集团整体财务数据关键指标变化 - 2024年集团实现营业额约为人民币1123.92亿元，比2023年度下降约3.42%[4] - 2024年集团实现归属于公司权益持有人的本年度盈利约为人民币56.70亿元；实现归属于公司股东权益持有人的本年度盈利约为人民币46.98亿元[4] - 2024年集团实现基本每股盈利约为人民币0.459元[4] - 2024年集团经营费用约1057.70亿元，较2023年减少约5.79%[35] - 2024年集团投资收益约2.44亿元，较2023年增加约2.26亿元[37] - 2024年集团其他收入约17.26亿元，较2023年增加约49.53%[38] - 2024年集团财务费用约32.75亿元，较2023年减少约10.91%[40] - 2024年集团所得税约19.83亿元，较2023年增加约10.09亿元[42] - 2024年末集团总借款金额约921.07亿元，负债占资产比率约为61.03%[44] - 2024年末集团预计负债余额约为1.53亿元[46] - 2024年集团经营活动现金流入净额约128.90亿元，投资活动现金流出净额约77.11亿元，融资活动现金流出净额约47.28亿元[47] - 2024年营业额为112,391,667千元，2023年为116,376,064千元[85] - 2024年经营利润为6,621,635千元，2023年为4,100,870千元[85] - 2024年除税前利润为8,748,002千元，2023年为5,842,708千元[85] - 2024年本年度利润为6,764,775千元，2023年为4,868,445千元[85] - 2024年基本每股盈利为人民币0.459，2023年为人民币0.355[86] - 2024年非流动资产为198,050,550千元，2023年为197,894,782千元[87] - 2024年流动资产为29,088,040千元，2023年为28,581,716千元[87] - 2024年流动负债为65,128,505千元，2023年为63,196,667千元[87] - 2024年净流动负债为360.40亿元，2023年为346.15亿元[90][91] - 2024年银行贷款为40.93亿元，2023年为49.68亿元[90] - 2024年股东贷款为3.58亿元，2023年为5.02亿元[90] - 2024年国家贷款为41.86万元，2023年为45.63万元[90] - 2024年其他贷款为5.30亿元，2023年为6.86亿元[90] - 2024年长应付债券为17.89亿元，2023年为9.79亿元[90] - 2024年租赁负债为79.48万元，2023年为46.62万元[90] - 2024年预计负债为153.24万元，2023年为147.14万元[90] - 2024年递延政府补助为1.44亿元，2023年为1.47亿元[90] - 2024年递延收入为2.53亿元，2023年为2.75亿元[90] - 2024年售電收入94,744,208千元，2023年為96,151,641千元；2024年售熱收入9,742,888千元，2023年為9,623,874千元；2024年售煤收入7,904,571千元，2023年為10,600,549千元[104] - 2024年來自兩個地區和省級電網經營者的收入佔外部收入的39%，2023年同為39%；客戶甲2024年收入32,658,358千元，2023年為33,337,419千元；客戶乙2024年收入11,640,512千元，2023年為11,752,489千元[107] - 2024年員工工資及福利5,516,838千元，退休成本2,232,090千元，其他員工成本879,992千元，總計8,628,920千元；2023年分別為5,194,659千元、2,087,668千元、781,658千元，總計8,063,985千元[108] - 2024年稅金及附加總額約12.55億元，2023年為9.75億元[109] - 2024年投資收益243,594千元，2023年為17,846千元[110] - 2024年其他收入1,725,751千元，其他收益淨額208,438千元；2023年分別為1,154,131千元、433,511千元；銷售碳排放配額2024年收入578,273,000元，2023年為75,882,000元[111][112] - 2024年財務費用3,274,946千元，2023年為3,676,131千元；在建工程利息費用2024年按2.56%年利率資本化，2023年為3.27%[113] - 2024年折舊及攤銷總數10,813,228千元，2023年為10,504,666千元；存貨成本2024年為81,926,419千元，2023年為85,195,334千元[114] - 2024年其他經營費用總數1,470,451千元，2023年為1,311,763千元[115] - 2024年合并损益及其他综合收益表所得税费用总额为1983227千元，2023年为974263千元[117] - 2024年归属公司普通股股东权益持有者应占溢利为4698019千元，2023年为3593620千元；2024年基本每股盈利0.459元，2023年为0.355元[119] - 2023年摊薄每股盈利计算中，用于计算的应占溢利为3608757千元，加权平均普通股数为10227561千，摊薄每股盈利0.353元；2024年无稀释后每股收益[121] - 2024年应收账款及应收票据总额为11850697千元，减值后为11504312千元；2023年总额为12691554千元，减值后为12336707千元[122] - 2024年应付账款及应付票据总额为10959312千元，2023年为11282248千元[124] - 2024年拟派末期股息每股0.13元，金额为1329583千元；2023年每股0.15元，金额为1534134千元[126] - 2024年已分派中期股息每股0.08元，金额为818205千元；2023年无中期股息[128] - 2024年合并资产负债表中，流动资产合计29088040千元，非流动资产合计194787332千元，资产总计223875372千元[131] - 2024年母公司资产负债表中，流动资产合计14806777千元，非流动资产合计112383597千元，资产总计127190374千元[131] - 2024年合并流动负债合计65,128,505千元，2023年为63,196,667千元；非流动负债合计2024年为72,668,555千元，2023年为76,459,854千元[132] - 2024年合并股东权益合计86,078,312千元，2023年为83,379,778千元；母公司股东权益合计2024年为68,451,845千元，2023年为73,100,946千元[133] - 2024年合并营业总收入112,993,979千元，2023年为117,176,125千元；营业总成本2024年为109,361,744千元，2023年为115,900,749千元[134] - 