公司股价与交易表现 - 2025年1月8日盘中，公司股价上涨2.03%，报56.40元/股，总市值达1952.98亿元，当日成交额21.54亿元，换手率1.88% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入4076.10万元，特大单买卖金额分别为3.13亿元和3.02亿元，大单买卖金额分别为5.94亿元和5.64亿元 [1] - 公司股价年初以来上涨2.69%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨12.24%、34.19%和47.71% [2] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涵盖铜和黄金的采选、冶炼与加工，以及稀散金属提取、硫化工、金融和贸易等领域 [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入3960.47亿元，同比微降0.08%，归母净利润为60.23亿元，同比增长20.85% [2] - 主营业务收入构成中，阴极铜占比50.21%，铜杆线占比19.55%，黄金占比14.50%，铜精矿、稀散及其他有色金属占比6.91%，白银占比3.21% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为12.56万户，较上期增加6.64% [2] - 同期十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司为第三大股东，持股1.04亿股，数量较上期未变 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大股东，持股4450.62万股，较上期减少2408.12万股，多家沪深300ETF及有色金属ETF位列其中，南方中证申万有色金属ETF为新进股东 [3] 公司分红与行业属性 - 公司自A股上市后累计派发现金红利235.64亿元，近三年累计派现76.00亿元 [3] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括有色铜、一带一路、稀缺资源、小金属和黄金股等 [2]

最新定期报告显示，港股通红利低波ETF华宝（159220）重仓股包括江西铜业股份、恒隆地产、中国神 华、远东宏信、中国海洋石油、信和置业、恒安国际、中国石油股份、万洲国际、中银香港，持仓占比 如下。 股票代码股票名称持仓占比持仓股数（股）持仓市值（元）00358江西铜业股份3.33%32.30万899.42万 00101恒隆地产3.17%107.60万857.61万01088中国神华3.10%24.65万837.18万03360远东宏信3.01%129.90 万814.76万00883中国海洋石油2.91%45.20万785.72万00083信和置业2.85%85.80万771.59万01044恒安国 际2.64%30.80万714.24万00857中国石油股份2.61%109.20万705.86万00288万洲国际2.51%88.20万678.82 万02388中银香港2.49%20.15万672.21万 规模方面，截止1月6日，港股通红利低波ETF华宝（159220）最新份额为5.12亿份，最新规模为3.11亿 元。回顾2025年12月31日，港股通红利低波ETF华宝（159220）份额为5.12亿份，规 ...

涉及的公司与行业 * 公司：江西铜业股份有限公司 (Jiangxi Copper, 0358.HK) [1][10] * 行业：铜冶炼、采矿业 [3][4][7] 核心观点与论据 * **长期加工费协议**：江西铜业已于2025年12月与Antofagasta签署协议，2026年长期铜精矿加工费/精炼费为0，且合同中回收率略有提升 [1][2] 公司正与其他铜精矿生产商谈判，预计他们也将遵循2026年0长期TC/RC的条款 [1][2] * **原料结构变化**：管理层预计，2026年使用铜精矿作为原料生产的阴极铜产量占比将同比下降，公司将消耗更多粗铜作为原料 [3] 受益于更高的议价能力，江西铜业在现货合同中可以获得优于市场现货价格的TC/RC [3] 考虑到中国铜冶炼厂可能在2026年削减铜精矿消耗，管理层预计现货TC/RC也可能改善 [3] * **副产品硫酸价格**：自2025年12月以来，江西地区的硫酸价格已达到约每吨1000元人民币，管理层预计短期内硫酸价格将保持高位并受益于强劲需求，但考虑到政府的价格控制措施，价格不太可能进一步上涨 [6] * **行业整合与产能**：管理层预计，受益于政府反内卷努力，中国铜冶炼行业将出现并购 [7] 2026年的新增产能是此前已获批的，未来产能增加将放缓，因为中国似乎不愿进一步批准新产能 [7] * **收购进展**：公司收购SolGold的交易已获得中国监管机构的批准，目前正等待SolGold股东大会的批准，管理层预计收购将在2026年上半年完成 [5] * **其他业务盈利性**：使用粗铜和铜阳极作为原料的铜冶炼业务仍然盈利，且过去两年盈利能力基本稳定 [4] * **投资评级与估值**：花旗维持对江西铜业的“买入”评级 [1] 基于贴现现金流和市净率估值法的平均值，花旗对江西铜业H股的目标股价为每股39.8港元 [8][11] 贴现现金流估值采用9.4%的加权平均资本成本、1.2倍贝塔系数、7%的市场风险溢价和3.0%的无风险利率，稳态增长率预测为3%，得出每股净现值为43.4港元 [11] 市净率估值采用1.3倍2026年预期市净率（较2010年以来的历史平均值高出1.25个标准差），得出每股公允价值为36.2港元 [11] 截至2026年1月6日，公司股价为44.80港元，目标价隐含的预期股价回报率为-11.2%，预期股息收益率为2.0%，预期总回报为-9.2% [8] 公司市值约为1551.3亿港元（约199.26亿美元） [8] * **下行风险**：可能阻碍股价达到目标价的下行风险包括：1) 中国电网投资放缓；2) 房地产需求下滑超预期，导致铜价弱于预期；3) 采矿或冶炼成本上升 [12] 其他重要内容 * **会议信息**：花旗于2026年1月6日举办了江西铜业2026年业务展望电话会议，公司投资者关系经理龚琨出席了会议 [1] * **免责声明与关联关系**：花旗声明其与江西铜业存在业务关系，包括自2024年1月1日以来至少有一次为江西铜业公开交易的股票做市 [16] 在过去12个月内，花旗或其关联公司从江西铜业获得了非投行服务相关的报酬 [16] 目前或过去12个月内，江西铜业是花旗或其关联公司的非投行、非证券相关服务客户 [17] 报告分析师确认其观点独立，且其薪酬不与具体建议挂钩 [13][18]

