文章核心观点 - 美东汽车(01268)股价现跌超5% [1] - 招银国际预测美东2H23业绩面临新车毛利和商誉减值压力,但如果2024年不再计提商誉减值,净利润有望从2023年的8,000万元增长至2024年的3.7亿元 [2] - 保时捷是最有望盈利改善的品牌,特别是2Q24以后,伴随库存下降到合理水平以及全新帕拉梅拉的推出,预计今年在中国的销量将下滑13%至7万辆,美东的市占率15%,新车毛利率有望改善0.5个百分点至2.5%,带动总新车毛利改善2400万元 [3] - 宝马和雷克萨斯今年仍将面临挑战 [3] 行业总结 - 美东汽车2H23业绩面临新车毛利和商誉减值压力 [2] - 如果2024年不再计提商誉减值,美东净利润有望从2023年的8,000万元增长至2024年的3.7亿元 [2] - 保时捷是最有望盈利改善的品牌,预计今年在中国的销量将下滑13%至7万辆,美东的市占率15%,新车毛利率有望改善0.5个百分点至2.5%,带动总新车毛利改善2400万元 [3] - 宝马和雷克萨斯今年仍将面临挑战 [3] 公司总结 - 美东汽车股价现跌超5% [1] - 如果2024年不再计提商誉减值,美东净利润有望从2023年的8,000万元增长至2024年的3.7亿元 [2] - 美东保时捷在中国的市占率为15% [3]

文章核心观点 - 招银国际维持美东汽车(01268)的"买入"评级,预测如果FY24不再计提商誉减值,美东净利润有望从2023年的8,000万元增长至2024年的3.7亿元,目标价4港元 [1] - 2H23业绩面临新车毛利和商誉减值压力,但综合毛利率有望相比上半年改善0.4个百分点至7.5%,主要得益于售后服务收入的增长 [2] - 2024年展望中,保时捷是最有望盈利改善的品牌,特别是2Q24以后,伴随库存下降到合理水平以及全新帕拉梅拉的推出 [3] 2H23业绩分析 - 去年下半年,美东的新车销量环比增长1%至3.2万台,但平均售价的下滑可能导致新车收入环比减少8% [2] - 该行估计去年下半年美东的新车毛利率由正转负至-0.4%,但综合毛利率有望相比上半年改善0.4个百分点至7.5%,主要得益于售后服务收入的增长 [2] - 该行认为美东面临商誉和无形资产减值的风险,假设下半年商誉减值为1亿元 [2] 2024年展望 - 保时捷是最有望盈利改善的品牌,特别是2Q24以后,伴随库存下降到合理水平以及全新帕拉梅拉的推出 [3] - 该行预计今年保时捷在中国的销量将下滑13%至7万辆,美东的市占率15%,新车毛利率有望改善0.5个百分点至2.5%,带动总新车毛利改善2,400万元 [3] - 宝马和雷克萨斯今年仍将面临挑战,宝马今年6%的销量增长目标比较激进,新能源渗透率20%的目标可能进一步降低经销商的新车毛利率,而雷克萨斯业已成为依赖厂家补贴的品牌 [3] - 该行预测今年美东的新车销量和收入将同比下滑8-9%,售后收入有望同比增长9%,带动综合毛利率改善至8.6% [3]

中国汽车市场 - 2023年上半年，中國汽車市場整体竞争激烈，疫情影响逐渐减退，但消费市场未出现预期的大力反弹[5] - 2023年上半年，中國乘用车市场终端销量为965.6万辆，同比增长4.2%，豪华车销量增长9.7%[6] - 2023年上半年，国内新能源汽车零售量为308.6万辆，同比增长37.3%[7] 公司业绩 - 公司保持高运营效率，新车销售和售后服务收益增长，保时捷新车销售增长双位数[9] - 公司收益约140.88亿元人民币，同比增长约11.3%，新乘用车销售业务收益占总收益86.1%[10] - 销售成本上升至130.88亿元人民币，主要由新乘用车销售和售后服务业务增长导致[11] - 毛利下降至100.11亿元人民币，整体毛利率下降至7.1%，新乘用车销售毛利率下降至0.2%[12] 财务状况 - 公司截至2023年6月30日的合并财务状况表显示，非流动资产达到81.33亿元人民币，流动资产净值为19.76亿元人民币[84] - 公司截至2023年6月30日的合并财务状况表显示，非流动负债为49.30亿元人民币，资产净值为51.80亿元人民币[85] - 截至二零二三年六月三十日止六个月，公司合并权益变动表显示总益权为395,611,417,566,379,052,866,193元[86] 股权激励计划 - 公司已採納購股權計劃，以允许本集團向選定參與者授出購股權作為彼等為本集團貢獻的激勵或獎勵[39] - 公司根据购股权计划可邀请员工、供应商、客户等接受购股权以认购股份[40] - 购股权计划自2013年11月13日起生效，为期十年[40] 可转债及股息 - 公司全资附属公司发行了到期日为二零二七年的有担保零息可转换债券，換股價根据债券条款及条件调整为每股股份44.7582港元[54] - 中期期间后宣派的中期股息为每股普通股人民币0.0087元，截至六月三十日止六个月为11,697千元[137] - 下一中期期间内批准的上一财政年度的末期股息为每股普通股人民币0.1170元，截至六月三十日止六个月为157,511千元[138]

整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日止六个月收益为人民币14,088.7百万元，较2022年同期增长11.3%[2] - 截至2023年6月30日止六个月期内溢利为人民币44.7百万元[2] - 2023年上半年基本每股盈利为2.91人民币分，2022年同期为27.02人民币分[5] - 2023年上半年摊薄每股盈利为2.90人民币分，2022年同期为26.75人民币分[5] - 2023年6月30日非流动资产为人民币8,133,414千元，2022年12月31日为人民币8,350,926千元[6] - 2023年6月30日流动资产净值为人民币1,976,433千元，2022年12月31日为人民币1,014,741千元[6] - 2023年6月30日资产净值为人民币5,179,749千元，2022年12月31日为人民币4,433,780千元[7] - 截至2023年6月30日止六个月，销售乘用车及售后服务收益为1.4088673亿人民币，2022年同期为1.2658377亿人民币[11] - 2023年上半年佣金收入4.1187亿人民币，2022年同期为6.4687亿人民币；银行利息收入5.1436亿人民币，2022年同期为1.8834亿人民币；管理服务收入2723万人民币，2022年同期为4210万人民币[15] - 2023年上半年出售物业、厂房及设备的收益净额为1.9761亿人民币，2022年同期为1.4991亿人民币；汇兑收益净额为5569万人民币，2022年同期亏损6093万人民币；其他为2770万人民币，2022年同期为1.2488亿人民币[16] - 2023年上半年贷款及借款利息为4.7588亿人民币，2022年同期为3.211亿人民币；可换股债券利息为5.3241亿人民币，2022年同期为4.4267亿人民币；租赁负债利息为4.2016亿人民币，2022年同期为4.0876亿人民币[17] - 2023年上半年薪金、工资及其他福利为4.00777亿人民币，2022年同期为4.39935亿人民币；以权益结算的股份付款开支为9954万人民币，2022年同期为1.8347亿人民币；定额供款退休计划供款为16137万人民币，2022年同期为1.9827亿人民币[17] - 2023年上半年存货成本为12.976713亿人民币，2022年同期为11.210172亿人民币；存货撇减为1.0074亿人民币，2022年同期为1.0764亿人民币[17] - 2023年上半年自有物业、厂房及设备折旧开支为1.25624亿人民币，2022年同期为1.03105亿人民币；使用权资产折旧开支为72360万人民币，2022年同期为6.3323亿人民币[17] - 2023年上半年商誉减值亏损为3.2924亿人民币，无形资产减值亏损为4274万人民币；无形资产摊销为9.1287亿人民币，2022年同期为4.0245亿人民币[17] - 2023年上半年租赁开支为3853万人民币，2022年同期为3651万人民币；外汇收益净额为5569万人民币，2022年同期亏损6093万人民币[17] - 截至2023年6月30日止六个月，中国所得税拨备99,175千元，2022年为180,230千元；暂时性差额产生22,259千元，2022年为10,707千元[19] - 截至2023年6月30日止期间，公司确认的中国股息预扣税为5250万元，与估计分派的股息10.5亿元有关，其中5000万元已在该六个月内分派，股息预扣税税率为5%[20] - 截至2023年6月30日止六个月，每股基本盈利按公司权益股东应占溢利3899.1万元（2022年：3.43223亿元）及已发行普通股加权平均数13.39224亿股（2022年：12.70474亿股）计算[21] - 截至2023年6月30日止六个月，每股摊薄盈利按公司权益股东应占溢利3899.1万元（2022年：3.43223亿元）及调整后普通股加权平均数13.4451亿股（2022年：12.8316亿股）计算[23] - 截至2023年6月30日，贸易及其他应收款项为1355066千元，2022年12月31日为1560489千元[31] - 截至2023年6月30日，已抵押银行存款为692938千元，2022年12月31日为910307千元[32] - 截至2023年6月30日，存放时距到期日超三个月的定期存款为1508117千元，2022年12月31日为712696千元[33] - 截至2023年6月30日，贷款及借款为1697948千元，2022年12月31日为1906731千元[34] - 截至2023年6月30日，贸易及其他应付款项为2683751千元，2022年12月31日为3192872千元[36] - 截至2023年6月30日止六个月，拟派中期股息每股普通股0.0087元，2022年同期为0.0808元[39] - 下一中期期间批准的上一财政年度末期股息为每股普通股人民币0.1170元，2022年同期为每股普通股人民币0.6991元[41] - 截至2023年6月30日止六个月，集团一家附属公司向非控股权益支付股息人民币35,510,000元，2022年同期为人民币20,460,000元[42] - 2023上半年集团收益约人民币140.887亿元，同比增长约11.3%[56] - 销售成本由2022上半年约人民币113.242亿元上升15.6%至期内约人民币130.876亿元[57] - 