收入和利润（同比环比） - 集团持续经营业务收入增长7.1%至人民币6,837.6百万元（2024年上半年：人民币6,381.7百万元）[5] - 公司2025年上半年持续经营业务收入增长7.1%至人民币6,837.6百万元（2024年上半年：人民币6,381.7百万元）[21] - 2025年上半年收入为6,837,642千元人民币，同比增长7.1%（2024年同期为6,381,685千元人民币）[159] - 公司持续经营业务经营溢利增长9.1%至人民币1,304.8百万元（2024年上半年：人民币1,195.8百万元）[5] - 公司持续经营业务经营溢利增长9.1%至人民币1,304.8百万元（2024年上半年：人民币1,195.8百万元）[21] - 2025年上半年经营溢利为1,304,841千元人民币，同比增长9.1%（2024年同期为1,195,824千元人民币）[159] - 2025年上半年公司持续经营业务总收入为6,837,642千元人民币，同比增长7.1%，其中鞋履收入4,154,108千元人民币（+6.3%），服装收入2,552,331千元人民币（+9.5%）[181] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为45.0%（2024年上半年：45.1%）[14] - 公司持续经营业务毛利率为45.0%（2024年上半年：45.1%）[21] - 公司整体毛利率45.0%，同比下降0.1个百分点[80][82] - 销售及分销开支增至人民币1,483.5百万元，占总收入21.7%（2024年：20.2%），主要因广告及推广费用增至862.3百万元[85] - 一般及行政开支降至人民币639.4百万元，占总收入9.4%（2024年：10.2%），主要因股份支付开支拨回及员工成本减少[86] - 2025年上半年销售及分销开支为1,483,454千元人民币，同比增长14.9%（2024年同期为1,290,994千元人民币）[159] - 经营溢利相关支出中广告及推广费用862,252千元人民币（+7.3%），研发成本189,966千元人民币（+20.4%），其中研发中心相关支出103,650千元人民币[184] 各条业务线表现 - 特步主品牌收入增长4.5%至人民币6,052.5百万元（2024年上半年：人民币5,789.2百万元）[5] - 特步主品牌收入增长4.5%至人民币6,052.5百万元（2024年上半年：人民币5,789.2百万元）[21] - 专业运动分部收入增长32.5%至人民币785.1百万元（2024年上半年：人民币592.5百万元）[5] - 专业运动分部收入增长32.5%至人民币785.1百万元（2024年上半年：人民币592.5百万元）[21] - 专业运动分部经营溢利大幅增长236.8%至人民币78.6百万元（2024年上半年：人民币23.3百万元）[5] - 专业运动分部经营溢利增长236.8%至人民币78.6百万元，经营溢利率由3.9%增至10.0%[88] - 大众运动分部收入60.525亿元人民币，占总收入88.5%，同比增长4.5%[76][79] - 专业运动品牌收入7.851亿元人民币，占总收入11.5%，同比增长32.5%[76][79] - 大眾運動分部收入為6,052,467千元人民幣，專業運動分部收入為785,175千元人民幣，總收入為6,837,642千元人民幣[178] 各地区表现 - 截至2025年6月30日，集团在中国内地及海外共有6,360家特步成人店铺及1,564家特步少年店铺[5] - 特步少年在中国内地共有1,564家主要由集团授权分销商经营的店铺（2024年12月31日：1,584家）[57] - 截至2025年6月30日，索康尼在中国内地有155家门店[60] 管理层讨论和指引 - 董事会宣派中期股息每股18.0港仙（2024年上半年：15.6港仙），派息比率为50.0%[5] - 公司过去五年保持不低于50%的高派息比率，显示其专注于为股东带来可观回报[95] - 2025年中期股息每股18.0港仙（约16.4分人民币），总额456,774千元人民币，同比增长21.4%[188] 其他财务数据 - 现金及现金等价物净额增加94.3%达人民币1,912.8百万元（2024年12月31日：人民币984.7百万元）[5] - 2025年上半年公司现金及现金等价物增加约人民币238.2百万元至约人民币3,217.4百万元[104] - 2025年上半年公司来自经营活动的现金流量净额为人民币773.8百万元（2024年同期为人民币826.4百万元）[105] - 2025年6月30日公司现金及现金等价物净额约为人民币1,912.8百万元，较2024年12月31日的人民币984.7百万元显著增长[105] - 2025年6月30日公司资产总值为人民币17,173.8百万元，负债总值为人民币7,297.8百万元[106] - 2025年6月30日公司每股净资产约为人民币3.55元，较2024年12月31日的人民币3.24元增长9.6%[106] - 2025年6月30日公司流动比率为2.2倍（2024年12月31日为2.1倍），负债比率为13.4%（2024年12月31日为18.1%）[106] - 2025年上半年公司存货周转天数减少9天至91天，应收贸易款项周转天数增加18天至118天，应付贸易款项周转天数增加9天至119天[103] - 2025年上半年公司整体营运资金周转天数保持稳定在90天（2024年同期为90天）[103] - 2025年6月30日公司无任何重大或有负债[108]

