报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024H1公司农业机械实现翻倍以上增长,海外收入持续高增 [5] - 公司大部分产品毛利率均有提升,盈利能力持续增强 [5] - 我们预计公司2024-2026年营收分别为526.62/598.71/683.26亿元,归母净利润分别为44.75/52.24/62.87亿元,CAGR为21.49% [2] 分产品总结 - 混凝土机械/起重机械/土方机械/高空机械/其他机械和产品/农业机械/金融服务分别收入42.1/82.7/35.2/39.6/20.3/23.4/2.1亿元,分别同比-7.58%/-17.67%/+19.89%/+17.75%/+9.83%/+112.51%/-9.12% [5] - 公司农业机械中烘干机稳居国内行业第一,小麦机稳居行业第二;拖拉机整体销量快速增长,全新的玉米机、水稻机、插秧机产品投入市场 [5] - 公司混凝土机械/起重机械/土方机械/高空机械/其他机械和产品/农业机械/金融服务毛利率分别为21.97%/32.24%/32.26%/27.40%/30.33%/13.61%/97.20%,分别同比-1.24/+2.58/+2.08/+1.05/-1.97/+5.09/+1.68pct,农业机械毛利率提升明显 [5] 分地区总结 - 公司境内/境外业务分别实现收入124.88/120.48亿元,分别同比20.48%/+43.90%,境外业务收入占比49.1% [5] - 公司境内/境外毛利率分别为24.63%/32.13%,分别同比-1.19/+0.35pct [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024H1实现营收245.4亿元,同比+1.9%;归母净利润22.9亿元,同比+12.2%;扣非归母净利润14.8亿元,同比-12.4% [2] - 2024H1海外营收同比+43.9%,拉动公司营收增长,海外业务毛利率高于国内业务7.5个百分点 [2] - 土方机械、高空机械等新板块发展壮大,为公司带来持续发展空间 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为44.5亿元、58.9亿元、71.3亿元,未来三年归母净利润复合增长率27% [2] 分类总结 财务数据 - 2024H1公司综合毛利率为28.3%,同比+0.4个百分点;净利率为10.4%,同比+1.2个百分点 [2] - 2024H1期间费用率为18.4%,同比+1.6个百分点,主要系管理费用率提升和财务费用率提升 [2] - 2024H1公司股权支付费用为4.8亿元,2023H1为0.5亿元,剔除股权支付费用后归母净利润、扣非归母净利润分别约同比+32%、+13% [2] 业务结构 - 2024H1公司海外业务实现营收120.5亿元,同比+43.9%,占比同比提升14.3个百分点至49.1% [2] - 工程机械板块实现营收219.9亿元,同比-3.3%;其中土方机械、高空机械等新业务增长较快 [2] - 农业机械营收23.4亿元,同比+112.5%,毛利率同比提升5.1个百分点至13.6% [2] 盈利能力 - 2024H1公司毛利率提升主要系业务结构优化、高毛利海外业务占比提升 [2] - 2024H1公司净利率为10.4%,同比+1.2个百分点 [2] - 预计公司未来三年归母净利润复合增长率27% [2]

财务总体情况 - 2024年6月30日集团总资产为1306.54亿元，较2023年12月31日减少1.71亿元，降幅0.13%[2] - 截至2024年6月30日止六个月，集团营业额为245.35亿元，较2023年同期增加4.60亿元，增幅1.91%[2] - 截至2024年6月30日止六个月，公司股东应占利润为22.81亿元，较2023年同期增加2.25亿元，增幅10.94%[2] - 截至2024年6月30日止六个月，每股盈利为0.28元，较2023年同期增加0.03元[2] - 2024年上半年收入245.35亿元，销售及服务成本175.89亿元，毛利69.46亿元[4] - 2024年上半年经营溢利29.51亿元，较2023年同期的22.87亿元有所增加[4] - 