期内毛利由2022上半年约人民币13.342亿元下跌25.0%至约人民币10.011亿元，整体毛利率下降3.4个百分点至约7.1%[58] - 2023年上半年经销商权摊销成本约7680万元，2022年上半年约2560万元；2027年到期的27.5亿港元零息有担保可换股债券负债部分摊销成本约5320万元，2022年上半年约4430万元；某些现金产生单位的商誉及无形资产减值亏损3720万元[59] - 2023年上半年分销成本约3.82亿元，占总收益约2.7%，较去年同期减少0.4个百分点；行政开支约4.006亿元，占总收益约2.8%，较去年同期减少0.2个百分点；融资成本约1.493亿元，占总收益约1.1%，与去年同期略同[59] - 2023年上半年所得税开支约1.214亿元，较去年同期下降约36.4%，部分被预估分派股息产生的代扣代缴所得税约5250万元抵销[60] - 2023年上半年集团溢利约4470万元，同比下降约87.8%，溢利率从去年同期约2.9%下降2.6个百分点至约0.3%；股东应占期内溢利从去年同期约3.432亿元降至约3900万元[61] - 董事会建议宣派中期股息每股0.0087元，2022年上半年为每股0.0808元，派息率约30% [62] - 2023年上半年应占一间合营企业溢利约1080万元，较去年同期减少约34.7%[63] - 截至2023年6月30日，集团权益总额约51.797亿元，流动资产约62.448亿元，流动负债约42.683亿元；贷款及借款约16.979亿元，较2022年12月31日减少约10.9%，资产负债率约109.4%，较2022年12月31日的约131.9%下降；现金及现金等价物等约39.466亿元[67][68] - 2023年6月30日，集团有4520名雇员，2022年12月31日为4689名；期内员工成本约4.269亿元人民币，2022年同期约为4.781亿元人民币[73] - 截至2023年6月30日止六个月中期股息为每股人民币0.0087元，2022年同期为每股人民币0.0808元[82] - 基于公告日期已发行股份数目，将分派股息总额约为人民币1170万元[82] 新乘用车销售业务线数据关键指标变化 - 新乘用车销售收益为人民币12,126.5百万元，较2022年同期增长8.7%[2] - 新乘用车销售毛利率下跌5.0个百分点至约0.2%[58] - 新乘用车销售收益约121.265亿元，较去年同期增长约8.7%；高端品牌销售总计108.261亿元，占新乘用车销售总收益约89.3%；共售出31589辆新乘用车，销售数量同比上升6.5%，高端品牌销量共计22777辆，占新乘用车销量约72.1% [63] - 新乘用车及售后服务销售成本分别增加约14.6%及29.7%[57] 售后服务业务线数据关键指标变化 - 售后服务收益为人民币1,962.2百万元，较2022年同期增长30.3%[2] - 售后服务业务毛利率维持在约50.1%的稳定水平[58] - 2023年上半年售后服务收入约19.622亿元，同比增长约30.3%，服务台次385861台，同比增长约11.8%，售后毛利率维持在50.1%，售后服务毛利同比增长约30.9% [64] 可换股债券相关情况 - 2022年1月14日，公司附属公司发行可换股债券本金总额27.5亿港元，约合人民币22.48263亿元[38] - 截至2023年6月30日，可换股债券负债部分为2394840千元，权益部分为207757千元，总计2602597千元[39] - 2025年1月13日，发行人将按本金额的106.9428%赎回可换股债券[38] - 截至2023年6月30日止六个月，本金1000万港元可换股债券按换股价45.4881港元转换为219837股普通股[50] - 截至公告日期，本金27.4亿港元可换股债券尚未行使，可按现行换股价发行6121.7832万股股份[77] 购股权相关情况 - 2018年1月4日授出的购股权，截至2023年6月30日止六个月有787,500份获行使，2022年同期为1,787,500份，总代价为2,031,750港元（相当于人民币1,818,000元）[44] - 2018年1月4日授出但于2023年6月30日尚未行使的购股权数目为2,822,500份，2022年12月31日为3,610,000份，行使价为2.58港元，剩余合约期为4.51年[44] - 2019年7月18日授出的购股权，截至2023年6月30日止六个月有635,000份获行使，2022年同期为740,000份，总代价为3,810,000港元（相当于人民币3,345,000元）[45] - 2019年7月18日授出但于2023年6月30日尚未行使的购股权数目为3,528,750份，2022年12月31日为4,163,750份，行使价为6.00港元，剩余合约期为6.04年[46] - 2020年1月16日授出的购股权，截至2023年6月30日止六个月有32,500份获行使，2022年同期为82,500份，总代价为351,000港元（相当于人民币306,000元）[47] - 2020年1月16日授出但于2023年6月30日尚未行使的购股权数目为1,712,500份，2022年12月31日为1,757,500份，行使价为10.80港元，剩余合约期为6.55年[47] - 集团截至2023年6月30日止六个月录得以权益结算的股份付款开支为零，2022年同期为人民币610,000元[46] - 集团截至2023年6月30日止六个月录得2020年1月16日授出购股权以权益结算的股份付款开支人民币21,000元，2022年同期为人民币265,000元[47] - 2022年5月25日授予合资格雇员890.1万份购股权，行使价26.20港元，24万份授予执行董事罗刘玉女士，各25%分别于2022 - 2025年5月25日归属，可于2032年5月24日前行使[48] - 截至2023年6月30日止六个月，以权益结算的股份付款开支为人民币993.3万元，2022年同期为人民币1747.2万元[48] - 截至2023年6月30日止六个月，58.1万份购股权已没收，2022年5月25日授出未行使购股权为803.2万份，行使价26.20港元，剩余合约期8.91年[48] 公司运营相关情况 - 公司客户基础多元化，无客户交易超过公司收益10

公司基本信息 - 公司名称为中國美東汽車控股有限公司[1] - 股份代號为1268[1] - 2022年度報告中包含業務地域、公司資料、致股東函等内容[2] - 公司業務地域包括北京、天津、河北、山東、甘肅等地区[3] 财务报表 - 2022年度报告中包含合併全面收益表、合併財務狀況表、合併權益變動表、合併現金流量表等财务报表[2] 公司业务 - 公司在广东、湖北、安徽等地区拥有多家保时捷、宝马、雷克萨斯等品牌的经销店[4] - 公司在东莞地区拥有多家合资企业，其中东莞美东为公司持有49%股权的合资企业[4] - 公司在多个城市拥有单城市单店的经销店[4] 业绩总结 - 公司在中国市场取得了iPhone销售收入纪录[110] - 2022年电动车销量达到接近30%的滲透率[8] - 2022年电动车供过于求，价格战迅速升温[8] - 2023年预计燃油车和电动车的供过于求和价格战大概率会继续[9] - 公司的新车线索增加了16%，但到店客流却减少了15%[6] - 2022年利润下降了54.2%，从12.13亿到5.56亿人民币[11] 公司战略 - 公司的愿景是成为至高效率的公司，文化和人员建立在这个愿景之上[16] - 低库存快周转是公司最重要的运营原则，目标是优化一定库存投资下的利润[17] - 公司定位在豪华车，因为豪华车的毛利率历史上比较高，以后也很可能会相对高[18] 公司治理 - 公司董事会由6名成员组成，包括主席葉帆先生和行政总裁葉濤先生[193] - 公司全体董事具有卓越资历和高水准的操守及诚信[195] - 公司为董事及高级职员安排了合适的责任保险，并每年进行保险范围的检讨[196]

整体财务关键指标变化 - 2022年收益为286.547亿元，较2021年同期增长21.5%[2] - 2022年毛利为25.175亿元，毛利率为8.8%[2] - 2022年年内溢利为5.559亿元[2] - 2022年不含非营运性开支的年内溢利为8.576亿元[2] - 2022年基本每股盈利40.93分，摊薄每股盈利40.61分[5] - 2022年非流动资产为83.509亿元，较2021年的42.396亿元有所增长[6] - 2022年流动负债为58.885亿元，较2021年的55.631亿元有所增长[6] - 2022年经营活动所得现金净额为11.538亿元，投资活动所用现金净额为34.835亿元[8] - 2022年资产净值为44.338亿元，较2021年的41.166亿元有所增长[7] - 2022年融资活动所得现金净额为1327784千元，2021年为 - 317494千元[9] - 2022年现金及现金等价物减少净额为 - 1001855千元，2021年增加净额为112369千元[9] - 2022年公司收益约286.547亿元，同比增长约21.5%[72] - 2022年销售成本约261.373亿元，较2021年的约208.062亿元上升约25.6%[73] - 2022年毛利约25.175亿元，较2021年的约27.705亿元下跌约9.1%，整体毛利率下降约3.0个百分点至约8.8%[74] - 2022年公司整体开支增加，分销成本约8.599亿元，占总收益约3.0%，较2021年同期约3.1%减少0.1个百分点；行政开支约8.107亿元，占总收益约2.8%，较2021年同期约2.5%增加0.3个百分点；融资成本约2.75亿元，占总收益约1.0%，较2021年同期约0.6%增加0.4个百分点[76] - 2022年公司所得税开支约3.076亿元，较2021年的约3.994亿元下降约23.0%[77] - 2022年公司溢利约5.559亿元，同比下降约54.2%，溢利率从2021年的约5.1%下降3.2个百分点至约1.9%[78] - 2022年年内溢利为555,936千元人民币，2021年为1,213,340千元人民币[101] - 2022年不含非营运性开支的年内溢利为857,647千元人民币，2021年为1,242,024千元人民币[101] 各业务线收益关键指标变化 - 2022年销售乘用车收益为25297011千元，2021年为20829418千元[17] - 2022年售后服务收益为3357723千元，2021年为2747271千元[17] - 