公司信息 - 特步国际控股有限公司于开曼群岛注册成立，股份代号为1368[1] 董事会构成 - 董事会有执行、非执行和独立非执行董事[2] - 执行董事有丁水波、丁美清、丁明忠[2] - 非执行董事为陈伟成[2] - 独立非执行董事是鲍明晓、胡家慈、陈绮华[2] 委员会设置 - 董事会设审核、薪酬、提名和可持续发展委员会[2] - 各委员会有对应主席和成员[2]

提名委员会职责 - 每年检讨董事会架构等并提建议、物色董事人选等[2] 委员会组成 - 最少由三名成员组成，大部分须为独立非执行董事，且至少一人为不同性别[5] 委员会主席 - 须由董事会任命，须为董事会主席或独立非执行董事[5] 会议安排 - 每年至少召开一次会议，主席可酌情决定召开额外会议[4] - 会议通知期不应少于14天（除非全体成员同意）[10] - 法定出席人数为两位成员[10] 其他规定 - 成员不能委任代表[8] - 获董事会授权处理相关事项，应获充足资源[9] - 公司秘书存备会议纪录供董事查阅[11] - 应向董事会汇报决定或建议（除非受限）[13]

公司治理变动 - 特步国际提名委员会组成变动2025年8月18日起生效[3] - 陈伟成不再担任提名委员会成员，陈绮华获委任[3] - 变动因2025年7月1日生效规则修订作出[3] 公司人员构成 - 公布刊发日执行董事为丁水波等4人[5] - 非执行董事为陈伟成[5] - 独立非执行董事为鲍明晓等3人[5]

MSCI ESG评级提升 - 特步跃升至MSCI ESG AA级 成为首家获此评级的中国体育用品企业 [2] - 评级在碳足迹管理 供应链劳工管理 化学品安全 劳工管理及公司治理五大议题分数大幅提升 [2] - 评级从2022年至今四年连升四级 2024年升至A级 为当时行业首个A评级企业 [4] 碳中和目标与战略 - 公司发布2030 ESG战略框架及碳中和目标 致力于成为可持续发展领跑者 [5] - 明确三个核心支柱和八大具体目标 覆盖环境 社会和企业责任三大领域 [5] - 目标包括2030年自营排放减碳42% 2050年实现碳中和 [7] 碳足迹管理实践 - 首次披露范围3碳排放数据 展现对供应链碳排放的深度洞察 [7] - 新增两家工厂使用光伏 2024年光伏使用量较2023年增加95% [7] - 通过对范围三排放的梳理精准定位减排重点环节 制定针对性策略 [7] 环保产品创新 - 2024年厦马参赛服全部采用100%再生化纤制作 每件使用6-7个塑料瓶回收再造 减碳178克 [9] - 2025年继续为厦马参赛服选用100%环保再生涤纶纱线 每件使用10个塑料瓶回收材料 [10] - Run to Green环保展再现"瓶子到织物"再生流程 推动ESG发展创新 [10] 供应链与化学品管理 - 更新发布《特步集团供应商企业社会责任管理手册》2024版 新增气候相关条款 [10] - 对100%的T1 T2供应商进行严格的环境与社会责任审核及评估 [10] - 成为ZDHC缔约者 采用受限物质清单 举办供应商化学品赋能培训 [10] 公司治理与员工发展 - 发布《特步集团环境政策》《女性员工保护政策》 创造多元化包容性工作场所 [12] - 2024年提供2167门课程 超过711240小时员工培训 受训员工超过16000人 [12] - 完成双重重要性分析披露 强化ESG战略与业务结合 [12] 行业发展趋势 - 国内体育用品行业正加速可持续技术革新 [14] - 高性能运动品牌价值由品牌构建的价值观定义 代表专业理智有温度且可持续的新型消费理念 [14] - 运动品牌从推广运动变为塑造精神状态和身份表达 进入Run to Green时代 [14]