2024年上半年报告分部溢利总额6,946百万元，2023年同期为6,716百万元[17] - 2024年上半年税前溢利2,857百万元，2023年同期为2,485百万元[17] - 2024年上半年公司营业收入245.35亿元，同比增长1.91%；归母净利润22.81亿元，同比增长10.94%[49] - 2024年上半年公司实现营业收入245.35亿元，同比增长1.91%；归属股东净利润22.81亿元，同比增长10.94%[66] 资产情况 - 2024年6月30日非流动资产总额509.80亿元，较2023年12月31日的528.19亿元减少[9] - 2024年6月30日流动资产总额796.74亿元，较2023年12月31日的780.06亿元增加[9] - 2024年6月30日联营公司账面价值总额44.37亿元，2023年12月31日为44.97亿元[32] - 2024年6月30日以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的权益证券公允价值20.16亿元，2023年12月31日为24.17亿元[32] - 2024年6月30日上市权益证券公允价值3100万元，2023年12月31日为4400万元[33][34] - 2024年6月30日应收账款401.83亿元，扣除呆账损失准备和一年以后到期款项后为251.37亿元，2023年12月31日分别为410.08亿元和246.12亿元[35] - 2024年6月30日一年内到期的融资租赁应收款44.56亿元，2023年12月31日为48.43亿元[37] - 2024年6月30日最低租赁付款额现值为100.35亿元，2023年12月31日为117.92亿元[39] - 2024年6月30日未逾期金额为84.85亿元，逾期总额为15.5亿元；2023年12月31日未逾期金额为104.98亿元，逾期总额为12.94亿元[40] - 2024年6月30日存货总额为238.47亿元，2023年12月31日为225.04亿元[40][41] - 2024年6月30日以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产为15.85亿元，2023年12月31日为17.67亿元[42] - 2024年6月30日应付账款和应付票据为296.45亿元，2023年12月31日为317.14亿元[43] - 2024年6月30日已作出财务担保为3800万元，应付股息为27.77亿元，其他预提费用和其他应付款为33.48亿元；2023年12月31日对应数据分别为4300万元、0和31.26亿元[44] - 2024年6月30日应付账款和应付票据按发票日期计算，1个月内到期或按要求偿还为44.28亿元，1 - 3个月内到期为104.23亿元，3 - 6个月内到期为107.81亿元，6 - 12个月内到期为40.13亿元；2023年12月31日对应数据分别为82.88亿元、112.61亿元、91.59亿元和30.06亿元[45] - 截至2024年6月30日，公司拥有现金及现金等价物135.72亿元[67] 成本与费用情况 - 2024年上半年员工成本3,219百万元，2023年同期为2,640百万元[19] - 2024年上半年财务净成本119百万元，2023年同期为财务净收益123百万元[21] - 2024年上半年已售存货成本17,589百万元，2023年同期为17,359百万元[22] - 2024年上半年所得税费用322百万元，2023年同期为249百万元[23] 业务收入情况 - 公司主要业务为研究、开发、生产与销售工程机械和农业机械，并提供融资租赁服务[12] - 2024年上半年租赁收入48百万元，金融服务收入207百万元，工程机械和农业机械等产品收入24,280百万元[14][15] - 2024年上半年混凝土机械收入4,210百万元，2023年为4,555百万元[15] - 2024年上半年起重机收入8,228百万元，2023年为9,979百万元[15] - 2024年上半年高空作业机械收入3,953百万元，2023年为3,355百万元[15] - 2024年上半年土方机械销售规模同比增幅超16%[52] - 2024年上半年高空作业机械销售规模同比增长超17%[53] - 2024年上半年农业机械销售规模同比增幅超112%[54] - 