股东会信息 - 2024年年度股东会于2025年5月10日召开，采用现场和网络投票[3] - 出席和授权出席股东8人，持股97,418,472股，占比72.7003%[4] - 通过网络投票股东4人，持股746,072股，占比0.5568%[4] 人员出席情况 - 公司7名在任董事全部出席，3名在任监事出席2人[4][5] 议案表决结果 - 多项议案同意股数97,418,471股，占比100%[6][10][11][12] - 《2024年年度权益分派预案》中小股东同意票数7,469,671股，占比100%[18] 决议合法性 - 律师事务所认为本次股东会决议合法有效[16]

会议安排 - 公司2025年4月16日决定5月10日召开2024年度股东会[7] - 4月18日公告股东会通知[7] - 现场会议5月10日15:00召开，由董事长主持[8] - 网络投票时间为5月9日15:00至5月10日15:00[8] 参会情况 - 出席现场会议股东或代表4人，代表96,672,400股，占比72.1436%[11] - 网络投票股东4人，代表746,072股，占比0.5568%[12] 议案表决 - 多项议案同意股数占比100%通过[16][18][20][31][33][34][35] - 中小股东对权益分派预案表决，同意7,469,671股，占比100%[34] 会议结果 - 股东会召集、召开等符合规定，决议合法有效[37]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为 2025 年 5 月 8 日，地点为网络会议 [3] - 参会人员包括通过网络参加 2024 年年度报告业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长周祥成、总经理万美华、财务总监周小燕、董事会秘书万美坤和保荐代表人张濛 [3] 公司经营情况 营收增长 - 2024 年报告期销售较上年同比增加 21.13%，主要因“两新政策”拉动及公司优化战略布局等 [5] 关税及贸易争端影响 - 当前关税及贸易争端对公司尚未产生影响，公司将持续关注并及时调整策略 [6] 2025 年度经营预期 - 公司深耕感应热处理领域，以技术创新为核心驱动力 [7] - 国家政策为感应热处理行业提供支撑，如国务院方案与规划形成合力，工信部要求提升设备能效标准 30%，财政部支持高端装备创新 [7] - 感应热处理设备在新能源装备制造领域渗透率逐年提升，公司在多行业已形成优势 [7] - 2025 年随着“两重两新”等政策推进，公司期望保持良性发展态势 [7] 权益分派情况 - 公司已与年报同步披露 2024 年度权益分派预案，拟以未分配利润向全体股东每 10 股派发现金红利 1.10 元（含税），尚需股东大会审议 [8]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年5月8日15:30 - 16:30召开2024年年度网上业绩说明会[3] - 业绩说明会采用网络远程方式，投资者可登录上海证券报官网“路演中心”参与[3] 参会人员 - 参加人员有董事长周祥成、总经理万美华等[4] 问题征集 - 投资者可于2025年5月7日下午16:00前访问指定网址或扫码进入问题征集专题页面[6] 联系人信息 - 联系人是万美坤，电话0719 - 8686241，传真0719 - 8116201，邮箱hk8686241@126.com[7]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2025年一季报为0 0300元 与2024年一季报持平 但较2023年一季报的0 0800元下降62 5% [1] - 每股净资产2025年一季报为3 39元 同比增长0 3% 但较2023年一季报的6 92元下降51 01% [1] - 每股公积金2025年一季报为1 82元 与2024年持平 但较2023年一季报的4 65元下降60 86% [1] - 每股未分配利润2025年一季报为0 38元 同比下降2 56% 较2023年一季报的0 97元下降60 82% [1] - 营业收入2025年一季报为0 23亿元 同比增长64 29% 较2023年一季报的0 12亿元增长91 67% [1] - 净利润2025年一季报为0 04亿元 与2024年持平 但较2023年一季报的0 05亿元下降20% [1] - 净资产收益率2025年一季报为0 94% 同比增长2 17% 但较2023年一季报的1 11%下降15 32% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有3095 59万股 占流通股比例46 91% 较上期减少26 80万股 [1] - 周祥成持有1168 28万股 占总股本17 70% 持股数量未变化 [2] - 万美华持有1080 44万股 占总股本16 37% 持股数量未变化 [2] - 十堰合泰创业管理中心持有600 96万股 占总股本9 11% 持股数量未变化 [2] - 秦建华持有64 06万股 占总股本0 97% 较上期减少13 00万股 [2] - 寇晓琴新进持有45 22万股 占总股本0 69% [2] - 平安证券客户信用账户新进持有32 18万股 占总股本0 49% [2] - 华泰证券客户信用账户持有30 90万股 占总股本0 47% 较上期减少0 71万股 [2] - 国信证券客户信用账户新进持有28 70万股 占总股本0 43% [2] - 吴秀芳持有27 00万股 占总股本0 41% 较上期减少0 60万股 [2] - 万美坤持有17 85万股 占总股本0 27% 持股数量未变化 [2] - 吴风波 许腾清 黄孔伦退出前十大股东 上期分别持有43 36万股 40 55万股 34 68万股 [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 两新政策驱动中高端淬火机床放量，全年营收同比+21%，24Q4扣非归母净利润环比+489%，归母净利润同比下滑主要因成本增幅超收入增幅 [7] - 以中高档数控感应淬火机床为核心产品，营收同比+24%，其他销售和其他业务收入占比较小 [7] - 作为本土中高档数控感应热处理领军企业，持续受益风电装备、汽车制造、工程机械三大产业增量红利 [7] - 