赛事特点与项目创新 - 世运会采用非传统场地如玉米地搭建赛道和村口空地设置颁奖台 增强赛事"烟火气"和公众参与度 [1][2] - 定向越野项目在龙泉山高塔村乡村田野举办 选手穿梭玉米地完成"赛事进村"的原生态场景 [2] - 飞盘高尔夫打破场地限制概念 比赛结束后大众玩家立即体验并呼吁永久保留场地设施 [4] - 混合飞盘采用去中心化规则 无固定主裁仅设观察员 依赖双方沟通解决冲突 符合年轻群体对公平竞赛的期待 [4] - 壁球采用同侧场地对战模式 荷球实行男女混打且持球者禁止运球 两项小众运动获得意外关注度 [6] - 奖牌设计采用可拆卸双面徽章结构 运动员可取出赠予重要联系人 增强赛事情感联结 [6] 品牌营销战略布局 - 特步作为全球合作伙伴渗透赛事六大职能体系 为志愿者/裁判/安保等提供全系列制服 [8] - 李宁聚焦领奖台服装设计 融入蜀地文化元素与环保科技 完成新奥运周期首秀 [11] - 匹克通过赞助多国代表队实现国际赛场曝光 实施差异化卡位策略 [13] - 安德玛独家赞助腰旗橄榄球 揽胜天下赞助中国壁球队 创胜体育支持中国棒球队 分别抢占细分项目入口 [13] - 凯乐石绑定攀岩项目强化户外专业形象 特步借霹雳舞切入年轻潮流圈层 安踏通过蹦床延续金牌战略 [15] - 特步赞助荷兰荷球队实现11连冠绑定 阿迪达斯加注武术项目 鸿星尔克赞助飞盘运动 [15] 赛事遗产与商业化探索 - 飞盘高尔夫永久场地落地桂溪生态公园 成为全国首块专业场地 市民可随时参与体验 [16] - 壁球馆获保留并向公众开放 社交平台出现"求教练/求拼场"等自发需求 [16] - 动力冲浪板被类比"水上电动车" 消费者呼吁国产品牌降低装备价格 [16] - 飞盘社群微信群报名人数实现翻倍增长 霹雳舞等项目因低身体对抗特性更适合校园推广 [18] - 赛事改变传统体育认知 定向越野/飞盘/荷球等非金牌项目展现生活化体育形态 [18]

产品发布与科技创新 - 公司于8月15日举行"期待更进一步"新一代冠军版跑鞋发布会，正式推出特步160X 7代跑鞋阵容，强调科技突破与行业革新 [1] - 公司深耕跑步领域18年，累计科研投入超20亿元，拥有2600件专利，建立亚洲最大运动科学实验室X-LAB及创新中心 [2] - 发布四大冠军科技平台：XTEP FIT科技（基于30万份国人脚型数据）、XTEP DURA科技（使用马拉松级CPU材料+AI设计）、XTEP ACE+科技（双密度中底）、XTEP POWER科技（应用航天材料） [2] - 160X 7.0 PRO采用一体式轻韧科技鞋面，大底止滑性能提升38.5%，推进力提升8%，中底采用42/45度双密度设计确保全马回弹持久性 [3] - 同步推出GT1100（PI纤维）和BT400（玄武岩纤维）跑鞋，以及"青云矩阵"缓震系列覆盖不同跑者需求 [3][4] 市场表现与行业地位 - 2024年国内高级别马拉松赛事中，公司跑鞋在破三、破四及全局穿着率全面领先，中国马拉松前100强选手穿着率稳居榜首 [6] - 五年来累计投入1500万元现金及装备，助力107位运动员获得507个冠军，赞助赛事并建立70家跑步俱乐部服务240万会员 [6] - 通过"专业引领+大众普及"双轨模式与国家体育强国战略契合，构建完整跑步生态连接全民运动 [6] 品牌理念与用户共鸣 - 产品设计强调从专业参数到跑者体验的转化，160X系列被马拉松选手称为"有温度的伙伴" [5] - 品牌主张"跑步是唯一付出多少就一定能看见答案的事"，通过运动员故事传递"更进一步"的信念 [5] - 科技应用注重本土化创新，如XTEP FIT科技专门针对国人脚型数据优化 [2]