2022年客户合约总收益为28654734千元，2021年为23576689千元[17] - 2022年保险佣金为164101千元，2021年为134998千元[21] - 2022年利息收入为46115千元，2021年为20960千元[21] - 2022年其他收益及其他净收入总计266816千元，2021年为247004千元[21] - 2022年乘用车销售业务收益约252.97亿元，同比上升21.4%，售后服务收益约33.577亿元，同比上升约22.2%[72] - 本年度乘用车销售收益约252.97亿元，较2021年同期增长约21.4%，高端品牌销售占乘用车销售总收益约87.7%[80] - 本年度共售出67871辆乘用车，销售数量同比上升10.2%[80] - 本年度售后服务收入约33.577亿元，与2021年比较上升约22.2%，服务台次共为706639台，同比增长约8.5%，售后毛利率维持在49.0%[81] 成本及费用关键指标变化 - 2022年利息开支总额为258,798千元，较2021年的122,613千元增长110.9%[22] - 2022年员工成本为1,009,483千元，较2021年的908,549千元增长11.1%[22] - 2022年存货成本为25,889,414千元，较2021年的20,620,241千元增长25.5%[25] - 2022年无形资产摊销为131,533千元，较2021年的18,802千元增长600.6%[25] - 2022年实际税项开支为307,604千元，较2021年的399,423千元下降23.0%[27] - 2022年中国股息预扣税影响为42,516千元，2021年无此项[27] - 2022年末即期税项为101,751千元，较年初的179,941千元下降43.4%[29] 资产相关关键指标变化 - 2022年12月31日物业、厂房及设备账面净值为18.43046亿元，2021年为13.81418亿元[34] - 2022年12月31日使用权资产账面净值为17.85399亿元，2021年为15.68809亿元[36] - 2022年使用权资产折旧费用为1.33816亿元，2021年为1.08013亿元[37] - 2022年租赁负债利息为0.83491亿元，2021年为0.78243亿元[37] - 2022年与短期租赁有关的开支为0.08725亿元，2021年为0.06037亿元[37] - 2022年添置使用权资产为3.5129亿元，2021年为3.96049亿元[37] - 2022年12月31日无形资产账面净值为3.4771亿元，2021年为0.546121亿元[40] - 2022年12月31日未取得物业所有权证的楼宇账面净值为4.74186亿元，2021年为2.48379亿元[35] - 2022年12月31日已抵押的物业、厂房及设备账面净值为0.13268亿元，2021年为0.6513亿元[35] - 2022年12月31日已抵押的土地使用权账面净值为0.19117亿元，2021年为0.54411亿元[38] - 2022年物业、厂房及设备、无形资产及使用权资产的预付款项为1385千元，2021年为5191千元；长期存款及应收款项2022年为73519千元，2021年为66922千元；收购的预付款项2022年为0，2021年为350000千元[43] - 2022年末商誉成本为1004512千元，累计减值亏损为0，账面价值为1004512千元[45] - 2022年存货中汽车为882987千元，2021年为222853千元；其他存货2022年为186373千元，2021年为132403千元；存货总计2022年为1069360千元，2021年为355256千元[47] - 2022年已出售的存货账面价值为25889414千元，存货撇减为15137千元；2021年已出售的存货账面价值为20620241千元，存货撇减为0[48] - 2022年贸易应收款项为278958千元，2021年为181230千元；预付款项2022年为391125千元，2021年为921918千元；其他应收款项及按金2022年为888687千元，2021年为709147千元[48] - 2022年应收第三方款项为1558770千元，应收关联方款项为1719千元；2021年应收第三方款项为1812295千元，应收关联方款项为4864千元[48] - 2022年贸易及其他应收款项为1560489千元，2021年为1817159千元[48] - 2022年贸易及其他应付款项为3192872千元，2021年为2787598千元[50] - 2022年贸易应付款项及应付票据三个月内为1768061千元，三个月后但六个月内为70789千元；2021年三个月内为1603975千元，三个月后但六个月内为65305千元[51] 股息相关关键指标变化 - 2022年建议末期股息每股0.117元，全年总股息为每股0.1978元，派息率达50%[2] - 2022年应付本公司权益股东的中期股息为每股0.0808元（2021年：每股0.1293元），末期股息拟派每股0.1170元（2021年：每股0.6991元）[54] - 2022年年内批准及派付上一财政年度的末期股息为每股0.6991元（2021年：每股0.241元）[55] - 截至2022年12月31日止年度，集团附属公司向非控股权益宣派并派付现金股息3278.3万元（2021年：1364万元）[56] - 2022年中期股息为每股0.0808元，董事会建议宣派末期股息每股0.1170元，本年度派息为每股0.1978元，派息率约为50%[79] - 董事会建议向2023年6月23日名列公司股东名册的股东派付本年度末期现金股息每股0.1170元人民币（2021年：每股0.6991元人民币），分派股息总额约为157.4百万元人民币[105] 股权及融资相关 - 2022年1月14日，公司附属公司发行本金总额27.5亿港元（约合人民币22.48亿元）的可换股债券，扣除交易成本后收取现金26.9亿港元（约合人民币21.99亿元）[52] - 2022年因行使购股权发行普通股620.5万股，配售新股份2250万股[60] - 2022年1月6日，公司以每股34.63港元配售2250万股新普通股，所得款项总额7.79亿港元（约合人民币6.35亿元）[63] - 2022年4月29日，公司以总代价37亿元完成收购追星汽车销售集团有限公司[64] - 收购追星集团使汽车经销权公平值增加30.63亿元，可识别资产净值增加23.06亿元[65] - 截至2022年12月31日止年度，收购相关成本1553.8万元已在合并全面收益表内的行政开支扣除[66] - 截至2022年12月31日止年度，追星集团为集团贡献收益48.95亿元及溢利2.09亿元[66] - 2023年1月4日公司同意以每股15.05港元发行6800万股新普通股，1月17日完成配發，实收约10.12亿港元[68] - 2022年1月发行27.5亿港元有担保零息可换股债券，初步换股价46.75港元/股，调整后为45.4881港元/股，悉數轉換后将发行60,455,371股，分别佔假设概无转换及悉數转换后已发行股份约4.74%及4.53%[90][91] - 假设按经调整换股价悉數转换可换股债券，控股股东晋帆持股量将由约52.22%下跌至49.98%[91] - 2022年1月晋帆配售22,500,000股现有股份，公司向晋帆发行22,500,000股股份，每股发行股份净价约34.3港元[91] - 发行可换股债券及股份所得款项净额合共约34.61亿港元[92] - 2021年12月13日公司以37亿元人民币现金收购美东汽车销售集团有限公司所有已发行股份[93] - 本年度董事会向一名董事及若干雇员授出8,901,000份购股权，行使价26.2港元/股[94] - 2022年1月发行所得款项用于业务扩张占90%（31.15亿港元），营运资金及其他一般企业用途占10%（3.46亿港元）[95] - 2020年6月公司发行81,000,000股新股份，收取约12.62亿港元，所得款项用于把握时机进行并购占70%（8.83亿港元），一般营运资金用占30%（3.79亿港元）[96][97] - 截至公告日期，所得款项已悉數按计划时间表用于过往公布的拟定用途[98] - 2023年1月4日，公司按每股15.05港元向晋帆发行68,000,000股股份，股份配售及认购已在1月完成，所得款项净额约为1,012百万港元，净价格约为每股14.88港元[108] 公司运营及市场相关 - 自2022年1月1日起，公司功能货币由人民币改为港元，呈列货币仍为人民币[14] - 公司仅一个经营分部，即销售乘用车及提供售后服务，所有收益来自中国内地[18][19] - 2022年公司成功完成并购7家保时捷4S门店、3家服务中心及4家展示中心[70] - 截至2022年12月31日，集团无重大或然负债，就法律纠纷事项未作

收入和收益表现 - 收益同比增长7.2%至约人民币12,658.4百万元[10] - 新乘用车销售收益同比上升5.8%至约人民币11,152.2百万元[10] - 售后业务收益同比上升19.2%至约人民币1,506.2百万元[10] - 新乘用车销售收益同比增长5.8%至人民币11,522百万元，豪华车占比87.2%[17] - 售后业务收益同比上升19.2%至约人民币1,264百万元，服务台次增长13.7%[18] - 2022年上半年收益为126.58亿元人民币，同比增长7.2%[70] - 销售乘用車收益為11,152,216千元[87] - 售後服務收益為1,506,161千元[87] - 客戶合約總收益為12,658,377千元[87] - 追星集团贡献收益1,631,032千元及溢利82,334千元[142] - 管理层估计收购后综合收益为14,372,620千元及综合溢利为390,601千元[142] 利润和盈利能力 - 期内溢利同比下降约33.5%至约人民币366.6百万元[15] - 溢利率下降1.8个百分点至约2.9%[15] - 股东应占期内溢利下降至约人民币343.2百万元[15] - 合营企业溢利同比下降28.3%至人民币16.5百万元[17] - 售后毛利率提升至49.8%，毛利同比增长29.6%[18] - 毛利为13.34亿元人民币，同比增长4.8%[70] - 经营溢利为6.68亿元人民币，同比下降13.3%[70] - 除税前溢利为5.58亿元人民币，同比下降23.6%[70] - 期内溢利为3.67亿元人民币，同比下降33.5%[70] - 