2024年合并营业利润8,327,570千元，2023年为5,703,450千元；利润总额2024年为8,864,491千元，2023年为5,810,141千元[134] - 2024年合并净利润6,835,626千元，2023年为4,808,007千元；归属于母公司所有者的净利润2024年为5,702,671千元，2023年为4,522,125千元[135] - 2024年合并其他综合收益的税后净额为 - 3,056千元，2023年为82,539千元；综合收益总额2024年为6,832,570千元，2023年为4,890,546千元[135] - 2024年基本每股盈利0.459元/股，2023年为0.355元/股；2023年稀释每股盈利0.353元/股[135] - 按中国会计准则，2024年归属股东权益持有人的净利润为5,702,671千元，2023年为4,522,125千元；净资产2024年末余额为67,334,772千元，2023年初余额为69,756,242千元[136] - 按国际会计准则调整后，2024年归属股东权益持有人的净利润为5,669,855千元，2023年为4,601,094千元；净资产2024年末余额为69,170,932千元，2023年初余额为71,638,659千元[136] - 同一控制下的企业合并对2024年净利润调整 - 182,551千元，2023年为 - 111,485千元；对2024年末净资产调整3,246,026千元，2023年初为3,428,577千元[136] 集团发电业务数据关键指标变化 - 2024年集团完成发电量222.63百万兆瓦时，较上年同期下降约0.52%；完成上网电量208.45百万兆瓦时，较上年同期下降约0.52%[4] - 截至公告日，集团已投入运行的控股发电企业共计46家，控股装机容量为59818.62兆瓦，包括燃煤发电控股装机46750兆瓦，燃气发电控股装机10603.43兆瓦，水力发电控股装机2459兆瓦[7] - 截至公告日，集团控股发电装机容量为59,818.62兆瓦，2024年完成发电量222.63亿兆瓦时，同比下降0.52%；上网电量208.45亿兆瓦时，同比下降0.52%[16] - 集团发电机组设备2024年全年利用小时为3746小时，同比下降210小时；其中燃煤发电机组利用小时为4086小时，同比下降215小时；天然气发电机组利用小时为2152小时，同比下降35小时；水力发电机组利用小时为3363小时，同比下降431小时[16] - 集团供电煤耗2024年累计完成287.53克/千瓦时[16] - 2025年集团预计完成发电量约2100亿千瓦时左右[24] 集团各发电企业装机容量情况 - 邹县发电厂装机容量2575兆瓦，公司拥有权益100%[8] - 十里泉发电厂装机容量1980兆瓦，公司拥有权益100%[8] - 莱城发电厂装机容量1200兆瓦，公司拥有权益100%[8] - 奉节发电厂装机容量1200兆瓦，公司拥有权益100%[8] - 华电龙口发电有限公司装机容量1540兆瓦，公司拥有权益100%[9] - 华电湖北发电有限公司装机容量6855.6兆瓦，公司拥有权益82.56%[9] - 安徽华电六安电厂有限公司装机容量1320兆瓦，公司拥有权益95%[9] - 安徽华电宿州发电有限公司装机容量1260兆瓦，公司拥有权益97%[9] - 四川广安发电有限责任公司装机容量2400兆瓦，公司拥有权益80%[10] - 汕头华电发电有限公司装机容量1360兆瓦，公司拥有权益51%[10] - 杭州华电半山发电有限公司装机容量2415兆瓦，公司拥有权益64%[10] - 杭州华电下沙热电有限公司装机容量246兆瓦，公司拥有权益56%[10] - 杭州华电江东热电有限公司装机容量960.5兆瓦，公司拥有权益70%[11] - 华电浙江龙游热电有限公司装机容量405兆瓦，公司拥有权益100%[11] - 集团控股的河北水电公司装机容量65.5兆瓦，拥有权益100%；泸定水电公司装机容量920兆瓦，拥有权益100%；杂谷脑水电公司装机容量591兆瓦，拥有权益64%；四川投资公司装机容量883兆瓦，拥有权益100%[14] 集团股息分配情况 - 董事会建议派发2024年全年现金股息每股人民币0.21元（含税），包含中期已完成派发股息每股人民币0.08元（含税），本次建议派发末期股息每股人民币0.13元（含税），以总股本10227561133股为基数，总额合计约人民币

股息分配情况 - 2024年半年度建议派发股息每股0.08元（含税），总额约818,204.89千元（含税）；2024年年度建议派发股息每股0.21元（含税），末期股息每股0.13元（含税），合计约1,329,582.95千元（含税）[4] - 2024年度派发股息金额占可供分配归母净利润的45.72%[5] - 公司第十届董事会第十一次会议建议2024年中期现金分红为每股0.08元（含税），以总股本10227561133股为基数，总额约818204.89千元（含税）[174] - 2024年年度建议派发股息每股0.21元（含税），含半年度已派发的0.08元（含税），末期股息每股0.13元（含税），以总股本10,227,561,133股为基数，合计约1,329,582.95千元（含税），占可供分配归母净利润的45.72%[175][178] - 每10股派息数2.10元（含税），现金分红金额2,147,787.84千元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润4,698,019千元的45.72%[178] - 最近三个会计年度累计现金分红金额5,727,434.23千元，年均净利润2,481,474千元，现金分红比例230.81%[180] 基本每股收益情况 - 2024年基本每股收益0.46元／股，较2023年的0.35元／股增长31.43%[20] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.43元/股，较上期0.28元/股增长53.57%[22] - 2024年公司实现营业收入约1129.94亿元，营业成本约1030.71亿元，归属于上市公司股东的净利润约57.03亿元，基本每股收益为0.46元[37] - 公司归属于母公司股东的净利润约为57.03亿元，基本每股收益为0.46元[48] 营业收入情况 - 2024年营业收入112,993,979千元，较2023年减少3.57%[21] - 2024年分季度营业收入：第一季度30951954千元，第二季度22229152千元，第三季度31629676千元，第四季度28183197千元[29] - 公司实现营业收入约1,129.94亿元，同比下降3.57%；营业成本约1,030.71亿元，同比下降6.00%[48] - 发电营业收入947.44亿元，营业成本841.89亿元，毛利率11.14%，营业收入同比减少1.46%，营业成本同比减少4.10%，毛利率增加2.44个百分点；供热营业收入97.43亿元，营业成本110.44亿元，毛利率 -13.35%，营业收入同比增加1.24%，营业成本同比减少3.19%，毛利率增加5.18个百分点；售煤营业收入79.05亿元，营业成本73.41亿元，毛利率7.13%，营业收入同比减少25.43%，营业成本同比减少27.47%，毛利率增加2.60个百分点[54] - 