Geneva, Switzerland--(Newsfile Corp. - December 19, 2025) - TRON DAO, the community-governed DAO dedicated to accelerating the decentralization of the internet through blockchain technology and decentralized applications (dApps), today announced the integration of TRON with Base, an Ethereum Layer 2 network incubated by Coinbase. Enabled by LayerZero, the integration allows TRX, TRON's native utility token, to be seamlessly bridged to the Base network. As a result, users can access TRX directly within the ...

核心观点 - 波场币作为少数年内录得上涨的主要加密货币之一 其价格可能即将迎来重大突破 若在美国市场取得进展 价格可能呈抛物线式上涨 [1][3] 市场表现与定位 - 波场币当前价格仅为0.28美元 年内上涨12% 表现优于年内下跌3%的比特币 [1][8] - 按市值排名 波场币位列全球前20大加密货币 是其中少数年内保持上涨的币种之一 [1] - 波场币的历史最高价仅为0.44美元 目前尚无达到1美元价格的历史证据 [7] 技术与生态 - 波场是一个类似于以太坊的Layer-1区块链 近年来因用户增长强劲 被视为潜在的“以太坊杀手” [2] - 波场在稳定币领域占据重要地位 稳定币已成为今年加密货币投资者的热门选择 [2] 市场机遇与挑战 - 波场主要面向新兴市场和发展中市场 在美国市场知名度极低 多数美国投资者对其缺乏认知 [3] - 若波场能成功打入美国市场 其价格可能迎来爆发式增长 [3] - 波场创始人孙宇晨与特朗普政府关系密切 这可能有助于缓解其相关加密项目的一些争议 并带来了新的商业可能性 包括一家在纳斯达克上市的新公司Tron Inc [6] 关键数据 - 波场币当前价格为0.28美元 市值达260亿美元 [8] - 当日价格波动范围为0.27至0.28美元 52周价格区间为0.21至0.37美元 [8] - 当日成交量为4.9亿 [8]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度是公司有史以来最强劲的季度，创下多项记录 [10] - 第四季度生产了超过6,400盎司黄金，销售了近7,000盎司黄金 [10] - 第四季度实现创纪录的黄金售价为每盎司3,363美元，当前售价已超过每盎司4,200美元 [11] - 第四季度毛利率达到53% [16] - 2025年全年生产了略低于19,000盎司黄金，与上年基本持平 [16] - 2025年全年收入接近6,000万美元，毛利润略低于2,500万美元 [16] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为2,200万美元，其中第四季度贡献超过一半 [17] - 第四季度净增现金120万美元，资产负债表上约有800万美元现金，并偿还了年初的所有借款 [12] - 营运资本已从年初的负值转为正值，应付账款平均账期已恢复到60天左右 [12] - 每吨矿石处理成本已降至15美元以下 [17] - 每吨采矿成本也在下降 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 采矿业务：完成了大规模剥离活动，得以接触高品位矿块，采矿率和爆破效率均有改善 [5][6][29][30] - 选矿业务：工厂吞吐量在2025年有所增加，预计2026年将继续增加 [27] - 回收率从第三季度的60%多显著提升至目前的80%多 [25][26] - 公司已建立并持续增加原矿库存，年底库存约含15,000盎司黄金，目前库存已增长至超过20,000盎司黄金 [13] - 