公司权益股东应占溢利同比下降36.0%至人民币3.432亿元（2021年同期：人民币5.365亿元）[101] 毛利率和成本结构 - 整体毛利率轻微下降0.3个百分点至约10.5%[12] - 新乘用车销售毛利率下跌1.4个百分点至约5.2%[12] - 售后服务毛利率上升4.0个百分点至约49.8%[12] - 销售成本为113.24亿元人民币，同比增长7.5%[70] - 已出售存货账面值为人民币112.10172亿元，存货撇减人民币107.64万元[110] 费用和开支 - 融资成本总额同比大幅增长96.9%至人民币1.271亿元（2021年同期：人民币6,457万元）[95] - 员工成本总额同比增长8.9%至人民币4.781亿元（2021年同期：人民币4.392亿元）[96] - 以权益结算的股份付款开支激增587.4%至人民币1,835万元（2021年同期：人民币267万元）[96][97] - 无形资产摊销开支激增649.8%至人民币4,025万元（2021年同期：人民币537万元）[96][98] - 所得税开支同比增长7.1%至人民币1.909亿元（2021年同期：人民币1.782亿元）[99] - 已付所得稅為218,380千元[82] - 可换股债券利息开支为人民币4426.7万元，汇兑调整产生人民币9306.8万元[120] - 收购相关成本为15,538千元计入行政开支[141] 每股数据和股息 - 中期股息每股人民币0.0808元，派息率30.0%[16] - 每股基本盈利为27.02人民币分，同比下降37.3%[72] - 宣派中期股息每股0.0808元人民币，同比下降37.5%[66] - 中期股息总额约1031万元人民币[66] - 每股基本盈利为人民币0.27元（2021年同期：人民币0.43元）[101] - 加权平均普通股数目增加2.1%至12.705亿股（2021年同期：12.446亿股）[102] - 每股摊薄盈利为人民币0.267元（2021年同期：人民币0.425元）[103] - 公司宣派中期股息每股普通股人民币0.0808元，合计人民币1.03亿元（2021年同期每股0.1293元合计1.61亿元）[121] - 公司批准上一财政年度末期股息每股人民币0.6991元，合计人民币8.92亿元（2021年同期每股0.241元合计3亿元）[123] 现金流状况 - 经营活动所得现金为9.29亿人民币[81] - 經營活動所得現金淨額為711,109千元[82] - 投資活動所用現金淨額為2,245,531千元[82] - 融資活動所得現金淨額為2,413,597千元[82] - 現金增加淨額為879,175千元[82] - 於六月三十日的現金為3,496,358千元[82] - 公司持有现金约14,353,000港元来自购股权行使，计划用于未来三年营运资金[48] 资产负债和财务结构 - 总权益增至人民币4,464.0百万元，流动资产人民币8,144.5百万元[22] - 贷款及借款同比增加52.1%至人民币1,960.5百万元，资产负债比率45.7%[22] - 现金及等价物为人民币5,160.6百万元，主要以人民币和港元计价[22] - 非流动资产总额从42.4亿人民币增至84.6亿人民币，增长99.6%[73][74] - 无形资产从5.46亿人民币大幅增至35.7亿人民币，增长553.4%[73] - 商誉从1.79亿人民币增至10.0亿人民币，增长462.0%[73] - 现金及现金等价物从26.2亿人民币增至34.96亿人民币，增长33.3%[73] - 存货从3.55亿人民币增至13.8亿人民币，增长288.4%[73] - 流动负债从40.9亿人民币增至73.7亿人民币，增长80.2%[73] - 可换股债券新增21.3亿人民币[74] - 递延税项负债从1.37亿人民币增至9.67亿人民币，增长604.3%[74] - 本公司权益股东应占权益总额从39.5亿人民币增至42.9亿人民币，增长8.7%[74][79] - 现金及现金等价物为人民币34.96358亿元，较上年末增长33.3%[114] - 贷款及借款总额为人民币19.6054亿元，其中一年内到期占比80.0%达人民币15.67712亿元[115] - 应付票据总额为人民币25.45657亿元，较上年末增长69.6%[118] - 贸易及其他应付款项中应付收购代价人民币4亿元，应付股息人民币8.92亿元[118] - 可换股债券初始确认时负债部分为人民币19.9亿元，权益部分为人民币2.09亿元[120] - 截至2022年6月30日可换股债券负债部分增至人民币21.28亿元，权益部分维持人民币2.09亿元[120] - 未清偿资本承担为20,352千元[143] - 可识别资产净值为567,849千元，商誉为825,821千元[140] 业务扩张和收购 - 运营门店总数77间，较年初增加11间，保时捷门店净增8间[19][20] - 完成7家保时捷门店并购，覆盖南京等7个城市[24] - 收购买东汽车销售集团有限公司现金代价人民币3700000000元[62] - 公司于2022年4月29日完成收购追星汽车销售集团有限公司，最高应付代价为现金人民币37亿元，截至2022年6月30日已支付不可退款现金人民币33亿元，应付余下代价公允价值为人民币4亿元[138] - 收购追星集团确认汽车经销权公允价值为人民币3,062,512千元，土地使用权公允价值调整人民币12,594千元至总额58,200千元，物业、厂房及设备公允价值为人民币440,540千元[139] 融资和筹资活动 - 2020年6月配售81,000,000股新股，每股15.84港元，净筹资约12.62亿港元[53] - 2022年1月发行可换股债券及股份，净筹资约34.61亿港元（其中债券26.90亿港元，股份7.71亿港元）[53] - 二零二零年六月发行所得款项净额1262百万港元，70%用于并购883百万港元，30%用于一般营运资金379百万港元[55] - 二零二二年一月发行所得款项净额3461百万港元，90%用于业务扩张3115百万港元，10%用于营运资金346百万港元[55] - 业务扩张资金包括发行可换股债券所得2421百万港元及发行股份所得694百万港元[56] - 营运资金包括发行可换股债券所得269百万港元及发行股份所得77百万港元[56] - 发行本金总额2750百万港元零息可换股债券，初步换股价每股46.75港元[58] - 换股价格调整为每股45.4881港元，可转换最多60455371股股份[60] - 换股债券悉数转换后控股股东持股比例由55.10%降至52.50%[60] - 股份配售及认购发行22500000股，认购价每股34.63港元[60] - 公司附属公司Sail Vantage Limited发行本金总额为27.5亿港元（约人民币22.49亿元）的零息可换股债券，扣除交易成本后现金收取26.9亿港元（约人民币21.99亿元）[119] - 公司于2022年1月6日以每股34.63港元配售22,500,000股新股，总所得款项779,175,000港元（相当于人民币635,460,000元），扣除直接开支8,148,000港元（相当于人民币6,645,000元）后，股本及股份溢价账分别入账人民币1,835,000元和626,980,000元[136] 股权和购股权计划 - 董事及主要行政人员持股中，叶帆先生通过信托持有702,712,000股，占比55.10%[30][39] - 叶涛先生作为实益拥有人持有2,000,000股，占比0.31%[30] - 刘玉女士持有48,000股实益股份及580,000股其他权益，总占比0.05%[30] - 王克先生持有188,000股实益股份及500,000股其他权益，总占比0.05%[30] - 公司已发行股份总数1,275,427,364股，作为权益百分比计算基准[31] - 购股权计划中，王克持有250,000股未行使购股权，占比0.030%[35] - 主要股东晋帆及其关联方合计持有702,712,000股，占比55.10%[39] - IQ EQ (Switzerland) Limited作为受托人持有702,712,000股，占比55.10%[39] - 胡焕然女士通过配偶权益持有702,712,000股，占比55.10%[39] - 期内未行使购股权总额为3,830,000股，占比0.300%[35] - 截至2022年6月30日已发行股份总数为1,275,427,364股[40] - 叶帆先生及其配偶胡焕然女士被视为持有702,712,000股股份权益[40] - 购股权计划可授出股份总数不超过2013年12月5日上市时已发行股份的10%[42] - 2022年5月25日向执行董事及合资格雇员授出8,901,000份购股权[42][43] - 2022年5月24日（授出日前一天）公司股份收市价为每股25.5港元[42] - 新授出购股权公平值合计约69,808,000港元[42] - 截至2022年8月30日可供发行购股权56,079,000份（占已发行股份约4.40%）[43] - 截至2022年6月30日尚未行使购股权19,647,250份（占已发行股本约1.54%）[43] - 2020年1月16日授出购股权时前日收市价为每股10.44港元[42] - 购股权行使价采用授出日前五日平均收市价或前日收市价较高者确定[42] - 公司于2022年5月25日授予行使价为26.20港元的购股权，数量为61,000份，可于2024年5月25日至2032年5月24日期间行使[45] - 公司于2019年7月18日授予行使价为6.00港元的购股权，数量为57,500份，可于2022年7月18日至2029年7月17日期间行使[45] - 公司于2018年1月4日授予行使价为2.58港元的购股权，数量为500,000份，可于2021年1月4日至2028年1月3日期间行使[45] - 公司于2014年1月20日授予行使价为1.80港元的购股权，数量为500,000份，可于2016年1月1日至2023年11月12日期间行使[45] - 截至2022年6月30日，公司有未行使购股权数量为250,000份，行使价为6.00港元[46] - 期内公司行使购股权数量为3,340,000份[46] - 公司于2019年7月18日授予行使价为6.00港元的购股权，初始数量为254,000份[46] - 公司于2018年1月4日授予行使价为2.58港元的购股权，数量为225,000份，可于2021年1月4日至2028年1月3日期间行使[45] - 