全球贵金属价格与市场表现 - 全球贵金属价格走势不平静，黄金和白银价格不断创出历史新高 [1] - 广州期货交易所今年11月上市的钯和铂期货近期连续大涨 [1] A股贵金属概念股市场表现 - A股贵金属概念股共有18只，年初至今平均上涨97.03% [1] - 招金黄金、盛达资源、西部黄金等9股累计涨幅均超过100% [1] A股贵金属概念股估值水平 - 贵金属概念股滚动市盈率中位数达到33.12倍，估值已处于相对高位 [1] - 招金黄金、白银有色、晓程科技最新市盈率超过百倍 [1] - 仍有9股市盈率处于30倍以下，包括紫金矿业、赤峰黄金、贵研铂业、山金国际等 [1]

文章核心观点 - 全球贵金属价格在2025年大幅上涨并创下历史新高 主要受投资需求激增、央行持续购金、流动性充裕及供给约束等多重因素推动 同时国内新上市的铂、钯期货及A股相关概念股也表现强劲 [1][2][3][4][5] 贵金属价格表现 - 截至12月22日 伦敦金现上涨近1.7% 盘中创4420.47美元/盎司新高 年初至今上涨超68% [1] - 伦敦银现上涨超1.7% 盘中创69.45美元/盎司高位 年初至今上涨近140% [1] - 现货铂金和现货钯金在12月22日分别上涨超4%和近2% [1] - 国内钯、铂期货主力合约在12月22日均报收涨停 白银期货主力合约收盘上涨6.06% 年内涨幅达116.16% 黄金期货主力合约收盘再次突破100元/克 上涨2.1% 年内涨幅达62.3% [1] - 广州期货交易所于11月27日上市铂、钯期货 上市后铂期货主力合约近七日累计上涨28.13% 钯期货主力合约近七日累计上涨31.96% [4] 市场驱动因素 - 美国11月CPI超预期降温 令市场对美联储2026年降息幅度有所上修 推动贵金属及工业金属价格走强 [2] - 金属价格上涨背后是充裕的流动性和供给的强约束 [2] - 国际政治经济风险上升、地区冲突不断 市场避险情绪升温 黄金等贵金属作为避险资产备受青睐 [3] - 逆全球化趋势下 美元信用体系弱化 全球央行购金支撑黄金长期需求 全球降息周期助推投资黄金需求走强 [5] - 白银价格受益于供需缺口和国内低库存支撑 [5] 需求与投资动态 - 2025年第三季度全球黄金需求总量达1313吨 需求总金额达1460亿美元 创下单季度最高纪录 [3] - 第三季度黄金投资需求激增至537吨 同比增长47% 占当季全部黄金净需求的55% [3] - 全球央行持续增持黄金 中国人民银行黄金储备11月环比增加3万盎司（约0.93吨） 为连续第13个月增持 [3] - 10月份各国央行净增持黄金53吨 环比增幅达36% 创2025年以来单月净买入最高纪录 [3] - 2025年铂金首饰需求预计同比增长7%至67吨 为2018年以来最高水平 投资需求预计同比增长6%至23吨 [3] - 2025年铂金条币总需求预计同比增长47%至16吨 创4年来新高 其中中国市场达13吨 [3] 股票市场表现 - 受贵金属价格集体上涨影响 A股、港股相关个股明显上涨 万得贵金属行业指数在12月22日大涨4.2% 共有34.49亿元主力资金净流入 [1] - 贵金属概念股中 白银有色涨停 晓程科技、湖南白银上涨超7% 贵研铂业、西部黄金、盛达资源涨幅在5%以上 [1] - A股贵金属概念股共有18只 年初至今平均上涨97.03% 招金黄金、盛达资源、西部黄金等9股累计涨幅均超过100% [5] - 招金黄金年内累计上涨247.61% 成为表现最好的贵金属概念股 公司预计未来两年黄金产量将因瓦图科拉金矿技改而提升 [5] 公司估值与基本面 - 贵金属概念股滚动市盈率中位数为33.12倍 招金黄金、白银有色、晓程科技最新市盈率超过百倍 [6] - 仍有9只概念股市盈率低于30倍 包括紫金矿业、赤峰黄金、贵研铂业、山金国际等 [6] - 紫金矿业最新市盈率为18.99倍 为行业中最低 公司2025年前三季度营业收入2542亿元 同比增长10.33% 归母净利润378.64亿元 同比增长55.45% 再创历史新高 [6] - 紫金矿业2025年相继完成加纳阿基姆金矿、藏格矿业控制权、安徽沙坪沟钼矿、哈萨克斯坦Raygorodok金矿等四项重大项目的收购和交割 黄金、铜、锂、钼资源储量再上新台阶 [6]

