财务表现 - 2025年上半年公司实现营收18.43亿元，同比增长16.25%，归母净利润167.66万元 [1] - 第二季度营收11.25亿元，归母净利润1810.54万元，实现环比扭亏为盈 [1] - 净利润同比大幅下滑主要源于子公司PBT装置技改停工影响产量及去年同期高基数 [1] 业务板块表现 - PBAT/PBT业务营收同比增长23.05%，毛利率提升2.12个百分点 [2] - TPES业务营收同比增长13.4%，毛利率提升2.38个百分点 [2] - 碳酸钙业务营收同比大幅增长842.33%，毛利率提升11.47个百分点 [3] 产能建设进展 - 25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期及TPE黑色母粒技改项目已建成投产 [2] - 黑色母粒项目产能提升至11万吨/年，广东长鸿丙烯酸产业园一期按计划推进 [2] - 长鸿生物扩能提质技改项目完成，产品质量与产能利用率同步提升 [2] 战略布局 - 启动收购广西长科100%股权，产品矩阵将从TPES、PBAT/PBT延伸至特种合成树脂领域 [2] - 形成"基础原料—高端改性材料"全链条布局 [2] - 碳酸钙产品依托广西高纯度矿产资源优势，附加值显著高于行业平均水平 [3] 行业动态 - 国内碳酸钙行业市场规模预计2030年达到365.95亿元 [3] - 二季度新材料市场普遍回暖，汽车、电子等下游行业需求持续复苏 [1] - 碳酸钙产品在塑料填充与改性领域获得广泛应用 [3] 经营展望 - 下半年行业回暖趋势延续，公司有望实现"上半年增营收、下半年提利润"格局 [3] - 黑色母粒业务技改后生产成本降低，下半年有望实现业绩反弹 [3] - 全产业链布局为长期发展奠定坚实基础 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入18.43亿元 同比增长16.25% [1] - 归属于上市公司股东净利润167.66万元 [1] - 第二季度营收11.25亿元 环比增长56.79% [1] - 第二季度归母净利润1810.54万元 实现扭亏为盈 [1] 经营状况分析 - 第一季度受子公司长鸿生物PBT装置停工技改及去年同期高基数影响 [1] - 第二季度起生产逐渐稳定 市场呈现回暖趋势 [1] - 宏观经济环境复杂对公司经营产生不利影响 [1] 产能建设进展 - 25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期已建成投产 [2] - 5万吨/年TPE黑色母粒技改项目已建成投产 [2] - 黑色母粒总产能达11万吨/年 初具行业规模 [2] - 广东长鸿丙烯酸产业园项目一期按计划开工 基础设施与主体工程同步推进 [3] 技术改进成果 - 长鸿生物PBT装置技改完成 产品产能与质量同步提升 [2] - 扩能提质技改项目按期完成 [2] 战略布局规划 - 形成TPES和PBAT领域双轮驱动产业发展格局 [1] - 着力构建可降解塑料上下游一体化全覆盖产业布局 [1] - 2025年投资建设并储备多个新项目及技改项目 [1] - 下半年持续推进关键项目产能释放 强化市场竞争力 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收18.43亿元，同比增长16.25% [1] - 归母净利润167.66万元，二季度单季归母净利润1810.54万元，环比扭亏为盈 [1] 季度经营转折 - 一季度受PBT装置技改停工影响产量，叠加高基数导致利润大幅下滑 [2] - 二季度生产效率提升叠加下游汽车、电子行业需求复苏，推动盈利能力修复 [2] 产能建设进展 - 25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造二期及TPE黑色母粒技改项目已投产 [3] - 黑色母粒产能提升至11万吨/年，广东丙烯酸产业园一期按计划推进 [3] - 启动收购广西长科100%股权，布局特种合成树脂全产业链 [3] 业务板块分化 - PBAT/PBT业务营收同比增长23.05%，毛利率提升2.12个百分点 [4] - TPES业务营收同比增长13.4%，毛利率提升2.38个百分点 [4] - 碳酸钙业务营收同比大幅增长842.33%，毛利率提升11.47个百分点 [4] 新兴增长动力 - 碳酸钙项目依托广西高纯度矿产实现规模化量产，产品附加值显著高于行业 [4] - 国内碳酸钙行业市场规模预计2030年达365.95亿元 [4] - 黑色母粒业务通过副产蒸汽回收降低成本，技改后产能利用率提升 [4] 行业前景展望 - 下半年行业回暖趋势延续，新增产能释放有望推动利润提升 [5] - 全产业链布局为长期发展奠定基础 [5]