2024年上半年其他新兴业务销售规模同比超26%[55] - 上半年公司海外收入同比增长超39.2%，原三大“主粮区”销售占比降至36%左右[56] 每股盈利计算 - 截至2024年6月30日止六个月每股基本盈利按归属于普通股股东应占溢利22.81亿元和加权平均已发行普通股股数82.54亿股计算[27] - 截至2024年6月30日止六个月每股摊薄盈利按公司权益股东应占溢利22.81亿元以及普通股加权平均数84.24亿股计算[27] 销售政策 - 信用销售信用期一般为开票日起一至六个月，客户首付比例为产品价格5% - 30%；分期付款销售付款期为六至六十个月，首付比例同样为5% - 30%[36] - 公司通过融资租赁附属公司提供设备融资租赁服务，合同期限一至六年，客户首付比例为产品价格的5% - 50%[38] 税收情况 - 中国法定所得税税率为25%，香港利得税税率为16.5%，海外附属公司所得税税率在15% - 34%区间[26] 股息情况 - 公司以86.78亿股普通股为基数，就2023年度宣派现金股息每股0.32元，共计27.77亿元，截至2024年6月30日尚未支付[46] - 公司以82.54亿股普通股为基数，就2022年度宣派现金股息每股0.32元，共计26.41亿元，已于2023年12月31日前全额支付[46] - 截至2024年6月30日止六个月，董事会不建议派中期股息[73] 员工持股计划 - 2020年公司向不超1200名员工授予390449924份受限制股份，2023年向不超1500名员工授予423956766份受限制股份[47] - 员工持股计划二期受限制股份在特定绩效条件下分三阶段解锁，比例分别为40%、30%和30%[48] - 截至2024年6月30日止六个月无限制性股份解锁，2023年同期解锁117134977股[48] - 截至2024年6月30日止六个月确认股份激励计划费用4.81亿元，2023年同期为3800万元[48] 产品技术与研发 - 高空作业机械电动化产品渗透率达90%以上[53] - 截至报告期末，公司累计建成投产12个智能工厂和230余条智能产线[58] - 持续推进150余项行业领先的全工艺流程成套智能制造技术应用研究，完成140余项关键技术在智能产线搭载，其中70项为行业首创[58] - 2024年上半年近300款产品通过国际认证，海外产品上市197款[59] - 报告期内在研科研项目1684项，其中“三化”新技术研究项目260项，已实现样机验证77项[59] - 主机新产品上市361款，其中国内领先及国际先进以上产品114款，新能源产品22款[59] - 完成45款关键零部件批量搭载主机[59] - 数字化开展71项项目，已实现样机验证11项[60] - 智能化开展101项项目，已实现样机验证38项；绿色化开展88项项目，已实现样机验证28项[60] - 上半年上市新能源主机产品22款，100吨纯电动伸缩臂履带起重机等一批新能源主机完成下线[61] - 三电零部件下线抗振等级高于国标1.7倍的120kVA电机驱动器等产品[61] - 新研制上市的动力换挡200马力PG2004拖拉机作业效率提升15%，燃油经济性提高8.6%[62] - 国产最大喂入量18kg/s级的TF180多谷物联合收获机损失率最低可达0.1%，平均损失率优于行业水平25%以上[62] - 全球首台10公斤级混合动力联合收割机TE100 - DH收割速度提升10%、节能30%，每天多收粮16000斤、省燃油70升，每年增收5万元[62] - 报告期内公司申请全球专利近900件，同比增长26.1%，其中发明专利463件，占总量比56.3%[63] - 公司主导工程机械领域7项国际标准制修订，居行业首位[63] 海外业务布局 - 全球建设30余个一级业务航空港，370多个二级网点，海外本土化员工超3000人，产品覆盖超140个国家和地区[56] 现金流量情况 - 截至2024年6月30日止六个月，经营活动所得现金净额为6.76亿元，税前利润总额28.57亿元[68] - 截至2024年6月30日止六个月，投资活动所用现金净额为14.41亿元[69] - 截至2024年6月30日止六个月，融资活动产生现金净额为7.58亿元[70] 企业治理与合规 - 董事会采纳《上市规则》附录C1《企业管治守则》第二部分所有守则条文，董事长与首席执行官角色未分开[71] - 