股权结构 - 截至2025年10月28日，万洲国际间接拥有双汇发展约70.33%的股权[3] 业绩数据 - 2025年前三季度，肉类外销量249万公吨，同比上升5.9%[4] - 2025年前三季度，营业总收入446.53亿元，同比上升1.2%[4] - 2025年前三季度，利润总额51.91亿元，同比上升1.3%[4] - 2025年前三季度，归属股东净利润39.59亿元，同比上升4.1%[4] 财务状况 - 2025年9月30日，现金及银行结余60.62亿元，较年初增加3.12亿元[8] - 2025年9月30日，存货55.47亿元，较年初减少13.81亿元[8] - 2025年9月30日，固定资产163.78亿元，较年初减少5.15亿元[8] - 2025年前三季度，利息收入1.29亿元，同比增加0.16亿元[5] - 2025年前三季度，研发费用1.26亿元，同比减少0.24亿元[5] 负债权益 - 2025年9月30日，流动负债合计196.45亿元，较年初增长34.4%[10] - 2025年9月30日，非流动负债合计5.45亿元，较年初下降59.4%[10] - 2025年9月30日，负债合计201.90亿元，较年初增长26.5%[10] - 2025年9月30日，归属于股东权益合计202.26亿元，较年初下降4.2%[11] - 2025年9月30日，少数股东权益2.27亿元，较年初增长9.6%[11] - 2025年9月30日，股东权益合计204.53亿元，较年初下降4.1%[11] - 2025年9月30日，负债和股东权益总计406.43亿元，较年初增长9.0%[11] 借款情况 - 2025年9月30日，短期借款123.04亿元，较年初增长73.3%[10] - 2025年9月30日，一年到期的非流动负债4.12亿元，较年初增长2600.4%[10] - 2025年9月30日，长期借款0.99亿元，较年初下降87.8%[10]

业绩总结 - 2025年前三季度，收入为204.77亿美元，同比增长8.5%[12] - 2025年前三季度，EBITDA为24.96亿美元，同比增长10.7%[12] - 2025年前三季度，归属于公司所有者的利润为11.68亿美元，同比增长8.0%[12] - 2025年前三季度，公司的基本每股收益为9.10美分，同比增长8.0%[12] 用户数据 - 2025年前三季度，销售的包装肉类为223.1万吨，同比下降2.2%[11] - 2025年前三季度，销售的猪肉为296.7万吨，同比增长8.4%[11] 市场表现 - 2025年前三季度，中国平均猪价为每公斤人民币15.1元，同比下降10.7%[25] - 2025年前三季度，美国平均猪价为每公斤1.60美元，同比增长13.2%[25] 区域业绩 - 2025年前三季度，北美地区的营业利润为9.81亿美元，营业利润率为8.9%[34] - 2025年前三季度，欧洲地区的营业利润为2.21亿美元，营业利润率为7.1%[37]

财务业绩 - 2025年前九个月公司实现收入204.77亿美元，同比增长8.5% [1] - 经营利润为19.26亿美元，同比增长7.3% [1] - 生物公允价值调整前公司拥有人应占利润为11.68亿美元，同比增长8.0% [1] 业务运营 - 肉制品销量下降2.2% [1] - 猪肉销量则上升8.4% [1] - 公司管理层克服了复杂国际形势及紧张贸易局势带来的挑战，实现营收和利润双增长 [1] 战略与展望 - 公司将继续专注于核心肉制品业务 [1] - 在中国市场推行产品和渠道转型以应对消费市场演变 [1] - 在美国市场化解成本上涨压力以保持高盈利能力 [1] - 在欧洲市场扩大规模以提升利润贡献 [1] - 将通过改善生猪养殖关键绩效指标、提高猪肉加工经营效率及提升猪肉产品附加值以进一步加强猪肉业务 [1] - 公司将坚持“产业化、多元化、国际化、数字化”的战略，争取经营业绩稳定向好 [1]

核心财务业绩 - 公司生物公允价值调整前收入为204.77亿美元，同比增长8.54% [1] - 公司拥有人应占利润为11.68亿美元，同比增长8.05% [1] - 每股基本盈利为9.1美分 [1] 肉制品业务表现 - 肉制品总销量同比下降2.2% [1] - 肉制品总收入同比上升3.3% [1] - 肉制品经营利润同比下跌5.2% [1] - 中国市场肉制品销量因需求不足下跌5.6%，收入减少6.6%，经营利润减少4.8% [1] - 北美市场肉制品销量保持平稳，收入因售价提高上升5.7%，经营利润因成本攀升及税收抵免减少下跌6.8% [1] - 欧洲市场肉制品销量因新收购业务贡献上升3.5%，收入因销量增长及售价提高上升11.8%，经营利润上升5.7% [1] 猪肉业务表现 - 猪肉总销量同比上升8.4%，其中中国、北美及欧洲市场分别增长13.4%、5.1%及8.2% [2] - 猪肉收入因销量提升及谷物销售增加而上升12.0% [2] - 猪肉经营利润大幅上升75.6%，主要得益于北美生猪养殖业务转亏为盈 [2] - 中国市场猪肉经营利润因市场竞争激烈下跌14.6% [2] - 欧洲市场猪肉经营利润因生猪价格下跌而下跌22.0% [2]