山东地区营业收入368.44亿元，营业成本335.90亿元，毛利率8.83%，营业收入同比减少1.70%，营业成本同比减少2.49%，毛利率增加0.74个百分点；湖北地区营业收入120.19亿元，营业成本111.25亿元，毛利率7.43%，营业收入同比减少1.25%，营业成本同比减少7.76%，毛利率增加6.53个百分点；安徽地区营业收入80.34亿元，营业成本70.55亿元，毛利率12.18%，营业收入同比增加2.73%，营业成本同比减少3.15%，毛利率增加5.32个百分点[54] 净利润情况 - 2024年归属于上市公司股东的净利润5,702,671千元，较2023年增长26.11%[21] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,352,031千元，较2023年增长40.74%[21] - 按中国会计准则，归属于上市公司股东的净利润本期数为5702671千元，上期数为4522125千元；归属于上市公司股东的净资产期末数为67334772千元，期初数为69756242千元[23] - 2024年公司实现营业收入约1129.94亿元，营业成本约1030.71亿元，归属于上市公司股东的净利润约57.03亿元，基本每股收益为0.46元[37] - 公司归属于母公司股东的净利润约为57.03亿元，基本每股收益为0.46元[48] 经营活动现金流量净额情况 - 2024年经营活动产生的现金流量净额16,336,372千元，较2023年增长23.28%[21] - 2024年经营活动现金净流入额约163.36亿元，同比增加23.28%；投资活动现金净流出额约77.11亿元，同比减少17.02%；筹资活动现金净流出额约81.75亿元，同比增加74.04%[63] 净资产情况 - 2024年末归属于上市公司股东的净资产67,334,772千元，较2023年末减少3.47%[21] - 按中国会计准则，归属于上市公司股东的净利润本期数为5702671千元，上期数为4522125千元；归属于上市公司股东的净资产期末数为67334772千元，期初数为69756242千元[23] 总资产情况 - 2024年末总资产223,875,372千元，较2023年末增长0.38%[21] 非经常性损益情况 - 2024年非经常性损益合计350640千元，2023年为719373千元，2022年为676048千元[30] 碳排放权交易情况 - 碳排放权交易收入为578273千元，碳排放权交易费用为74309千元[32] 金融资产情况 - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期初余额为351434千元，期末余额为263279千元，当期变动-88155千元，对当期利润影响金额为37311千元[34] - 以公允价值计量的金融资产期初数35.1434亿元，本期公允价值变动损益3.7311亿元，期末数26.3279亿元[91] 装机容量情况 - 公司控股装机容量为59,818.62兆瓦，燃煤发电装机约占78.15%，清洁能源发电装机约占21.85%[40] - 截至报告日，公司已投入运行的控股发电企业46家，控股装机容量59818.62兆瓦[72] - 其中燃煤发电控股装机46750兆瓦，燃气发电控股装机10603.43兆瓦，水力发电控股装机2459兆瓦[72] 发电量与上网电量情况 - 公司完成发电量2,226.26亿千瓦时，同比下降约0.52%；完成上网电量2,084.53亿千瓦时，同比下降约0.52%[40] - 公司报告期内总发电量2226.26亿千瓦时，同比下降0.52%；总上网电量2084.53亿千瓦时，同比下降0.52%；平均上网电价511.74元/兆瓦时[69][70] - 火电发电量2143.51亿千瓦时，同比下降0.33%；售电量2002.72亿千瓦时，同比下降0.02%；收入926.87亿元，同比下降1.48%；主营业务成本841.45亿元，同比下降4.13%[71] - 水电发电量82.75亿千瓦时，同比下降11.36%；售电量81.81亿千瓦时，同比下降11.39%；收入17.92亿元，同比下降5.25%；主营业务成本13.17亿元，同比增长11.14%[71] - 山东省发电量811.90亿千瓦时，同比增长1.55%；上网电量752.66亿千瓦时，同比增长1.66%；上网电价489.56元/兆瓦时[69] - 四川省发电量225.00亿千瓦时，同比下降3.12%；上网电量212.56亿千瓦时，同比下降3.49%；上网电价413.44元/兆瓦时[69] - 浙江省发电量72.79亿千瓦时，同比增长11.34%；上网电量70.81亿千瓦时，同比增长11.38%；上网电价877.03元/兆瓦时[70] - 天津市发电量38.26亿千瓦时，同比增长22.32%；上网电量35.12亿千瓦时，同比增长25.08%；上网电价711.58元/兆瓦时[70] - 本年度市场化交易总电量1896.24亿千瓦时，上年度1820.74亿千瓦时，同比变动4.15%[83] - 本年度总上网电量2086.29亿千瓦时，上年度2095.46亿千瓦时，同比变动 -0.44%[83] - 本年度市场化交易电量占总上网电量比例为90.89%，上年度为86.89%，同比变动4.00%[83] 电价与煤价情况 - 公司平均上网电价约为人民币511.74元/兆瓦时，入炉标煤单价为965.16元/吨[40] - 公司报告期内总发电量2226.26亿千瓦时，同比下降0.52%；总上网电量2084.53亿千瓦时，同比下降0.52%；平均上网电价511.74元/兆瓦时[69][70] - 山东省发电量811.90亿千瓦时，同比增长1.55%；上网电量752.66亿千瓦时，同比增长1.66%；上网电价489.56元/兆瓦时[69] - 四川省发电量225.00亿千瓦时，同比下降3.12%；上网电量212.56亿千瓦时，同比下降3.49%；上网电价413.44元/兆瓦时[69] - 浙江省发电量72.79亿千瓦时，同比增长11.34%；上网电量70.81亿千瓦时，同比增长11.38%；上网电价877.03元/兆瓦时[70] - 天津市发电量38.26亿千瓦时，同比增长22.32%；上网电量35.12亿千瓦时，同比增长25.08%；上网电价711.58元/兆瓦时[70] 发电机组利用小时情况 - 公司发电机组平均利用小时为3,746小时，同比下降210小时[41] - 报告期内公司发电机组设备全年利用小时为3746小时，其中燃煤4086小时、天然气2152小时、水力3363小时[80] 供热量情况 - 公司供热量完成1.76亿吉焦，同比增长约2.14%[41] 投产电源项目情况 - 2024年公司投产电源项目1,508.84兆瓦，皆为燃气发电机组[41] - 报告期内新增发电机组容量合计1508.84兆瓦，其中青岛公司燃气发电505.54兆瓦，章丘热电公司燃气发电1003.3兆瓦[78] 基层企业“零非停”情况 - 公司系统基层企业中36家实现全年“零非停”[42] 成本情况 - 