会议安排 - 2025年4月24日召开相关会议，5月27日召开2024年年度股东会[1] 审计相关 - 同意续聘立信为2025年度审计机构[1] - 2025年12月15日审计项目质量控制复核人由周兰更调整为郑飞[2] - 变更系内部工作调整，不影响2025年度审计工作[5][6]

采购金额 - 公司拟采购设备合同总金额预计不超11338.98万元[3] - 2025年12月15日子公司采购设备820.10万元、显卡894.88万元[4] - 2025年12月15日公司采购AI算力服务器1085.75万元[4] 付款与交付 - 服务器主机设备预付20%，8个工作日内交付[7] - GPU显卡付20%预付款，5个工作日内交付[9] - AI算力服务器付定金215万，7日内交付[12] 影响 - 本次采购符合业务需求，预计产生积极影响[18]

核心观点 - 报告核心观点：全球AI产业应用加速，以GPT-5.2发布和千问月活突破3000万为标志，AI技术正深度赋能专业场景，在此背景下，北交所聚集了一批AI产业链相关核心资产，具备映射投资价值，建议关注并行科技、开特股份等优质标的 [2] AI产业动态与北交所映射 - **全球AI技术突破**：OpenAI于2025年12月11日发布GPT-5.2，该模型针对专业工作场景优化，在GDPval测试中，有70.9%的表现达到或超过行业专家水平，完成任务速度是专家的11倍以上，成本不到专家的1% [12] - **国内应用快速落地**：阿里巴巴于2025年12月10日宣布，千问公测23天月活用户突破3000万，并开放AIPPT、AI写作、AI文库、AI讲题等新功能 [16] - **产业链公司进展**：北京智谱华章科技股份有限公司已于2025年4月14日办理辅导备案，向资本市场迈进 [16][17] - **北交所AI资产概况**：北交所内与AI相关的标的共有26家，截至2025年12月12日总市值达到949.33亿元，覆盖从高性能芯片封测、智算中心基建到算力服务、终端应用等多个产业链环节 [2][19][20] - **重点公司分析—并行科技**：公司是国内领先的超算云和算力运营服务提供商，2025年前三季度实现营业收入7.34亿元，同比增长69.25%，实现归母净利润840.8万元，同比增长178.80% [2][20][21][22] - **重点公司分析—开特股份**：公司基于汽车热管理技术，与广州豪特签署战略协议，共同开发数据中心热管理传感器市场，2025年前三季度实现营收7.96亿元，归母净利润1.30亿元，同比分别增长43.84%和37.24% [2][25] 北交所行业周度表现 - **五大行业普涨**：在2025年12月8日至12月12日当周，北交所高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为+3.50%、+0.25%、+4.29%、+0.67%、+0.39% [3][29] - **行业估值变化**：当周，高端装备行业市盈率中值升至36.4X，信息技术行业市盈率中值升至66.5X，化工新材行业市盈率中值降至38.8X，消费服务行业市盈率中值降至47.4X，医药生物行业市盈率中值升至34.5X [3] - **细分领域领涨标的**： - **高端装备**：大鹏工业(+51.12%)、驰诚股份(+40.74%)、灿能电力(+27.75%)涨幅居前 [30] - **信息技术**：凯德石英(+14.50%)、天润科技(+10.38%)、富士达(+9.17%)涨幅居前 [32] - **化工新材**：天力复合(+117.21%)、天工股份(+10.84%)、科隆新材(+10.34%)涨幅居前 [35] - **消费服务**：朱老六(+11.87%)、一致魔芋(+6.66%)、田野股份(+4.33%)涨幅居前 [35] - **医药生物**：锦波生物(+20.67%)、辰光医疗(+8.23%)、中科美菱(+4.78%)涨幅居前 [40] 科技新产业市场表现 - **整体上涨**：当周，北交所154家科技新产业公司中，有118家上涨，区间涨跌幅中值为+1.71%，表现优于沪深300指数(-0.08%)，略逊于北证50(+2.79%)、科创50(+1.72%)和创业板指(+2.74%) [4][45][46] - **涨幅前五公司**：天力复合(+117.21%)、驰诚股份(+40.74%)、灿能电力(+27.75%)、常辅股份(+21.98%)、创远信科(+15.93%) [4][45] - **估值与市值提升**：154家企业的市盈率TTM中值由40.5X升至42.0X，总市值由4542.82亿元上升至4698.19亿元，市值中值由21.50亿元上升至22.53亿元 [4][47][48] - **细分产业估值普遍上升**： - **智能制造产业**：市盈率TTM中值升至44.4X，天力复合、克莱特(+13.36%)、瑞奇智造(+11.59%)市值涨幅居前 [4][52] - **电子产业**：市盈率TTM中值升至48.6X，驰诚股份、灿能电力、常辅股份市值涨幅居前 [4][57] - **汽车产业**：市盈率TTM中值升至32.6X，华原股份(+11.07%)、苏轴股份(+10.87%)、大地电气(+7.92%)市值涨幅居前 [59] - **信息技术产业**：市盈率TTM中值升至89.0X，天润科技、星图测控(+8.15%)、联迪信息(+6.88%)市值涨幅居前 [62] 重点公司公告与动态 - **奥迪威**：拟实施“马来西亚新工厂建设项目”，计划投资总额约为5480万美元，项目建设周期为4年，经营范围包括智能传感器、执行器等 [5][65] - **万德股份**：子公司获得年产0.5万吨乙烯-醋酸乙烯酯共聚物、2万吨柴油抗磨剂及0.35万吨硬脂酸项目的环评批复 [5][65] - **骏创科技**：入选第七批国家级专精特新“小巨人”企业 [5][65] - **易实精密**：“新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽罩生产线扩建项目”和“研发中心扩建项目”已完成建设并达到预定可使用状态 [5][66] - **华原股份**：取得“一种自动喷油设备及喷油方法”的发明专利证书 [5][65] - **基康技术**：获得“中国公路学会科学技术进步一等奖” [5][65] - **邦德股份**：子公司获得“一种管材生产用全自动冲压设备”和“一种用于微通道喷锌铝扁管生产的锌粉净化回收系统”两项实用新型专利证书 [5][66]