整体业绩概览 - 公司生物公允价值调整前收入为204.77亿美元，同比增长8.54% [1] - 公司拥有人应占利润为11.68亿美元，同比增长8.05% [1] - 每股基本盈利为9.1美分 [1] 肉制品业务表现 - 肉制品总销量同比下降2.2% [1] - 中国地区肉制品销量因需求不足下跌5.6% [1] - 北美地区肉制品销量保持平稳 [1] - 欧洲地区肉制品销量因新收购业务贡献上升3.5% [1] - 肉制品总收入同比上升3.3% [1] - 中国地区肉制品收入因销量下跌减少6.6% [1] - 北美地区肉制品收入因售价提高上升5.7% [1] - 欧洲地区肉制品收入因销量增长及售价提高上升11.8% [1] - 肉制品经营利润同比下跌5.2% [1] - 中国地区肉制品经营利润因销量下跌及费用上升影响超过原材料成本下降，减少4.8% [1] - 北美地区肉制品经营利润因原材料成本攀升及保留员工税收抵免减少，下跌6.8% [1] - 欧洲地区肉制品经营利润因销售增加，上升5.7% [1] 猪肉业务表现 - 猪肉销量同比上升8.4% [2] - 中国、北美及欧洲的猪肉销量分别增长13.4%、5.1%及8.2% [2] - 猪肉销量提升及谷物销售增加带动猪肉收入上升12.0% [2] - 猪肉经营利润大幅上升75.6%，主要基于北美生猪养殖业务转亏为盈 [2] - 中国地区猪肉经营利润因市场竞争激烈下跌14.6% [2] - 欧洲地区猪肉经营利润因生猪价格下跌降低产业链盈利能力，下跌22.0% [2]

收入和利润表现 - 总收入上升8.5%至204.77亿美元，经营利润上升7.3%至19.26亿美元[3][4] - 公司拥有人应占利润（生物公允价值调整前）上升8.0%至11.68亿美元，每股基本盈利（调整前）上升8.0%至9.10美分[3][4] 业务线销量表现 - 肉制品销量下降2.2%至2,231千公吨，猪肉销量上升8.4%至2,967千公吨[3] 各地区业务收入表现 - 中国肉制品收入减少6.6%，北美肉制品收入因售价提高上升5.7%，欧洲肉制品收入上升11.8%[10] 各地区生猪价格表现 - 中国平均生猪价格下跌10.7%至每公斤2.09美元，美国平均生猪价格上升13.2%至每公斤1.60美元[6] 分业务经营利润表现 - 北美猪肉经营利润大幅增长至2.75亿美元，带动猪肉业务整体经营利润上升75.6%至3.88亿美元[7][11] 资本运作与股东回报 - 公司通过史密斯菲尔德二次发行获得净现金约5.05亿美元，并派付约4.95亿美元特别股息[12] 财务资料说明 - 公司财务资料涵盖期间为截至2025年9月30日止九个月[14] - 该财务资料未经审核[14] - 财务资料已经由董事会审核委员会审阅[14]

南向资金持股情况 - 南向资金于10月17日增持万洲国际1500.0股，近5个交易日累计净增持1213.45万股，近20个交易日累计净增持5760.33万股 [1] - 截至10月17日，南向资金持有万洲国际5.52亿股，占公司已发行普通股的4.29% [1] - 10月13日至10月17日期间，南向资金持股数量从5.45亿股增至5.52亿股，单日变动幅度在0.00%至0.92%之间 [2] 公司业务概况 - 万洲国际有限公司是一家主要从事猪肉业务的投资控股公司，业务通过肉制品、猪肉及其他三个分部运营 [2] - 肉制品分部从事低温及高温肉制品的生产、批发和商业零售业务，猪肉分部从事生猪屠宰、生鲜及冷冻猪肉的批发零售以及生猪养殖业务 [2] - 其他分部业务包括家禽屠宰销售、提供物流服务、生产调味料和天然肠衣、制造销售包装材料等配套产品及服务 [2]

公司股价表现 - 万洲国际(00288 HK)股价在10月14日出现显著下跌，跌幅超过4%，截至发稿时具体下跌4.05%，报7.34港元 [2] - 当日公司股票成交额达到1.83亿港元，显示市场交易活跃 [2]

公司股价与市场表现 - 万洲国际股价再跌超4%，截至发稿跌4.05%报7.34港元，成交额1.83亿港元 [1] - 公司拟于10月28日举行董事会会议以审批三季度业绩 [1] 行业基本面与价格走势 - 生猪期货主力合约2511收盘下跌2.88%报11125元/吨，续创历史新低 [1] - 生猪期货年内累计下跌21%，较去年高点下跌逾40% [1] - 猪肉现货价格目前已跌破11元/公斤 [1] - 尽管供给端持续推进去产能，但效果尚不及预期，市场供需失衡矛盾依旧，猪价下行走势预计难有改观 [1] 公司特定事件 - 万洲国际上月宣布派发特别股息每股0.3港元 [1] - 瑞银发布研报称，此次派息符合市场预期，所有来自史密斯菲尔德二次公开发售的所得款项均以特别股息形式派发 [1]

公司股价表现 - 万洲国际股价再跌超4%，截至发稿跌4.05%报7.34港元，成交额1.83亿港元 [1] 行业价格动态 - 生猪期货主力合约2511收盘下跌2.88%报11125元/吨，续创历史新低，年内累计下跌21%，较去年高点下跌逾40% [1] - 猪肉现货价格目前已跌破11元/公斤 [1] 行业供需分析 - 尽管供给端持续推进去产能，但效果尚不及预期，市场供需失衡的矛盾依旧 [1] - 猪价下行走势预计难有改观 [1] 公司财务与运营 - 万洲国际上月宣布派发特别股息每股0.3港元 [1] - 瑞银称此次派息符合预期，所有来自史密斯菲尔德二次公开发售的所得款项均以特别股息形式派发 [1] - 万洲国际拟于10月28日举行董事会会议以审批三季度业绩 [1]