中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会内容总结 - 会议于2025年12月18日召开，并于12月24日由人民银行官网发布消息 [1] 对当前经济金融形势的评估 - 宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节，为经济稳中向好创造适宜的货币金融环境 [1] - 贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平 [1] - 外汇市场供求基本平衡，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定，金融市场总体运行平稳 [1] - 当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不足，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性 [1] - 我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战 [1] 未来货币政策方向 - 将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [1] - 将更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升 [1]

宏观经济与政策展望 - 2026年作为“十五五”首年，提升消费率是主线索之一，政策侧重点将从耐用消费品转向释放服务消费潜力[4] - 促消费的关键思路是“以收入促消费”，政策将制定实施城乡居民增收计划[4] - 制约居民消费的核心矛盾是居民部门资产负债表仍随房地产市场处于调整阶段，而利润表受名义增长、就业环境影响[5] 消费政策与工具 - 2026年政策将从“增量拉动”转向“结构优化”，预计服务消费将成为新一轮政策重点[4] - 2026年可采取多维度政策组合缓解预防性储蓄压力，包括稳定房地产市场、落实带薪错峰休假、清理现存消费限制、改善一般物价环境以及推动平台企业与劳动者共赢发展[5] - 稳定房地产市场预期和居民资产负债表的措施包括“因城施策控增量、去库存、优供给”，以及灵活扩大公积金用于消费的门类和范围[5] 货币政策空间 - 货币政策仍有协同发力空间，当前名义GDP增速处于低位，政策利率绝对水平较低但仍有一定调降空间[6] - 2026年结构性货币政策工具可能聚焦三大方向：扩大“服务消费再贷款”“科技创新再贷款”等工具并创设新工具；通过央行国债买卖、降准等方式改善银行流动性；强化财政与货币协同[6] 人民币汇率与外部环境 - 2025年人民币走强的核心支撑外部因素是美联储处于降息周期及美元信用风险溢价上升，内部因素是经济实现增长目标及出口企业结汇需求集中[7] - 2026年人民币汇率面临两大不确定性：美联储降息空间变窄可能导致美元阶段性反弹；美国中期选举年其贸易政策存在再度波动可能[7] 债券市场展望 - 2026年在投资止跌回稳、反内卷继续深入的背景下，名义增长回升将对资产广谱回报率形成带动，“资产荒”逻辑会继续有所消解[9] - 影响长债利率的关键变量包括名义增长率中枢、建筑业等融资需求较大的产业的景气度状况、政策利率以及市场对长期增长的叙事[9] - 2020年以来名义GDP增速与10年期国债收益率的比值（宏观估值）大约在2.2—2.3倍[9] 金融支持实体经济 - 2026年“五篇大文章”有望在科技金融与普惠金融领域继续突破，关键抓手包括通过结构性再贷款精准支持科创企业，依托设备更新和以旧换新带动绿色与数字金融场景落地[10] - 主要障碍在于商业银行风险偏好与新兴领域创新风险的不匹配，破局需强化“财政+货币+产业”政策协同以及发挥资本市场服务实体经济的能力[10] 黄金市场与储备 - 2025年黄金上涨的核心驱动来自“美元信用弱化”预期升温以及全球产业链供应链重塑与地缘风险推升对非主权资产的需求[11] - 往2026年看，支撑黄金的叙事可能会继续有所弱化，美元和黄金的多边波动特征均会有所增强[11] - 央行增持黄金具有优化外汇储备结构以降低对单一货币储备的依赖，以及在全球货币体系重构期增强金融安全边际的战略意义[12] 双循环战略协同 - “内循环”与“高水平开放”应互为支撑，对内通过提振消费、推动产业升级、建设全国统一大市场夯实内需基础[13] - 对外稳步扩大制度型开放，高质量共建“一带一路”，拓展非洲、拉美、东南亚等新兴市场[13] - 中国出口结构正在优化，汽车、船舶、集成电路等高技术产品以及钢坯、水泥等“初步工业化需求品”出口显著上升，反映南方国家工业化红利正成为新增长极[13]

威海银行表示，本次发行募集的资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行核心一级资本。 北京商报讯（记者 宋亦桐）12月24日，威海银行发布公告指出，12月24日，该行与财鑫资产订立内资 股认购协议，据此，财鑫资产有条件同意认购，且该行有条件同意配发及发行不超过约3.28亿股内资 股，认购价为每股内资股人民币3.29元，较本公告日香港联交所所报收市价每股H股3.07港元溢价约 17.59%，现金代价不超过人民币约10.79亿元。 ...