活动概况 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会 并在会上揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 评选旨在打造投资圈最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜 初衷为“全球视野 下注中国” [2] 评选范围与标准 - 评选覆盖港交所 上交所 深交所 纽交所 美国证券交易所 纳斯达克证券交易所的全部上市公司及独角兽公司 [2] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [1] 年度卓越领袖获奖者 - 大众公用董事长杨国平获奖 公司代码为600635.SH/01635.HK [1] - 范式智能董事长戴文渊获奖 公司代码为06682.HK [1] - 锅圈董事长杨童雨获奖 公司代码为02517.HK [1] - 酷赛智能董事长陈凯峰获奖 [1] - 凌雄科技董事长胡祚雄获奖 公司代码为02436.HK [1] - 三六零董事长周鸿祎获奖 公司代码为601360.SH [1] - 贪玩董事长吴旭波获奖 公司代码为09890.HK [1] - 招金矿业董事长李艳获奖 公司代码为01818.HK [1] 奖项内涵 - “年度卓越领袖”奖旨在表彰具有出色领导能力 引领企业不断发展壮大的优秀企业领导者 [1] - 获奖领袖以卓越洞察力 精准判断和深刻思想引领各自领域高质量发展 并注重社会责任 [1]

活动与评选概述 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会 并在会上揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 评选旨在打造投资圈最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜 其初衷为“全球视野 下注中国” [2] - 评选覆盖了在港交所 上交所 深交所 纽交所 美国证券交易所 纳斯达克证券交易所上市的全部公司及独角兽公司 [2] 获奖公司与奖项标准 - 共有10家企业荣获“年度投资价值奖（大市值）”奖项 包括阿里巴巴 波司登 均胜电子 理想汽车 上美股份 TCL电子 香港中华煤气 心动公司 招金矿业 中国平安 [1] - 该奖项重点考察上市公司的营收以及净利润增长 并从公司规模 商业模式 管理能力 创新能力等多方面综合考量 [1] - 奖项体现了对上市公司盈利能力 稳定投资回报以及经营能力的高度肯定 [1] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [1]

活动与奖项概况 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会，并揭晓了备受瞩目的卓越公司评选榜单[1] - 在格隆汇“金格奖”年度卓越公司评选中，共有10家企业荣获“年度投资价值奖（大市值）”奖项[1] - 该奖项评选覆盖港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司[2] 获奖公司名单 - 获奖公司按公司首部字母顺序排列，排名不分先后，具体名单为：阿里巴巴(09988.HK/BABA.US)、波司登(03998.HK)、均胜电子(600699.SH/00699.HK)、理想汽车(02015.HK/LI.US)、上美股份(02145.HK)、TCL电子(01070.HK)、香港中华煤气(00003.HK)、心动公司(02400.HK)、招金矿业(01818.HK)、中国平安(601318.SH/02318.HK)[1] 奖项评选标准与目的 - “年度投资价值奖（大市值）”奖项重点考察上市公司的营收以及净利润增长[1] - 奖项评选从公司规模、商业模式、管理能力、创新能力等多方面进行综合考量[1] - 该奖项体现了对上市公司盈利能力以及稳定投资回报的肯定，也是对其经营能力的高度肯定[1] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果[1] - 格隆汇以“全球视野，下注中国”为初衷，旨在打造投资圈中最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜[2]