公司于2014年1月20日授予行使价为1.80港元的购股权，数量为75,000份，可于2017年1月1日至2023年11月12日期间行使[45] - 截至2022年6月30日，公司有未行使购股权数量为60,000份，行使价为26.20港元[45] - 公司期内行使5,060,000份购股权并发行5,060,000股股份，总面值506,000港元，总资金约14,353,000港元[48] - 购股权计划中2014年批次行使价为1.80港元，2018年批次行使价为25.80港元[47] - 2022年5月授予的购股权行使价为26.20港元，数量为2,165,250份[47] - 截至2022年6月30日，未行使购股权余额为15,817,250份[47] - 期内购股权行使导致股份增加5,060,000股[49] - 公司于2022年5月25日授予8,901,000份购股权，行使价26.20港元，剩余合约期9.90年，截至2022年6月30日录得以权益结算股份付款开支人民币17,472,000元[135] - 公司于2019年7月18日授予的购股权截至2022年6月30日尚未行使数目为5,363,750份（2021年12月31日：6,463,750份），行使价6.00港元，剩余合约期7.04年（2021年12月31日：7.54年）[132] - 截至2022年6月30日止六个月，2019年授予购股权行使740,000份（2021年同期：无），总代价4,440,000港元（相当于人民币3,784,000元），股本及股份溢价账分别入账人民币63,000元和3,721,000元[131] - 截至2022年6月30日止六个月，公司录得以权益结算股份付款总开支人民币610,000元（2021年同期：人民币1,975,000元）[131] - 公司于2020年1月16日授予的购股权截至2022年6月30日尚未行使数目为1,772,500份（2021年12月31日：1,882,500份），行使价10.80港元，剩余合约期7.55年[134] - 截至2022年6月30日止六个月，2020年授予购股权行使82,500份（2021年同期：无），总代价891,000港元（相当于人民币756,000元），股本及股份溢价账分别入账人民币7,000元和749,000元[133] - 截至2022年6月30日止六个月，2020年授予购股权产生以权益结算股份付款开支人民币265,000元（2021年同期：人民币693,000元）[134] - 公司行使2014年购股权计划245万份购股权，总代价410万港元（约人民币374.5万元）[126] - 公司行使2018年购股权计划178.75万份购股权，总代价461.18万港元（约人民币391.6万元）[129] - 截至2022年6月30日尚未行使的2018年购股权为361万份，行使价2.58港元，剩余合约期5.51年[129] 员工和人力资源 - 员工总数从2021年底5,076名增至2022年6月30日5,428名，员工成本约人民币4.781亿元[51] - 向雇员授出8901000份购股权，行使价每股26.2

公司并购情况 - 2021年12月13日公司签订和追星汽车的并购合同，正在接管其运营，合并后将成为保时捷最大经销商集团之一[18] - 公司历史上首次并购的店比新建的店更多，未来收入增长主要来自并购的可能性增加[18] - 2021年完成收购追星的并购，预计2022年保时捷收入将跳跃增长[21] - 2021年8月以4.2亿元收购南京协众100%股权，12月拟以37亿元收购目标集团所有已发行股份[50] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司收入达人民币235.77亿元，同比增长16.7%[19] - 2021年公司净利润达人民币12.13亿元，同比增长57.4%[19] - 新车销售毛利率自2020年的5.5%上升至2021年的6.8%[19] - 售后服务毛利率提升至49.1%，整体毛利率由10.1%显著上升至11.8%[19] - 库存天数从2020年底的8.9天和2021年中的8.0天，下降至5.8天[19] - 2021年运营现金流为21.9亿，比2020年提高了51.0%[19] - 2021年ROE和ROA分别为29.5%和12.4%[19] - 2021年每股派息为人民币0.8284元，是2020年的2.15倍，派息率约为90.0%[21] - 2019 - 2021年，负债率从70.1%降至58.0%[21] - 2019 - 2021年，运营现金流从人民币10.9亿元增至人民币21.9亿元[21] - 2019 - 2021年，收入增加45.4%，利润增长117.6%，每股派息增长217.4%[21] - 公司2021年收益约人民币23,576.7百万元，同比增长约16.7%；新乘用车销售业务收益约人民币20,829.4百万元，同比上升约16.0%，占总收益约88.3%；售后服务收益约人民币2,747.3百万元，同比上升约22.0%，占总收益约11.7%[34] - 公司销售成本由2020年约人民币18,172.0百万元上升约14.5%至2021年约人民币20,806.2百万元，新乘用车销售成本及售后服务销售成本分别增加约14.4%及15.5%[35] - 公司2021年毛利约人民币2,770.5百万元，同比上升约36.1%，整体毛利率上升约1.7个百分点至约11.8%；新乘用车销售业务毛利率增加约1.3个百分点至约6.8%，售后服务业务毛利率上升约2.8个百分点至约49.1%[37] - 公司2021年分销成本约人民币741.0百万元，行政开支约人民币578.5百万元，融资成本约人民币133.3百万元，费用与开支增幅均远低于利润增长[38] - 公司2021年所得税开支约人民币399.4百万元，较去年同期约人民币281.6百万元上升约41.8%[39] - 公司2021年溢利约人民币1,213.3百万元，升幅约57.4%，净利润率从2020年约3.8%提升1.3个百分点至约5.1%[40] - 2021年中期股息为每股0.1293元，建议末期股息每股0.6991元，年内派息增至0.8284元，为去年2.15倍，派息率约90.0%[41] - 年内应占一间合营企业溢利约4800万元，较去年同期增长约11.1%[42] - 2021年底权益总额约41.166亿元，流动资产约55.631亿元，流动负债约40.895亿元[48] - 2021年底贷款及借款约12.889亿元，较2020年底增加约35.5%，其中短期约9.895亿元，长期约2.994亿元[48] - 2021年底现金及现金等价物及已抵押银行存款约33.907亿元[48] - 2021年12月31日，集团以物业、厂房及设备等合共人民币32670万元作为若干贷款及借款之抵押，2020年12月31日约为人民币43480万元[51] - 2021年12月31日，公司可供分派予股东之储备为人民币4.31951亿元，2020年为人民币9.15364亿元[77] - 董事建议向2022年7月18日名列公司股东名册的股东派付末期现金股息每股人民币0.6991元，2020年为每股人民币0.241元[76] - 2021年12月31日，资产负债比率约为32.7%，2020年12月31日约为29.5%[119] - 截至2021年12月31日止年度内，集团五大客户约占总收益的0.10%，向最大客户采购额约占其营运成本的89.81%，向最大供应商采购额约占其营运成本的28.62%[121] 各条业务线数据关键指标变化 - 新乘用车销售营业额约208.294亿元，较去年同期增长约16.0%，高端品牌车销售占比约86.6%，共售出61595辆，同比上升7.7%[43] - 售后服务收入约27.473亿元，与去年比较上升约22.0%，占总收益比重提升至约11.7%，服务台次共651375辆，同比增长约26.9%，毛利率同比增长约2.8个百分点至约49.1%[44] 公司门店情况 - 2021年新增4家门店并新收购3家门店，截至年底运营自营店70间[45] - 2021年保时捷、宝马、雷克萨斯、丰田运营店分别增加2、1、3、1家，总数达70间[47] 公司人员情况 - 叶帆先生50岁，1993年7月获华南理工大学无机非金属材料学学士学位，1995 - 1998年任中国东莞一家汽车分销商总经理，1999年成立东莞市竖成汽车技术服务有限公司，2003年4月成立东莞冠丰，2007年大东集团成立后由其全资拥有[55] - 叶涛先生55岁，1989年7月获北京大学力学学士学位，1996年6月获麻省理工大学机械工程理学硕士学位以及管理理学硕士学位，2008年受邀到集团出任行政总裁[57] - 罗刘玉女士38岁，2007年9月加入集团任财务主管，2007年完成东莞理工学院三年制金融专业课程，2015年完成北京大学财务管理学位[58] - 叶奇志先生52岁，2013年11月15日起任公司独立非执行董事，1994年获澳洲Queensland University of Technology会计商业学士学位，2008年获澳洲University of Adelaide工商管理硕士学位[59] - 王炬自2015年6月22日起任公司独立非执行董事，曾见证McKinsey上海办事处从100名专业人士发展至300名专业人士[60] - 陈规易自2017年4月1日起任公司独立非执行董事，拥有丰富资本市场经验[62] - 袁英41岁，为公司财务总监，2010年5月加入集团，2007年5月获中国财政部颁发会计师资格[63] - 王飞雪41岁，为公司销售及营销部副总裁，2004年7月加入集团，2006年7月离开，2007年7月重新加入[64] - 陈赛金41岁，为公司采购及项目部副总裁，2004年10月加入集团[65] - 截至2021年12月31日，集团全体员工有5076名雇员，女性占全体员工约45.1%，集团100%的高级管理人员职务（不包括董事）由女性担任[190] 公司运营与市场环境 - 公司业务地域覆盖广东、北京、河北、湖北、湖南、江西、福建、安徽、山东、江苏、天津、四川等地，涉及保时捷、宝马、雷克萨斯等多个品牌[9][11][12][13][14] - 公司为投资控股公司，附属公司在中国从事特定品牌汽车经销业务[68] - 集团截至2021年12月31日止年度业务回顾等内容载于年报“致股东函”及“管理层讨论及分析”两节[69] - 集团财务风险管理目标及政策载于合并财务报表附注28 [69] - 公司运营受获授权经销商、技术环境等因素影响，也受利率波动、COVID - 19等外在情况影响[70] - 