投资评级与估值 - 报告对重庆银行首次覆盖给予“优于大市”评级 [1][3][5] - 综合绝对估值和相对估值，认为公司2026年合理股价区间为12.3元至14.4元，对应2026年市净率估值区间为0.69倍至0.81倍 [3][64][66][68] - 该估值相较当前股价10.31元存在约19.3%至39.7%的溢价空间 [3][68] 核心观点与投资逻辑 - 重庆银行地处国家战略核心承载区域，包括新时代西部大开发、成渝地区双城经济圈建设等，将充分享受区域发展红利 [1][14] - 公司存量不良包袱已基本出清，资产质量持续改善，2025年6月末不良率为1.17%，拨备覆盖率为248.3% [2][49] - 净息差在2025年上半年迎来拐点，较2024年提升4个基点至1.39%，未来受益于存款成本管控，改善空间较大 [3][45] - 公司业绩筑底反弹，2024年营收增速由负转正至3.5%，2025年上半年进一步提升至7.0%；归母净利润增速在2025年上半年达到5.4% [3][32] 公司业务与财务表现 - 公司贷款业务高度集中于重庆市，2025年6月末重庆市贷款份额占76.4% [1][12] - 信贷结构显著调整，新增贷款约80%投向政信类相关行业，2025年6月末该类贷款余额占比达54.5%，较2020年末提升近20个百分点 [2][36] - 截至2025年6月末，集团总资产为9834亿元，贷款总额为4986亿元，存款总额为5441亿元 [7] - 盈利能力增强，2025年上半年年化总资产收益率为0.74%，年化净资产收益率为10.31% [3][32] 区域经济与战略定位 - 成渝地区被定位为继长三角、珠三角、京津冀之后的“第四极”，经济活力强劲，2024年川渝合计GDP达9.69万亿元，占全国GDP的7.2% [14][18] - 区域人口呈现向西回流趋势，2024年重庆市常住人口为3190.47万人，成都市为2147.4万人 [18] - 川渝地区正从“制造大区”向“智造强区”迈进，产业协同成效明显，已成功创建多个世界级产业集群 [1][23] 盈利预测 - 预测公司2025年至2027年营业收入将持续增长，增速预计分别为8.0%、9.2%和10.1% [4][60] - 预测同期归母净利润分别为53.89亿元、57.32亿元和62.92亿元，对应增速分别为5.3%、6.4%和9.8% [4][59][60] - 预测每股收益分别为1.46元、1.56元和1.72元 [4][60]

核心财务表现 - 2025年第三季度单季营业收入40.81亿元，同比增长17.38% [1] - 2025年第三季度单季净利润18.02亿元，同比增长20.49% [1] - 2025年前三季度累计营业收入117.40亿元，同比增长10.40% [1] - 2025年前三季度累计净利润51.96亿元，同比增长10.42% [1] 运营效率与成本控制 - 2025年前三季度业务及管理费28.10亿元，同比增加2.53亿元，增幅9.90% [1] - 成本收入比为23.93%，较上年同期下降0.11个百分点 [1] 资产负债规模与增长 - 截至2025年9月30日资产总额1.02万亿元，较上年末增长19.39% [1] - 客户存款5542.45亿元，较上年末增长16.90% [1] - 客户贷款及垫款总额5203.85亿元，较上年末增长18.10% [1] 资产质量与风险抵补 - 不良贷款率1.14%，较上年末下降0.11个百分点 [1] - 拨备覆盖率248.11%，较上年末上升3.03个百分点 [1] 资本充足水平 - 核心一级资本充足率8.57%，一级资本充足率9.67%，资本充足率12.60% [2] - 各项资本充足率分别较上年末下降1.31、1.53、1.86个百分点 [2] - 资本充足水平满足中国银行业最新监管要求 [2] 股东回报 - 推出2025年三季度利润预分配方案，每10股派发现金1.684元（含税） [2] - 合计拟派发现金股利约5.85亿元（含税） [2]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业总收入为117.40亿元，较去年同期增加11.06亿元，同比增长10.40%，实现连续两年上涨 [1] - 2025年第三季度归母净利润为48.79亿元，较去年同期增加4.51亿元，同比增长10.19%，实现连续五年上涨 [1] - 2025年第三季度经营活动现金净流入为543.68亿元，较去年同期大幅增加867.53亿元 [1] 盈利能力与股东回报 - 公司最新摊薄每股收益为1.40元，较去年同期增加0.13元，同比增长10.24%，实现连续四年上涨 [3] - 公司最新净资产收益率（ROE）为7.73%，较去年同期增加0.40个百分点 [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为93.55% [3] - 公司最新总资产周转率为0.01次 [3] 股权结构 - 公司股东总户数为3.63万户，前十大股东合计持股35.96亿股，占总股本比例为103.49% [3] - 前三大股东分别为香港中央结算(代理人)有限公司（持股33.7%）、重庆渝富资本运营集团有限公司（持股14.2%）、大新银行有限公司（持股13.21%） [3]