公司燃料成本约705.67亿元，同比减少约6.49%；煤炭销售成本约68.59亿元，同比减少约29.51%[51] - 2024年其他生产费用约24.36亿元，同比增加6.55%；财务费用约32.26亿元，同比减少10.49%；投资收益约34.78亿元，同比减少7.89%；资产减值损失约1.02亿元，同比减少80.60%；资产处置收益约3.99亿元，同比增加280.72%；所得税费用约20.29亿元，同比增加102.45%[52] - 发电主营业务成本841.89亿元，占总成本比例82.08%，较上年同期变动 -4.10%；供热主营业务成本110.44亿元，占总成本比例10.77%，较上年同期变动 -3.19%；售煤主营业务成本73.41亿元，占总成本比例7.16%，较上年同期变动 -27.47%[57] 客户与供应商情况 - 前五名客户销售额664.05亿元，占年度销售总额58.77%；前五名供应商采购额262.46亿元，占年度采购总额34.09%，其中关联方采购额149.45亿元，占年度采购总额19.41%[58] 研发投入情况 - 研发投入合计19.86亿元，研发投入总额占营业收入比例1.76%；2024年下达研发投资23.89亿元，研发和数字化类项目167项，合计4.00亿元，电力生产类项目175项，合计14.64亿元，电力建设类项目23项，合计5.25亿元[61][62] 债权投资与其他资产情况 - 债权投资本期期末数26.95亿元，占总资产比例0.12%，较上期期末变动73.79%；其他非流动资产本期期末数66.60亿元，占总资产比例0.30%，较上期期末变动111.84%；短期借款本期期末数278.91亿元，占总资产比例12.46%，较上期期末变动47.04%；应付票据本期期末数19.28亿元，占总资产比例0.86%，较上期期末变动129.03%；其他流动负债本期期末数13.86亿元，占总资产比例0.62%，较上期期末变动1270.67%；应付债券本期期末数178.92亿元，占总资产比例7.99%，较上期期末变动82.68%[66] 子公司借款质押与抵押情况 - 2024年末部分子公司为取得借款83.62亿元（2023年末99.36亿元），将电费、热费收费权质押；为取得借款17.21亿元（2023年末22.89亿元），将发电机组及相关设备抵押[67] 公司持股情况 - 公司持有多家发电公司不同比例权益，如朔州热电分公司100%、长沙公司70%等，各公司装机容量不同[74] 售电公司情况 - 2024年售电公司代理用户数超6000户，售电量超970亿千瓦时[86] 长期股权投资情况 - 2024年12月31日长期股权投资为469.33亿元，比年初增加31

股价及资金流向 - 2025年3月24日收盘价5.61元，单日上涨2.0% [1] - 换手率0.91%，成交量77.33万手，成交金额4.32亿元 [1] - 主力资金净流入3462.20万元，占成交额8.02%，其中超大单净流入301.93万元（占比0.7%）、大单净流入3160.27万元（占比7.32%） [1] - 中单资金净流出1468.79万元（占比3.4%），小单资金净流出4931.00万元（占比11.43%） [1] 财务表现 - 2024年三季报营业总收入848.11亿元，同比减少6.52% [1] - 归属净利润51.56亿元，同比增长14.63% [1] - 扣非净利润51.45亿元，同比增长23.62% [1] - 流动比率0.460，速动比率0.411，资产负债率61.74% [1] 公司基本情况 - 公司成立于1994年，位于济南市，主要从事电力、热力生产和供应业 [1] - 注册资本102.28亿元人民币，实缴资本76.93亿元人民币 [1] - 法定代表人刘雷 [1] - 对外投资企业127家，参与招投标项目5000次 [2] - 拥有专利信息37条，行政许可22个 [2]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 3Q24 业绩符合预期，营收和归母净利润同比均有所增长 [2] - 煤电电量恢复增长，电价保持相对稳定 [2] - 拟发行股份及支付现金购买集团沿海火电资产 [2] 公司财务数据总结 - 2020-2026年营业收入、净利润变化情况 [5] - 2020-2026年PE、PB估值水平 [5] 公司股价走势 - 52周内股价区间为3.07-5.29港元 [3] - 近期股价走势图 [4] 其他信息 - 当前股本1.02亿股，市值385.58亿港元 [3] - 分析师信息 [1] - 相关报告信息 [6]

财务指标 - 公司2024年第三季度营业收入为316.30亿元人民币[4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为51.56亿元人民币，同比增长14.63%[4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为51.45亿元人民币，同比增长23.62%[4] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为119.79亿元人民币，同比增长3.72%[4] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.16元人民币，同比增长16.22%[4] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为4.07%，同比减少0.16个百分点[4] - 公司2024年第三季度末总资产为2,218.31亿元人民币，较上年度末减少0.54%[4] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为707.18亿元人民币，较上年度末增加1.38%[4] - 公司2024年前三季度营业收入为848.11亿元人民币，同比下降6.5%[16] - 公司2024年前三季度净利润为60.37亿元人民币，同比增长22.7%[16] - 公司2024年9月30日资产总额为2,218.31亿元人民币，较2023年12月31日下降0.5%[14] - 公司2024年9月30日负债总额为1,369.58亿元人民币，较2023年12月31日下降2.0%[15] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益为707.18亿元人民币，较2023年12月31日增长1.4%[15] - 公司2024年前三季度投资收益为30.73亿元人民币，同比下降2.0%[16] - 公司2024年前三季度资产处置收益为3.89亿元人民币，同比增长281.9%[16] - 公司2024年前三季度信用减值损失为0.55亿元人民币，同比减少47.5%[16] - 公司2024年前三季度营业外收入为2.08亿元人民币，同比增长41.8%[16] - 公司2024年前三季度营业外支出为0.99亿元人民币，同比增长64.4%[16] - 公司2024年前三季度营业收入为116.78亿元，同比下降4.9%[24] - 