2021年中国总体乘用车市场累计销量为2148.2万辆，同比增长6.5%；基本型乘用车销售993.4万辆，同比增长7.1%；SUV销售1010.1万辆，同比增加6.8%；高端品牌汽车销量为265.2万辆，同比增长4.9%[32] 公司管理与发展理念 - 公司目标是聚焦一件事，将80%精力投入，效率和质量是非线性提升[23] - 简化交流内容可减少信息衰减，提高交流效率[25] - 启动CRR提高客户粘性，一年多后客户粘性提高超100%[25] - 公司效率进步靠连续快速试错和迭代实现[25] - 实操好主意和方案大多来自一线同事[25] 公司股权结构 - 截至2021年12月31日，叶帆家族权益持股702,712,000股，持股约56.31%[93] - 截至2021年12月31日，叶寿根据购股权的相关股份权益持股4,000,000股，持股约0.32%[93] - 截至2021年12月31日，罗刘王个人权益持股48,000股，根据购股权的相关股份权益持股1,430,000股，持股约0.12%[93] - 截至2021年12月31日，陈规易个人权益持股500,000股，根据购股权的相关股份权益持股500,000股，持股约0.08%[93] - 截至2021年12月31日，叶奇志根据购股权的相关股份权益持股500,000股，持股约0.04%[93] - 截至2021年12月31日，王炬个人权益持股188,000股，根据购股权的相关股份权益持股500,000股，持股约0.06%[93] - 截至2021年12月31日，聚游未行使购股权股份数为500,000股，持股约0.04%[96] - 截至2021年12月31日，器刘玉未行使购股权股份数为225,000股，持股约0.02%[96] - 截至2021年12月31日，陈规易未行使购股权股份数为250,000股，持股约0.02%[98] - 截至2021年12月31日，董事所持续费对应股份数为6,930,000股，持股约0.56%[98] - 2021年12月31日已发行股份总数为1,247,867,364股[102] - 晋帆、音帆公司、Fiducia Suisse SA、David Henry Christopher HILL、胡焕然分别持有702,712,000股，持股比例约为56.31%[102] - Cederberg Capital (Cayman)、Cederberg Capital (Cayman) GP、KRIGE Dawid分别持有67,320,000股，持股比例约为5.40%[102] 公司购股权计划 - 购股权计划自2013年11月13日起生效，为期10年[106] - 未经股东事先批准，根据购股计划可授出购股权涉及股份总数不得超过公司上市日期（2013年12月5日）已发行股份10%[110] - 任何12个月期间内，不得向一名雇员授出购股权，使其行使时导致涉及已发行及可发行股份总数超过建议授出时根据购股计划或其他购股计划可授出所有购股涉及已发行及可发行股份总数1%[110] - 根据购股计划授出购股必须于支付每份1.00港元后于授出日期起计21日内获接受[110] - 本年报日期，根据购股计划可授出64,980,000份购股，占公司已发行股份总数约5.22%[110] - 截至2021年12月31日止年度，公司概无授出购股[110] - 2021年12月31日，公司根据购股计划拥有16,193,750份购股尚未行使，约占公司已发行股本1.30%[110] - 2014年购股权行使价为1.80港元，行使期至2023年11月12日[111] - 2018年购股权行使价为2.58港元，行使期至2028年1月3日[111] - 2019年购股权行使价为6.00港元，行使期至2029年7月17日[111] - 2020年购股权行使价为10.80港元，行使期至2030年1月15日[111] - 渠道先生持有的2014年购股权股份数目为500,000，行使价1.80港元[113] - 渠道先生持有的2018年购股权股份数目为500,000，行使价2.58港元[113] - 渠道先生持有的2019年购股权股份数目为57,500，行使价6.00港元[113] - 翼奇志先生、王楚先生、腹栽易先生持有的2019年购股权股份数目均为250,000，行使价6.00港元[113] - 董事所持续新持有的购股权股份数目为6,930,000[113] - 渠道先生还持有行使价1.80港元的75,000股和行使价2.58港元的225,000股购股权[113] - 截至2021年12月31日止年度内行使3,346,250份购股权，发行3,346,250股本公司普通股，资金约13,471,500港元，预计未来三年用作营运资金及其他公司用途[114] 公司近期融资与股份变动 - 2020年6月，公司按每股15.84港元配售81,000,0

财务数据关键指标变化 - 公司期内收益约人民币11,808.1百万元，同比增长约39.8%，新乘用车销售业务收益同比上升40.8%至约人民币10,544.1百万元，售后服务收益同比上升约31.7%，达约人民币1,264.0百万元[10] - 销售成本由2020上半年的约人民币7,628.7百万元，上升38.1%至期内的约人民币10,534.5百万元[11] - 期内毛利由2020上半年的约人民币819.1百万元上升约55.5%至约人民币1,273.6百万元，整体毛利率增加1.1个百分点至约10.8%[12] - 行政开支约人民币277.8百万元，占总收益约2.4%，较去年同期下降0.2个百分点，分销成本约人民币347.7百万元，占总收益约2.9%，较去年同期微升0.1个百分点，融资成本约人民币64.6百万元，占总收益百分比由去年同期的约0.7%下降0.2个百分点至约0.5%[13] - 截至2021年6月30日止六个月，公司所得税开支约人民币178.2百万元，较去年同期上升约72.2%[14] - 期内溢利上升约79.4%至约人民币551.0百万元，期内溢利率从2020上半年约3.6%增长1.1个百分点至约4.7%，股东应占期内溢利上升至期内的约人民币536.5百万元，净利率上升0.9个百分点至约4.5%[15] - 截至2021年6月30日止六个月，应占一间合营企业溢利约人民币23.1百万元，较去年同期增加约22.1%[17] - 新车销售收益约为105.441亿元，较去年同期增长约40.8%，高端品牌车占比达87.3%，共售出32,221辆，同比上升36.0%[18] - 售后服务收入约为12.64亿元，同比上升约31.7%，服务台次共为303,446，同比增长约33.2%，售后毛利同比增长约28.3%[19] - 2021年上半年员工成本约4.392亿元，较2020年同期的3.271亿元增长[51] - 截至2021年6月30日止六个月，公司收益为11,808,117千元人民币，2020年同期为8,447,854千元人民币，同比增长约39.77%[64] - 截至2021年6月30日止六个月，公司销售成本为10,534,501千元人民币，2020年同期为7,628,715千元人民币，同比增长约38.09%[64] - 截至2021年6月30日止六个月，公司毛利为1,273,616千元人民币，2020年同期为819,139千元人民币，同比增长约55.48%[64] - 截至2021年6月30日，公司非流动资产为3,073,114千元人民币，2020年12月31日为2,660,729千元人民币，同比增长约15.50%[65] - 截至2021年6月30日，公司流动资产为5,085,888千元人民币，2020年12月31日为5,109,620千元人民币，同比下降约0.46%[65] - 截至2021年6月30日，公司流动负债为3,064,471千元人民币，2020年12月31日为3,060,647千元人民币，同比增长约0.13%[65] - 截至2021年6月30日，公司非流动负债为1,485,452千元人民币，2020年12月31日为1,365,127千元人民币，同比增长约8.81%[66] - 截至2021年6月30日，公司资产净值为3,609,079千元人民币，2020年12月31日为3,344,575千元人民币，同比增长约7.91%[66] - 截至2021年6月30日，公司股本为99,289千元人民币，2020年12月31日为99,245千元人民币，同比增长约0.04%[66] - 截至2021年6月30日，公司储备为3,367,780千元人民币，2020年12月31日为3,127,421千元人民币，同比增长约7.68%[66] - 2020年12月31日权益总额为3344575千元，2021年6月30日为3609079千元[68][69] - 2020年12月31日非控股权益为117909千元，2021年6月30日为142010千元[68][69] - 2021年经营活动所得现金净额为761454千元，2020年为510088千元[71] - 2021年投资活动所用现金净额为317760千元，2020年为49248千元[71] - 2021年融资活动所用现金净额为183217千元，2020年所得现金净额为796853千元[71] - 2021年6月30日现金增加净额为260477千元，2020年为1257693千元[71] - 2021年1月1日现金为2538030千元，2020年为1123892千元[71] - 2021年6月30日现金为2787111千元，2020年为2381585千元[71] - 2021年已付所得税为191870千元，2020年为113479千元[71] - 2021年付予非控股权益的股息为5414千元，2020年为3573千元[71] - 2021年上半年售后服务收益为1264038千元，2020年同期为959929千元；2021年上半年其他产品或服务收益为11808117千元，2020年同期为8447854千元[74] - 2021年上半年佣金收入62537千元，2020年同期为61049千元；银行利息收入9624千元，2020年同期为8814千元；管理服务收入5799千元，2020年同期为4649千元[78] - 2021年上半年其他收入净额中，出售物业、厂房及设备的收益净额为16638千元，汇兑亏损净额为11265千元，议价购买收益为29714千元；2020年对应数据分别为8844千元、195千元、0千元[80] - 2021年上半年其他收入净额总计44652千元，2020年为13270千元；2021年上半年其他收益及其他收入净额总计122612千元，2020年为87782千元[80] - 