公司股价与交易表现 - 星辰科技股价于盘中创历史新高，报31.44元，上涨18.73% [2] - 成交量达1216.48万股，成交金额为3.48亿元，换手率为13.95% [2] - 公司最新A股总市值达53.71亿元，A股流通市值为27.41亿元 [2] 公司财务数据 - 前三季度公司实现营业收入1.41亿元，同比增长40.99% [2] - 前三季度实现净利润2676.57万元，同比增长120.94% [2] - 前三季度基本每股收益为0.1570元，加权平均净资产收益率为6.84% [2] 公司融资情况 - 最新两融余额为2862.81万元，其中融资余额为2862.81万元 [2] - 近10日融资余额增加864.10万元，环比增长43.23% [2] 所属行业市场表现 - 星辰科技所属的机械设备行业整体涨幅为0.99% [2] - 行业内股价上涨的有480只，其中中国一重、大连重工等6只股票涨停 [2] - 行业内股价下跌的有94只，跌幅居前的包括驰诚股份跌8.04%、安达智能跌4.17%、精创电气跌3.63% [2]

卫星导航板块市场表现 - 12月19日，卫星导航板块出现短线拉升行情 [1] - 四创电子、路畅科技两只股票涨停 [1] - 国机精工、华体科技两只股票此前已封住涨停板 [1] - 信音电子、星辰科技两只股票涨幅超过10% [1]

股票交易表现 - 星辰科技（920885）于12月18日涨停，日涨跌幅达到30.00% [2] - 全天换手率为38.74%，成交额为8.40亿元，振幅为28.73% [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜5次，上榜次日股价平均下跌3.41%，上榜后5日平均下跌7.95% [2] 龙虎榜数据 - 营业部席位合计净买入3099.95万元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.38亿元，其中买入成交额为8470.21万元，卖出成交额为5370.26万元，合计净买入3099.95万元 [2] - 第一大买入营业部为国信证券股份有限公司深圳互联网分公司，买入金额为2183.95万元 [2] - 第一大卖出营业部为招商证券股份有限公司桂林中山北路证券营业部，卖出金额为1112.89万元 [2] 详细买卖营业部信息 - 买一为国信证券股份有限公司深圳互联网分公司，买入2183.95万元，卖出386.25万元 [2] - 买二为东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部，买入1506.23万元，卖出911.76万元 [2] - 买三为国金证券股份有限公司深圳分公司，买入1338.55万元，卖出200.75万元 [2] - 卖一为招商证券股份有限公司桂林中山北路证券营业部，买入8.46万元，卖出1112.89万元 [2] - 卖二为中信建投证券股份有限公司上海华灵路证券营业部，买入214.95万元，卖出1025.87万元 [2]

公司股价异动 - 星辰科技于2025年12月18日登上北交所龙虎榜，披露原因为当日收盘价涨幅达到30.00% [1] - 当日成交数量为3378.38万股，成交金额为8.4亿元 [1] - 交易方式为连续竞价 [1] 龙虎榜交易席位 - 买入金额最大的席位为国信证券股份有限公司深圳互联网分公司，买入金额为2183.95万元 [1] - 卖出金额最大的席位为招商证券股份有限公司桂林中山北路证券营业部，卖出金额为1112.89万元 [1]

公司业务与市场定位 - 公司在商业航天产业链中主要为火箭发射地面装备提供产品配套 例如火箭发射台控制 用于姿态调整与发射台的各类动作执行机构 如卷帘等 [2] - 公司已于2025年成功承接和落实了若干商业航天领域的订单 [2] - 截至目前 交付的产品已多次参与发射任务 表现稳定可靠 [2] 经营进展与未来计划 - 当前公司已实现部分产品的交付与验证 [2] - 公司计划于2026年启动多批次生产任务 [2] - 多批次生产任务旨在应对多家民营航天企业日益增长的发射需求 [2] 行业发展动态 - 商业航天应用进入提速阶段 [2]

激励计划基本信息 - 授予日为2025年8月7日，登记日为2025年9月19日，授予价格11.04元/股[3] - 授予人数47人，授予数量891,500股，股票来源为定向发行A股普通股[3] 人员获授情况 - 总经理郝铁军获授70,000股，占激励计划拟授出权益总量7.85%，占公告日总股本0.04%[2] - 副总经理张鹏获授40,000股，占比分别为4.49%和0.02%[2] - 45名核心员工共获授781,500股，占比分别为87.66%和0.46%[2] 激励计划调整 - 激励计划授予的限制性股票数量由89.90万股调整至89.15万股[5] 限售与解锁 - 限售期为授予之日起12个月、24个月，两期解除限售比例均为50%[7] - 2025年解锁业绩考核目标A为营业收入不低于1.69亿元，解锁系数100%；目标B为营业收入不低于1.65亿元，解锁系数80%[9] - 2026年解锁业绩考核目标A为2025 - 2026年累计营业收入不低于3.6亿元，解锁系数100%；目标B为累计营业收入不低于3.47亿元，解锁系数80%[9] - 个人绩效考核优秀、良好，个人层面解除限售比例为100%；合格为80%；不合格为0%[9] 资金与股本变动 - 截至2025年9月8日，公司收到47名激励对象认购款9,842,160元，891,500元记入股本，8,950,660元记入资本公积，增资后注册资本变更为170,819,900元[10] 费用摊销 - 本次限制性股票激励计划需摊销总费用1,225.81万元，2025年摊销383.07万元，2026年摊销663.98万元，2027年摊销178.76万元[12] 股份变动 - 有限售条件股份变动前数量为82,731,205，比例为48.69%，本次变动数量为891,500，变动后数量为83,622,705，比例为48.95%[13] - 无限售条件股份变动前数量为87,197,195，比例为51.31%，本次变动数量为0，变动后数量为87,197,195，比例为51.05%[13] - 股份合计变动前数量为169,928,400，比例为100%，本次变动数量为891,500，变动后数量为170,819,900，比例为100%[13]

