注册地址变更 - 公司注册地址由泰兴市变更为南通市如东县[2] - 注册地址变更经董事会及股东会审议通过[3] - 2025年5月28日取得换发的《营业执照》[4] 办公地址情况 - 公司办公地址仍为江苏省南通市崇川区[2] 变更原因 - 注册地址变更是基于自身经营需要[5]

报告公司投资评级 - 投资评级为增持（下调） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收5.37亿元，同比下滑8.89%，归母净利润1.24亿元，同比下滑8.00%；2025Q1实现营收1.26亿元，同比下滑8.80%，归母净利润2903.25万元，同比下滑16.72% [2] - 考虑需求下降、印度产业调整等因素，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为1.30（原1.63）/1.53（原1.87）/1.74亿元，对应EPS为0.30/0.36/0.41元/股，对应当前股价PE为43.5/37.0/32.4倍，看好募投放量与新原料药潜力，考虑估值调整为“增持”评级 [2] 各部分总结 公司业务进展 - 2024年原料药营收3.08亿元，同比 - 9.34%，毛利率53.62%，同比 + 1.89个百分点；含氧杂环类化工中间体营收1.40亿元，同比 + 6.56%，毛利率32.25%，同比 - 4.06个百分点；医药中间体营收8362.13万元，同比 - 25.46%，毛利率24.70% [3] - 截至2024年12月31日，公司拥有专利192项，42项发明专利 [3] - “年产40吨利托那韦、60吨琥布宗原料药”募投项目抓紧建设，子公司鲁化森萱三聚甲醛切片项目建成投产，南通公司部分原料药新品在欧美市场注册成功，新原料药品种来特莫韦、吲哚菁绿通过CDE平台技术评审 [3] 公司发展战略 - 公司制定“做精原料药，做专中间体，做大新材料，布局创新药及仿制药”战略，包括精细化原料药产品结构、专业化医药中间体产品结构、提升含氧杂环类化工中间体市场份额、布局仿制药及创新药的原料药新兴市场 [4] - 计划将现有医药中间体品种向原料药升级，每年推出1 - 2个新原料药品种，稳定原料药销售收入占比；开发抗艾滋病药物系列中间体产能并适时衍生至原料药；拓展含氧杂环产品在新材料化工及溶剂替代领域的销售 [4] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|590|537|544|625|706| |YOY(%)|-5.5|-8.9|1.3|14.8|12.9| |归母净利润(百万元)|135|124|130|153|174| |YOY(%)|-16.2|-8.0|5.1|17.4|14.2| |毛利率(%)|43.0|43.6|43.9|43.8|43.4| |净利率(%)|22.8|23.0|23.9|24.4|24.7| |ROE(%)|11.7|9.9|10.0|11.0|11.7| |EPS(摊薄/元)|0.32|0.29|0.30|0.36|0.41| |P/E(倍)|42.0|45.7|43.5|37.0|32.4| |P/B(倍)|5.0|4.7|4.5|4.2|3.9| [5] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现2023A - 2027E的财务数据预测，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等各项指标 [7] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [7] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等，估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等 [7]

权益分派方案 - 2024年年度权益分派方案于2025年5月12日获股东会审议通过[2] - 以总股本426,918,340股为基数，每10股派1.4元现金[3] - 本次共计派发现金红利59,768,567.60元[2] 利润数据 - 权益分派基准日合并报表归属于母公司未分配利润496,377,191.59元，母公司未分配利润67,887,867.13元[2] 时间安排 - 权益登记日为2025年5月21日，除权除息日为2025年5月22日[6] - 委托代派现金红利于2025年5月22日划入股东资金账户[7] 税收情况 - 个人股东、投资基金持股不同时长补缴税款不同[4] - 合格境外投资者股东按10%税率代扣代缴所得税后，每10股派发1.26元[4]

公司基本信息 - 公司注册资本为42691.834万元[7] - 公司股份总数为42691.834万股[12] - 精华制药集团股份有限公司持股2856万股，占比51%；童贞明持股2744万股，占比49%[12] 股份转让与限制 - 发起人股份自公司成立之日起1年内不得转让[18] - 控股股东等相关主体公开发行前股份自上市之日起12个月内不得转让或委托管理[18] - 董监高股份自上市之日起12个月内不得转让，任职期每年转让不超25%，离职后半年内不得转让[18] - 5%以上股份股东6个月内买卖股票收益归公司[19] 股东权益与诉讼 - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份股东可书面请求监事会或董事会诉讼[23] - 监事会、董事会30日内未诉讼，股东可自行起诉[24] 担保与交易审议 - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%需股东大会审议[28] - 交易涉及资产总额占最近一期经审计总资产50%以上需股东大会审议[29] - 公司与关联方成交金额（除担保外）占最近一期经审计总资产2%以上且超3000万元需审议[32] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[32] - 董事人数不足规定人数或章程所定人数的2/3需2个月内召开临时股东大会[33] - 单独或合计持有公司3%以上股份股东可在股东大会召开10日前提临时提案[40] 董事相关 - 董事任期3年，任期届满可连选连任[65] - 董事会中兼任高管和职工代表董事人数总计不超董事总数二分之一[65] - 公司设三名独立董事，占董事会成员比例不低于三分之一，且至少含一名会计专业人士[71] 专门委员会 - 专门委员会委员任期为3年，连选可连任[82] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，须三分之二以上成员出席[83] 利润分配 - 单一年度现金分配利润不少于当年度可分配利润的10%，最近三年现金累计分配不少于三年年均可分配利润的30%[108] - 股东大会对利润分配方案决议后，董事会须2个月内完成股利（或股份）派发[108] 其他 - 公司在会计年度结束之日起四个月内报送并披露年度报告，上半年结束之日起两个月内披露中期报告[105] - 会计师事务所聘期1年，可续聘，解聘或不再续聘需提前30天通知[112] - 公司应在不晚于年度股东大会召开之日举办年度报告说明会，且至少提前2个交易日发布通知[127]