在海外市场开拓方面，双方一致同意将海外市场开拓作为战略合作的重要组成部分，协同发挥江西铜业 全球矿业资源布局与福事特专业维保技术服务的综合优势，双方可分享海外市场信息、客户资源及项目 线索，通过强强联合，构建长期稳定的海外事业共同体，不断扩大双方在国际市场的竞争力和品牌影响 力，提升江西企业"走出去"的整体形象和实力。 在品牌联动方面，双方一致同意整合双方资源优势，推广"矿业资源+智能矿山设备维保"平台建设模 式，建立矿山智能系统平台，集成智能产品与矿山装备的运行数据，实施设备全生命周期监测与系统性 保养管理，实现成果共享、双赢的良好局面。 福事特（301446）1月6日晚间公告，公司当天与江西铜业（600362）集团有限公司（以下简称"江西铜 业"）签订了《战略合作协议》，双方将加强矿山设备维修保养方面的合作，发挥公司矿山设备专业管 家优势，深化设备全生命周期监测与系统性保养管理服务，并将海外市场开拓作为战略合作的重要组成 部分，构建长期稳定的海外事业共同体，建立全方位战略合作伙伴关系，促进协同发展，实现互利共 赢。 具体来看，在矿山设备维修保养方面，双方一致同意开展全面战略合作，重点加强在矿山设备维修保养 ...

智通财经APP讯，福事特(301446.SZ)发布公告，公司于2026年1月6日与江西铜业集团有限公司(简称"江 西铜业")签订了《战略合作协议》：江西铜业在铜以及相关有色金属领域拥有勘探、采矿、选矿、冶 炼、加工为一体的全产业链，公司与其建立了长期稳定的合作关系。双方将采取多种合作模式，重点加 强矿山设备维修保养方面的合作，发挥公司矿山设备专业管家优势，深化设备全生命周期监测与系统性 保养管理服务，并将海外市场开拓作为战略合作的重要组成部分，构建长期稳定的海外事业共同体，建 立全方位战略合作伙伴关系，促进协同发展，实现互利共赢。 本次签署的协议为战略合作协议，协议的签订将加强公司与主要客户的合作关系，对公司矿山设备维修 保养业务，海外市场的开拓带来积极影响，有利于发挥公司矿山设备专业管家优势，深化设备全生命周 期监测与系统性保养管理服务，加快公司国际化布局。 ...

人民财讯1月6日电，福事特（301446）1月6日公告，公司于1月6日与江西铜业（600362）集团有限公司 (简称"江西铜业")签订了《战略合作协议》：江西铜业在铜以及相关有色金属领域拥有勘探、采矿、选 矿、冶炼、加工为一体的全产业链，公司与其建立了长期稳定的合作关系。双方将采取多种合作模式， 重点加强矿山设备维修保养方面的合作，发挥公司矿山设备专业管家优势，深化设备全生命周期监测与 系统性保养管理服务，并将海外市场开拓作为战略合作的重要组成部分，构建长期稳定的海外事业共同 体，建立全方位战略合作伙伴关系，促进协同发展，实现互利共赢。 ...