公司采纳《上市规则》附录C3《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》，报告期内董事及监事全面遵守[72] 证券交易与报告 - 截至2024年6月30日止六个月，公司或附属公司无购买、出售或赎回公司上市证券[74] - 审核委员会已审阅集团截至2024年6月30日止六个月中期财务报告[74] - 业绩公告将在港交所及公司网站刊发，公司将适时向H股持有人寄发2024年中期报告[74] 权益证券投资 - 截至2024年6月30日止六个月因权益证券投资取得股利1300万元，与2023年同期持平[33] 公司能力建设 - 公司强化风险控制、供应链体系、极致服务能力和海外人才梯队建设[64][65]

证券代码：000157 证券简称：中联重科 公告编号：2024-032 号 中联重科股份有限公司 关于 2024 年半年度资产核销的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强公司的资产管理，防范财务风险，公允地反映公 司的资产、财务状况及经营成果，使会计信息更加真实可靠，根据 《企业会计准则》及公司财务管理制度的相关规定，结合公司实际 情况，公司对各类资产进行了清查，拟对相关资产进行核销。具体 情况如下： 一、本次资产核销及概况 1、应收账款，177户，金额222,340,271.13元； 1 公司对所有核销明细建立了备查账目并归档作为账销案存资产 管理，保留追索的资料，继续落实责任人随时跟踪，发现对方有偿 债能力将立即追索。 三、会计处理的过程及依据 按照《企业会计准则》和公司会计政策、内部控制制度的有关 规定，公司对应收款项坏账采用备抵法核算，上述拟核销的应收款 项冲减已计提的坏账准备。 四、履行的审议程序 公司于2024年8月29日召开的第七届董事会第四次会议及第七 届监事会第四次会议已审议通过公司《关于2024年半年度资产核销 ...

财务业绩 - 营业收入为245.35亿元，同比增长1.91%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为22.88亿元，同比增长12.15%[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.80亿元，同比下降12.35%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为8.25亿元，同比下降11.45%[10] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为6.36亿元[15] - 计入当期损益的政府补助为3.13亿元[15] - 金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为-0.35亿元[15] 行业发展 - 工程机械行业市场集中度不断提高，国产替代趋势持续加深[17] - 工程机械行业向数字化、智能化、绿色化加速转型[17] - 农业机械行业受农作物种植面积、农机购置补贴政策、粮食价格波动等因素影响[18][19] 业务发展 - 公司传统优势产品线稳固提升，新兴产业发展壮大[21][22][23] - 公司土方机械、高空作业机械、农业机械等业务板块销售规模实现快速增长[21][22][23] - 公司其他新兴业务如矿山机械、应急装备等快速成长[23] - 公司海外收入强劲增长，同比增长43.90%[1] - 海外市场布局更加多元化，区域销售结构进一步优化[1] - 深化"端对端、数字化、本地化"的海外业务直销体系[1] - 持续推进网点建设和布局，加强空港能力建设[1] - 持续推进海外研发制造基地的拓展升级[2] - 加速用数字化重塑管理模式与业务模式[3] - 全面推进智能工厂建设，已累计建成投产12个智能工厂和230余条智能产线[4] - 持续推进自主研发的150余项行业领先的全工艺流程成套智能制造技术应用[4] - 上市新能源主机产品22款，产品覆盖高空作业机械、混凝土机械等[5] - 对三电、氢能、补能等关键零部件及新能源装备进行了产业化技术攻关[5] 技术创新 - 公司申请全球专利近900件，同比增长26.1%，其中发明专利463件，占总量比56.3%[31] - 