重大资产重组 - 公司正在筹划以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式收购广西长科新材料有限公司100%股权并同时募集配套资金 [1] - 本次交易初步预计构成重大资产重组 公司股票于2025年7月8日起停牌 预计停牌时间不超过10个交易日 [1] - 广西长科是一家专注于特种合成树脂高分子材料研发、生产和销售的高新技术企业 [1] 广西长科业务亮点 - 产品包括透明ABS、高透明MS、高腈AS、高抗冲ABS/HIPS、高光ABS/HIPS等特种树脂产品 [1] - 透明ABS为中国大陆首家工业化量产本体法工艺 打破了国外对透明ABS生产工艺的垄断 可实现进口替代 [1] ABS塑料行业前景 - 2023年中国ABS塑料市场需求达到1580万吨 较2022年的1460万吨增长8.2% [1] - 增长主要得益于汽车、家电和电子产品等下游行业的强劲需求 [1] - 预计2025年中国ABS塑料市场需求将达到1850万吨 年复合增长率为6.7% [1] 公司技术优势 - 在TPES领域具备较强的技术研发优势 SEBS加氢技术达到同行业先进水平 [2] - 是国内第一批具备SEPS研发能力并具备产业化能力的企业 [2] 产能建设进展 - 母公司5万吨/年TPE黑色母粒技改项目已建成并进入调试阶段 [2] - 计划投资建设5万吨/年高端纤维弹性体新材料及配套10万吨/年PBAT黑色母粒装置新项目 [2]

收购交易 - 长鸿高科正在筹划以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式收购广西长科100%股权并募集配套资金 [1] - 公司曾在2023年8月拟现金收购广西长科但于10月终止，因核心交易条件未达成一致 [1] - 标的公司广西长科及交易对手方的实控人均为长鸿高科实控人陶春风 [1] 广西长科业务 - 广西长科成立于2012年，注册资本8.87亿元，专注特种合成树脂高分子材料研发生产 [2] - 主要产品包括透明ABS、高透明MS、高腈AS等高附加值特种树脂 [2] - 透明ABS树脂具有优异力学性能和高透光性，应用领域广泛 [2] 生产工艺 - 透明ABS树脂主流生产工艺为乳液接枝-本体SAN掺混法，另一种为本体法 [3] - 掺混法工艺成熟但流程复杂，"三废"多；本体法流程短、投资低、更环保 [3] - 掺混法产品橡胶粒径约200nm，本体法产品粒径分散较宽(1μm以上)且有内包容结构 [4] 行业格局 - 全球透明ABS主要厂商包括东丽、台湾奇美、LG化学等，中国大陆长期依赖进口 [4] - 广西长科是中国大陆首家工业化量产本体法工艺的企业 [4] - 2021年公司50万吨/年ABS装置开工，建成后总产能60万吨；2024年透明ABS产能5万吨 [4] 新产品进展 - 2025年6月广西长科MS树脂CS1025试产成功，年产能7.5万吨，对标日本电化产品 [5] - MS树脂主要由新日铁、奇美、LG化学等国际巨头主导 [5] - 万华化学千吨级MS树脂已投产，5万吨级在建；赛宝龙20万吨项目推进中 [5] 长鸿高科业务 - 公司是国内TPES头部企业，正探索该产品在机器人、汽车轻量化等前沿领域应用 [6] - 在全生物可降解PBAT/PBS领域持续发力，是国内首个具备PBT全牌号在线生产能力的企业 [6] - 2024年营收36.34亿元(同比+156.63%)，扣非净利0.69亿元(同比+844.93%)，主要受益于PBAT黑色母粒项目 [6] - 5万吨/年TPE黑色母粒技改项目达产后，公司将拥有11万吨/年黑色母粒产能 [6]