港股市场整体表现 - 2026年1月6日，港股三大指数发力走高，恒生指数涨1.38%或363.21点，收报26710.45点，全日成交额2917.58亿港元；恒生国企指数涨1.05%，报9244.24点；恒生科技指数涨1.46%，报5825.26点 [1] - 招商证券国际指出，2026年“开门红”奠定基调，港股配置正当时，政府“十五五”开局配套政策与“国家队”托底A股确保了港股指数下限，新动能、金融市场流动性、人民币温和升值以及资本市场转型趋势共同支撑权益资产定价走强 [1] 蓝筹股表现 - 中国宏桥领涨蓝筹，收涨6.14%，报35.26港元，成交额27.78亿港元，贡献恒指10.84点，主因新年伊始伦铝突破3000美元大关创2022年以来最高记录，沪铝主力合约也突破2.4万元/吨关口，中信建投证券认为电解铝价格易涨难跌，利润在高位继续扩张 [2] - 其他上涨蓝筹包括京东健康涨5.41%，报61.35港元，贡献恒指5.7点；中国平安涨4.96%，报72港元，贡献恒指36.43点 [2] - 下跌蓝筹包括恒安国际跌2.57%，报27.28港元，拖累恒指0.75点；阿里巴巴-W跌1.31%，报150.8港元，拖累恒指26.57点 [2] 热门板块与概念 - **中资券商等金融股发力走高**：九方智投控股涨18.84%，报57.35港元；招商证券涨12.03%，报16.2港元；中国银河涨7.7%，报11.33港元；国泰海通涨7.66%，报18.42港元 [3] - 中原证券表示，作为“十五五”开局之年，2026年资本市场整体运行有望保持相对强势，证券行业将持续处于本轮上升周期中，券商板块平均估值持续走低空间相对有限，2026年一季度上市券商经营业绩同比压力相对较轻 [4] - 国金证券建议继续重点关注春季躁动行情下低估值券商的补涨机会 [4] - **有色金属股全天强劲**：中铝国际涨8.05%，报2.82港元；招金矿业涨7.29%，报34.46港元；赣锋锂业涨6.57%，报56.8港元；江西铜业股份涨5.51%，报44.8港元 [4] - 金、银、铜、碳酸锂等产品期货主力合约近期持续走高，中信建投指出，美国1月3日对委内瑞拉发起大规模军事行动令国际局势紧张，驱动避险资金及央行对黄金配置，强化贵金属牛市格局；基本金属方面，铜供应端出现矿场工人罢工，电解铝供应面临减产隐患 [5] - **智驾概念多数走高**：浙江世宝涨21.53%，报6.21港元；佑驾创新涨11.24%，报14.45港元；小马智行-W涨6.92%，报131.3港元；禾赛-W涨5.9%，报194港元 [5] - 英伟达CEO黄仁勋在CES 2026发布Alpamayo平台，使汽车能在真实世界中进行“推理”，首款搭载英伟达技术的汽车将于第一季度在美国上路，第二季度在欧洲上路，下半年在亚洲上路，英伟达还宣布开源其首个推理VLA模型Alpamayo 1 [5] - 花旗分析师报告称，英伟达推出的新一代人工智能平台、开放模型及其生态体系，有望催生对自动驾驶出租车的需求，并支撑全球经济增长 [5] - **商业航天概念午后拉升**：钧达股份涨8.01%，报22.38港元；金风科技涨5.72%，报15.7港元；亚太卫星涨4.3%，报3.64港元 [6] - 商业航天领域近期催化频频，星河动力航天将于近期择机实施“谷神星一号海射型(遥七)”商业运载火箭发射任务；此前12月31日，蓝箭航天IPO获受理，拟科创板上市融资75亿元，用于可重复使用火箭的产能和技术提升 [6] - 国海证券认为，随商业航天产业化进程加速，太空产业有望快速发展，产业链相关公司有望迎业绩、估值的同步提升 [6] - 其他活跃板块包括旅游概念、机器人概念、AI医疗概念，调整板块包括光通信、脑机接口概念股 [3] 热门异动个股 - **心动公司全天走高，收涨6.04%，报70.2港元**，公司于2026年1月5日宣布启动一项总额4亿港元的自动股份回购计划，有效期至2026年6月4日 [7] - **禾赛-W盘中拉升，收涨5.9%，报194港元**，公司被英伟达选定为“NVIDIA DRIVE AGX Hyperion 10平台”的激光雷达合作伙伴，并在CES 2026上宣布将规划年产能由2025年的200万台提升至2026年的400万台，实现翻倍增长 [8] - **国泰航空股价承压，收跌2.6%，报12.75港元**，中国国航同意以每股12.22港元的价格配售1.08亿股国泰航空股份，占国泰股本约1.61%，涉资约13.21亿港元，配售价较前日收市价折让6.65%，国航预计本次股份出售实现税前利润约1.82亿元人民币 [9]