公司正在进行工厂优化和扩建项目，包括浓密机、改进的吸附-解吸-回收金房以及额外的充氧设备 [13][14][22] - 计划将处理能力从目前的2,000吨/天扩大至3,000吨/天的硫化矿回路，外加1,000吨/天的氧化/过渡矿回路，用于再处理尾矿 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务完全集中在坦桑尼亚，运营Buckreef黄金项目 [7] - 坦桑尼亚的黄金开采行业活跃，Barrick、AngloGold Ashanti持续生产，Perseus正在投资5亿美元开发Nyanzaga项目 [35] - 坦桑尼亚政府正在努力吸引投资，包括天然气和镍矿项目 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过内部产生的现金流为扩张提供资金，实现自筹资金增长模式 [18][46] - 正在执行初步经济评估中概述的蓝图，计划在未来18年内扩大Buckreef的生产 [5] - 公司拥有经验丰富的团队，曾成功完成多次工厂扩建，对再次执行扩建计划充满信心 [33] - 公司认为其初步经济评估的净现值高于Perseus的Nyanzaga项目，主要得益于Buckreef的低成本优势 [35] - 公司正在与坦桑尼亚政府就合资协议进行谈判，目标是将政府持有的45%可稀释权益转换为16%的不可稀释权益，以与国内其他矿业项目保持一致 [36][37] - 公司计划在2026年加大勘探力度，重点放在主矿区、Stanford Bridge和Eastern Porphyry [20] - 公司已购买自有钻机，预计将显著降低勘探成本 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年感到非常自信，并期待一个非常成功的2026年 [6] - 当前处于创纪录的黄金价格环境，预计将持续甚至上涨 [11][78][82] - 2025年是转型之年，为长期发展奠定了基础 [5][6] - 公司业务计划稳健，即使在每盎司2,500美元的黄金价格下也能成功，只是增长速度会较慢 [57] - 公司目前面临的主要约束是人力资本和物流，而非资金 [58] - 坦桑尼亚的政治局势稳定，最近的抗议活动和平进行，未对运营造成实质性影响 [98][99] 其他重要信息 - 公司基于坦桑尼亚，在TSX和NYSE American上市，代码均为TRX [7] - 公司在Buckreef黄金项目中持有55%的权益，与坦桑尼亚国有矿业公司STAMICO（45%）成立合资企业 [7] - 该物业拥有超过150万盎司黄金资源，品位为2.5克/吨 [7] - 2026年生产指导为25,000至30,000盎司黄金，现金成本指导为每盎司1,400至1,600美元 [19] - 2026年资本支出指导为1.5万至2万美元，主要用于工厂升级和尾矿设施 [19] - 公司目前没有进行黄金对冲，预计2026年将保持无对冲状态 [81][82] - 股票回购已进入管理层的考虑范围，但尚未做出决定 [83] - 近期交易量增加可能源于改善的财务业绩、机构投资者进入以及即将到期的权证活动 [86][87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于即将到场的钻机，预计将重点钻探哪里？钻探米数、时间框架和成本变化如何？[63] - 第一台反循环钻机将立即用于Eastern Porphyry矿坑的资源界定钻探，成本约为每米25美元，而坦桑尼亚的常规合同费率约为每米50美元 [66] - 金刚石钻机预计在第三季度开始工作，公司拥有大量钻探计划，包括将地下设计矿山前500米升级为控制资源级别的35,000米钻探程序 [66] - 预计每月钻探约2,000至2,500米，成本约为每米50美元，这大约是承包商钻探成本的一半 [67] - 获取第二台钻机大约需要四到五个月的时间，但供应没有问题 [70] 问题: 未来12个月内，公司最期待的三个可能被市场低估的催化剂是什么？[71] - 财务业绩存在上行潜力，金价走势有利 [72] - 有望与政府达成新的、更透明、对所有相关方更有利的协议 [72] - 地球物理研究以及随后在新区域（如Stanford Bridge和Anfield）的钻探可能带来巨大的积极惊喜，并可能增加资源量 [73] 问题: 公司的黄金对冲策略是什么？