考虑24Q4业绩环比显著好转，调整2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|73.81|89.40|100.32|113.78|130.24| |同比（%）|(53.72)|21.13|12.21|13.42|14.47| |归母净利润（百万元）|27.69|21.50|23.49|26.17|30.28| |同比（%）|(54.72)|(22.37)|9.25|11.43|15.68| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.21|0.16|0.18|0.20|0.23| |P/E（现价&最新摊薄）|87.43|112.63|103.09|92.52|79.98| [1] 市场数据 - 收盘价18.07元，一年最低/最高价6.95/27.18元，市净率5.37倍，流通A股市值1195.90百万元，总市值2421.38百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产3.36元，资产负债率10.56%，总股本134.00百万股，流通A股66.18百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|464|488|527|561| |货币资金及交易性金融资产|109|132|165|187| |经营性应收款项|70|68|69|72| |存货|56|57|64|71| |合同资产|8|8|7|9| |其他流动资产|222|222|222|222| |非流动资产|40|43|40|39| |长期股权投资|0|0|0|0| |固定资产及使用权资产|17|15|13|11| |在建工程|2|3|3|3| |无形资产|3|3|3|3| |商誉|0|0|0|0| |长期待摊费用|4|7|6|7| |其他非流动资产|14|15|15|15| |资产总计|504|531|567|600| |流动负债|52|56|66|68| |短期借款及一年内到期的非流动负债|0|0|0|0| |经营性应付款项|5|6|9|9| |合同负债|34|36|41|42| |其他流动负债|13|14|15|17| |非流动负债|1|1|1|1| |长期借款|0|0|0|0| |应付债券|0|0|0|0| |租赁负债|0|0|0|0| |其他非流动负债|1|1|1|1| |负债合计|53|57|67|69| |归属母公司股东权益|451|474|500|530| |少数股东权益|0|0|0|0| |所有者权益合计|451|474|500|530| |负债和股东权益|504|531|567|600| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|89|100|114|130| |营业成本(含金融类)|51|57|65|74| |税金及附加|1|1|1|1| |销售费用|4|5|5|5| |管理费用|11|12|14|15| |研发费用|8|9|10|12| |财务费用|(1)|0|0|0| |加:其他收益|5|5|5|4| |投资净收益|6|6|5|7| |公允价值变动|0|0|0|0| |减值损失|0|0|0|0| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|24|26|29|34| |营业外净收支|0|0|0|0| |利润总额|24|26|29|34| |减:所得税|2|3|3|3| |净利润|21|23|26|30| |减:少数股东损益|0|0|0|0| |归属母公司净利润|21|23|26|30| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.16|0.18|0.20|0.23| |EBIT|18|26|29|34| |EBITDA|23|30|33|38| |毛利率(%)|42.63|42.77|42.82|42.95| |归母净利率(%)|24.05|23.41|23.00|23.25| |收入增长率(%)|21.13|12.21|13.42|14.47| |归母净利润增长率(%)|(22.37)|9.25|11.43|15.68| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|24|25|29|17| |投资活动现金流|8|29|4|4| |筹资活动现金流|(21)|0|0|0| |现金净增加额|11|53|33|21| |折旧和摊销|5|4|4|4| |资本开支|(3)|(4)|(2)|(2)| |营运资本变动|3|3|4|(10)| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|3.36|3.54|3.73|3.96| |最新发行在外股份（百万股）|134|134|134|134| |ROIC(%)|3.51|5.07|5.37|5.87| |ROE - 摊薄(%)|4.77|4.95|5.23|5.71| |资产负债率(%)|10.56|10.79|11.84|11.58| |P/E（现价&最新股本摊薄）|112.63|103.09|92.52|79.98| |P/B（现价）|5.37|5.11|4.84|4.56| [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 两新政策驱动中高端淬火机床放量，2024年全年营收同比+21%，24Q4扣非归母净利润环比+489%；归母净利润同比下滑，主要因行业竞争激烈及汽车领域单台价格低，成本增幅超收入增幅，拖累销售毛利率和净利率 [7] - 以中高档数控感应淬火机床为核心产品，2024年该产品业务营收同比+24%，在总营收占比提升；其他销售营收下降，其他业务收入因材料销售增加而增长 [7] - 作为本土中高档数控感应热处理领军企业，持续受益风电装备、汽车制造、工程机械三大产业增量红利 [7] - 考虑24Q4业绩环比显著好转，调整2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，对应最新PE分别为103.09/92.52/79.98x，维持“增持”评级 [7] 