市场整体表现 - 截至1月6日收盘，共有134只股票创下52周新高 [1] 52周新高股票表现 - **澳门励骏股权(02962)** 创高率最高，达96.00%，收盘价0.066港元，最高价0.098港元 [1] - **澳达控股(09929)** 创高率为38.57%，收盘价0.920港元，最高价0.970港元 [1] - **中生北控生物科技(08247)** 创高率为24.80%，收盘价与最高价均为3.170港元 [1] - 创高率排名前十的股票还包括：智欣集团控股(21.43%)、广骏集团控股(18.41%)、贪玩(14.94%)、高科桥(13.38%)、赛伯乐国际控股(11.11%)、升辉清洁(10.29%)、凌雄科技(9.91%) [1] - 部分知名蓝筹及大型公司亦创下新高，例如：紫金矿业(5.13%)、中国人寿(4.75%)、中国太平(4.34%)、汇丰控股(3.43%) [1] - 多家金融保险类公司股价创新高，包括：保诚(4.18%)、新华保险(3.76%)、友邦保险(1.47%) [1][2] - 资源及工业类公司表现强劲，如：五矿资源(6.20%)、洛阳钼业(4.17%)、江西铜业股份(3.00%)、中国铝业(2.28%)、中国宏桥(2.16%) [1][2] - 科技及半导体相关公司上榜，例如：纳芯微(5.92%)、GX亚洲半导体(2.21%)、中通快递-W(2.20%)、百度集团-SW(1.44%) [1][2] - 多只追踪A股及亚太市场的ETF创下新高，如：GX亚太-U(7.78%)、XL二南方海力士(7.24%)、恒生A股龙头(2.78%)、华夏沪深三百(1.65%) [1][2][3] 52周新低股票表现 - **协同通信股权(02996)** 创低率最低，为-29.41%，收盘价0.016港元，最低价0.012港元 [4] - **星空华文(06698)** 创低率为-14.14%，收盘价0.940港元，最低价0.850港元 [4] - **华芢生物-B(02396)** 创低率为-12.63%，收盘价12.000港元，最低价11.900港元 [4] - 创低率较低的股票还包括：海伟股份(-7.09%)、乐摩科技(-6.74%)、壁仞科技(-6.00%)、易生活控股(-5.13%) [4] - 部分地产及物业服务公司股价创新低，如：佳兆业集团(-1.08%)、第一服务控股(-3.23%) [4] - 少数ETF亦创下52周新低，例如：FI二南方日经(-1.88%)、XI二南三星-U(-1.85%) [4]

市场表现 - 截至2026年1月6日13:34，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨2.88% [1] - 指数成分股万国黄金集团-新(03939)上涨7.90%，湖南白银(002716)上涨6.83%，招金矿业(01818)上涨6.79%，江西铜业股份(00358)和紫金矿业(601899)等个股跟涨 [1] - 黄金股票ETF基金(159322)上涨2.63%，冲击4连涨，最新价报1.75元 [1] - 现货黄金价格日内上涨0.5%，站上4470美元/盎司 [1] 驱动因素 - 区域局势升温持续推升黄金价格 [1] - 区域政治风险再度升温，可能持续发酵，推动黄金市场的避险需求回升 [1] - 长期来看，美国债务问题未解、美元信用趋弱的主线逻辑仍在延续 [1] - 全球央行持续购金趋势，贵金属的价格重心或将继续抬升 [1] - 当前金价调整更多属于中期上涨过程中的节奏性整固 [1] 指数与产品构成 - 黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [1] - 中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股合计占比63.58% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、山金国际(000975)、山东黄金(01787)、紫金矿业(02899)、紫金黄金国际(02259)、湖南黄金(002155) [2]

消息面上，受供应短缺担忧情绪，以及委内瑞拉动荡局势或将加速全球关键矿产争夺的预期推动，周一 大宗商品市场出现明显异动。本周首个交易日，现货黄金价格盘中一度大涨超3%，触及每盎司4467美 元的高点，距离2025年底创下的历史最高纪录仅差约100美元。此外，纽约商品交易所1月交割的 COMEX白银期货收盘大涨7.95%，收复76美元关口。伦敦金属交易所LME工业金属周一集体上扬，伦 铜大涨超4%，突破13000美元/吨，伦铝、伦锌涨超2%，伦铂和伦铂分别上涨6.7%和4.7%，伦铅和伦镍 涨超1%。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 格隆汇1月6日｜地缘因素引爆大宗狂欢，A股市场有色金属板块全线走强，其中，利源股份、常铝股 份、安宁股份、贵研铂业、钒钛股份10CM涨停，锡业股份逼近涨停，宏创控股涨超8%，华友钴业、中 国铝业涨超7%，永杉锂业、洛阳钼业、盛屯矿业（维权）、新威凌涨超6%，寒锐钴业、天山铝业、云 南铜业、紫金矿业、神火股份涨超5%。值得注意的是，宏创控股、洛阳钼业、天山铝业、紫金矿业、 神火股份、江西铜业、云南锗业、中矿资源、电投能源、云铝股份均创历史新高。 | 代码 | 名称 | | 涨幅 ...