2021年上半年融资成本中，贷款及借款利息20366千元，租赁负债利息39035千元；2020年对应数据分别为23074千元、31297千元[82] - 2021年上半年利息开支总额59401千元，其他融资成本5172千元；2020年对应数据分别为54371千元、6448千元；2021年融资成本总额64573千元，2020年为60819千元[82] - 2021年上半年员工成本总计439176千元，2020年为327114千元[83] - 2021年上半年存货成本及折旧为10444469千元，2020年为7556508千元；拥有物业、厂房及设备折旧72467千元，2020年为58472千元；使用权资产折旧51012千元，2020年为37316千元[84] - 2021年上半年无形资产摊销5369千元，2020年为2128千元；租赁开支2592千元，2020年为2495千元；外汇亏损净额11265千元，2020年为195千元[84] - 截至2021年6月30日止六个月，公司确认的与购股权计划有关开支为人民币266.8万元，2020年同期为人民币712.6万元[85] - 2021年上半年所得税为人民币17821万元，2020年同期为人民币10346.4万元[86] - 2021年上半年每股基本盈利按权益股东应占溢利人民币53652.2万元及已发行普通股加权平均数12.44566亿股计算，2020年同期分别为人民币30077.5万元和11.69504亿股[87] - 2021年上半年每股摊薄盈利按权益股东应占溢利人民币53652.2万元及调整后已发行普通股加权平均数12.6149亿股计算，2020年同期分别为人民币30077.5万元和11.83438亿股[89] - 截至2021年6月30日止六个月，公司收购物业、厂房及设备原成本为人民币22405.8万元，2020年同期为人民币14506.3万元；出售项目账面净值为人民币5983.7万元，收益为人民币1663.8万元，2020年同期分别为人民币4282.1万元和人民币884.4万元[91] - 截至2021年6月30日止六个月，公司确认添加使用权资产人民币11052.9万元，2020年同期为人民币51343.4万元；获得租金减免人民币0元，2020年同期为人民币76.1万元[92] - 2021年6月30日存货中汽车为人民币49550.5万元、其他为人民币12926.2万元，总计人民币62476.7万元，2020年分别为人民币37572.1万元、人民币11958.1万元和人民币49530.2万元[93] - 2021年上半年确认为开支并计入损益的已出售存货账面价值为人民币1044446.9万元，2020年同期为人民币755650.8万元[94] - 2021年6月30日贸易应收款项为人民币10661.1万元，2020年12月31日为人民币12907.6万元[96] - 2021年6月30日贸易及其他应收款项为人民币114456.8万元，2020年12月31日为人民币151771.6万元[96] - 2021年6月30日已抵押银行存款为529,442千元，2020年12月31日为558,572千元[97] - 2021年6月30日银行及手头现金为2,787,111千元，2020年12月31日为2,538,030千元[98] - 2021年6月30日贷款及借款总额为833,166千元，2020年12月31日为951,407千元[99] - 2021年6月30日贸易及其他应付款项为2,239,769千元，2020年12月31日为2,081,911千元[102] - 2021年6月30日中期期间后宣派的中期股息为160,986千元，2020年为180,435千元[104] - 2021年6月30日下一中期期间内批准的上一财政年度末期股息为299,930千元，2020年为232,504千元[105] - 截至2021年6月30日止六个月附属公司向非控股权益宣派及派付现金股息为5,414,000元，2020年为3,573,000元[106] - 截至2021年6月30日止六个月以权益结算的股份付款开支为零元，2020年为219,000元[109] - 2019年7月18日公司向员工授出970万份购股权，行使价6.00港元，截至2021年6月30日未行使786.75万份，2021年上半年权益结算股份付款开支197.5万元（2020年同期411万元）[110] - 2020年1月16日公司向员工授出194万份购股权，行使价10.80港元，截至2021年6月30日未行使193万份，2021年上半年权益结算股份付款开支69.3万元（2020年同期279.7万元）[111] - 2021年短期租金开支（大东集团）为1,103千元，2020年为1,100千元；2021年管理服务收入（东莞美东）为5,799千元，2020年为4,649千元[125] - 2021年上半年销售乘用车（东莞美东）为5,382千元，2020年为9,565千元；购买乘用车（东莞美东）为7,076千元，2020年为19,877千元[126] - 2021年偿还来自叶帆的垫款为4,985千元；2020年偿还来自晋帆的贷款及借款为44,789千元[126] - 2021年6月30日应收东莞美东其他款项为4,625千元，2020年12月31日为5,076千元[127] - 2021年6月30日叶帆、大东集团就集团借取的贷款及借款作出的担保分别为743,102千元、18,300千元，2020年12月31日分别为918,048千元、16,200千元[128] - 2021年主要管理人员短期雇员福利为6,976千元，2020年为5,162千元；股本报酬福利2021年为1,795千元，2020年为4,796千元[130] - 2021年6月30日未清償資本承擔已訂約金額為120,528千元，2020年12

财务业绩表现 - 公司2020年收入利润现金流及效率均达到不错水平[15] - 公司收入达到人民币20207.4百万元，同比增长24.7%[18] - 公司净利润达到人民币770.6百万元，同比增长38.2%[18] - 公司整体毛利率从9.6%上升至10.1%[18] - 公司净利润率从3.4%提高至3.8%[18] - 公司2020年收益 毛利 净利及经营现金流均实现可观增长[30] - 集团总收益同比增长24.7%至人民币20,207.4百万元[31] - 年內溢利增长38.2%至人民币770.6百万元，溢利率提升0.4个百分点至3.8%[35] - 收益同比增长24.6%至202.07亿元人民币，对比去年162.10亿元人民币[177] - 毛利同比增长30.7%至20.35亿元人民币，对比去年15.58亿元人民币[177] - 年內溢利同比增长38.2%至7.71亿元人民币，对比去年5.58亿元人民币[176][178] - 经营溢利同比增长37.0%至11.46亿元人民币，对比去年8.37亿元人民币[177] - 公司年內溢利為人民幣750,558千元[183] 毛利率变化 - 公司2020下半年豪华车市场毛利率全面向好[15] - 公司新車銷售毛利率从5.0%上升至5.5%，售后服務毛利率维持在46.3%[18] - 整体毛利率微升0.5个百分点至10.1%，其中新乘用车毛利率显著提升0.5个百分点至5.5%[33] 费用和成本效率 - 公司费用占收益比从6.2%下降至5.6%[18] - 公司库存周转天数从年初17天下降至年底9天[18] - 库存周转天数创历史新低[30] - 公司综合库存从17天降至12天 降幅30%[23] - 难卖车型小龟销售概率从20%提升至40% 年终库存从4个月降至1.5个月 降幅63%[23] - 小兔车型在第2个月现金收回概率达96%[23] - 小龟车型1年后仍有7%现金未能收回[23] 现金流与资金状况 - 公司经营活动所得现金流超过人民币1445.8百万元[18] - 现金及等价物达人民币3,096.6百万元，维持净现金状态[41][42] - 经营活动所得現金淨額為人民幣1,191,107千元[185] - 現金及現金等價物增加淨額人民幣1,494,319千元至年末餘額人民幣2,538,030千元[185] - 现金及现金等价物同比增长125.8%至25.38亿元人民币，对比去年11.24亿元人民币[179] - 貸款及借款所得款項人民幣5,666,907千元[185] - 償還貸款及借款人民幣5,824,106千元[185] 业务运营数据 - 公司运营62家汽车经销店包括保时捷宝马雷克萨斯丰田等品牌[11] - 新乘用车销售收益达人民币17,956.2百万元，占比88.9%且同比增长24.8%[31][37] - 售后服务收益同比增长23.3%至人民币2,251.3百万元[31][38] - 新乘用车销量57,200辆，同比增长15.9%，豪华品牌占比84.0%[37] - 运营门店总数增至63家，新增5家门店[39][40] 债务与借款 - 贷款及借款减少14.4%至人民币951.4百万元[41] 股息分派 - 公司派发每股股息人民币0.3861元，相当于净利润的64.0%[18] - 公司建议派发末期现金股息每股人民币0.241元，较2019年每股0.2元增长20.5%[67] - 公司可供分派予股东之储备为人民币915,364,000元，较2019年人民币262,566,000元增长248.6%[68] - 宣派並支付權益股東股息人民幣412,939千元[183][185] 汇兑影响 - 公司遭受汇兑损失人民币80.2百万元，若不含该损失利润增长为52.6%[18] - 扣除一次性汇兑损失后溢利达人民币850.8百万元，净利润率为4.2%[35] 市场与行业背景 - 中国总体乘用车市场2020年销量20.2百万辆 同比下降6.0%[29] - 基本型乘用车（轿车）销量9.3百万辆 同比下降9.9%[29] - 运动型多用途车（SUV）销量9.5百万辆 同比增加0.7%[29] - 2020年12月豪华车零售同比增长26%[29] - 公司2020下半年豪华车市场库存处于历史最低水平[15] 公司架构与业务范围 - 公司在中国8个省份开展业务包括广东北京河北山东甘肃江西安徽福建[10][11] - 公司拥有1家持股49%的合营企业（东莞美东）[12] - 公司注册办事处位于开曼群岛主要营业地点位于香港和中国东莞[13] - 公司为投资控股公司，附属公司主要在中国从事汽车经销业务[63] 融资活动 - 公司通过配售及认购协议发行81,000,000股股份，配售价为每股15.84港元[46] - 配售股份占2020年6月3日已发行股份总数的约6.97%，占完成认购后经扩大已发行股份总数的约6.51%[46] - 