相关目录总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|73.81|89.40|100.32|113.78|130.24| |同比（%）|(53.72)|21.13|12.21|13.42|14.47| |归母净利润（百万元）|27.69|21.50|23.49|26.17|30.28| |同比（%）|(54.72)|(22.37)|9.25|11.43|15.68| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.21|0.16|0.18|0.20|0.23| |P/E（现价&最新摊薄）|87.43|112.63|103.09|92.52|79.98|[1] 市场数据 - 收盘价18.07元，一年最低/最高价为6.95/27.18元，市净率5.37倍，流通A股市值1195.90百万元，总市值2421.38百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产3.36元，资产负债率10.56%，总股本134.00百万股，流通A股66.18百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|464|488|527|561| |货币资金及交易性金融资产|109|132|165|187| |经营性应收款项|70|68|69|72| |存货|56|57|64|71| |合同资产|8|8|7|9| |其他流动资产|222|222|222|222| |非流动资产|40|43|40|39| |长期股权投资|0|0|0|0| |固定资产及使用权资产|17|15|13|11| |在建工程|2|3|3|3| |无形资产|3|3|3|3| |商誉|0|0|0|0| |长期待摊费用|4|7|6|7| |其他非流动资产|14|15|15|15| |资产总计|504|531|567|600| |流动负债|52|56|66|68| |短期借款及一年内到期的非流动负债|0|0|0|0| |经营性应付款项|5|6|9|9| |合同负债|34|36|41|42| |其他流动负债|13|14|15|17| |非流动负债|1|1|1|1| |长期借款|0|0|0|0| |应付债券|0|0|0|0| |租赁负债|0|0|0|0| |其他非流动负债|1|1|1|1| |负债合计|53|57|67|69| |归属母公司股东权益|451|474|500|530| |少数股东权益|0|0|0|0| |所有者权益合计|451|474|500|530| |负债和股东权益|504|531|567|600|[8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|89|100|114|130| |营业成本(含金融类)|51|57|65|74| |税金及附加|1|1|1|1| |销售费用|4|5|5|5| |管理费用|11|12|14|15| |研发费用|8|9|10|12| |财务费用|(1)|0|0|0| |加:其他收益|5|5|5|4| |投资净收益|6|6|5|7| |公允价值变动|0|0|0|0| |减值损失|0|0|0|0| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|24|26|29|34| |营业外净收支|0|0|0|0| |利润总额|24|26|29|34| |减:所得税|2|3|3|3| |净利润|21|23|26|30| |减:少数股东损益|0|0|0|0| |归属母公司净利润|21|23|26|30| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.16|0.18|0.20|0.23| |EBIT|18|26|29|34| |EBITDA|23|30|33|38| |毛利率(%)|42.63|42.77|42.82|42.95| |归母净利率(%)|24.05|23.41|23.00|23.25| |收入增长率(%)|21.13|12.21|13.42|14.47| |归母净利润增长率(%)|(22.37)|9.25|11.43|15.68|[8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|24|25|29|17| |投资活动现金流|8|29|4|4| |筹资活动现金流|(21)|0|0|0| |现金净增加额|11|53|33|21| |折旧和摊销|5|4|4|4| |资本开支|(3)|(4)|(2)|(2)| |营运资本变动|3|3|4|(10)|[8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|3.36|3.54|3.73|3.96| |最新发行在外股份（百万股）|134|134|134|134| |ROIC(%)|3.51|5.07|5.37|5.87| |ROE - 摊薄(%)|4.77|4.95|5.23|5.71| |资产负债率(%)|10.56|10.79|11.84|11.58| |P/E（现价&最新股本摊薄）|112.63|103.09|92.52|79.98| |P/B（现价）|5.37|5.11|4.84|4.56|[8]

2024年履职情况 - 召开9次董事会、3次股东大会，独立董事应出席董、股东大会共12次，实出席10次[1] - 独立董事参加6次审计委员会会议[4] - 发表1次独立意见，同意增加募投项目实施地点议案[5] - 现场工作12天，参加各类培训[9][11] 2025年展望 - 独立董事将继续履职维护股东权益[13]

2024年情况 - 召开9次董事会会议、3次股东大会，独立董事均全出席[1] - 独立董事参加2次提名委员会会议[4] - 发表1次独立意见，同意增加募投项目实施地点议案[4] - 现场工作18天，积极参加各类培训[7][10] 2025年展望 - 独立董事将继续按规定履职维护股东权益[11]

2024年履职情况 - 召开9次董事会、3次股东大会，独董实际出席董事会9次、股东大会2次[2] - 参加审计委员会会议6次、提名委员会会议2次[5][6] - 发表1次独立意见，现场工作15天，参加培训[6][9][12] 2025年展望 - 独立董事将继续按规定履职维护股东权益[13]