缴的人民币34,000万元合伙份额划转至公司另一控股子公司复星医药产业 [3] - 本次变动后，苏州基金的认缴规模保持不变，公司集团合计认缴该基金的份额比例保持35%不变 [3] 关于2022年非公开发行募投项目结项及专户销户完成 - 公司于2022年7月非公开发行106,756,666股A股，募集资金总额为人民币448,378.00万元，扣除发行费用后净额为人民币445,619.87万元 [7] - 截至2025年12月22日，2022年非公开发行募集资金已全部按承诺投入相关募投项目，专户资金（包括利息收入）已全部使用完毕，余额为0元，相关募投项目已结项 [6][10] - 为加快创新药物研发并提高资金使用效率，公司曾于2023年10月经股东大会批准，将“原料药及制剂集约化综合性基地”项目尚未投入的募集资金人民币19,314万元调整至“创新药物临床、许可引进及产品上市相关准备”项目 [12] - 截至2025年12月22日，所有募集资金专项账户均已完成销户 [12] - 根据相关规定，因募集资金已全部投入且节余资金低于人民币500万元，本次结项免于履行董事会、股东会审议及保荐机构发表意见等程序 [6][12] 关于对外投资事项说明会的预告 - 公司定于2025年12月30日15:00-16:00以视频结合网络互动方式召开关于对外投资事项的说明会 [13] - 投资者可于2025年12月30日会议期间登录上证路演中心在线参与，也可在2025年12月25日至12月29日16:00期间通过上证路演中心“提问预征集”栏目或发送邮件至公司投资者关系邮箱进行预提问 [13][14] - 公司执行董事、首席执行官兼总裁，首席财务官，首席投资官，董事会秘书将出席本次说明会 [14]

说明会信息 - 公司2025年12月30日15:00 - 16:00召开对外投资事项说明会[7][8] - 说明会以视频和网络互动方式进行，网址为上证路演中心[7][8] 投资者参与 - 2025年12月25日至12月30日16:00可提问[7] - 2025年12月30日15:00 - 16:00可在线参与说明会[10] 其他 - 参加人员有执行董事等[9] - 2025年12月16日披露对外投资公告[7] - 联系方式邮箱为ir@fosunpharma.com[11]

募集资金 - 2022年7月非公开发行106,756,666股A股，募资448,378.00万元，净额445,619.87万元[9] - 截至2025年12月22日，募资全部投入项目，专户资金使用完，余额为0元[8][12] 项目情况 - 创新药物临床项目募资承诺187,448.00万元，调整后206,762.00万元且用完[13] - 原料药及制剂基地项目原承诺134,930.00万元，调整后115,616.00万元，已达使用状态[13] - 补充流动资金项目承诺123,241.87万元，已用完[13] 资金调整 - 2023年10月13日将原料药及制剂项目19,314万元调至创新药物项目[13] 后续事项 - 截至2025年12月22日，各专项账户完成销户[14] - 募资按承诺投入且节余低于500万元，结项免审议及保荐意见程序[15]

基金相关 - 2020年5月18日9方设苏州基金，8月3日备案，累计认缴及实缴10亿元[7] - 2025年12月24日，合伙份额转让划转，签《合伙合同修正案》[8] 份额变动 - 宁波复瀛变动后认缴为0，复星医药产业变动后认缴3.4亿占34%[10] - 吴中引导基金中心变动后为0，吴中引导基金公司后认缴1.4亿占14%[10] 规模情况 - 变动前后苏州基金认缴规模均为10亿元，集团合计认缴比例均为35%[11]

募集资金 - 2022年7月非公开发行106,756,666股A股，募资448,378.00万元，净额445,619.87万元[3] - 截至2025年12月22日，2022年募资全部投入募投项目，专户余额0元[2][7] 项目投资 - 创新药物临床等项目，承诺187,448.00万元，调整后206,762.00万元，资金使用完毕[8] - 原料药及制剂基地项目，承诺134,930.00万元，调整后115,616.00万元，项目达预定状态[8] - 2023年10月13日将基地项目19,314万元未投入资金调至创新药物项目[8] 其他 - 补充流动资金承诺123,241.87万元，资金使用完毕[8] - 截至2025年12月22日，各专项账户完成销户[9] - 节余资金低于500万元，结项免审议及意见程序[10]

说明会信息 - 公司2025年12月30日15:00 - 16:00召开对外投资事项说明会[2][3] - 说明会以视频和网络互动方式召开[2][3] - 互动网址为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com）[2][3] 投资者参与 - 2025年12月25日至30日16:00可通过上证路演中心或邮件提问[2][5] - 2025年12月30日15:00 - 16:00可登录上证路演中心在线参与[5] 其他信息 - 参加人员含执行董事等[4] - 公司联系方式电子邮箱为ir@fosunpharma.com[6] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[6]