核心财务表现 - 截至2025年9月30日，公司资产总额达到10,227.50亿元，较上年末增长1,661.08亿元，增幅为19.39% [14] - 2025年前三季度实现净利润51.96亿元，较上年同期增加4.90亿元，增幅为10.42% [15] - 2025年前三季度实现营业收入117.40亿元，较上年同期增加11.06亿元，增幅为10.40% [15] 资产负债业务 - 客户存款总额为5,542.45亿元，较上年末增加801.28亿元，增幅为16.90%；其中定期存款4,166.72亿元，活期存款966.79亿元 [14] - 客户贷款及垫款总额为5,203.85亿元，较上年末增长797.68亿元，增幅为18.10%；其中公司贷款3,990.19亿元，个人贷款992.90亿元 [14] - 不良贷款余额为58.94亿元，较上年末增加4.31亿元；不良贷款率为1.14%，较上年末下降0.11个百分点 [14] - 拨备覆盖率为248.11%，较上年末上升3.03个百分点 [14] 资本充足性 - 报告期末核心一级资本充足率为8.57%，一级资本充足率为9.67%，资本充足率为12.60%，分别较上年末下降1.31、1.53、1.86个百分点 [15] - 资本充足率满足中国银行业最新的监管要求 [15] 运营效率 - 2025年前三季度业务及管理费为28.10亿元，较上年同期增加2.53亿元，增幅为9.90% [15] - 成本收入比为23.93%，较上年同期下降0.11个百分点 [15] 股东与股权结构 - 截至报告期末，普通股股东总数为36,303户，其中A股股东35,298户，H股登记股东1,005户 [10] - 主要股东包括重庆渝富资本运营集团有限公司及其关联方合并持股22.77%，重庆千里科技股份有限公司持股8.49% [11] - 股份质押123,140,811股，占总股本的3.54%；冻结股份470,907股，占总股本的0.01% [13] 利润分配方案 - 公司拟向全体普通股股东每10股派送现金股利人民币1.684元（含税） [16] - 以截至2025年9月30日的总股本计算，合计拟派发现金股利585,120,249.06元，占2025年前三季度归属于普通股股东净利润的11.99% [16]

公司2025年前三季度财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入117.40亿元，同比增长10.40% [1] - 公司2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润48.79亿元，同比增长10.19% [1] - 公司2025年前三季度基本每股收益为1.40元 [1]

规模与业务增长 - 总资产达到10,227亿元，较年初增长19.4%，历史性突破万亿元大关 [1] - 存款余额达5,542.45亿元，较年初增长16.9%；贷款余额达5,203.85亿元，较年初增长18.1% [1] - 存贷款规模均衡快速增长，为主营业务提供坚实基础 [1] 盈利能力 - 实现营业收入117.4亿元，同比增长10.40%；实现净利润51.96亿元，同比增长10.42% [1] - 营收与净利润实现近九年来首次同比“双两位数”增长 [1] - 利息净收入同比增长15.2%，业务结构优化成效显著 [1] 资产质量 - 不良贷款率为1.14%，较年初下降0.11个百分点 [2] - 拨备覆盖率达到248.11%，较年初提升3.03个百分点，风险抵补能力增强 [2] 战略服务与贡献 - 支持“成渝地区双城经济圈”建设融资余额超3,000亿元，增幅达20%，服务超120个重大项目 [3] - 助力“西部陆海新通道”建设融资余额达533亿元，同比大增79% [3] - 围绕“西部金融中心”建设引入资金超200亿元 [3]

核心观点 - 重庆银行三季度经营发展势头强劲，多项核心指标实现历史性突破，市场竞争力与影响力显著提升 [1] - 公司总资产规模历史性突破万亿元，成为全国首家万亿"A+H"股上市城商行 [1] - 公司营收与净利润实现同比双位数增长，存贷款规模亦实现强劲增长 [1] - 分析认为公司优异成绩源于其清晰的战略定位和高效的经营管理，为持续稳健发展奠定基础 [1] 财务表现 - 截至三季度末，公司总资产达到10,227亿元，较年初增长19.4% [1] - 报告期内，公司营业收入为117.4亿元，同比增长10.40% [1] - 报告期内，公司净利润为51.96亿元，同比增长10.42% [1] - 公司利息净收入同比增长15.2% [1] 业务规模 - 截至三季度末，公司存款余额达5,542.45亿元，较年初增长16.9% [1] - 截至三季度末，公司贷款余额达5,203.85亿元，较年初增长18.1% [1] 市场地位与展望 - 公司成为全国首家总资产突破万亿元的"A+H"股上市城市商业银行 [1] - 分析指出公司经营指标向优发展，市场份额稳步提升，构筑了持续稳健发展的坚实基础 [1] - 展望未来，站在万亿资产新起点，公司有望进一步发挥金融国企作用，为区域经济发展贡献更大力量 [1]

重庆银行2025年第三季度财务表现 - 截至2025年9月30日止九个月，公司实现营业收入114.58亿元人民币，同比增长10.69% [1] - 同期，公司实现归属于母公司股东的净利润48.79亿元人民币，同比增长10.19% [1] - 同期，公司实现每股基本盈利1.40元人民币 [1]

业绩总结 - 2025年前三季度归属于普通股股东净利润48.79亿元[7] 利润分配 - 2025年三季度每10股现金分红1.684元（含税）[7] - 拟派发现金股利585120249.06元（含税），占净利润11.99%[8] 决策进程 - 利润预分配方案经多会通过，待股东大会审议[7][8][9][10][11][13]

会议信息 - 重庆银行第六届监事会第四十八次会议2025年10月22日发通知，24日截止表决[5] - 应参会监事7名，实际参会7名[5] 审议事项 - 审议通过《重庆银行股份有限公司2025年第三季度报告》议案[6] - 审议通过《2025年三季度利润预分配方案》议案，尚需提交股东大会审议[7][8]