公司2024年前三季度净利润为41.72亿元，同比增长21.6%[24] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为13.66亿元，同比增长25.9%[25] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为47.26亿元，同比增加[25] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-58.37亿元，同比下降[25] - 公司2024年前三季度其他综合收益的税后净额为-3,724万元，同比下降[24] - 公司2024年前三季度对联营企业和合营企业的投资收益为27.02亿元，同比下降10.4%[24] - 公司2024年前三季度信用减值损失为2,394万元，同比下降[24] - 公司2024年前三季度营业外收入为8,110万元，同比增长99.5%[24] - 公司2024年前三季度营业外支出为340万元，同比下降95.8%[24] 现金流 - 2024年前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为948.97亿元[19] - 2024年前三季度公司购买商品、接受劳务支付的现金为726.53亿元[19] - 2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为119.79亿元[19] 资产负债 - 2024年9月30日公司货币资金余额为6.15亿元[21] - 2024年9月30日公司长期股权投资余额为935.34亿元[21] - 2024年9月30日公司短期借款余额为25.62亿元[21] - 2024年9月30日公司长期借款余额为188.21亿元[22] - 2024年9月30日公司应付债券余额为136.93亿元[22] - 2024年9月30日公司实收资本为102.28亿元[22] - 2024年9月30日公司未分配利润为126.31亿元[22] 非经常性损益 - 公司2024年前三季度非经常性损益项目包括资产处置损益、政府补助、对外委托贷款收益等，合计金额为1.14亿元人民币[6][7] - 公司将碳排放权交易收入和费用认定为经常性损益项目，涉及金额分别为3,078万元和6,793万元人民币[7]

财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入31,629,676千元，同比增长1.13%；年初至报告期末为84,810,782千元，同比减少6.52%[5] - 本报告期归属上市公司股东净利润1,933,276千元，同比增长0.87%；年初至报告期末为5,156,477千元，同比增长14.63%[5] - 本报告期归属上市公司股东扣非净利润1,835,320千元，同比减少0.92%；年初至报告期末为5,145,126千元，同比增长23.62%[5] - 年初至报告期末经营活动现金流量净额11,978,623千元，同比增长3.72%[5] - 本报告期基本每股收益0.16元/股；年初至报告期末为0.43元/股，同比增长16.22%[5] - 本报告期加权平均净资产收益率4.07%，减少0.16个百分点；年初至报告期末为10.73%，增加0.9个百分点[5] - 本报告期末总资产223,036,299千元，较上年度末减少0.54%；归属上市公司股东所有者权益69,756,242千元，较上年度末增长1.38%[5] - 年初至报告期末非经常性损益合计11,351千元[7] 股东数量及大股东信息 - 报告期末普通股股东总数106,026名[11] - 中国华电集团有限公司持股4,620,061,224股，持股比例45.17%，为第一大股东[11] 股东持股情况 - 中国华电集团有限公司持有无限售条件流通股数量为4,620,061,224股，其中人民币普通股4,534,199,224股，境外上市外资股85,862,000股[12] - 香港中央结算有限公司持有无限售条件流通股数量为1,885,826,972股，其中人民币普通股176,464,171股，境外上市外资股1,709,362,801股[12] - 山东发展投资控股集团有限公司持有无限售条件流通股（人民币普通股）数量为664,865,346股[12] - 中国证券金融股份有限公司持有无限售条件流通股（人民币普通股）数量为244,392,650股[12] - 申能股份有限公司持有无限售条件流通股（人民币普通股）数量为118,499,900股[12] - 中央汇金资产管理有限责任公司持有无限售条件流通股（人民币普通股）数量为76,249,700股[12] - 中国工艺集团有限公司持有无限售条件流通股（人民币普通股）数量为69,800,000股[12] - 中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持有无限售条件流通股（人民币普通股）数量为64,674,638股[12] - 中信保诚人寿保险有限公司－传统账户持有无限售条件流通股（人民币普通股）数量为54,248,600股[12] - 中国工商银行股份有限公司－交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金持有无限售条件流通股（人民币普通股）数量为49,263,802股[12]

财务表现 - 本集團取得營業額約為人民幣528.94億元，比二零二三年同期下降約10.43%[4] - 實現歸屬於本公司權益持有人應佔本期間利潤約為人民幣34.32億元，比二零二三年同期增長約19.29%[4] - 基本每股盈利約為人民幣0.286元，比二零二三年同期增長約19.67%[4] - 本公司建議二零二四年中期派發股息每股人民幣0.08元（含稅）[5] - 本集團發電量約為101.30百萬兆瓦時，比2023年同期下降約5.85%[23] - 本集團售電收入約為人民幣428.77億元，比2023年同期下降約9.02%[24] - 本集團完成經營利潤約為人民幣33.65億元，比2023年同期增長約53.95%[24] - 本集團燃料成本約為人民幣328.39億元，比2023年同期下降約15.43%[25] - 本集團煤炭銷售成本約為人民幣38.19億元，比2023年同期下降約37.64%[25] - 本集團財務費用約為人民幣16.60億元，比2023年同期下降約10.40%[27] - 本集團應佔聯營公司利潤約為人民幣19.94億元，比2023年同期下降約12.26%[28] 資產負債情況 - 本集團總借款金額約為人民幣928.46億元，負債占資產比率約為60.78%[31] - 本集團於2024年6月30日擁有現金及現金等價物約為人民幣52.67億元[32] - 截至2024年6月30日，本集團無重大或有負債[33] - 於2024年6月30日，本集團的預計負債餘額約為人民幣1.49億元[34] 現金流情況 - 2024年上半年，本集團來自經營活動的現金流入淨額約為人民幣52.85億元，比2023年同期增長約人民幣35.34億元[35] - 2024年上半年，用於投資活動的現金流出淨額約為人民幣26.22億元，比2023年同期減少約人民幣14.19億元[35] - 