认购股份总面值为8,100,000港元，每股面值0.1港元[47] - 认购事项所得款项净额约为1,262,000,000港元[48] - 所得款项净额的70%（约883,400,000港元）拟用于并购，30%（约378,600,000港元）拟用于一般营运资金[48][49] - 未动用所得款项预计在一至两年内动用[49] - 發行新股份扣除開支後獲得款項人民幣1,150,058千元[183][185] 收购与投资 - 公司2021年已完成收购一家南京雷克萨斯店及一家四川广安宝马店的100%股权[50] 关键管理人员 - 行政总裁叶涛先生54岁 于2008年加入公司担任现职[53] - 执行董事罗刘玉女士37岁 2007年加入公司担任财务主管[54] - 独立非执行董事叶奇志先生51岁 2013年11月15日获委任[55] - 独立非执行董事王炬先生51岁 2015年6月22日获委任[57] - 独立非执行董事陈规易先生42岁 2017年4月1日获委任[58] - 财务总监袁英女士40岁 2010年5月加入公司担任财务主管[59] - 销售及营销部副总裁王飞雪女士40岁 2004年首次加入公司[60] - 采购及项目部副总裁陈赛金女士40岁 2004年10月加入公司担任会计主任[60] 董事薪酬与持股 - 独立非执行董事叶奇志先生董事袍金为每年166,560港元[76] - 独立非执行董事陈规易先生和王炬先生董事袍金均为每年100,000港元[76] - 董事长叶帆通过家族信托持有公司702,712,000股股份，占总股本56.46%[82] - 董事叶涛持有4,000,000股购股权，占总股本0.32%[82] - 董事罗刘玉持有1,430,000股购股权及48,000股个人股份，总持股比例0.11%[82] - 董事陈规易持有500,000股购股权及500,000股个人股份，总持股比例0.08%[82] - 董事叶奇志持有500,000股购股权，占总股本0.04%[82] - 董事王炬持有500,000股购股权及288,000股个人股份，总持股比例0.06%[82] - 叶涛持有的购股权行使价为每股1.8港元及2.58港元，未行使数量为4,000,000股[85] - 罗刘玉持有的购股权行使价包含每股1.8港元、2.58港元及6港元，未行使数量为1,430,000股[85] - 董事陈规易持有尚未行使购股权250,000股，占总股本0.02%[86] - 董事叶奇志持有尚未行使购股权500,000股，占总股本0.04%[86] - 董事王炬持有尚未行使购股权500,000股，占总股本0.04%[86] - 董事合计持有尚未行使购股权6,930,000股，占总股本0.56%[86] 购股权计划详情 - 购股权计划下尚未行使购股权19,752,500份，占已发行股本1.59%[96] - 购股权行使价统一为每股6港元[86] - 购股权计划有效期至2023年11月13日[96] - 购股权授予后必须在21日内支付每份1.00港元接受[96] - 二零一四年购股权授出日期为2014年1月20日，行使价为1.80港元，行使期间覆盖2015年1月1日至2023年11月12日[97] - 二零一八年购股权授出日期为2018年1月4日，行使价为2.58港元，行使期间覆盖2018年1月4日至2028年1月3日[97] - 二零一九年购股权授出日期为2019年7月18日，行使价为6.00港元，行使期间覆盖2019年7月18日至2029年7月17日[97] - 二零二零年购股权授出日期为2020年1月16日，行使价为10.80港元，行使期间覆盖2020年1月16日至2030年1月15日[97] - 董事渠道先生持有2014年购股权500,000股，行使价1.80港元，于2020年末尚未行使[98] - 董事渠道先生持有2018年购股权共2,000,000股（4批各500,000股），行使价2.58港元，于2020年末均未行使[98] - 董事展到玉女士持有2014年购股权共300,000股（4批各75,000股），行使价1.80港元，于2020年末均未行使[98] - 董事展到玉女士持有2018年购股权共900,000股（4批各225,000股），行使价2.58港元，于2020年末均未行使[98] - 董事展到玉女士持有2019年购股权共230,000股（4批各57,500股），行使价6.00港元，于2020年末均未行使[98] - 所有披露的购股权在2020年度均未发生行使行为，全部保持尚未行使状态[98] - 董事购股权计划涉及总份额23,345,000股[99] - 已行使购股权份额19,752,500股[99] - 未行使购股权份额12,822,500股[99] 公司治理与董事会 - 公司核数师为毕马威会计师事务所[13] - 董事会由6名成员组成包括3名执行董事和3名独立非执行董事[120] - 独立非执行董事占比达50%符合上市规则要求至少三分之一的规定[122] - 董事会每年最少举行四次常规会议审议营运报告及政策[123] - 公司已采纳董事会多元化政策考虑性别年龄文化背景等多元因素[125] - 公司已采纳提名政策为物色合资格董事候选人提供书面指引[126] - 执行董事服务合约可通过不少于三个月书面通知终止[121][74][75] - 核数师毕马威会计师事务所将续聘决议案提呈股东周年大会[117] - 2020年度共举行四次董事会会议，全体董事出席率为100%（4/4）[134] - 主席与行政总裁职务分开，主席为叶帆先生，行政总裁为叶涛先生[135] - 行政总裁负责集团日常业务管理及运营，并向董事会汇报重大业务发展[135] - 董事会定期召开会议讨论业务策略、运营事宜及财务表现[136] - 董事会审批每家运营公司的年度预算案，包括策略、财务与业务表现、主要风险及机遇[136] - 公司设有适当组织架构与清晰界定的责任及权限以确保董事履行职责[137] - 董事会委托执行董事及高级管理层负责集团日常运营，但保留若干主要事项的批准权[137] - 薪酬委员会成员出席率100% 王炬 陈规易 叶奇志各出席1/1次会议[140] - 审核委员会成员出席率100% 叶奇志 陈规易 王炬各出席2/2次会议[142] - 提名委员会成员出席率100% 叶帆 王炬 叶志奇各出席1/1次会议[144] - 审核委员会每年至少开会两次审议风险管理和内部监控系统[150] - 公司委任外部服务供应商提供公司秘书服务 王章旗任公司秘书[151] - 薪酬委员会由三名独立非执行董事组成 王炬任主席[138] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成 叶奇志任主席[141] - 股东周年大会董事出席率：全部7名董事（包括3名执行董事和3名独立非执行董事）出席率均为100%（1/1）[157] - 核数师对合并财务报表出具无保留意见：财务报表符合香港财务报告准则和公司条例披露要求[160] - 股东通讯渠道：通过股东周年大会、年报、通告及公司网站(www.meidongauto.com)进行信息披露[155] - 股东周年大会通知时限：至少提前20个完整营业日向股东派发通告[156] - 股东查询渠道：可通过邮寄或传真(852) 2668 5798至香港总办事处联系董事会[159] - 公司章程稳定性：自上市以来组织章程大纲及细则未发生变动[154] - 董事会确认采用持续经营作为财务报表编制基准[150] - 董事及高级职员已获安排董事及高级职员责任保险且保险范围每年检讨[121] - 公司已完全遵守上市规则附录十四所载企业管治守则的所有条文[115] - 公司无任何重大法律诉讼或仲裁案件且董事不知悉任何未了结或受威胁的重大申索[116] - 股东特别大会召开条件：需持有不少于十分之一投票权的股东提出书面请求[157] 审计与内部控制 - 外聘核数师毕马威收取核数服务酬金共计人民币593万元[148] - 核数师毕马威未收取任何非核数服务酬金[148] - 关键审计事项：收益确认时间存在风险，因依赖人工追踪汽车签收单和售后验收单[163] - 收益确认时点：乘用车销售在客户签署汽车签收单时确认，售后服务于客户签署交易验收单时确认[163] - 公司抽取年内记录的乘用车销售及售后服务的样本，并额外提取年结日前后一个月的收益记录样本进行审计对比[166] - 公司仔细核查年内与收益相关的手工收益记录，并检查性质重大或符合特定风险条件的手工记录相关文件[166] 供应商与客户集中度 - 公司五大供应商占运营成本93.19%[106] - 最大供应商采购额占运营成本30.59%[106] - 五大客户贡献总收益0.06%[106] - 最大客户销售额占总收益0.02%[106] 返利安排会计处理 - 公司根据与汽车制造商的多项不同安排赚取返利，不同制造商及财政年度的返利安排各有不同[168] - 返利安排主要包括基于购买量的购买返利、特定车型的销售返利、绩效返利及其他特定返利[168] - 基于购买量的购买返利及销售返利通常在达成若干购买或销售目标时由卖家提供[168] - 绩效返利由卖家根据对公司业务绩效的综合评估授予[168] - 其他特定返利包括但不限于地区年度奖励[168] - 基于购买量的购买返利在达成绩效条件后从购买汽车成本中扣减确认[168] - 销售返利、绩效返利及其他特定返利在达成各自确认条件后人工计算确认[169] - 公司人工计算可享有的返利增加了在合资格条件达成前确认返利的风险[169] 财务担保与资产抵押 - 公司为关联方提供财务担保金额为人民币130.0百万元（2019年：人民币80.0百万元），关联方已动用金额为人民币0.0百万元（2019年：人民币13.1百万元）[43] - 公司资产抵押总额为人民币434.8百万元（2019年：人民币492.0百万元），抵押物包括物业、厂房及设备等[45] 员工与慈善 - 公司员工总数5,085名[109] - 慈善捐赠金额为人民币0元[104] 会计准则与政策 - 合并财务报表以历史成本基准编制[188] - 财务报表以人民币呈列并约整至最接近的千位数[188] - 管理层需根据香港财务报告准则作出判断、估计及假设[190] - 采用香港财务报告准则第16号修订版处理COVID-19相关租金减免[190] - 香港财务报告准则第3号修订版（业务定义）在本会计期间生效[191] - 利率基准改革相关准则修订（香港财务报告准则第9号、第39号及第7号）生效[191] - 业务合并采用收购法按公允价值计量[192] - 非控股权益可按公允价值或可识别