北交所融资融券整体情况 - 截至12月1日，北交所融资融券余额合计75.69亿元，较前一交易日增加4194.95万元 [1] - 融资余额为75.69亿元，较前一交易日增加4184.58万元，为连续3个交易日增加 [1] - 融券余额为60.17万元，较前一交易日增加10.36万元 [1] 个股融资余额排名 - 融资余额居前的个股为锦波生物（4.12亿元）、曙光数创（3.46亿元）、贝特瑞（3.09亿元） [1] - 融资余额占流通市值比例算术平均值为1.35%，占比较高的个股有晨光电缆（4.84%）、奥迪威（4.41%）、海达尔（4.03%） [1] 融资净买入/卖出情况 - 12月1日共有112只股票获融资净买入，净买入金额在百万元以上的有34只 [1] - 融资净买入额居首的个股为富士达（1857.51万元），其次是纳科诺尔（1454.39万元）、星图测控（799.85万元） [1] - 融资净卖出金额居前的股票为民士达（749.78万元）、视声智能（707.48万元）、吉林碳谷（338.31万元） [1] 融资活跃个股的行业分布与市场表现 - 获融资净买入超百万元的个股中，计算机、机械设备、电子行业最为集中，各有5只个股上榜 [2] - 这些个股12月1日平均上涨2.69%，涨幅居前的有则成电子（12.42%）、智新电子（8.81%）、星图测控（8.22%） [2] - 有5只个股下跌，跌幅居前的有大鹏工业、纳科诺尔、昆工科技 [2] - 这些个股的加权平均换手率为4.13%，高于北交所股票日均换手率2.76% [2]