2024年上半年，來自融資活動的現金流出淨額約為人民幣25.66億元，2023年同期來自融資活動的現金流入淨額約人民幣29.05億元[35] 發電資產情況 - 本集團已投入運行的控股發電企業共計45家，控股裝機容量為58,815.32兆瓦[6] - 本集團主要包括燃煤發電控股裝機46,750兆瓦，燃氣發電控股裝機9,600.13兆瓦，水力發電控股裝機2,459兆瓦[6] - 本集團在運營的發電資產遍佈全國十二個省、市，地理位置優越[6] - 本集團主要發電資產包括鄒縣發電廠2,575兆瓦、十里泉發電廠1,980兆瓦、萊城發電廠1,200兆瓦等[8][9][10] - 本集團擁有多家控股燃煤及燃氣發電企業，如鄒縣公司2,000兆瓦、萊州公司4,000兆瓦、濰坊公司2,000兆瓦等[8][9][10] - 本集团拥有多家燃煤和燃气发电机组，总装机容量达22,000兆瓦[11][12][13][14] - 本集团拥有多家可再生能源发电机组，包括水电、光伏等，总装机容量达3,975兆瓦[16] - 本集团在湖北地区拥有多家燃煤和燃气发电机组，总装机容量达7,855兆瓦[14] - 本集团在广东地区拥有多家燃煤和燃气发电机组，总装机容量达5,997.2兆瓦[12][13] - 本集团在浙江地区拥有多家燃煤和燃气发电机组，总装机容量达4,336.5兆瓦[12] - 本集团在天津地区拥有多家燃煤和燃气发电机组，总装机容量达1,842.49兆瓦[12][13] - 本集团在河北地区拥有多家燃煤和燃气发电机组，总装机容量达1,322.75兆瓦[12][16] - 本集团在湖南地区拥有多家燃煤发电机组，总装机容量达5,720兆瓦[11] - 本集团在杭州地区拥有多家燃煤和燃气发电机组，总装机容量達3,621.5兆瓦[12] - 本集团在石家庄地区拥有多家燃煤和燃气发电机组，总装机容量達1,322.75兆瓦[12][13] - 本集團新增發電機組裝機容量合計為6,031.30兆瓦[19] - 本集團已獲核准及在建機組計劃新增裝機容量合計為5,494兆瓦[20] 經營策略 - 本集團加強市場形勢研判和經濟活動分析，指導各公司量價統籌優化發電策略，調整定價策略，增加發電效益[39] - 本集團密切跟蹤煤炭市場變化情況，貫徹落實國家政策要求，充分發揮長協合同「壓艙石」作用[40] - 本集團強化碳資產管理，督促各公司按照《煤電低碳化改造建設行動方案（2024–2027年）》要求，因地制宜制定實施方案[41] 公司治理 - 本公司於2024年3月26日召開臨時股東大會，選舉新任非執行董事[42] - 公司擬以發行股份或發行股份及支付現金的方式收購華電江蘇能源有限公司80%股權，並以支付現金的方式收購多家公司的股權[44] - 公司擬向不超過35名特定投資者發行新A股，募集配套資金總額不超過對價股份金額的100%[44] - 公司擬向全體股東每股派發現金紅利人民幣0.08

财务数据关键指标变化 - 实现营业额约为人民币528.94亿元，归属公司权益持有人应占本期利润约为人民币34.32亿元[2] - 基本每股盈利约为人民币0.286元[2] - 2024年中期建议派股息每股人民币0.08元（含税），总额约为人民币818,204.89千元（含税）[3] - 集团本期营业额约为528.94亿元，同比下降约10.43%；售电收入约为428.77亿元，同比下降约9.02%；售热收入约为56.13亿元，同比增长约2.39%；售煤收入约为44.04亿元，同比下降约31.63%[17] - 集团本期经营利润约为33.65亿元，同比增长约53.95%；归属公司权益持有人应占本期利润约为34.32亿元，同比增长约19.29%；基本每股盈利约为0.286元，同比增长约19.67%[18] - 集团本期燃料成本约为328.39亿元，同比下降约15.43%；煤炭销售成本约为38.19亿元，同比下降约37.64%；折旧及摊销费用约为53.63亿元，同比增长约3.90%[19] - 集团本期其他收入及收益净额约为8.63亿元，同比增长约4.12%；财务费用约为16.60亿元，同比下降约10.40%；应占联营公司利润约为19.94亿元，同比下降约12.26%[20][21][22] - 集团本期所得税约为7.89亿元，2023年同期为4.54亿元；2024年6月30日，公司及附属公司为借款质押电费、热费收费权约98.52亿元（2023年末约99.36亿元），抵押发电机组及相关设备约21.33亿元（2023年末约22.89亿元）[23] - 2024年6月30日，集团总借款金额约为928.46亿元，负债占资产比率约为60.78%，较2023年末下降约1.29个百分点；超短期融资券期末余额约为15.01亿元、应付中期票据与公司债（含一年内到期）余额约为209.81亿元；租赁负债余额约为1.78亿元[24] - 2024年6月30日，集团拥有现金及现金等价物约为52.67亿元；预计负债余额约为1.49亿元；无重大或有负债[25][26] - 2024年上半年，集团经营活动现金流入净额约为52.85亿元，同比增长约35.34亿元；投资活动现金流出净额约为26.22亿元，同比减少约14.19亿元；融资活动现金流出净额约为25.66亿元，2023年同期为现金流入净额约29.05亿元[27] - 公司总股本由9,893,709,553股变更为10,227,561,133股[35] - 2024年中期拟每股派发现金红利0.08元，合计拟派发现金红利818,204.89千元[39] - 截至2024年6月30日，公司总股本10,227,561,133股[39] - 中国华电持有A股4,534,199,224股，占已发行股份总数的44.33%，占已发行A股总数的53.28%；持有H股85,862,000股，占已发行股份总数的0.84%，占已发行H股总数的5.00%[42] - 山东发展投资控股集团有限公司持有A股664,865,346股，占已发行股份总数的6.50%，占已发行A股总数的7.81%[42] - 截至2024年6月30日，集团职工总人数为24,232人[47] - 2024年上半年营业额为52,893,953千元，2023年同期为59,053,025千元[50] - 2024年上半年经营利润为3,365,491千元，2023年同期为2,186,102千元[51] - 2024年上半年投资收益为225,266千元，2023年同期为11,533千元[51] - 2024年上半年除税前利润为4,816,351千元，2023年同期为3,490,770千元[51] - 2024年上半年本期利润为4,027,535千元，2023年同期为3,036,925千元[51] - 2024年上半年基本每股盈利为0.286元，2023年同期为0.239元[53] - 2024年6月30日非流动资产为196,378,236千元，2023年12月31日为197,894,782千元[54] - 2024年6月30日流动资产为29,202,749千元，2023年12月31日为28,581,716千元[55] - 2024年6月30日流动负债为66,685,772千元，2023年12月31日为63,196,667千元[55] - 