公告显示，嘉亨家化于当日收到控股股东曾本生的通知，获悉控股股东曾本生正在筹划控制权变更相关 事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。目前，各方主体正在就具体方案、协议等 相关事项进行论证和磋商，具体情况以各方签订的相关协议为准。 北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）12月24日晚间，嘉亨家化（300955）披露公告称，因筹划公司控制 权变更事项，公司股票自12月25日起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 ...

公司资本运作计划 - 迪哲医药计划发行H股股票并在香港联合交易所主板上市 [1] - 公司于12月24日召开董事会审议通过了相关议案 [1] - 此举旨在深化全球化战略布局，提升国际化品牌形象和核心竞争力 [1] - 公司将在股东会决议有效期内（通过之日起24个月或同意延长的期限）选择适当时机完成发行上市 [1] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度，迪哲医药实现营业收入约5.86亿元 [1] - 2025年前三季度，公司归属净利润约为-5.8亿元 [1]

北京商报讯（记者 李秀梅）12月24日，北京商报记者注意到，日前，白鸽在线（厦门）数字科技股份 有限公司正式通过港交所聆讯。 ...

国有股东内部股份协议转让 - 西安银行股东西安投资控股有限公司与长安国际信托股份有限公司进行股份协议转让 长安信托拟将其持有的约4826.88万股西安银行股份转让给西投控股 该部分股份占西安银行总股本的1.08% [1] - 此次股份转让旨在促进国有股东资源整合 提高国有金融资本运营管理效率 [1] 股权结构变动详情 - 本次股份转让完成后 西安银行实际控制人西安市人民政府合计持股数量与比例保持不变 仍为约12.18亿股 占总股本比例27.42% [1] - 受让方西投控股持有的西安银行股份将增加至约6.67亿股 持股比例升至14.99% [1] - 转让方长安信托持有的西安银行股份将减少至约2846.42万股 持股比例降至0.65% [1]

紫金农商行表示，自该行章程修改获监管机构核准生效之日起，该行监事会及下设的各专门委员会依法 撤销；公司《监事会议事规则》等监事会相关公司治理文件相应废止；现任监事不再担任公司监事及监 事会、监事会专门委员会相关职务，并确认其与公司无不同意见，亦无任何其他事项需通知公司股东及 债权人。 北京商报讯（记者 宋亦桐）12月24日，紫金农商行发布公告指出，该行2025年第一次临时股东大会审 议通过《关于不再设立监事会的议案》及《关于修订<江苏紫金农村商业银行股份有限公司章程>的议 案》。近日，紫金农商行收到《江苏金融监管局关于江苏紫金农村商业银行股份有限公司修改公司章程 的批复》，核准该行修改后的章程。 ...

北京商报讯（记者 马换换 李佳雪）12月24日晚间，胜通能源（001331）发布股票交易异常波动暨严重 异常波动公告显示，公司股票12月22日—24日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于 股票异常波动的情况。同时，公司股票12月12日—24日连续9个交易日涨停，累计涨幅达到135.86%， 连续9个交易日内出现4次同向异常波动，属于股票交易严重异常波动的情形。 公告显示，胜通能源控股股东、实际控制人签署了《关于胜通能源股份有限公司之股份转让协议》。公 司不涉及机器人相关业务，公司主营业务仍为液化天然气采购、运输及销售，未发生重大变化，收购方 不存在未来十二个月内的资产重组计划，收购方不存在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业 务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划，收购方不存 在未来36个月内通过上市公司借壳上市的计划或安排。 胜通能源表示，目前公司股价已严重偏离公司基本面，未来存在快速下跌的风险。如未来公司股票价格 进一步上涨，公司可能向深交所申请停牌核查。 ...

公告显示，宏达电子股票交易价格连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到31%。根据有关规定， 属于股票交易异常波动的情况。交易行情显示，截至12月24日收盘，公司股价收涨6.43%，收于56.25 元/股。 北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）12月24日晚间，宏达电子（300726）披露股票交易异常波动公告显 示，公司未发现前期披露的信息存在需要更正、补充之处；参股公司江苏展芯半导体技术股份有限公司 （以下简称"江苏展芯"）本次提交IPO申请后续进展尚存在不确定性。 宏达电子表示，针对公司股票交易异常波动，公司董事会对公司、控股股东及实际控制人就相关事项进 行了核实，公司未发现前期披露的信息存在需要更正、补充之处；公司基本面未发生重大变化，公司已 披露的经营情况、内外部经营环境未发生重大变化。 另外，宏达电子表示，近期公司间接持股13.79%的参股公司江苏展芯向深交所报送了首次公开发行股 票并在创业板上市的申请文件并获受理，该事项已于2025年12月18日进行了披露，本次江苏展芯IPO申 报受理前后，公司对其持股比例、表决权未出现重大变化，公司对其投资仍按权益法进行会计核算，该 事项对公司当期财务报表不会构成 ...