[81] - 公司目前没有进行黄金对冲，预计2026年将保持无对冲状态 [81][82] - 过去在进行资本支出项目时曾使用过领式期权，但目前在高金价环境下，保持无对冲可以充分享受上行空间 [82] - 预算非常保守，即使金价下跌也有很大的承受能力，但预计金价将维持甚至上涨 [82] 问题: 公司是否有股票回购计划？[83] - 股票回购已进入管理层的考虑范围，但尚未做出决定 [83] - 资本配置的优先顺序是工厂扩建、优化和钻探，如果产生额外的自由现金流，将研究如何最增值地部署 [84] 问题: 领导层是否会继续专注于大局，而不是被收购？[85] - 管理层专注于增加资产价值，认为资产仍有很大的价值提升空间，演示内容本身就体现了这一重点 [85] 问题: 近期日交易量持续增加（达到正常的5到10倍）的原因是什么？是否与机构投资者有关？[86] - 交易量增加可能源于改善的财务业绩吸引新投资者进入 [86] - 通过监管文件和信息了解到，有更多机构投资者开始买入股票 [87] - 2025年2月将有1,600万份行权价为0.80美元的权证到期，围绕此事的交易活动也可能是一个因素 [87] - 可能还存在空头回补 [88] - 公开的FINRA数据显示，交易失败次数与股价下跌之间存在高度相关性（约0.9） [89] 问题: 在金价上涨的情况下，矿坑附近是否存在潜在的氧化矿资源？其他氧化矿资源目标在哪里？[90] - 寻找近地表氧化矿资源是进行地球物理研究的部分原因 [90] - Eastern Porphyry地区经过钻探重新界定后，预计会有更多近地表材料 [90] - 地质团队已经确定了一些有前景的区域，计划进行少量钻探，高金价使得建立少量地下库存变得非常有价值 [91] 问题: 如何看待非洲的交易（并购）环境？公司是否收到过接洽？如何保护股东利益？[94] - 北美并购活动增加，估值上升，预计这种效应将逐渐传导至小盘股和北美以外地区，包括非洲 [94] - 公司拥有多元化的股东基础，且股东粘性较高，市场上流通股数量有限，这使得恶意收购难度较大，且任何收购企图都可能迅速推高股价，使股东受益 [95] 问题: 坦桑尼亚的国内动荡是否对运营产生影响？该国的持续稳定性如何？[98] - 此前计划的抗议活动已和平进行，目前局势已平息 [98] - 对运营的影响微乎其微（仅一名电工无法到达现场导致一天停工），目前运营正常，安全形势平静 [98] - 坦桑尼亚政治局势几十年来基本稳定，预计不会发生重大变化 [98] - 独立日期间全国范围内预期中的抗议并未发生，希望动荡已成为过去 [99]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度是公司有史以来最强劲的季度，创下多项记录 [11] - 第四季度生产了超过6,400盎司黄金，销售了近7,000盎司黄金 [11] - 第四季度实现创纪录的黄金售价为每盎司3,363美元，当前售价已超过每盎司4,200美元 [12] - 第四季度实现创纪录的营收、毛利润、净收入、经营现金流和调整后EBITDA [12] - 2025年全年生产了略低于19,000盎司黄金，与去年基本持平 [17] - 全年黄金平均售价超过每盎司3,000美元，推动财务业绩显著改善 [17] - 全年营收接近6,000万美元，毛利润略低于2,500万美元 [17] - 第四季度毛利润率为53%，凸显了低成本、高利润率的运营特点 [17] - 全年EBITDA为2,200万美元，其中第四季度贡献超过一半 [18] - 公司净现金头寸季度环比增加120万美元，期末现金余额约为800万美元，并偿还了年初的所有借款 [13] - 营运资本已从年初的负值转为正值，应付账款平均账期已恢复到60天左右 [13] - 公司持有大量原矿库存，年底库存约含15,000盎司黄金，目前库存已增长至超过20,000盎司黄金 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 采矿业务：通过剥离活动后，得以接触高品位矿块，第四季度及第一季度生产趋势持续向好 [11][12] - 选矿业务：工厂处理量在2025年有所增加，预计2026年将继续增加 [27] - 处理成本已降至每吨15美元以下，得益于规模经济 [18] - 采矿成本也在下降，部分原因是引入了自有管理车队来支持合同采矿车队 [18] - 回收率显著改善，从第三季度的60%多提升至目前的80%出头 [25][26] - 公司正在进行多项工厂优化和扩建项目，包括浓密机、ADR金室改造和增加充氧设备，预计将提高处理量和回收率 [15][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所有运营均位于坦桑尼亚的Buckreef金矿项目 [8] - 该项目是一个低成本运营矿山，资源量超过150万盎司，品位为2.5克/吨 [8] - 公司通过55%-45%的合资企业运营该项目，合资方为坦桑尼亚国有矿业公司STAMICO [8][37] - 坦桑尼亚矿业环境：Barrick、AngloGold Ashanti等大型矿企持续生产，Perseus正在投资5亿美元开发Nyanzaga项目，预计年产量超过20万盎司 [36] - 公司认为其Buckreef项目的初步经济评估（PEA）显示的净现值高于Nyanzaga项目，主要得益于其低成本优势 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是通过内生现金流为业务扩张提供资金，实现可扩展的增长计划 [34] - 正在进行工厂扩建，计划将处理能力从目前的2,000吨/天提升至3,000吨/天的硫化矿回路，外加1,000吨/天的氧化矿/过渡矿回路，用于再处理尾矿 [19] - 扩建计划预计在2027财年上半年全面投入运行 [24] - 公司计划在2026年重新启动勘探计划，重点区域包括主矿区、Stanford Bridge和Eastern Porphyry [20][21] - 已购买自有钻机（反循环钻机和金刚石钻机），预计可将钻探成本降低约50% [54][69] - 正在完成地球物理调查，以确定新的钻探目标，增加发现概率 [52][55] - 公司正在与坦桑尼亚政府谈判，旨在将现有的45%可稀释合资权益转换为16%的不可稀释权益，以符合该国新的矿业法框架 [37][38][39] - 管理层认为坦桑尼亚政府正致力于吸引投资，营造有利的营商环境 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年感到非常自信，并期待一个非常成功的年度 [7] - 当前处于创纪录的黄金价格环境，公司将持续受益 [12] - 预计2026年黄金产量将在25,000至30,000盎司之间，现金成本在每盎司1,400至1,600美元之间 [20] - 预计2026年资本支出在1.5万至2万美元之间，主要用于工厂升级扩建和矿山寿命期内的尾矿设施 [20] - 如果金价维持高位产生更多自由现金流，公司可能会考虑扩大投资规模 [20] - 管理层认为，即使金价回落至2,500美元，公司业务计划仍能取得成功，只是增长速度会放缓 [59] - 目前业务增长的主要约束是人力资本和物流，而非资金 [60] - 公司目前没有对黄金进行套期保值，预计将保持无对冲状态，但对下行风险持保守预算态度 [84][85][86] 其他重要信息 - 公司已在过去三年完成了三次工厂扩建，目前正在进行另一次扩建 [8] - 公司股票在多伦多证券交易所（代码TRX）和纽约证券交易所美国公司（代码TRX）上市交易 [8] - 公司保持较低的一般及行政费用（G&A），并计划在增长过程中继续严格控制 [28][61] - 公司有1,600万份行权价为0.80美元的认股权证将于2026年2月到期 [91] - 近期股票交易量大幅增加，管理层认为这与财务业绩改善、认股权证即将到期以及可能的空头回补有关 [90][91] - 管理层注意到北美并购活动增加，并预计这种趋势可能会波及非洲，但认为当前股价水平难以吸引股东同意被收购 [98][99] - 坦桑尼亚近期有选举相关的计划抗议活动，但进行平和，未对运营造成实质性影响 [101][103] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于即将到位的钻机，预计将重点钻探哪些区域、米数、时间框架以及成本变化 [64] - 将立即使用反循环钻机在Eastern