2024年6月30日非流动负债为704.15亿元，较2023年12月31日的773.78亿元有所下降[56] - 2024年6月30日资产净额为884.80亿元，较2023年12月31日的859.02亿元有所上升[56] - 截至2024年6月30日止六个月，营业额为528.94亿元，较2023年同期的590.53亿元有所下降[60] - 截至2024年6月30日止六个月，投资收益为22.53亿元，较2023年同期的1.15亿元大幅上升[61] - 截至2024年6月30日止六个月，财务费用为16.60亿元，较2023年同期的18.53亿元有所下降[62] - 在建工程利息费用2024年按每年2.90%的平均年利率资本化，2023年为3.25%[62] - 截至2024年6月30日止六个月，摊销及折旧总数为536.34亿元，较2023年同期的516.19亿元有所上升[63] - 截至2024年6月30日止六个月，其他经营费用总数为7.52亿元，较2023年同期的6.84亿元有所上升[64] - 2024年上半年即期税项（中国企业所得税）为541,502千元，2023年同期为295,750千元；递延税项为247,314千元，2023年同期为158,095千元；所得税费用共计788,816千元，2023年同期为453,845千元[65] - 2024年上半年其他综合支出为39,506千元，2023年同期为3,837千元[66] - 2024年上半年基本每股盈利为0.286元，归属公司普通股股东权益持有人的应占利润为2,920,209千元；2023年同期分别为0.239元、2,402,367千元[67] - 2023年上半年摊薄每股盈利为0.236元，就摊薄每股盈利而言已发行在外的加权平均普通股数为10,227,561,133股[71] - 2024年6月30日应收账款及应收票据（扣除减值拨备后）为10,280,401千元，2023年12月31日为12,336,707千元[72] - 2024年6月30日终止确认的应收票据约为18.77亿元，2023年12月31日为30.78亿元；与终止确认相关的损失共计0.02亿元，2023年6月30日为0.03亿元[73] - 2024年6月30日应付账款及应付票据为9,545,678千元，2023年12月31日为11,282,248千元[75] - 2024年上半年已确认的安装费收入约为1.19亿元，2023年同期为1.16亿元[76] - 2024年宣告发放2023年度股息总额约15.34亿元，每股0.15元；2023年同期宣告发放2022年度股息总额20.45亿元，每股0.20元；报告期结束后，公司董事建议派发截至2024年3月31日止三个月中期股息8.18亿元，每股0.08元[77] - 截至2024年6月30日，集团若干附属公司有作为被告的若干诉讼，管理层预计不会对财务状况和经营业绩产生重大负面影响；除诉讼外，集团无其他重大或有负债[78] - 2024年6月30日合并流动资产合计29,202,749千元，较2023年12月31日的28,581,716千元增长2.17%[80] - 2024年6月30日合并非流动资产合计193,016,888千元，较2023年12月31日的194,454,583千元下降0.74%[80] - 2024年6月30日合并资产总计222,219,637千元，较2023年12月31日的223,036,299千元下降0.37%[80] - 2024年6月30日合并流动负债合计66,685,771千元，较2023年12月31日的63,196,667千元增长5.52%[81] - 2024年6月30日合并非流动负债合计69,541,515千元，较2023年12月31日的76,459,854千元下降9.05%[81] - 2024年6月30日合并负债合计136,227,286千元，较2023年12月31日的139,656,521千元下降2.45%[81] - 2024年6月30日合并股东权益合计85,992,351千元，较2023年12月31日的83,379,778千元增长3.13%[82] - 2024年1 - 6月合并营业总收入53,181,106千元，较2023年1 - 6月的59,449,651千元下降10.54%[83] - 2024年1 - 6月合并营业利润4,583,455千元，较2023年1 - 6月的3,096,412千元增长48.02%[83] - 2024年1 - 6月合并利润总额4,583,477千元，较2023年1 - 6月的3,163,895千元增长44.87%[83] - 2024年1 - 6月净利润为3773879千元，2023年1 - 6月为2689097千元，同比增长约40.34%[84] - 2024年1 - 6月归属于母公司所有者的净利润为3223201千元，2023年1 - 6月为2581899千元，同比增长约24.83%[84] - 2024年1 - 6月少数股东损益为550678千元，2023年1 - 6月为107198千元，同比增长约413.70%[84] - 2024年1 - 6月基本每股收益为0.27元/股，2023年1 - 6月为0.21元/股，同比增长约28.57%[84] - 按中国会计准则，2024年净利润为3223201千元，2023年为2581899千元；按国际会计准则，2024年净利润为3431773千元，2023年为2876840千元[86] - 按中国会计准则，期末净资产余额为71853864千元，期初余额为69756242千元；按国际会计准则，期末净资产余额为73718572千元，期初余额为71638659千元[86] - 同一控制下的企业合并，2024年调整净利润为 - 83129千元，2023年为 - 83811千元；期末净资产调整为3345448千元，期初为3428577千元[86] - 政府补助，2024年调整净利润为23696千元，2023年为23212千元；期末净资产调整为 - 354215千元，期初为 - 377911千元[86] - 维简费、安全生产费，2024年调整净利润为292307千元，2023年为387475千元；期末净资产调整为15898千元，期初为11622千元[86] - 调整的税务影响，2024年调整净利润为20782千元，2023年为20952千元；期末净资产调整为 - 519009千元，期初为 - 539791千元[86] 各条业务线数据关键指标变化 - 完成发电量约为101.30百万兆瓦时，完成上网电量约为94.71百万兆瓦时[2] - 已投入运行的控股发电企业共45家，控股装机容量为58,815.32兆瓦[4] - 燃煤发电控股装机46,750兆瓦，燃气发电控股装机9,600.13兆瓦，水力发电控股装机2,459兆瓦[4] - 邹县发电厂装机容量2,575兆瓦，公司拥有权益100%[5] - 十里泉发电厂装机容量1,980兆瓦，公司拥有权益100%[5] - 莱城发电厂装机容量1,200兆瓦，公司拥有权益100%[5] - 奉节发电厂装机容量1,200兆瓦，公司拥有权益100%[5] - 汕头公司装机容量1360兆瓦，公司拥有权益51%[8] - 朔州热电分公司装机容量701.2兆瓦，公司拥有权益100%[8] - 长沙公司装机容量1200兆瓦，公司拥有权益70%[8]