会议安排 - 公司决定于2025年5月12日召开2024年年度股东会，4月14日公告相关事项[2] 参会情况 - 现场4人代表308,899,440股，占股本总额72.355626%[4] - 网络1人代表13,002,783股，占总股份3.045731%[4] - 现场和网络共5人代表321,902,223股，占总股份75.401357%[4] 议案表决 - 多项议案同意股数占比100%通过[6][7][8][9][13][14] - 第13项议案以特别决议表决通过[21] 会议合规 - 股东会召集、召开、表决等程序及决议合法有效[22] 法律文件 - 法律意见书正本一式三份[23]

股东会情况 - 出席股东会股东共5人，持股321,902,223股，占比75.401357%[4] - 网络投票股东1人，持股13,002,783股，占比3.045731%[4] - 董事7人、监事3人全部出席股东会[4] 议案表决 - 多数议案同意股数321,902,223股，占比100%[6][7][8][10][11][12][14][16][17][19][20][21] - 《关于公司董事2024年度薪酬考核兑现的议案》同意股数321,827,223股，占比100%[15] - 《关于审议<2024年度利润分配方案>》中小股东同意票数13,002,883股，占比100%[22] 利润分配 - 公司总股本426,918,340股，每10股派现1.4元，预计派发59,768,567.6元[13] 其他 - 股东会于2025年5月12日在南通召开[3] - 律师认为股东会合法有效[23] - 备查文件有决议和法律意见书[24]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是2025年5月8日，地点通过中证路演中心网络远程召开 [4] - 参会人员为参与2024年年度报告业绩说明会的投资者，接待人员有董事长吴玉祥、副董事长兼总经理袁拥军、董事会秘书兼财务负责人朱狮章 [4] 公司销售情况及应对政策风险措施 - 2024年度国内销售收入37235.67万元，占比69.32%，出口收入16477.95万元，占比30.68% [6] - 采取优化管理、降本节支降低成本，拓宽销售市场区域规避个别市场政策变化影响 [6] 募投项目情况 - “年产40吨利托那韦、60吨琥布宗原料药建设项目”于2025年3月27日达到预定可使用状态 [6] - 琥布宗已在欧洲十余个国家成功注册并部分商业化销售，利托那韦国内药品注册申报中，预计年内注册成功后加大推广 [6] 未来业绩增长布局 - 聚焦“做精原料药，做大新材料，做专中间体，布局仿制药、创新药”战略 [7] - 练内功提品质稳定存量市场份额，持续投入研发开发新原料药品种促增量 [7] - 执行“国内国际双循环”策略，以注册为“抓手”开拓国内外市场 [7]

业绩总结 - 2024年度国内销售收入37235.67万元，占比69.32%[6] - 2024年度出口收入16477.95万元，占比30.68%[6] 新产品和新技术研发 - “年产40吨利托那韦、60吨琥布宗原料药建设项目”2025年3月27日达预定可使用状态[6] - 琥布宗产品在欧洲十余个国家成功注册并部分商业化销售[6] - 利托那韦国内药品注册已申报，预计年内注册成功[6] 未来展望 - 聚焦“做精原料药，做大新材料，做专中间体，布局仿制药、创新药”战略[7] - 练内功提品质稳定存量市场份额，投入研发促增量[7] - 执行“国内国际双循环”策略，以注册开拓市场[7] - 优化管理降成本，拓宽销售区域规避政策影响[6]

江苏森萱医药股份有限公司 3.会议召开方式：以现场加通讯方式召开 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 4 月 18 日以书面、邮件等方 式发出 5.会议主持人：吴玉祥 证券代码：830946 证券简称：森萱医药 公告编号：2025-031 江苏森萱医药股份有限公司 第四届董事会第九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 4 月 28 日 2. 会议召开地点：江苏省南通市崇川区青年中路 198 号国城广场 A 幢 21 楼会 议室 6.会议列席人员：公司监事、高级管理人员 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议的召集、召开符合《公司法》、《公司章程》的相关规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 7 人，出席和授权出席董事 7 人。 董事袁拥军、钱卫峰、沈小燕、任勇、曹翠萍因出差以通讯方式参与表决。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于审议<2025 年第一季度报告>的议案》 江 ...

江苏森萱医药股份有限公司 三、 参加人员 证券代码：830946 证券简称：森萱医药 公告编号：2025-033 江苏森萱医药股份有限公司 2024 年年度报告业绩说明会预告公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 说明会类型 江苏森萱医药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 14 日在北 京证券交易所官网（www.bse.cn）、《中国证券报》（www.cs.com.cn）披露了《2024 年年度报告》（公告编号：2025-006）、《2024 年年度报告摘要》（公告编号： 2025-007），为加强与投资者交流，使投资者更加全面、深入地了解 2024 年度经 营业绩的具体情况，公司拟举办 2024 年年度报告业绩说明会，广泛听取投资者 的意见和建议，欢迎广大投资者积极参与。 二、 说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2025 年 5 月 8 日 15:00-17:00。 （二）会议召开地点 本次业绩说明会将采用网络远程的方式，投资者可登录中证路演中心 （ ...