公司主导工程机械领域7项国际标准制修订，居行业首位[31] - 公司牵头起草并报批了混凝土泵车、混凝土搅拌站、履带起重机等5项国家级绿色产品评价标准[31,32] - 公司主导在研9项国家/行业/团体标准，引领行业打造高端、智能、绿色产品[32] 销售模式 - 公司开展信用销售、融资租赁和银行按揭等多种销售模式[34,35] - 公司销售模式包括一般信用销售、按揭销售和融资租赁销售等，其中按揭和融资租赁销售金额分别为9.11亿元和32.43亿元，占工程机械板块收入比例为4.15%和14.77%[37] - 公司存在回购、垫付保证金等情况可能导致现金流出，截至2024年6月30日，公司承担的按揭担保责任为25.75亿元，本期支付担保赔款0.59亿元；对第三方融资公司担保的最大敞口为16.08亿元，本期支付担保赔款3.5万元[38] - 公司采取大数据、物联网等金融科技手段，优化客户评估和准入机制，提升产品竞争力和销售灵活性，同时实施分级管理、分类施策的风控措施，提高资产管理水平和回款率[39] 并购与品牌 - 公司注重全球行业发展态势研究，推进战略转型升级，聚焦工程机械和农业机械领域，通过并购等方式提升全球市场地位和影响力[40] - 公司品牌价值连续21年增长，2024年突破1256.71亿元，位列2024中国500最具价值品牌第67位[41] - 公司先后并购十数家国内外企业，积累了丰富的并购经验，在海外并购和资源整合中坚持以企业文化为先导，建立了全球30余个一级业务航空港和370多个二级网点[42] 环境保护 - 公司被列为环境保护部门公布的重点排污单位[102] - 公司遵守相关环保法律法规和行业标准[103] - 公司主要污染物包括COD、氨氮、颗粒物、苯、甲苯、二甲苯等[106] - 公司排放污染物均符合相关排放标准,未发生超标排放情况[106] - 公司采用"水旋+过滤+活性炭吸附+催化燃烧"、脉冲除尘等工艺处理废气,采用生化法处理工业废水[122,123,124] - 公司稳步提高清洁能源利用率,持续推动新能源主机应用场景多元化[131] 社会责任 - 公司作为湖南省应急管理厅直管的救援队伍,先后驰援抗洪救援[133] - 公司研发的"大流量持续制氮及粉剂复合喷射灭火装备"入选湖南省工信厅发布的自然灾害防治技术装备推荐目录[133] - 公司积极实施"智慧农业+智能农机"双轮驱动战略,全面赋能农业生产"耕、种、管、收、储"全过程[134] - 公司持续定向帮扶华容县北景港镇怡云明德小学,联合长沙大学音乐学院送音乐课和乐器到农村小学[136] - 公司青年志愿者协会组织开展环保、抗洪救灾等公益活动,上半年救助困难员工40人[137] 公司治理 - 公司及单一持股比例最大的股东诚信状况良好,不存在未

根据《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使 用的监管要求》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》及 《中联重科股份有限公司募集资金使用管理办法》等有关规定，中联 重科股份有限公司（以下简称"公司"）董事会编制《2024 年半年 度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，具体情况说明如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于核准中联重科股份有限 公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2020] 3418 号）核准，公 司非公开发行股票不超过 106,000 万股新股。本次公司实际发行人民 币普通股（A 股）511,209,439 股，每股面值人民币 1 元，发行价格 为人民币 10.17 元，募集资金总额为人民币 5,198,999,994.63 元， 扣除各项发行费用人民币 53,301,886.79 元，筹集资金净额为 5,145,698,107.84 元。 2021 年 1 月 19 日，本次募集资金划转至公司募集资金专户。募 集资金到位情况已经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）验资， 证券代 ...