业绩总结 - 2025年前三季度营收73403.32万元，同比增69.25%，环比增6.54%[6] - 2025年前三季度算力服务收入69677.32万元，同比增69.76%，环比增2.84%[6] - 2025年前三季度净利润840.80万元，同比增178.80%[6] 用户数据 - 公司付费用户留存良好，续费率整体保持在100%左右[5] 未来展望 - 公司暂无转板计划，利用北交所实现内生式增长[12] 新产品和新技术研发 - “算海计划”是公司长期推进的资源合作模式，有双重战略意义[10] 各业务营收情况 - 2025年前三季度通用云业务线营收12229.17万元，同比增1.28%[6] - 2025年前三季度行业云营收14492.18万元，同比增22.14%[6] - 2025年前三季度智算云营收42955.96万元，同比增151.12%[6]

股权结构 - 吕大龙持股4094200股，比例6.8569%[2] - 西藏龙芯投资持股2800000股，比例4.6894%[2] - 清控银杏南通等一致行动人权益股份占比17.3815%[4] 减持计划 - 清控银杏南通拟减持597094股，占比1.00%[6] - 银杏华清拟减持597094股，占比1.00%[6] - 减持计划实施有不确定性，不影响控制权[13][14] 上市信息 - 公司于2023年11月1日在北交所上市[9]

业绩说明会安排 - 2025年11月19日15:00 - 16:00举办第三季度业绩说明会[2][3] - 采用网络方式在全景网“投资者关系互动平台”进行[2][3][5] 参与人员 - 公司董事长陈健、总经理陈健，董事乔楠等参加[4] - 保荐机构人员倪佳伟等参加[4] 提问方式 - 投资者可于2025年11月19日14:00前访问指定网址或扫描二维码提问题[5] 联系方式 - 联系人师健伟，电话010 - 82780511 [6] - 联系地址为北京市海淀区厢黄旗东路1号院2号楼四层[6] - 电子邮箱是shijw@paratera.com [6]

房地产行业核心观点 - 房地产（申万）指数本周下跌0.2% [2] - 42个重点城市新房合计成交154万平米，环比下降38.7% [2][9] - 21个重点城市二手房合计成交191万平米，环比下降7.6% [2][9] - 国家发改委等五部门印发智慧城市发展计划，目标到2027年底建成50个以上全域数字化转型城市 [2][10] - 深圳支持将闲置非居住存量房屋改建为保障性租赁住房，租金不高于市场参考租金90% [2][10] - 湖南岳阳平江县全面推行现房销售，为湖南首个全面推行现房销售的县城 [2][10] - 西安出台住房租赁资金监管办法，超过3个月租金须纳入监管账户 [2][10] - 建议关注核心城市布局重、产品力强的房企及物业管理企业 [12] 交通运输行业核心观点 - 国家邮政局强调反对"内卷式"竞争，提升快递"最后一公里"服务品质 [2][14] - 申通快递完成对丹鸟物流的收购，日均快递量超400万单，客单价6.2元 [2][15] - 中美经贸关系缓和，中国或将在2025年最后两个月购买至少1200万吨美国大豆 [16] - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比下降3.6%至1495点 [16] - 原油轮运价指数（BDTI）环比上涨4.12%至1414点 [17] - 中方延长对法国等国免签至2026年底，并对瑞典免签，法国赴华旅游订单较去年同期增长约四成 [20] - 2026年春节假期共9天，春节期间出发的机票搜索量瞬时增长3倍，出行机票量同比增长63% [21] - 建议关注快递物流、航运、航空等细分领域龙头企业 [25][26][27] 医药公司海泰新光业绩表现 - 2025年前三季度营业收入4.48亿元，同比增长40.47% [2][30] - 2025年前三季度归母净利润1.36亿元，同比增长40.03% [2][30] - 2025年第三季度营业收入1.82亿元，同比增长85.26% [2][30] - 2025年第三季度归母净利润0.62亿元，同比增长130.72% [2][30] - 美国客户未执行订单约3亿元，国内市场小镜种逐步量产 [2][30] - 毛利率稳步提升至66.55%，同比增长0.81个百分点 [31] - 产能向泰国工厂转移基本完成，有望规避高额关税风险 [2][31] 北交所公司奥迪威业务进展 - 2025年前三季度营业收入5.02亿元，同比增长12% [5][33] - 2025年前三季度归母净利润7147万元，同比增长6% [5][33] - 2025年第三季度营业收入1.71亿元，同比增长5% [5][33] - 2025年第三季度归母净利润2100万元，同比增长2% [5][33] - 拟通过H股融资强化海外布局，拓展汽车智能化、AI服务器散热及服务机器人等领域 [5][34][35] - 智能辅助驾驶系统升级带动超声波传感器需求，单个车型通常搭载12-14个传感器 [34] 北交所公司并行科技业绩扭亏 - 2025年前三季度营业收入7.34亿元，同比增长69% [6][37] - 2025年前三季度归母净利润841万元，同比扭亏为盈（增长179%） [6][37] - 2025年第三季度营业收入2.76亿元，同比增长69%，环比增长7% [6][37] - 2025年第三季度归母净利润333万元，环比增长124% [6][37] - 固定资产同比增长32%至11.1亿元，算力设备增长较快 [6][37] - 与阿里云合作推动国产化算力与AI技术在多场景落地，自有GPU算力利用率达85%-90% [6][38] - 算力行业受益于政策与需求双重红利，预计2025年中国智能算力规模达1037.3 EFLOPS [39]