Porphyry矿坑进行资源界定钻探，成本约为每米25美元，而坦桑尼亚常规合同价格约为每米50美元 [69] - 金刚石钻机预计在第三季度开始运行，计划进行35,000米的钻探以将地下设计矿山的前500米资源量升级为探明资源量 [69] - 预计每月钻探约2,000至2,500米，成本约为每米50美元，这大约是承包商钻探成本的一半 [70] - 如果需要第二台钻机，采购和运输过程大约需要四到五个月 [73] 问题: 未来12个月内，公司最期待的三个可能被市场低估的催化剂是什么 [74] - 财务业绩存在上行潜力，且金价走势有利 [74] - 有望与政府达成新的、更透明、对各方更有利的协议 [74] - 地球物理研究和在新区域的初步钻探可能带来惊喜，发现更多黄金资源 [74][75] 问题: 如果明年金价下跌，公司的套期保值策略是什么 [84] - 公司目前没有对黄金进行套期保值，预计明年将继续保持无对冲状态 [84] - 过去在进行资本支出项目时曾使用领式期权，但会限制上行空间 [84] - 预算非常保守，对金价下行有足够的敏感性分析 [85] - 如果金价维持高位，可能产生比预算更多的自由现金流，可用于增加钻探等增值活动 [86] 问题: 公司是否有股票回购计划 [87] - 目前不能做出承诺，但股票回购已开始进入管理层的考虑范围 [87] - 资本配置的优先顺序是工厂扩建、优化和钻探，但如果产生额外自由现金流，将研究最具价值增值的部署方式 [88] 问题: 如何确保管理层专注于提升资产价值，而非寻求被收购 [89] - 管理层专注于通过执行商业计划来增加资产价值，本次演示内容已体现了这一重点 [89] 问题: 近期日交易量持续增加（达到正常的5到10倍）的原因是什么，是否来自机构投资者 [90] - 交易量增加可能与财务业绩改善、新投资者进入有关 [90] - 通过监管文件了解到有一些机构资金流入 [91] - 可能与2026年2月到期的1,600万份认股权证的相关交易活动有关 [91] - 也可能存在空头回补的因素 [91] - 股价走势与交易失败数量高度相关，相关数据可在FINRA网站查询 [92] 问题: 在金价上涨的背景下，矿区附近是否存在潜在的氧化矿资源或其他氧化矿目标 [93] - 寻找近地表氧化矿资源是进行地球物理调查的原因之一 [93] - Eastern Porphyry区域通过钻探重新界定后，预计会有更多近地表资源 [93] - 矿区周围还存在其他氧化矿点，未来可纳入现有的1,000吨/天氧化矿处理厂 [94][95] 问题: 如何看待非洲的并购活动前景，以及如何保护股东利益 [98] - 预计并购活动将从北美蔓延至非洲，公司已观察到相关迹象 [98] - 公司股东基础多元化且粘性较高，市场上流通股有限，这使得恶意收购难度较大，且任何收购尝试都可能迅速推高股价，使股东受益 [99] 问题: 坦桑尼亚的国内动荡是否对运营产生影响，该国稳定性如何 [101] - 近期有计划的抗议活动，但进行平和，已基本平息 [101] - 对运营的影响微乎其微，仅有一天因一名电工无法到达现场而受影响 [101] - 目前运营正常，安全局势平静，预计不会出现重大的政治不稳定 [101][103]

业绩总结 - F2025年黄金产量为18,935盎司，销售19,213盎司，收入为5760万美元[14] - F2025年平均实现黄金价格为每盎司3033美元，较F2024年的2179美元增长39.3%[18] - F2025年调整后EBITDA为2200万美元，EBITDA利润率为38.2%[18] - F2025年现金成本为每盎司1530美元，较F2024年的1103美元上升38.8%[18] - Q4 2025季度黄金生产量为6,404盎司，销售量为6,977盎司，较Q3 2025增长37%[15] - Q4 2025实现的黄金价格平均为每盎司3363美元，较Q4 2024的2412美元增长39.3%[15] - 2025年每年自由现金流预计为6,370万美元[43] 用户数据 - 2023年黄金出口总值为29.5亿美元，同比增长39%[38] - 2025年矿产资源估算显示，已探明和指示资源总量为10789.9千吨，金品位为2.57克/吨，合计892.7千盎司[67] 未来展望 - 