市场表现与数据 - 截至2025年12月22日14:04，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)上涨3.56% [1] - 成分股白银有色上涨10.04%，中国黄金国际上涨7.65%，晓程科技上涨7.18% [1] - 黄金股ETF(517520)上涨3.42%，最新价报2.06元 [1] - 截至2025年12月19日，黄金股ETF(517520)年初至今涨幅超过87% [1] - 截至2025年11月28日，中证沪深港黄金产业股票指数前十大权重股合计占比68.26% [3] - 布局黄金产业链的SSH黄金股票指数中，前十权重股中7家净利润同比增速超50%，股价近一年均涨超50% [3] 宏观驱动因素 - 美国11月未季调CPI年率录得2.7%，低于市场预期的3.1%，通胀压力缓解为美联储货币宽松政策提供想象空间 [1] - 美联储主席热门人选凯文·哈塞特表示，美国核心通胀“处于或低于目标水平”，使得美联储“有充足空间”降息 [2] - 高盛集团分析师表示，美国利率下行促使ETF投资者与各国央行争夺有限的黄金资源 [2] - 兴业证券展望2026年，认为美国宽松货币政策有望托举市场需求，美元逆全球化下多元货币崛起支撑黄金中长期货币信用对冲逻辑强化 [2] - 兴业证券指出，美联储降息预期下实际利率下行，地缘政治不确定性持续，各国央行将继续增持黄金 [2] 行业与公司基本面 - 黄金股是以黄金产业链上市公司为标的的股票投资，其价值受益于金价上涨，也与企业自身的矿产成本、开采效率、资源储量及管理能力紧密相关 [3] - 多家金矿公司三季度业绩报告显示利润增长超市场预期 [3] - 黄金股ETF（517520）为跟踪中证沪深港黄金产业股票指数中规模、份额最大的ETF基金，旨在分享黄金产业链发展红利并降低单一股票风险 [3] 机构观点与展望 - 高盛集团分析师预计，央行层面的结构性高需求以及美联储降息带来的周期性支撑这两大核心驱动因素将继续推动金价走高 [2] - 兴业证券表示，俄乌冲突和解或带动非美需求修复，黄金对冲风险与美元信用弱化，价格中枢有望抬升 [2] - 兴业证券认为，黄金股估值处于历史低位，随着金价上涨和盈利改善，估值有望修复，提供“戴维斯双击”机会 [2]

公司业务与项目进展 - 公司持续扩大其黄金矿场组合，并通过勘探实现有机增长 [1] - 公司的关键项目海域金矿正处于建设阶段，预计将于2027年底至2028年初投产 [1] 财务预测与估值 - 麦格理将公司2025年净利润预测上调10%至36.17亿元人民币 [1] - 麦格理将公司2026年净利润预测上调74%至49.91亿元人民币 [1] - 麦格理将公司2027年净利润预测上调50%至42.93亿元人民币 [1] - 麦格理给予公司目标价42港元，并维持“跑赢大市”评级 [1] 行业与市场观点 - 麦格理对金价持正面看法 [1] - 公司作为低成本的纯黄金企业，是金价上升的主要受惠者 [1]

麦格理对招金矿业的观点与预测 - 麦格理发布研究报告，维持招金矿业“跑赢大市”评级，目标价42港元 [1] - 麦格理将招金矿业2025至2027年净利润预测分别上调10%、74%及50% [1] - 上调后，招金矿业2025至2027年净利润预测分别为36.17亿、49.91亿及42.93亿元人民币 [1] 公司业务与项目进展 - 招金矿业持续扩大其黄金矿场组合，并通过勘探实现有机增长 [1] - 公司的关键项目海域金矿正处于建设阶段 [1] - 海域金矿预计将于2027年底至2028年初投产 [1] 行业与公司优势 - 麦格理对金价持正面看法 [1] - 招金矿业作为低成本的纯黄金企业，是金价上升的主要受惠者 [1] - 净利润预测上调反映了预期金价较高及成本更高 [1]

公司股价与交易表现 - 招金矿业股价盘中一度上涨超过5%，截至发稿时上涨4.34%，报31.76港元 [1] - 成交额为2.26亿港元 [1] 公司业务与项目进展 - 公司持续扩大其黄金矿场组合，并通过勘探实现有机增长 [1] - 关键项目海域金矿正处于建设阶段，预计将于2027年底至2028年初投产 [1] - 公司被描述为低成本的纯黄金企业 [1] 行业与市场环境 - 市场对地缘政治冲突、贸易摩擦以及美国国债可持续性存在忧虑 [1] - 麦格理对金价持正面看法 [1] - 招金矿业被视为金价上升的主要受惠者 [1] 财务预测与评级 - 麦格理将招金矿业2025年净利润预测上调10%至36.17亿元 [1] - 将2026年净利润预测上调74%至49.91亿元 [1] - 将2027年净利润预测上调50%至42.93亿元 [1] - 上调预测以反映预期金价较高及成本更高 [1] - 麦格理给予公司目标价42港元，并维持“跑赢大市”评级 [1]

公司业务与项目进展 - 公司持续扩大黄金矿场组合并通过勘探实现有机增长 [1] - 公司的关键项目海域金矿正处于建设阶段预计将于2027年底至2028年初投产 [1] 行业与市场环境 - 市场对地缘政治冲突中美贸易摩擦以及美国国债可持续性的忧虑对金价持正面看法 [1] 公司定位与盈利前景 - 公司作为低成本的纯黄金企业是金价上升的主要受惠者 [1] - 麦格理将公司2025至2027年净利润预测分别上调10% 74%及50%至36.17亿元 49.91亿元及42.93亿元以反映预期金价较高及成本更高 [1] - 麦格理给予公司目标价42港元维持"跑赢大市"评级 [1]