2025科大讯飞AI开发者大赛与特步合作 - 2025科大讯飞AI开发者大赛与"国民运动品牌"特步合作推出"脑力运动赛"，结合智慧与运动[1] - 活动时间为8月13日至8月31日，每日登录官网可参与挑战[3] - 赛事包含5道随机题目，覆盖7大AI落地场景：工农业生产制造、医疗健康、文创娱乐、教育学习、智能硬件、企业服务、特殊图像识别[4] - 特步作为赞助商提供专属彩蛋题，该公司赞助1000+场马拉松，全球门店超8100家[4] - 活跃参与的前100名开发者有机会赢取全息投影智能音箱终极大奖[9] 赛事结构与内容 - 大赛分为高校赛、算法赛和应用赛三大板块[11][14][16] - 高校赛获共青团中央与教育部双认证，联动第十九届"挑战杯"竞赛人工智能专项赛[11] - 算法赛聚焦六大领域：大模型技术、计算机视觉、自然语言处理、语音技术、数据挖掘、多模态技术[14] - 应用赛深度链接产业需求，覆盖工业制造、医疗健康等真实场景[16] - 2025届星火杯吸引全球17个国家、540所高校的2054支团队参与[13] 赛事历史与价值主张 - 科大讯飞自2018年起连续举办八届AI开发者大赛，累计陪伴17万+开发者团队[18] - 特步自2007年起深耕跑步赛道，拥有18年行业经验[18] - 合作旨在帮助开发者保持脑力活跃和身体健康，支持创新[19] - 提供从0到1的全流程支持，包括技术支持、运动守护和直通讯飞Offer的绿色通道[20]

行业表现 - 港股体育用品股普遍上涨 安踏体育涨3.39% 李宁涨3.29% 特步国际涨1.78% 裕元集团涨0.60% 361度涨0.69% 滔搏涨0.32% [1] - 内地运动服饰品牌持续扩大市占率 上半年销售同比增长4.2% 优于服装及配饰行业的3.1%增幅 [1] 公司评级与目标价 - 里昂首选安踏 将2025至2027年销售额预测轻微上调2% 净利润预测上调1% 目标价由114港元上调至116港元 予跑赢大市评级 [1] - 里昂维持李宁持有评级 目标价16港元 [1] - 里昂将特步目标价由5.9港元上调至6.3港元 基于风险回报比维持跑赢大市评级 [1]

行业表现 - 中国运动服饰市场占有率持续增长 上半年销售额同比增长4.2% [1] - 运动休闲服饰(AT&A)销售额同比增长3.1% 但低于整体消费品5%的增速水平 [1] - 第三季度基数更加稳健 预计品牌零售额在第二季度放缓后将实现环比改善 [1] 公司评级与目标价调整 - 安踏体育为主要市场份额获得者 小幅调高盈利预测并将目标价上调至116港元 [1] - 维持李宁"持有"评级 等待更多基本面因素推动 [1] - 下调特步国际盈利预测 但基于展期和外汇因素将目标价上调至6.3港元 维持"跑赢大市"评级 [1] 竞争格局与经营环境 - 国内品牌销售额和盈利能力预计将超越国际运动零售商 [1] - 行业仍面临折扣压力 [1]