证券代码：000157 证券简称：中联重科 公告编号：2024－030 号 中联重科股份有限公司 第七届监事会第四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 3、公司监事会主席颜梦玉女士、监事熊焰明先生、职工监事刘 小平先生以通讯方式对会议议案进行了表决。 4、本次会议的召开符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《公司 A 股 2024 年半年度报告及摘要》 监事会意见：经审核，监事会认为公司董事会编制和审议中联重 科股份有限公司 2024 年半年度报告的程序符合法律、行政法规及中 国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上市公司的实 际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 审议结果：表决票 3 票，赞成票 3 票，反对票 0 票，弃权票 0 票 《公司 A 股 2024 年半年度报告及摘要》（公告编号：2024-028） 1 全文于 2024 年 8 月 30 日在巨潮资讯网披露。 2、审议通过了《公司H股2024年中期业绩公告及中期报告》 审议结果：表决票 3 票，赞成票 ...

证券代码：000157 证券简称：中联重科 公告编号：2024－034 号 中联重科股份有限公司 关于调整核心经营管理层持股计划的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中联重科股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月29日召开第七 届董事会第四次会议，会议审议通过了《关于调整<中联重科股份有限公司 核心经营管理层持股计划（草案）>的议案》以及《关于调整<中联重科股 份有限公司核心经营管理层持股计划管理规则>的议案》，同意对公司核心 经营管理层持股计划（以下简称"第一期员工持股计划"或"本持股计划"）的 交易限制条款进行调整。现将相关情况公告如下： 一、第一期员工持股计划基本情况 公司于 2019 年 11 月 15 日召开的第六届董事会 2019 年度第七次临时 会议及 2020 年 1 月 6 日召开的 2020 年度第一次临时股东大会审议通过了 《中联重科股份有限公司核心经营管理层持股计划（草案）》（以下简称 "《第一期员工持股计划（草案）》"）、《中联重科股份有限公司核心经营 管理层持股计划管理规则》（以下简称"《第一期员工持股计 ...

证券代码：000157 证券简称：中联重科 公告编号：2024-031 号 中联重科股份有限公司 关于 2024 年半年度计提资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定，本着谨慎 性原则，公司对截至2024年6月30日存在减值迹象的应收款项、存 货、固定资产等进行了减值测试，预计各项资产的可变现净值低于 其账面价值时，经过确认或计量，计提了资产减值准备。 一、计提资产减值准备概述 经测试，公司各项减值准备上半年合计计提38,970.18万元， 其中应收账款计提坏账准备31,025.35万元，其他应收款计提坏账准 备802.64万元，长期应收款计提坏账准备5,902.01万元；存货跌价 准备计提1,237.19万元；发放贷款和垫款减值损失转回6.50万元； 合同资产减值准备计提9.48万元。剔除外币报表折算差异影响，本 年发生的资产减值准备影响当期损益（税前）共计38,970.18万元。 二、表决和审议情况 1、董事会审议情况 公司于2024年8月29日召开第七届董事会第四次会议，审议了 通过 ...

中联重科股份有限公司 核心经营管理层持股计划（草案）（修订稿） 中联重科股份有限公司 核心经营管理层持股计划 （草案）（修订稿） 二〇二四年八月 1 中联重科股份有限公司 核心经营管理层持股计划（草案）（修订稿） 声 明 4. 持股计划的股票来源：公司回购专用账户回购的 A 股股份。持股计划获 股东大会批准后，通过非交易过户方式取得公司股票并持有的价格为 2.75 元/股， 不低于公司回购股份均价（5.49 元/股）的 50%。 5. 持股计划的存续期和锁定期：持股计划初始存续期为 48 个月、锁定期为 12 个月，自公司公告最后一笔标的股票过户至持股计划名下之日起算。公司于 2024 年 3 月 19 日及 2024 年 3 月 28 日分别召开持股计划第三次持有人会议和第 七届董事会第三次会议，审议通过了《关于公司核心经营管理层持股计划延期的 议案》，同意将持股计划存续期延期 36 个月。 6. 公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不得超过公司股本 总额的 10%，单个员工所持持股计划份额所对应的股票总数累计不得超过公司股 本总额的 1%。标的股票总数不包括持有人在公司首次公开发行股票上市前获得 ...