预计F2026年黄金生产量为25,000至30,000盎司，现金成本为每盎司1400至1600美元[19] - 2025年PEA显示，地下扩展的年均黄金产量约为62,000盎司，矿山寿命为17.6年[13] - 2025年PEA的税前净现值为19亿美元，税后净现值为12亿美元，假设金价为4000美元/盎司[66] 新产品和新技术研发 - Stamford Bridge剪切带的BMDD315钻孔结果为37米，金品位为6.86克/吨，等效于253.82克米[56] - BMDD310钻孔结果为35.5米，金品位为5.48克/吨，等效于194.54克米[56] 市场扩张和并购 - Buckreef金矿项目的2025年矿产资源估计为893,000盎司（M&I）和726,000盎司（推测），平均品位分别为2.57克/吨和2.47克/吨[35] - Buckreef金矿项目的特殊采矿许可证（SML）可续期至2032年，降低了运营风险[37] 资本支出 - 2025年增长资本支出预计为8900万美元，主要用于处理设施的升级和扩展[13] - 预计2025年增长资本支出为8,870万美元，维持资本支出为1.844亿美元[43] 负面信息 - 矿产资源的估算可能受到环境、法律、税收等多种因素的影响[70] - 推测矿产资源的置信度低于指示矿产资源，预计大部分推测矿产资源可通过持续勘探升级为指示矿产资源[71]

公司评级与目标价调整 - H C Wainwright 将 TRX Gold 的目标股价从 1 20 美元上调至 1 40 美元 并维持买入评级 [1] 公司财务与运营表现 - 公司在2025财年收入实现增长 [1] - 公司的自由现金流正为其增长提供资金 [1]

2025财年第四季度及全年业绩核心摘要 - TRX Gold公司报告了截至2025年8月31日的第四季度及2025财年业绩，核心观点是公司创纪录的业绩为下一阶段的增长奠定了基础 [1] 创纪录的财务与运营表现 - **第四季度业绩**：公司实现了创纪录的6,404盎司黄金产量和6,977盎司黄金销量，平均实现金价为每盎司3,363美元，实现收入2,350万美元，毛利润1,260万美元（利润率54%），调整后EBITDA为1,270万美元（利润率54%）[2] - **全年业绩**：2025财年，公司生产了18,935盎司黄金，销售了19,213盎司黄金，全年平均实现金价为创纪录的每盎司3,033美元，实现创纪录的收入5,761万美元，毛利润2,390万美元，净利润660万美元，经营现金流1,630万美元，调整后EBITDA为2,200万美元 [3] - **持续增长势头**：2026财年第一季度，公司再次创下约6,550盎司的季度产量纪录，并以更高的金价售出 [2] - **高品位矿石提升产量**：在2025财年上半年完成预定的剥离工作后，公司开始开采高品位矿块，使2025年第四季度及2026财年的产量受益 公司在2025年8月底实现了806盎司的创纪录单次浇铸，随后在2025年9月和11月分别实现了1,018盎司和1,105盎司的后续纪录 [3][4] 财务状况显著改善 - **营运资本转正**：公司正利用内部产生的现金流进行资本重组，2025年第四季度营运资本转为正值，并预计在2026年第二季度从营运资本角度完全实现资本重组 [2] - **流动性增强**：公司流动比率从2025年5月31日的0.8改善至2025年8月31日的约1.3，并全额偿还了约300万美元的短期借款，可完全使用其流动性额度 [3] - **库存增加**：公司持续投资于矿山原矿堆存，其包含的黄金量从2025年5月31日的约9,275盎司增长至目前的超过20,000盎司 [3] 项目扩张与增长潜力 - **Buckreef黄金项目PEA**：2025财年完成的初步经济评估显示，在每盎司4,000美元的金价假设下，项目税前净现值（NPV5%）为19亿美元，税后为12亿美元 矿山寿命17.6年，年均黄金产量约62,000盎司 [2][21] - **超出PEA范围的增长计划**：公司已开始执行比PEA中规划的规模更大的选矿厂扩建，包括一个处理硫化矿的3,000+吨/天回路和一个处理氧化矿及过渡矿的1,000吨/天回路 扩建后的工厂预计年均黄金产量将超过PEA中公布的62,000盎司，并计划在未来18-24个月内通过内部产生的现金流提供资金 [2][6] - **2026财年产量指引**：Buckreef Gold的黄金产量预计在25,000至30,000盎司之间，较2025财年的18,935盎司有所增加 [6] 勘探取得重大进展 - **新发现高品位区域**：公司在2025年第一季度宣布发现了一个有前景的新金矿化剪切带，命名为“Stamford Bridge Zone” 该区域可能成为连接现有运营的Buckreef Gold主矿区与东部斑岩带及Anfield区的潜在1公里“桥梁” [6] - **卓越的钻探结果**：公司在Stamford Bridge区域获得了有史以来最好的钻探结果（以克x吨x米计），包括从130米深处见矿37米，金品位6.86克/吨（253.82克x吨x米），以及从64米深处见矿35.5米，金品位5.48克/吨（194.54克x吨x米） [6] - **加大勘探力度**：公司计划在2026财年大幅增加勘探钻探，重点针对Stamford Bridge等高优先级区域，并已采购反循环钻机和金刚石钻机以降低每米钻探成本 [6][10] 其他战略举措 - **建立国内黄金销售**：公司与坦桑尼亚银行签署协议，依法将至少20%的现场产出的黄金锭用于国内销售，国内销售的矿区使用费率可降至4.35%（出口销售为7.35%） [6] - **管理团队与董事会加强**：2025财年，公司任命了拥有超过35年运营经验的Richard Boffey为首席运营官，并任命了在地下矿山开发方面经验丰富的John McVey为董事 [6] - **持续的冶金测试与优化**：公司正在进行多项冶金测试工作，包括金赋存状态测试、浮选和精矿浸出优化测试以及半自磨和球磨回路设计，预计在2026财年第二季度完成 [6] - **2026财年资本支出计划**：总资本支出（不包括废石剥离）预计在1,500万至2,000万美元之间，将重点用于旨在提高处理量和回收率的工厂升级扩建、尾矿库扩容、重型设备采购等 [10]

项目概述与战略调整 - 公司宣布对其Buckreef金矿项目的加工厂进行扩建和升级，计划在未来两年内提高处理量和回收率，随后将从露天开采过渡到地下开采[1][2] - 相较于2025年5月初步经济评估中的单一3,000吨/日硫化矿处理方案，公司现正执行一个规模更大的计划，新增一个1,000吨/日的处理回路用于氧化物、过渡矿物和尾矿再处理，整体资本支出仍约为3,000万美元，与评估一致[3] - 扩建项目将由内部产生的现金流提供资金，计划在未来18-24个月内完成，预计扩建后的年均黄金产量将超过评估中公布的62,000盎司[3][4] 扩建项目具体内容 - 3,000+吨/日处理回路将包括：新增颚式破碎机/板式给料机及半自磨机、新的浮选和细磨单元、两个预浸浓密机，并利用现有的大型碳浸槽[5][7] - 1,000吨/日处理回路将利用现有的三段破碎回路（将进行即时升级）和三个较小的360吨/日球磨机及碳浸槽，该回路未来可升级至与3,000+吨/日回路相似的规格[5][7] - 整体工厂升级包括：对球磨机进行即时升级以改善给料控制和功率消耗；对所有碳浸槽进行升级以处理更高的流量和矿浆密度；安装高纯度氧气注入系统以增加氧化和回收率[7] 项目进度与时间表 - 项目分为两个主要阶段：第一阶段为整体工厂升级，旨在提高可靠性和性能，计划在2026财年完成；第二阶段为完整的3,000+吨/日和1,000吨/日处理回路建设，计划在2027财年完成[7] - 多个关键设备制造进展顺利：18米预浸浓密机制造完成95%，计划2025年12月发货；Aachen®反应器制造已完成100%，计划2025年11月发货；氧气厂制造和组装完成75%，计划2025年12月发货[7] - 吸附、解吸和精炼厂制造合同将于2025年11月授予，建设计划于2026年4月开始；处理回路浮选厂和超细磨机合同将于2025年11月授予；处理回路半自磨机合同将于2026年1月授予[7][8] 公司资源与项目背景 - Buckreef金矿项目拥有探明和指示矿产资源量1,080万吨，金品位2.57克/吨，含金893,000盎司；推断矿产资源量910万吨，金品位2.47克/吨，含金726,000盎司[14] - 根据初步经济评估，项目在3,000美元/盎司的矿山寿命平均金价下，税前净现值为12亿美元，计划矿山寿命为17.6年[14] - 自2021年首次出金以来，Buckreef金矿加工厂已完成三次扩建，产能从360吨/日提升至1,000吨/日，随后增至2,000吨/日，此次升级将继续这一增长轨迹[4]