基金金额 - 苏州基金累计获认缴及实缴金额为10亿元[2] 合同签订 - 2025年12月24日，既存与新合伙人复星医药签《合伙合同修正案》[3] 份额转让 - 吴中引导基金中心拟转让6000万元标的基金合伙份额[3] - 宁波复瀛拟划转3.4亿元标的基金合伙份额[3] 认缴变动 - 宁波复瀛变动后认缴为0，复星医药产业变动后为3.4亿占34%[5] - 吴中引导基金中心变动后为0，公司变动后为1.4亿占14%[5]

公司募投项目进展 - 复星医药2022年非公开发行募集资金已全部按承诺投入相关募投项目，专户资金（含利息）已全部使用完毕，相关项目结项 [1] - 具体募投项目包括：创新药物临床、许可引进及产品上市相关准备，资金已按承诺投入并使用完毕 [1] - 具体募投项目包括：原料药及制剂集约化综合性基地，资金已按承诺投入且项目已达到预定可使用状态 [1] - 具体募投项目包括：补充流动资金，资金已按承诺投入并使用完毕 [1] - 节余募集资金（含利息）低于500万元人民币，相关专项账户已完成全部销户 [1] - 根据规定，本次结项免于履行董事会、股东会审议及保荐机构发表意见等程序 [1]

文章核心观点 - 复星医药通过控股收购绿谷医药，接手了阿尔茨海默病治疗药物甘露特钠胶囊的上市后确证性临床研究，计划于2029年初完成研究并递交报告，旨在回应科学争议并满足巨大的未满足临床需求，此举有望强化公司在中枢神经系统疾病领域的管线布局和平台能力 [1][2][7] 药物背景与现状 - 甘露特钠胶囊于2019年11月获得有条件批准上市，用于轻度至中度阿尔茨海默病，改善患者认知功能，上市以来累计惠及患者数十万人 [1] - 2021年该药进入国家医保目录，价格从每盒895元降至296元，累计实现销售额超过10亿元，2024年单年在国内售出200多万盒 [1] - 因未完成附条件批准所要求的补充上市后确证性临床研究，国家药监局未批准其上市申请延续，导致该药断供 [2] 交易与临床研究新计划 - 复星医药拟以14.12亿元控股收购绿谷医药，以分期付款和股权质押方式接手甘露特钠项目 [1][2] - 确证性临床试验方案已获国家药监局药审中心认可，研究设计从36周延长至48周，以认知功能改善和日常生活能力改善为双主要终点 [2] - 入组样本量从1312例增加至1950例，采用多中心、随机、双盲设计，目前已累计入组580例 [1][2] - 预计2027年底完成全部入组，2029年初揭晓临床数据，2029年上半年向国家药监局递交临床试验总结报告 [1][2] 历史研究数据与科学基础 - 上市前Ⅲ期确证性临床试验已在34家临床研究中心开展，入组818例 [3] - 2024年，真实世界研究（3,300例，即批件要求的长期安全有效性研究）已如期完成并提交研究结果 [3] - 历史数据验证了药物的基本安全性，为当前确证性临床提供了机理延续性与疗效趋势的参照 [3] 阿尔茨海默病市场与需求 - 2021年，中国现存的阿尔茨海默病及其他痴呆患病人数近1700万例，占全球病例数的29.8% [4] - 从1990年至2021年，中国阿尔茨海默病的患病率、发病率和死亡率增速均超230% [4] - 当前治疗手段极度匮乏，现有药物大多仅能轻微缓解症状，无法延缓疾病进程，存在巨大的未被满足的临床需求 [4] 国家政策与战略导向 - 国家政策着力引导和鼓励创新，对具有明显临床价值的创新药给予优先审评审批 [5] - 国家在构建多层次医疗保障体系上的举措，为高临床价值药物探索多元支付路径提供了可能 [5] - 复星医药的布局精准响应了国家应对老龄化、提升全民健康水平的顶层设计 [5] 复星医药的能力与战略意义 - 公司具备“研发—临床—商业化”一体化能力，在中枢神经系统领域已布局磁波刀、奥匹卡朋胶囊、在研药物AR1001等产品 [5] - 2025年前三季度，公司研发投入达39.98亿元，持续投入于核药、细胞治疗等前沿平台及全球多中心临床 [6] - 公司在美国建立本土临床与商业化团队，PD-1单抗斯鲁利单抗在美国的桥接试验已完成全部200例受试者入组 [6] - 接手该项目展现了公司承接复杂科学背景与重大临床价值项目的系统化能力，以及在高风险高回报领域进行长周期布局的决心 [6][7] - 若临床结果积极，甘露特钠有望于2029年后重新报产，并凭借复星医药的商业化体系重返市场 [7] - 项目成功将强化公司在中枢神经系统疾病领域的研发实力与平台能力，吸引更多合作，形成正向循环 [7]