业绩总结 - 2025年半年报毛利率41.7%，同比降1.8个百分点，净利率升至24.46%，研发费用率降4.43个百分点[4] - 毛利率降但净利率涨因结清账款削减减值损失，研发费用率降因收入扩大且坚持“精准研发”[4] 新产品研发 - 第四代风电变桨驱动器研发进入挂机试用，预计今年Q4小批量交付，明年批量销售[5] 市场情况 - 风电变桨业务今年增长快，得益于行业向好，变桨驱动器领域市占率居第一梯队[8] 新策略 - 计划技术更新降材料成本，实现进口元器件国产替代压缩采购成本[9] - 工业控制领域调整拓展细分赛道，布局新兴细分市场[10]

板块整体表现 - 自动化设备板块较上一交易日下跌2.2% [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点，深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] - 板块主力资金净流出23.07亿元，游资净流入4.02亿元，散户净流入19.05亿元 [2] 领涨个股表现 - 博杰股份(002975)涨停10%，收盘价63.89元，成交量25.29万手，成交额15.93亿元 [1] - 众辰科技(603275)涨停9.99%，收盘价53.94元，成交量4.43万手，成交额2.36亿元 [1] - 东杰智能(300486)上涨9.96%，收盘价26.05元，成交量88.69万手，成交额23.16亿元 [1] 领跌个股表现 - 星辰科技(832885)领跌11.24%，收盘价23.38元，成交量10.20万手，成交额2.50亿元 [2] - 德龙激光(688170)下跌9.87%，收盘价35.25元，成交量8.45万手，成交额3.04亿元 [2] - 江苏北人(688218)下跌6.78%，收盘价27.08元，成交量7.90万手，成交额2.18亿元 [2] 资金流向特征 - 赛腾股份(603283)主力净流入9726.51万元，占比7.67%，但游资净流出7723.92万元 [3] - 众辰科技(603275)主力净流入6190.83万元，占比达26.18%，游资净流出3350.96万元 [3] - 博杰股份(002975)主力净流入4775.87万元，占比3%，但游资净流出6816.70万元 [3]

业绩相关 - 2025年半年度业绩显著提升，得益于新能源与军工业务及运营效率优化[5] - 2024年航空航天及军工领域营业收入6586万元，占公司营业收入45%[9] - 上半年公司财务费用同比下降4.73%[8] 未来展望 - 未来深化“军品立本、新能源突破、工业赋能”布局[6] - 2025年风电行业形势好，全年会保持较高增长[13] 其他新策略 - 2025年取消监事会、强化董事会审计委员会职能[10] - 市值管理以价值驱动为核心，注重业绩增长、股东回报和投资者沟通[11] 产品应用 - 产品可应用在舰船上雷达等设备的运动控制机构[14] - 产品应用在地面卫星通信设备、商业航天地面发射领域[15]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心观点 - 新能源伺服系统与新品放量叠加客户回款优化驱动2025H1业绩高增长 归母净利润同比+228%至0.22亿元 扣非归母净利润同比+365%至0.21亿元 [2] - 盈利预测显著上调 2025~2027年归母净利润预期调高至0.42/0.55/0.72亿元（前值0.22/0.30/0.38亿元） 对应PE为108/82/63倍 [4] - 伺服系统技术居国内领先地位 深化"军品立本、新能源突破、工业赋能"战略布局 [4] 财务表现 - 2025H1营收0.90亿元（同比+42%） Q2单季营收0.58亿元（同比+49% 环比+75%） [2] - 2025H1销售毛利率41.71%（同比-1.79pct） 销售净利率24.46%（同比+13.99pct） [2] - 费用管控成效显著 销售/管理/研发费用率分别同比-1.98pct/-3.52pct/-4.43pct至4.10%/8.41%/10.55% [2] - 2025E营收预期18.11亿元（同比+23.06%） 2027E营收预期27.04亿元（三年CAGR约22.5%） [1] 业务板块分析 - 新能源伺服系统：2025H1营收0.39亿元（同比+205.31%） 毛利率22.92%（同比+7.01pct） 受益风电装机规模攀升 [3] - 航空航天及军工：2025H1营收0.31亿元（同比+1.18%） 毛利率71.46%（同比+3.66pct） 预研项目形成小批量生产 军贸产品出口扩大 [3] - 工业控制伺服系统：2025H1营收0.19亿元（同比-0.19%） 毛利率31.70%（同比+9.46pct） [3] - 新能源与军工业务合计占比近八成 实现量利齐增 [3] 战略与前景 - 军工领域把握"十四五收官+十五五前瞻"双重机遇 提升军用随动控制总成系统配套层级 [4] - 新能源领域深化风电变桨伺服驱动器大客户突破 布局储能/SVG等电网侧业务 [4] - 工业控制领域受益工业4.0设备智能化升级需求 伺服系统作为运动控制核心单元增长潜力可观 [4] - 当前市值45.20亿元 市净率11.51倍 流通市值24.84亿元 [7]