业绩表现 - 2025年第四季度实现创纪录的黄金产量和销量，分别为6,404盎司和6,977盎司，产量较2025年第三季度增长37% [4] - 2025年第四季度实现创纪录的黄金价格，平均市场价格约为每盎司3,350美元，2025财年全年平均价格为每盎司2,973美元 [4] - 2025年8月底实现创纪录的黄金浇铸806盎司，随后在2025年9月再次创下1,018盎司的纪录，9月单月黄金产量达到2,510盎司 [4] 财务状况 - 公司调整后的营运资金比率已转为正值，从2025年5月31日的大约0.8改善至2025年8月31日的大约1.2 [4] - 截至2025年8月31日，公司现金余额约为780万美元，较2025年第三季度净现金增加约120万美元，并全额偿还了约300万美元的短期借款 [4] 运营与资源 - 原矿堆存量显著增加，所含黄金从2025年5月31日的大约9,275盎司增长至2025年8月31日估计的15,162盎司 [4] - Buckreef黄金项目拥有 Measured 和 Indicated 矿产资源量为1,080万吨，金品位2.57克/吨，含893,000盎司黄金；Inferred 矿产资源量为910万吨，金品位2.47克/吨，含726,000盎司黄金 [5] 增长战略与资本开支 - 公司中短期优先事项包括根据初步经济评估继续扩大和升级处理能力、推进关键区域勘探以及增强流动性 [2] - 已开始下一阶段的扩建和优化工作，包括为增加浓密机、升级解吸厂/黄金车间、增加矿浆氧化能力支付首付款，并正在进行分析和冶金测试工作以最终确定增加浮选回路以及半自磨机和新的破碎回路 [4] - 根据2025年第三季度提交的初步经济评估，项目规划在17.6年内年均黄金产量62,000盎司，按平均矿山寿命金价每盎司2,296美元计算，税前净现值为7.01亿美元 [5]

项目位置与地质背景 - 卡托罗金矿权位于坦桑尼亚盖塔地区维多利亚湖金田 面积12.52平方公里 处于Sukumaland绿岩带远景区内 该区域拥有多个数百万盎司金矿储量[1][2] - 矿权区内存在手工采矿活动证据 包括浅坑和沟槽 可见碳酸铁蚀变基性火山岩和石英长石斑岩侵入体 金矿化与灰石英脉相关 呈现东西向剪切带特征[2] - 该区域聚集多家知名矿企 包括TRX Gold Corporation（多伦多证券交易所TRX）、AngloGold Ashanti plc（纽约证券交易所AU）和IAMGOLD Corporation（多伦多证券交易所IMG）[2] 采样化验结果 - 从矿权区手工采矿坑采集的样品金品位介于1.63克/吨至34.2克/吨 平均品位达12.26克/吨 样品源自冲积覆盖层中的灰色斑驳石英脉[3] - 距矿权边界200米内的硬岩矿体采样结果显示 金品位范围12.58克/吨至238.74克/吨 平均品位高达108.83克/吨[4] - 距矿权边界5公里处硬岩矿山的石英脉材料化验结果为9.85克/吨[3] 周边开发活动 - 矿权边界500米处正在建设露天矿坑（200米×150米） 配套选矿厂和浸出垫设施[4] - 周边存在多个中小型采矿和选矿作业 最近距矿权边界仅200米 地表100米内存在富金矿体开采活动[5] - 多家私营选厂正在运营 开采近地表金矿构造[5] 勘探进展与技术部署 - 公司已聘请坦桑尼亚HETAMIS矿物服务公司开展高分辨率无人机磁测 计划完成230线公里主测线和35线公里联络线测量[5] - 采用加拿大Geometrics公司MagArrow II无人机载磁力仪 线距50米 垂直南北方向飞行以识别东西向区域构造趋势[5] - 数据将生成总磁强度、垂直导数和化极图 用于解译控制金矿化的剪切带、断层和构造交汇点[5] - 合格人员Brian Thurston正在编制符合43-101标准的技术报告[3][7] 公司背景 - Cameo Resources Inc为矿产勘探公司 专注于发现和开发有价值矿床 在多伦多证券交易所（CSE: MEO）及法兰克福证券交易所（FSE: Z88）上市[1][8]