投资评级 - 投资评级为增持，且维持该评级 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.24/0.36/0.48亿元，对应当前股价PS分别为10/8/6倍 [6] 核心观点与业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营收2.76亿元，同比增长69%，环比增长7% [8] - 2025年第三季度公司实现归母净利润333万元，环比增长124% [8] - 2025年1-9月公司实现营收7.34亿元，同比增长69%，实现归母净利润841万元，同比增长179% [8] - 公司2025年1-9月固定资产同比增长32%至11.1亿元，为服务在手订单持续扩充自有算力资源池 [8] 公司竞争优势与战略布局 - 公司通过共建+整合模式拓展算力资源，自有GPU算力利用率达85%-90%的饱和状态 [8] - 公司与阿里云达成深度合作，共建国产算力中心并共营公共云专区，形成投建运一体化的资源调度与服务闭环 [8] - 公司聚焦应用运行特征分析与优化，相较云计算厂商的虚拟化算力具备性能优势 [8] - 公司通过MaaS平台全面接入智谱GLM-Z1等主流大模型，为科研、教育及产业客户提供从Tokens调用到行业大模型落地的一站式服务 [8] 行业前景与驱动因素 - 生成式AI的高景气推动智能算力需求激增，IDC预计2025年中国智能算力规模将达1037.3 EFLOPS，2023-2028年复合增长率达46.2% [8] - 国家政策连续两年在《政府工作报告》中强调算力资源布局，2025年进一步提出打造具有国际竞争力的数字产业集群 [8] - 行业正从算力基建向算力普惠迈进，绿色节能成为行业发展主题 [8] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为8.63亿元/11.16亿元/13.64亿元，同比增长率分别为31.86%/29.27%/22.28% [7] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为32.48%/32.69%/32.92% [9] - 预计公司2025-2027年净资产收益率ROE分别为6.41%/8.86%/10.48% [7][9]

担保信息 - 公司拟为子公司青岛并行科技提供不超8000万元连带责任保证担保[1] - 2025年11月5日董事会审议通过担保议案[2] - 担保议案无需提交股东会审议[2] 保荐意见 - 担保已履行必要审批程序，符合法规和股东利益[3][4] - 信息披露真实准确完整，无不利影响和未披露风险[4] - 保荐机构对担保事项无异议[5]