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为531.81亿元，同比下降10.54%[26] - 归属于上市公司股东的净利润为32.23亿元，同比增长24.84%[26] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为33.10亿元，同比增长43.31%[27] - 经营活动产生的现金流量净额为69.83亿元，同比增长87.51%[27] - 归属于上市公司股东的净资产为718.54亿元，较上年末增长3.01%[28] - 基本每股收益为0.27元，同比增长28.57%[29] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.27元，同比增长50.00%[30] - 加权平均净资产收益率为6.66%，同比增加1.06个百分点[31] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为6.87%，同比增加1.99个百分点[31] - 根据国际会计准则，归属于上市公司股东的净利润为34.32亿元，高于中国会计准则下的32.23亿元[36] 主营业务 - 公司是中国最大型的综合性能源公司之一，主要业务为建设和经营发电厂[55] - 公司已投入运行的控股发电企业共计45家，控股装机容量为58,815.32兆瓦[55] - 公司燃煤发电装机约占控股装机容量的79.53%，燃气发电、水力发电等清洁能源发电装机约占20.47%[55] - 2024年上半年，公司完成发电量1,012.99亿千瓦时，完成上网电量947.13亿千瓦时[56] - 2024年上半年，公司实现营业总收入为人民币531.81亿元，归属于上市公司股东的净利润为人民币32.23亿元[56] - 公司的主要业绩驱动因素包括上网电量、上网电价及燃料价格等[58] - 公司拥有规模优势，发电装机类型多样化，产业链相对完善[59][60] - 公司拥有先进的节能环保电力生产设备，90%以上的火力发电机组为300兆瓦及以上的大容量、高效率、环境友好型机组[61] - 公司拥有丰富的电力生产管理经验[61] - 公司通过大比例参股的形式参与风光电等新能源的发展，适应电力市场改革趋势[60] 经营情况 - 2024年上半年实现营业总收入为531.81亿元，较上年同期下降10.54%[65] - 2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为32.23亿元，较上年同期增长24.84%[65] - 2024年上半年完成发电量1,012.99亿千瓦时，同比下降约5.85%[66] - 2024年上半年发电机组的平均利用小时为1,741小时，同比下降192小时[66] - 截至报告日，公司已投入运行的控股发电企业共计45家，控股装机容量为58,815.32兆瓦[67] - 公司主要发电资产包括燃煤发电控股装机46,750兆瓦，燃气发电控股装机9,600.13兆瓦，水力发电控股装机2,459兆瓦[67] 公司治理 - 公司在境内外资本市场树立了规范透明的良好形象，积累了良好的市场信誉[63] - 公司高度重视现代企业制度建设，形成了一整套相互制衡、行之有效的内部管理、规范化运作和内部控制体系[63] - 公司拥有悠久的历史，拥有一批经验丰富、年富力强的公司管理者和技术人才[62] - 公司积累了丰富的发电厂建设运营管理经验，保证了电力经营管理和业务拓展的顺利推进[62] 成本分析 - 2024年上半年公司实现营业收入约为人民币531.81亿元，同比减少10.54%，主要原因是发电量、上网电价及煤炭贸易量下降等影响[90] - 2024年上半年公司营业成本约为人民币485.98亿元，同比减少13.58%，主要原因是燃料成本、煤炭贸易量下降等影响[91] - 2024年上半年公司燃料成本约为人民币328.39亿元，同比减少15.43%，主要原因是煤价、气价下降及发电量下降等影响[92] - 2024年上半年公司煤炭销售成本约为人民币38.42亿元，同比减少37.30%，主要原因是煤炭贸易量下降的影响[93] - 2024年上半年公司折旧及摊销费用约为人民币52.12亿元，同比增加4.13%，主要原因是新投产机组的影响[94] - 2024年上半年公司职工薪酬约为人民币35.53亿元，同比增加3.10%，主要原因是职工薪酬与经营效益联动增长以及新投产机组等影响[95] - 2024年上半年公司维护、保养及检查费用约为人民币17.29亿元，同比增加12.20%，主要原因是控股煤矿产量增加以及新投产机组等影响[96] - 2024年上半年公司税金及附加约为人民币6.86亿元，同比增加59.25%，主要原因是城建税、资源税增加等影响[97] - 2024年上半年公司财务费用约为人民币16.32亿元，同比减少9.78%，主要原因是公司加大资金运作，融资成本降低的影响[98] 现金流 - 2024年上半年公司经营活动产生的现金净流入额约为人民币69.83亿元，同比增加87.51%，主要原因是经营业绩改善的影响[101] 资产负债变动 - 预付款项增加41.91%，主要原因是预付燃煤款增加[108] - 其他应付款增加62.18%，主要原因是公司宣告分红应付股利增加[108] - 其他流动负债增加1,

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1][7] - 目标价从HK$4.62上调至HK$5.52 [12] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营收1171.8亿元,同比增长9.45%;实现归母净利润45.2亿元,上年同期为1.0亿元 [1] - 2024年一季度,公司实现营业收入309.52亿元,同比下降3.21%;归母净利润18.62亿元,同比增长64.21% [1][2] - 利润大幅提升主要由于成本端煤炭价格同比下行 [1] - 2023年公司每股派息0.15元,现金分红比例约为44% [1] 公司发电情况 - 一季度发电量基本平稳,水电出力同比大幅提升 [2][10] - 2023年公司全年投产电源项目3,695.54兆瓦,其中包括3,020兆瓦的高效燃煤发电机组和675.54兆瓦的燃气发电机组 [2] - 截至2023年12月31日,公司控股装机容量为58,449.78兆瓦,其中燃煤发电占比约80% [2] - 2024年一季度,公司累计完成发电量561.64亿千瓦时,其中火电发电量为551.52亿千瓦时,水电发电量为10.11亿千瓦时 [2][10] 投资收益情况 - 一季度投资收益略有下滑,主要由于煤价下行背景下公司参股煤矿盈利下降 [3] - 华电新能作为集团新能源业务唯一整合上市平台,装机及盈利水平仍有较大增长空间,有望为公司带来高成长性投资收益 [3][11] 风险提示 - 新增装机低于预期 - 利用小时数低于预期 - 市场化电价低于预期 [13]